华商科技商学院成立背景与定位 - 华商科技商学院旨在解决企业家面临的"产品不好卖、利润薄、人才流失、重资产运营、商业模式失灵、现金流紧张、应收账款拖欠、税务风险、转型困难"等痛点 [3] - 公司整合20年商学教育、科技孵化、创业投资经验，构建一站式企业赋能平台，目标成为世界级科技中小企业服务平台 [3] - 战略定位为"专精特新加速器、上市公司的摇篮"，首创"政产学研金服用北斗七星"培育模式 [4] 历史成就与当前进展 - 华商科技投资集团已培育6万多名企业家，包括近万名高新技术企业家、600多名专精特新型企业家、200多名上市公司企业家 [4] - 投资97家专精特新企业，其中15家在A股上市 [4] - 光谷上市加速器项目已吸引81家科技企业、23家专精特新企业入驻，武汉科技金融服务中心即将落户 [4] 服务体系与培育模式 - 设立企业全生命周期九大服务中心，涵盖市场拓展、科技金融、人才培育、科技成果转化、法律风险、财务管理、税务筹划、知识产权、风险管理等领域 [7][9] - 采用"高端培训+标杆参访+高层交流+科技赋能+资本助力+顾问陪跑+服务增值"的培育模式 [9] - 计划成立湖北省专精特新企业家联盟、光谷创投联盟、光谷天使会、光谷并购联盟、光谷上市服务机构联盟等合作平台 [4] 专家观点与课程内容 - 李培根院士强调企业家需培养数据洞察力、信号捕捉力、创新包容度和人际连接力，提出"目标悖论"理念 [13] - 童国华提出科创企业家需具备"五懂"素养（懂科技、懂产业、懂市场、懂资本、懂管理），指出76%硅谷企业失败源于管理而非技术 [15] - 戴亦一教授分析特朗普经济学对全球产业链影响，建议企业优化市场布局、强化产学研合作、加速数字化转型 [19] 学员案例与未来展望 - 学员代表张崇山分享在华商十年学习经历，实现管理理论系统化学习、思维边界突破、复杂问题解决能力提升 [17] - 长盈通董事长皮亚斌分享突破特种光纤"卡脖子"技术经验，强调研发投入与创新驱动 [20] - 华商平台通过生态构建、系统培育、全周期服务破解企业成长难题，助力企业家"抱团破局" [20]

核心观点 - 市场在磨底期筛选出的行业或可作为新一轮主线的前瞻信号，在特朗普 2.0 时期，政策、地缘博弈格局和产业驱动逻辑可构成长期逻辑，消费和自主可控领域有投资机会，同时关注科技 AI+、消费股估值修复和低估红利崛起等方向，部分行业和公司有业绩增长潜力和投资价值 [32][33][48] 宏观策略 如何看待 4 月出口超预期以及后续高频跟踪 - 4 月出口、进口增速超预期，中国出口有韧性，分国别美国贡献度大幅下行，东盟回升，欧盟、日本基本持平，出口商品表现分化，贸易跟踪可关注航运期货指数，国内生产相关指数下行，4 月韩国出口有抢出口效应 [28] - 4 月 CPI 维持负值，PPI 同比降幅走阔，剪刀差走阔，央行关注物价回升和银行净息差问题，交运和工业生产部分指标有变化，国内有多项政策发布，国际上 5 月 FOMC 会议维持利率不变 [29][30] - 行业配置建议重视恒生互联网，投资主线有 Deepseek 引领的科技 AI+、消费股估值修复和消费分层复苏、低估红利崛起 [31] 策略专题：市场后续主线的进一步思考 - 市场磨底期筛选行业可作新一轮主线前瞻，特朗普 2.0 时期政策、地缘博弈格局和产业驱动逻辑构成长期逻辑，消费有政策加码重估预期且基本面拐点或现，自主可控有政策积累和国产替代逻辑 [32][33][34] - 内需消费配置思路为财报拐点+政策支持+纯内需板块，服务业有望成二季度主线；财报拐点+政策与产业逻辑通畅+排除基数效应&外需影响板块，必选和可选消费耐用消费品板块有望走出结构性行情 [33] - 自主可控配置关注国内供给能力提升领域，筛选对美进口依赖度高且国内有供给能力的板块；从产能周期视角看产能投放提速领域 [34] 周观 REITs - 中金唯品会奥特莱斯 REIT 已申报，原始权益人为杉杉商业集团 本周 REITs 市场上行，华安百联消费 REIT 领涨，流动性方面总体成交活跃度下降 [36][37] 投资策略专题：A股七大资金主体面面观 - 4 月特朗普“对等关税”冲击后市场反弹，不同资金主体表现不同，公募基金偏股新发份额上升，私募证券基金仓位由升转落，北向资金月度日均成交额下降，两融资金净流入转净流出，保险资金调降风险因子，银行理财发行 - 到期数量上涨，产业资本净减持规模收窄，三大主体资金流指标交易脉冲回落 [38][39][44] 多家发布新一代大模型，政策推进服务消费提质惠民：产业赛道与主题投资风向标 - 政策上服务消费提质惠民方案印发，人工智能相关政策持续出台 产业上阿里腾讯等发布新模型，人形机器人赛事举行，新能源车、新消费有新动态 [46][47] - 投资建议关注 Deepseek 引领的科技 AI+、消费股估值修复和消费分层复苏、低估红利崛起，重视恒生互联网 [48] 金融固收 金融工程：量化择时周报：重大事件落地前维持中性仓位 - 择时体系显示市场重回震荡格局，核心观测市场风险偏好变化，受中美关税谈判和技术指标压制，短期风险偏好难快速提升，建议维持中性仓位 [50][51][52] - 行业配置中期推荐困境反转型板块，如恒生医疗和消费出口链相关行业，TWOBETA 模型推荐科技板块，银行与黄金板块值得关注，绝对收益产品建议仓位至 60% [51][52] 金融工程：戴维斯双击本周超额基准 4.08% - 戴维斯双击策略今年以来累计绝对收益 12.54%，本周超额中证 500 指数 4.08% 净利润断层策略本年组合累计绝对收益 14.71%，本周超额收益 3.06% 沪深 300 增强组合本年相对沪深 300 指数超额收益 7.19%，本周超额收益 0.85% [54][55][56] 金融工程：因子跟踪周报：小市值、反转因子表现较好 - 20250510 - 不同时间维度下，小市值、反转等因子表现较好，一致预期 EPS 变动、高管平均薪酬等因子表现较差 [59][60] 行业公司 小米集团 - W（01810）：手机中国出货量重回第一，汽车业务迎来关键节点 - 一季度小米手机出货量重返中国区第一，预计手机业务同比增长 8%至 504.2 亿元，毛利率提升至 12.5% 家电自研工厂提前落地，预计 25Q1AIoT 收入同比增长 52%至 309.25 亿元，毛利率上升至 24.1% [62][63] - 小米 YU7 预计 6 - 7 月上市，小米二期产能和扩产计划或推进，上调 2025 年小米汽车出货量为 40 万台 [63][64] - 看好小米未来发展，上调 2025 - 2026 年总收入和归母调后净利润预测，给予 2026 年估值 21X，对应目标市值 17955 亿元，目标价 71.53 元，维持“买入”评级 [65][66] 台华新材（603055）：受益户外及锦纶需求景气 - 25 年一季报营收 15 亿，同比+0.4%，归母净利润 1.6 亿，同比+9%，主要产品锦纶长丝销售受原材料价格影响 受益户外及锦纶需求，江苏项目投产或推进，拟布局越南产能 [66][67] - 调整盈利预测，预计归母净利润上调，维持“买入”评级 [68] 三维化学（002469）：高弹性建筑化工小巨人，业绩增长潜力可期 - 化工实业给业绩托底，公司是全国最大正丙醇生产企业，产线可灵活切换 化工工程有望进入收入确认高峰，承接业务量领先，多个项目有进展 [69][70] - 24 年高分红、高股息，财务安全边际高 高端新材料项目在建，预计 25 - 27 年归母净利润增长，维持“买入”评级 [72][73] 康冠科技（001308）：创新显示类延续高增 - 2025 年 Q1 营收和归母净利润增长，各类产品延续增长态势，创新类显示产品表现突出 产品结构优化和技术创新提升产品力，加快全球化布局推动自有品牌出海，积极应对关税挑战 [74][75][76] - 调整盈利预测，预计 25 - 27 年归母净利上调，维持“增持”评级 [77] 三峡能源（600905）：两个“风光三峡”如期建成，减值拖累年度业绩 - 2024 年和 2025Q1 营收和归母净利有不同表现 如期建成两个“风光三峡”，风光并网装机达 46.7GW，电量增长带动营收提高，但业绩受多重因素影响 [80][81]

文章核心观点 行动教育2024年年报表现良好，大客户、品牌、人才三轮驱动营收增长，成功实施“236工程”，积极分红回馈投资者，维持强烈推荐投资评级 [1][2][3] 经营业绩 - 2024年公司实现营业收入7.83亿元，同比+16.54%；归母净利润2.69亿元，同比+22.39%；扣非归母净利润2.41亿元，同比+12.15% [1] - 分产品来看，管理培训收入6.33亿元，同比+6.31%；管理咨询收入1.46亿元，同比+97.38%；图书销售305.19万元，同比+47.07% [1] - 费用端，销售/管理/研发费用同比+11.61%/+20.45%/-25.55% [1] 增长驱动因素 - 大客户战略成果显著，品牌影响力持续提升，人才梯队建设卓有成效，培训和咨询业务订单量充裕，推动营业收入增加 [1] “236工程”成果 - 平台化建设，打造世界级老师、企业家、商学知识集群 [2] - 高质量发展，2024年开发新客户超1200家，新大客户达295家，客户转介绍率与复购率提升，净推荐值达76.9%，远超行业平均水平，公域流量中百度指数六年持续增长，微信指数年均翻三倍 [2] - 科技方面，通过大数据分析实现精准营销，新客户平均成单周期较上一年整体提升27.7%，利用智能招聘系统和数字化员工测评工具，业财板块通过数字化技术简化业务流程，推动业务与财务深度融合 [2] 分红情况 - 2024年拟分配现金红利总额为2.67亿元（含税），占2024年年度归属于上市公司股东净利润比例为99.47% [3] - 截至2024年12月31日，公司流动资产充裕，货币资金和交易性金融资产余额合计19.30亿元，占期末总资产的86.47%，未分配利润2.62亿元，未来有望持续高分红 [3] 投资评级 - 预计2025/2026/2027年分别实现归母净利润3.01/3.35/3.62亿元，对应15.4/13.9/12.8倍PE，维持“强烈推荐”投资评级 [3]