2025年10月28日，在贵州省遵义市茅台镇，首届赤水河论坛在赤水河畔正式启幕。首届赤水河论坛由贵 州茅台主办，以"天地位育"为主题，汇聚全球400余名酒企代表、文化学者及国际组织代表，进行多维 度对话并发布实践成果，为全球酒业高质量发展提供新思路。 品牌创新： 跨界融合添活力，文旅赋能助发展 品牌创新是企业发展的重要驱动力。首届赤水河论坛特别设置"名酒+文化""名酒+美食""名酒+时尚"三 大跨界对话环节，充分展现茅台在品牌创新领域的积极探索。在"名酒+文化"对话中，茅台与法国干邑 品牌卡慕探讨了如何将非遗工艺与现代审美结合；"名酒+美食"环节邀请米其林星厨现场演示酱香白酒 与法餐的搭配逻辑；"名酒+时尚"对话则聚焦年轻化表达，茅台与设计师品牌合作推出"二十四节气"主 题酒具，将东方美学融入日常生活。 这些跨界实践与茅台长期坚持的创新探索一脉相承。近年来，茅台通过多元化布局和数字化转型，持续 提升品牌活力。在数字化领域，茅台打造"i茅台"数字营销平台，通过"生肖酒日期自选""即时配送"等创 新功能，服务用户超7800万，将传统酿造与现代消费场景相结合；在日常实践中，茅台持续推动产品创 新与场景拓展，构建新消 ...

财务业绩 - 2025年前三季度实现营业收入231.27亿元，归属于上市公司股东的净利润107.62亿元 [1] - 2025年第三季度实现营收66.74亿元，归属于上市公司股东的净利润30.99亿元 [1] - 公司管理费用同比减少11.05%，推动经营质量优化 [6] - “十四五”期间中高端白酒营收占比稳居88%以上，2024年国窖1573营收稳居200亿元阵营，泸州老窖品牌突破100亿元规模 [13] 战略与运营 - 公司实施“稳实并举”战略，“稳”指稳住良好发展态势，“实”指实事求是和措施得力 [3] - 公司以“蓄势攻坚，精耕细作稳增长；顺势而为，改革创新谋发展”为年度主题，目标为营业收入稳中求进 [11] - 在“12345发展战略”与“136战略”指导下，深化市场精耕与产品创新、渠道转型，推动“百城计划”、“华东战略2.0”等项目 [13] - 通过“五码合一”、“经销商门户系统”升级渠道管理，为未来5-10年发展打下基础 [13] 研发与数智化投入 - 前三季度研发费用支出1.27亿元，为技术突破储备动能 [6] - 在建工程期末余额较期初增加5.45亿元，增幅67.55%，主要用于智能酿造技改等项目 [6] - 通过AI技术构建“黄金生产批次”模型，缩短工艺偏差响应时间80%，精准预测优质酒出酒比率 [10] - 打造数字化用户运营生态，提升营销触达效率 [10] 品牌建设与市场拓展 - 据Brand Finance报告，公司品牌价值达63.47亿美元，位列2025全球酒精饮料品牌价值榜第3位 [6] - 在《2025财富中国500强》中排名较2024年上升27位，净利润率位居第二 [6] - 借浓香出海110年契机，深化与澳大利亚网球公开赛、中国网球公开赛等国际赛事合作，参与意大利米兰“新生万物”展 [10] - 落地国窖1573冰・Joys、窖主节等年轻化IP，牵手银河左岸音乐节拉近与年轻群体距离 [10] 产品创新与跨界发展 - 推出泸州老窖香水、酒心巧克力、酒糟面膜、国仙果酿酒等一系列跨界产品，以吸引年轻消费群体 [7] - 构建国窖1573与泸州老窖“双品牌”协同发力架构，为抗周期波动筑牢“护城河” [13] - 建成行业首个白酒科技馆，发明专利“窖泥功能菌及其制备方法”荣获中国专利优秀奖 [16] - 依托传承450余年的老窖池群微生物资源，实现传统技艺与现代科学深度融合 [16]

转自：证券日报网 本报记者 梁傲男 开拓新增长极 在传承与创新的双轮驱动下，古井贡酒不断突破传统边界，以多元布局重塑品牌价值。 面对新消费趋势，古井贡酒敏锐捕捉市场变化，创新提出"轻度"概念，推出古井贡酒·年份原浆轻度古20产品，精准回应现代消费者对饮酒体验的升级需求。同时，通过打造"古井轻养社"这一融 正如蔡学飞所言："年份原浆轻度古20通过轻场景、轻负担、轻消费，将传统被动式饮酒转变为主动的'悦己式'消费，对中国白酒的健康化和利口化创新具有重要价值。" 白酒行业专家、武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青也对《证券日报》记者表示，低度酒的流行反映了饮酒场景的碎片化趋势，而古井贡酒凭借工艺、场景与定价的三重精准卡位，成功将"低度 在拥抱创新的同时，古井贡酒亦未忘根本。古井贡酒·老瓷贡与老玻贡（第八代）两款产品的荣耀回归，唤起了消费者对经典味道的深厚情感与集体记忆。有酒业分析师评价，"老名酒、老记忆、 在国际化布局方面，作为2025大阪世博会中国馆唯一举办两场企业日的官方合作品牌，古井贡酒以实际行动推动中国白酒"出海"。9月26日，古井贡酒在大阪世博会中国馆成功举办第二场"古井 在业内人士看来，通过经典与创新的交融 ...

近日，由《第一财经》杂志发起的2025年"金字招牌"榜单正式揭晓，库迪咖啡凭借卓越的产品品质、创新的市场策略以及广泛的市场认可，被评为"金字招 牌"品牌创新典范。 未来，随着品牌影响力的持续深化，库迪咖啡将依托全球供应链的基石作用，持续完善门店网络布局，通过构建"咖啡+潮玩"的多元生态，打造Z世代的文 化符号社交场景，引领咖啡行业创新趋势，推动中国咖啡品牌在全球市场释放长期影响力。 《第一财经》"金字招牌"榜单是国内最具公信力的消费市场民意调研之一，由消费者投票选出品牌偏好，已连续举办17年。每年，"金字招牌"都会从数千个 品牌盘点梳理年度最受喜爱的品牌。库迪咖啡的上榜，充分证明了其在咖啡市场的品牌实力与影响力。截至目前，库迪咖啡全球门店数量超过1.8万家，业 务遍及6大洲，33个国家及地区，跃居全球咖啡品牌第三位。 长期以来，库迪咖啡始终践行着"让用户轻松享受咖啡生活"的使命，通过规模化的门店网络与创新研发的产品体系，构建覆盖多元消费场景的咖啡生态，持 续为消费者提供高品质、高性价比与高便利性的品牌体验。在产品层面，库迪咖啡在专业性咖啡饮品的基础上，创新性推出奶咖、茶咖、果咖等风味饮品， 迅速在主流年轻消费 ...

会谈核心内容 - 漳州片仔癀药业股份有限公司与中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司高层举行会谈，围绕老字号文化传承、品牌创新及大健康产业融合进行深入交流 [1] - 双方一致表示将充分发挥国企示范作用，共同推动中华优秀传统文化创造性转化与创新性发展 [1] 公司背景与定位 - 片仔癀与茅台同为享誉国内外的中华老字号企业，其主要产品的制作技艺均被列入国家级非物质文化遗产名录 [1] - 片仔癀起源于明朝御医秘方，拥有数百年历史，是国家一级中药保护品种 [1] - 茅台酒作为大曲酱香型白酒的鼻祖，其酿造技艺传承千年 [1] 合作方向与战略意图 - 片仔癀期待与茅台携手挖掘文化共性，打造具有时代特色的中国名片，共同推动老字号现代化、国际化进程 [1] - 茅台认为双方可在文化传播、渠道共建等方面深化交流、互学互鉴 [1] 行业影响与意义 - 此次会谈展现了国有企业在新时代背景下与时俱进、开放协作的担当精神 [2] - 会谈奠定的基础有助于提升中国品牌的国际竞争力，为老字号企业在新时代的创新转型提供有益借鉴 [2]

公司管理层与战略 - 公司董事长董明珠阐述其管理原则为工作不讲情面且必须坚持原则[1] - 董明珠于2025年4月以超过33亿股同意票及超100%赞成率连任公司董事[3] - 公司推出新战略品牌“董明珠健康家”，董事长将其个人声誉与品牌成败绑定[5] 新品牌业务进展 - 截至2025年9月17日，“董明珠健康家”品牌已在全国建设970家门店[5] - 其中293家开业超30天的门店实现零售总额约3.9亿元[5] 产品创新与市场反响 - 公司董事长回应玫瑰空调争议，强调坚持创新并创造世界首台[7] - 玫瑰空调最高售价为32999元，定位为新婚及金婚银婚人群[9] - 据门店反馈，玫瑰空调线下销量不佳，主要库存位于珠海[9] - 市场反馈显示该产品设计审美存在争议，被部分消费者评价为“又贵又丑”[9]

公司管理层与战略 - 公司董事长董明珠分享其严格且讲原则的管理风格，认为工作上的“霸道”是必要的[1] - 董明珠于2025年4月以超过33亿股同意票、超100%赞成率连任公司董事，将继续领导公司三年[1] - 公司于2025年2月推出全新战略品牌“董明珠健康家”，并启动全国专卖店更名工作[1] 新品牌发展现状 - “董明珠健康家”品牌已在全国建设970家门店，其中293家开业超30天的门店零售总额约3.9亿元[2] - 公司董事长董明珠表示，将个人声誉与品牌绑定，品牌成败关乎个人声誉[2] 产品创新与市场争议 - 公司推出的玫瑰空调被部分舆论批评审美过时且售价高昂，最贵售价达32999元[6] - 董明珠回应玫瑰空调争议，强调其为世界首创，并坚持创新，目标用户为新婚及金婚银婚人群[2][3] - 部分线下门店反馈玫瑰空调销量不佳，主要作为库存，且购买场景多为丈母娘赠予女儿结婚[6] 产品技术宣传 - 公司董事长董明珠宣传其冰箱产品可节能保鲜，蔬菜水果存放20天仍能保持新鲜和营养[4] - 董明珠向消费者喊话，称不使用公司的洗衣机和冰箱是一个错误[4]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1] 核心观点 - 中国酒业正经历深刻变革，消费习惯变迁、渠道重构及资本观望导致行业阵痛，但同时也催生新机遇 [2] - 浓香型白酒虽保持市场主导地位，但内部呈现分化，头部企业面临业绩压力，区域酒企则逆势增长 [2] - 行业面临周期拐点，券商预测2026年上半年或迎"业绩底"，行业预计2026年走出调整期 [4] - 90后新势力以新思维、新渠道打破传统，成为酒业变革的重要力量，推动行业向年轻化、数字化发展 [4] - 即时零售凭借高开瓶率和场景化售卖优势，成为酒企重要渠道，头部品牌纷纷入驻 [7] - 光瓶酒竞争考验耐心与定力，需持续投入渠道、品牌和用户信任，"慢功夫"成为制胜关键 [8] - 白酒行业进入"超级消费者时代"，特征是消费分化、供给过剩、产品为王、AI驱动，未来投资需关注超级消费者趋势和AI驱动的商业模式变革 [5] 行业环境 - 产品创新上，低度酒和光瓶酒成为浓香酒企发力重点，迎合年轻化及大众消费趋势 [2] - 中秋旺季，部分白酒龙头企业通过挺价和增加渠道费用应对市场压力，有企业计划追加数亿元销售费用 [6] - 中秋、国庆双节临近，消费者选购更趋理性，注重"品质可靠、性价比优、价值匹配"，国潮元素与老字号创新推动经典产品热销 [7] - 美团闪购联合十大头部白酒品牌推出即时零售行业首个"全链路保真体系"，包括送前实拍返图、专业容具"安心包"配送、"假一赔十"承诺 [7] - 和君咨询提出四大策略助力区域酒企破局：市场调研、综合评估、终端争夺、数字化赋能 [2] - 白玉东创立众城曹曹酒城，推出"20分钟送酒到家"服务，通过合伙人制度扩张至100多家门店 [4] - 李宣卓成为"快手酒类一哥"，粉丝超1200万；王胜寒自酿品牌"广寒记"曾年收入达3.5亿；陈忠选借助抖音直播，4年GMV突破30亿 [4] 头部品牌动态 - 青岛啤酒在海上举办第六届全国球迷大会，并宣布赞助2025中超联赛，打造"运动公园"等沉浸式体验场景 [9] - 五粮液以"和美"文化为纽带，通过参与世博会和全球推广活动推动中国白酒国际化，在东京和新加坡开设五粮液大酒家 [9] - 九江双蒸荣获"连续十年广东白酒销量第一"等三项殊荣，其投资10亿元建设绿色生态酿酒基地 [10] - 珍酒李渡集团董事长吴向东三场大型直播累计吸引超1400万人观看，其中一场观看量达729.8万 [10] - 牛栏山坚守"民酒"定位，《迟到的年夜饭》短片播放量超3500万次，"金标牛烟火气餐厅榜"累计曝光量超25亿次 [12] - 郎酒发布旗舰产品龙马郎，定价259-559元，定位"超长期大单品"，投资150亿元的龙马酒庄预计2026年开业 [13] - 汾酒在新疆、河北、吉林等地建立140余万亩原粮基地，建立全链条质控体系，覆盖297个质量控制节点 [17] - 汾阳王酒业推出39度和29.8度两款低度清香型白酒，通过定制体验中心等互动形式拉近与消费者距离 [17] - 沙城老窖推出75-100元价格带的精彩酒，中秋国庆期间以"中秋喝陶藏 真年份真香"为主题策划整合营销 [20] - 金沙酒业连续五年举办红高粱节，全面落地"上游战略"，发布《赤水河上游金沙县产区科学考察报告》 [21]

门店规模里程碑 - 肯德基在江苏门店总数突破1500家 同步新开南京狮子桥1500主题餐厅和新街口繁茂中心文学主题餐厅 [1][5] - 江苏市场同时达成肯悦咖啡200店和车速取800店的服务网络规模 [5] 品牌发展历程 - 1992年进入江苏市场 首店位于南京夫子庙 迄今已深耕33年 [5] - 湖南路狮子桥餐厅1995年开业 2023年焕新回归 承载区域消费记忆 [5][6] - 新街口繁茂中心餐厅被授予"世界文学之都空间网络"称号 打造书香主题第三空间 [1][6] 服务模式创新 - 车速取服务升级至2.0版本 覆盖全省800家门店 提供不下车取餐服务 [7] - 针对车辆饱和度高、生活节奏快的市场特点 强化便捷车行生活体验 [7] 产品多元化布局 - 推出本土化产品包括老北京鸡肉卷、皮蛋瘦肉粥、蜜汁全鸡等经典单品 [9] - 2022年首创江南苏韵茶饮品牌"爷爷自在茶"并推出"肯悦咖啡" 后者在江苏达200家门店 [9][10] - 2023年6月新增健康轻食品牌"肯律轻食KPRO" 满足健康饮食需求 [10] 社区与公益实践 - 设立近百家"食物驿站"提供余量食物援助 [14] - 在南京、扬州、苏州、无锡等多地开设"天使餐厅"为残障人士提供就业机会 [15] - 持续开展小候鸟基金关爱儿童、"捐一元村校厨房焕新"等长期公益项目 [14][15] 品牌营销活动 - 作为"苏超"官方战略合作伙伴 推出"周末'苏超'十三拼"促销活动 [14] - 通过开球揭幕环节强化体育营销互动 [14]

核心业绩表现 - 2025年上半年实现收入415.7亿元，经营利润35.4亿元，同比增长13.4% [1] - 经营现金流同比增长46.2%，经营利润率提升1.5个百分点至8.5% [1] 产品创新战略 - 上半年推出超百款新品，覆盖常温奶、低温酸奶、鲜奶、冰淇淋、功能牛奶及婴儿配方奶粉全品类 [3] - 常温板块推出72款新品强化基础营养，高端鲜奶"每日鲜语"推出儿童呵护营养奶及零乳糖双蛋白产品 [4] - 特仑苏推出A2β-酪蛋白新品及沙漠有机纯牛奶，冠益乳推出全国唯一"健字号"保健酸奶 [4] - 瑞哺恩婴儿奶粉采用全球首创母源MLCT技术，DHA含量提升48%、吸收率翻倍 [4] - 妙可蓝多推出奶酪小三角等新品，冰淇淋板块推出近20支新品 [6] 品牌营销创新 - 联动《哪吒2·魔童闹海》等IP实现全系产品线品效合一，合作《长安的荔枝》等剧集跨界引流 [6] - 酸酸乳携《歌手》引发怀旧营销，冰+品牌硬广投放NBA总决赛驱动线上销售转化 [6] 渠道升级举措 - 重构RTM模式实现全渠道生态建设，深化会员店、零食量贩及即时零售渠道合作 [8] - 冠益乳"早8吨吨桶"在山姆超市成为爆款，特仑苏200ml限定装月销售额突破1亿元 [8] - 成人奶粉线上电商市场份额跃居第一，儿童奶粉全域渠道市场份额稳居赛道首位 [10] - 通过实地直播讲述产业链故事带动销量增长 [10] 数字化转型 - 上线经销商管理智能系统实现费用精细化管控，试点"物码营销"技术实现产品实时追溯 [12] - 通过二维码技术清晰分配分销主体利益，保障营销费用直达终端 [12] 商业模式创新 - 特仑苏通过"金字塔"产品结构布局，基础款维持普惠定价，高端线建立价值锚点 [13] - 沙漠有机系列逆势正增长，形成"种养加、草牧奶"有机产业链商业闭环 [13] 可持续发展 - 建成37座绿色工厂，MSCI ESG评级连续两年保持AA级 [15] - 开展包装回收、净滩行动等绿色项目，承诺"零毁林" [15] 股东回报 - 在2024年分红回购基础上开展新一轮回购，彰显中长期发展信心 [15]