全球流动性紧张格局待解！ 美联储议息透露，明确要QE。但近期的流动性紧张格局并未结束，反而有强化的迹象。据FT最新报道，摩根 大通正将3500亿美元（折合人民币超2.4万亿元）储备从美联储账户转投美债，旨在降息前锁定收益。 值得注意的是，根据《Discovery Alert》网站发布的研报，63万亿美元影子银行体系，正逐渐成为全球金融市 场潜在的不稳定来源。私人信贷市场则被视为另一个潜在风险来源，该市场目前规模约1.8万亿美元。 摩根大通冲击流动性 自2023年以来，摩根大通已从其在美联储的账户中提取了近3500亿美元的现金，并将其中大部分投入美国政府 债券，因为该银行试图抵御可能侵蚀其利润的降息。 根据行业数据追踪机构BankRegData汇编的数据，资产超过4万亿美元的摩根大通已将其在美联储的存款余额 从2023年底的4090亿美元大幅削减至今年第三季度的630亿美元。同期，该银行将其持有的美国国债从2310亿 美元增加到4500亿美元，此举使其能够锁定更高的收益率，来应对美联储降息。 危机隐现 另据《Discovery Alert》网站发布的研报指出，规模高达63万亿美元的影子银行体系，正逐渐成为全球金 ...

FSB官员们表示，他们试图收集加拿大、德国、意大利、卢森堡、荷兰、日本、瑞士和中国香港这八个 主要司法管辖区的信息，但发现现有数据存在重大缺口。这些司法管辖区报告的私人信贷活动仅为0.5 万亿美元，FSB称这一数字"远低于其他使用商业数据计算出的估计值"。 报告指出，"并非所有参与的司法管辖区都能提供数据"。有些司法管辖区仅提供了部分行业的数据，例 如只收集私人信贷基金的信息，而不收集保险公司贷款的信息。 （原标题：FSB报告：全球影子银行资产首破250万亿美元，监管真空引发系统性风险担忧） FSB工作人员还指出，目前缺乏私人信贷和金融的全球标准定义，"导致难以在统计和监管报告中识别 私人信贷实体"。FSB的 2026 年工作计划包括解决私人信贷方面的数据缺口。 智通财经APP获悉，金融稳定委员会(FSB)最新数据显示，全球影子银行体系的资产首次突破 250 万亿 美元大关，加剧了人们对金融领域监管灰色地带可能带来的系统性风险日益加剧的担忧。FSB的年度全 球金融监测报告显示，截至2024年底，非银行金融机构(涵盖对冲基金、保险公司、投资基金等)的资产 总额达到创纪录的256.8万亿美元，同比增长9.4%。该 ...

金融稳定委员会（FSB）的最新数据显示，庞大的影子银行体系的全球资产规模已首次突破250万亿美 元大关，从而加剧了金融体系中监管较少的领域可能带来的系统性风险日益增大之忧。 FSB的年度全球金融监测报告显示，截至2024年底，非银行金融机构（涵盖对冲基金、保险公司、投资 基金等）资产总额达到创纪录的256.8万亿美元，同比增长9.4%。它们目前占到金融总资产的51%，与 疫情前的份额基本持平。 在非银行金融机构中，增长最快的是信托公司、对冲基金、货币市场基金和其他投资基金，增长率均达 到两位数。根据FSB，与此同时，银行业资产增长了4.7%。FSB由24个司法管辖区的财经官员组成。 FSB对于数以万亿美元计的私募信贷行业的增长数据缺乏表示遗憾。目前，监管机构正在密切关注这一 领域的危险迹象。包括摩根大通首席执行官Jamie Dimon和瑞银董事长Colm Kelleher在内，一些银行高 管已就该行业的潜在问题发出了警告。 FSB对于数以万亿美元计的私募信贷行业的增长数据缺乏表示遗憾。目前，监管机构正在密切关注这一 领域的危险迹象。包括摩根大通首席执行官Jamie Dimon和瑞银董事长Colm Kelleh ...

私人信贷市场概况 - 全球私人信贷市场是一个规模高达1.7万亿美元的黑箱市场 [1] - 该市场正以每年超过20%的惊人速度增长 [7] - 私人信贷市场缺乏透明度且游离于监管之外 [3] 市场结构与监管状况 - 私人信贷由对冲基金和私募股权公司等非银行机构向企业提供贷款并打包成复杂结构化产品 [9] - 这些金融产品巧妙地避开了证券法、银行监管体系和商品期货交易委员会的约束 [10] - 国际清算银行报告指出约三分之二的私人信贷活动不受监管甚至无法被追踪 [10] 主要风险因素 - 私人信贷采用浮动利率 随着美联储加息许多借款企业利息负担增加超过200% [10] - 许多企业的利率对冲合约将在2024年到期 届时财务压力将更加沉重 [10] - 信贷产品交易稀少 市场承压时实际报价可能比账面价值低40%或更多 [11] - 许多贷款以企业股权或房地产作为抵押 但这些担保品价值正在快速缩水 [11] 市场集中度与系统性风险 - 贝莱德和阿波罗等前十大私人信贷管理公司控制着超过80%的市场份额 [11] - 商业银行通过贷款和衍生品交易等渠道深度介入私人信贷市场 [11] - 美国最大的几家银行对私人信贷市场的风险敞口巨大 [11] 市场压力早期信号 - 风险最高的CCC级CLO利差在过去六个月急剧扩大超过200个基点 [12] - 美国企业破产申请数量同比增加61% 其中许多是私人信贷的重要借款人 [12] - 美国退休账户提前取款额达到历史新高 [12]