公司动态：中国电建中标情况 - 中国电力建设集团旗下工程局在2025年12月10日至12日三天内，接连中标山西、贵州、河北三省三大抽水蓄能电站核心标段，合计中标金额超过220亿元人民币 [1][7] - 水电七局于12月10日以1.37亿元报价，成为河北兴隆安子岭抽水蓄能电站筹建期洞室工程第一中标候选人 [1][7] - 水电十四局于12月12日以7.67亿元中标贵州华电福泉坪上抽水蓄能电站的输水发电系统工程 [1][8] - 水电四局于12月12日以5.01亿元中标山西华电蒲县抽水蓄能电站的输水发电系统核心标段 [1][8] 项目概况与战略定位 - 三个中标项目合计总投资超过220亿元，总装机容量达380万千瓦，均为国家“十四五”重点能源项目 [1][3][10] - 河北兴隆安子岭项目总投资81.32亿元，装机140万千瓦，是服务京津冀电网调峰的重要清洁能源枢纽，预计2026年4月开工，2028年10月全面竣工 [3][10] - 山西蒲县项目总投资88.4亿元，装机120万千瓦，是山西省“十四五”百项重大工程之一，预计2030年整体投产 [3][10] - 贵州福泉坪上项目总投资超60亿元，装机120万千瓦，是贵州省首个依据国家抽水蓄能中长期规划核准的项目，填补了华电集团在贵州该领域的空白，计划首台机组于2030年12月发电 [3][10] 工程技术特点与挑战 - 中标的标段均为决定电站效率与安全的核心工程，技术门槛极高 [5][12] - 贵州福泉坪上项目需在复杂的喀斯特地貌中建设输水系统，面临洞室开挖支护和高压管道安装等严峻挑战 [5][12] - 山西蒲县项目的输水发电系统工程将直接加速其地下厂房建设 [5][12] - 河北兴隆安子岭项目的筹建期洞室工程包括通风兼安全洞、进厂交通洞等关键设施，其进展将直接决定整个工程的开工节点 [5][12] 行业趋势与宏观意义 - 这批项目的密集启动标志着中国抽水蓄能建设正在加速推进 [7][14] - 这些电站服务于本地电网调峰需求，并通过电网互联，共同构筑国家级清洁能源储能与调节网络 [7][14] - 河北兴隆安子岭项目预计在2028年竣工，将显著增强京津冀地区的电力保障能力，为中国新型电力系统建设提供储能支撑 [7][14] - 中国电建此次连中大单，巩固了其在国内抽蓄工程领域的领军地位，也是国家能源战略纵深推进的体现 [1][7][14]

河南省能源项目投资概况 - 河南省能源项目投资连续3年超过1000亿元人民币 [1] - 全省油气长输管道里程突破1万公里，位居中部地区第一 [1] 重点能源项目进展 - 许昌能信煤电项目按期投运 [1] - 信阳五岳抽水蓄能电站全面建成 [1] - 西气东输三线河南段投产送气，线路全长超过238千米 [1] - 西气东输三线中段于今年10月成功投产，完善了中部地区管网布局 [1] 民营企业参与情况 - 民营企业可参与风电、光伏发电、清洁高效煤电、新型储能、抽水蓄能、生物质发电、充电桩等领域的重大项目建设 [1] - 从项目数量看，民营企业建设光伏电站项目占比超过90%，生物质发电项目占比超过70%，清洁高效煤电项目占比超过20%，风电项目占比为20% [2] - 从投资额看，民营企业在地热供暖领域投资占比超过80%，充电桩领域占比超过70%，新型储能领域占比为25%，油气长输管道领域占比21% [2] - 从市场主体看，民营售电公司占比超过80%，规模以上充电桩运营商占比约为70% [2] 能源结构转型与装机容量 - 河南省电力总装机累计突破1.6亿千瓦 [2] - 可再生能源发电装机占比超过“半壁江山” [2] - 预计2025年全省可再生能源发电量将突破1400亿千瓦时，同比增长21% [2]

项目进展与工程里程碑 - 国家“十四五”重大工程广西南宁抽水蓄能工程于12月6日全面完成首轮蓄水，为工程月内全面投产打下坚实基础 [2] - 工程蓄水和机组安装调试两大任务在2025年这一“冲刺年”同时推进 [2] - 全部4台机组计划本月内分两批投产，首批两台机组功能试验已完成且合格达标，正在进行最后准备工作，后两台机组试验同步有序推进 [2] 技术创新与工程方法 - 首轮蓄水在我国南方区域首次采用“下水库自然降雨蓄水”和“上水库机组抽水蓄水”相结合的创新方式，历时10个多月完成 [2] - 通过对上水库抽蓄水流量的精准控制，在确保坝体稳定的前提下，将蓄水效率提高至自然降雨蓄水的20倍以上 [2] - 该蓄水方式同步检验了4台抽蓄机组的抽水和发电功能，成功探索了抽蓄工程科学高效蓄水的新范式 [2] 项目规模与投资效益 - 南宁抽水蓄能工程是广西首个抽水蓄能工程，总投资约80亿元 [3] - 工程安装4台单机容量30万千瓦的机组 [3] - 建成后每年最多可消纳清洁能源约25亿千瓦时，相应减少二氧化碳排放220万吨 [3] 项目具体成果 - 首轮蓄水实现了将400多万立方米的自然降雨科学储备在上下两个水库 [2]

电站项目概况 - 粤港澳大湾区“十四五”首个抽水蓄能工程梅州抽水蓄能电站二期工程全面投产 [1] - 电站8台机组总规模达到240万千瓦，每年最多可消纳清洁能源72亿千瓦时，相当于328万居民一年的用电需求 [1] - 成为我国消纳清洁能源能力同规模电站最强、机组国产化程度最高、市场化运营容量最大的抽蓄电站 [1] 技术与设备国产化 - 电站二期工程规模化应用国产首台（套）抽水蓄能成套开关设备，实现了控制系统的技术自主可控 [1] - 着力推动抽蓄主机设备全面实现国产化，多台机组使用了国产成套开关设备 [1] - 包括安装115类我国自主生产的关键技术元器件、应用500余块国产控制芯片 [1] 市场化运营模式 - 电站全部抽水和发电电量均在南方区域电力现货市场参与交易，是我国抽水蓄能运营市场化改革的示范性电站 [2] - 基于一期工程入市交易的成熟经验，二期工程采取“投产即入市”的建设模式，投产当日起便在电力市场买电抽水、放水卖电 [2]

交易基本情况 - 公司全资子公司广州发展电力集团通过公开挂牌方式成功竞得中电建(富民)抽水蓄能开发有限公司50%股权 [1] - 公司全资子公司广州发展电力集团成功竞得中电建(禄丰)抽水蓄能开发有限公司35%股权 [7] - 两项股权收购交易均已在公司董事会会议上审议通过 [1][7] 交易进展与财务细节 - 富民抽水蓄能项目50%股权的最终交易价格为5322.84万元 [2] - 禄丰抽水蓄能项目35%股权的最终交易价格为5325.35万元 [7] - 电力集团已与转让方签署《产权交易合同》并按要求支付剩余交易价款 [2][7] 战略影响与行业前景 - 收购行动是公司践行国家“双碳”目标、构建新型电力系统的战略举措 [3][8] - 交易有利于公司锁定优质抽水蓄能项目控制权，推动产业转型升级和业务协同发展 [3][8] - 项目符合国家核定抽水蓄能容量电价的政策框架，总体经济合理、财务可行，具备盈利能力和抗风险能力 [3][8]

项目投产与规模 - 南网储能梅州抽水蓄能电站二期工程于11月28日全面投产，标志着总规模240万千瓦的电站全面建成 [1] - 电站安装8台30万千瓦机组，一期4台机组于2022年投产，二期新增4台机组，总装机容量达240万千瓦 [1] - 电站每年最多可消纳清洁能源72亿千瓦时，相当于328万居民用户一年的用电需求 [1] 技术与国产化突破 - 电站二期工程规模化应用国产首台（套）抽水蓄能成套开关设备，实现主机设备全面国产化 [2] - 在8号机组安装115类自主生产关键技术元器件，应用500余块国产控制芯片，首次实现整台抽蓄机组100%芯片级国产化 [2] - 工程首次投用“中压无油”国产抽水蓄能空压机，创新应用“同轴直驱一体化架构”，传动效率提升至100% [3] 市场化运营 - 梅州抽水蓄能电站全部抽水和发电电量均在南方区域电力现货市场参与交易，是我国抽水蓄能运营市场化改革示范电站 [4] - 电站一期工程4台机组经功能改造后，以“报量报价”方式进入电力市场交易全部电量 [4] - 二期工程采取“投产即入市”模式，投产当日即参与市场交易，推动电站成为我国电力市场中运营容量最大的抽蓄电站，今年已累计交易市场化电量近20亿千瓦时 [4] 行业地位与影响 - 梅州抽水蓄能电站是我国消纳清洁能源能力同规模电站最强、机组国产化程度最高、市场化运营容量最大的抽蓄电站 [1] - 电站二期与一期工程共用上下水库，总库容超9200万立方米，大幅缩短工程周期，成为核准、开工、投产均在“十四五”期间完成的抽蓄电站 [1] - “十四五”以来我国抽水蓄能产业规模快速增长，提前完成6200万千瓦投产目标，装机容量连续9年居世界首位，预计到“十五五”末装机容量将达到1.2亿千瓦左右，接近现有规模2倍 [5]

城市经济与产业定位 - 2024年GDP达到5540亿元，超过多个省会城市，人均GDP高达17.17万元，全国排名第17 [1] - 产业结构聚焦高端装备制造、生命健康、数字经济、新材料四大产业集群，以及新型电力装备、汽车及零部件等八条重点产业链 [5][6] - 拥有硬核制造企业，如哈电镇江水电装备基地，攻克特大型冲击式机组核心部件卡脖子难题，以及国网新源句容抽水蓄能电站，拥有三个世界第一的纪录 [3] 区位优势与发展战略 - 地处长三角中心，位于长江与京杭大运河十字交汇点，拥有深水良港镇江港，适合发展大装备、大物流产业 [2][5] - 发展策略为天时地利政和，依托老牌工业城市积累，推动产业向高端转型 [5] - 产业定位不直接面向消费者，而是深根于高端装备、新材料、航空航天等战略领域，成为产业压舱石 [4] 特色产业与文化名片 - 食醋产销量连续25年全国第一，产品远销170多个国家和地区，被誉为中国醋都 [8][10][11] - 拥有丰富的文化旅游资源，如金山、焦山、北固山三山，西津渡历史文化街区，以及句容仑山湖旅游度假区等 [7][9] - 城市精神体现在敢于创新，如三大美食香醋、肴肉、锅盖面均源自将错就错的创新故事 [12][13]

行业核心观点 - 在“双碳”目标引领下，中国抽水蓄能行业步入高速发展的黄金期，但其发展面临产业能力、技术、电价机制和产业链协同等多重挑战 [1] - 抽水蓄能的功能定位正经历深刻重塑，从以电量调节为主的“调节器”，全面拓展为支撑整个系统安全稳定运行的“稳定器” [2][3] - 行业未来发展需要政策、技术与市场三者协同驱动，推动其从规模扩张迈向质量提升 [7][8][9] 功能定位重塑 - 功能定位从“调节器”演进为“稳定器”，要求不仅要“调得出”，更要“稳得住”，以应对高比例新能源接入导致的系统惯量下降、频率电压稳定性减弱等问题 [2] - 抽水蓄能具备容量大、响应快、运行灵活等优势，能够提供转动惯量支撑、快速无功调节及黑启动等关键服务，成为应对系统扰动、提升电网韧性的“压舱石” [2] - 运行模式发生深刻变革，传统的“一抽一发”简单循环被“一日多循环”“多工况快速转换”等灵活运行方式替代，机组启停频次增加、功率调节范围拓宽、响应速度提升 [3] - 可变速机组、混合式储能系统等新技术应用增强了其在宽负荷、多场景下的灵活性与可靠性，使其成为具备智能决策能力的“系统伙伴” [3] - 区域实践显示其差异化作用：东北地区保障供电安全，华北地区承担主力调峰任务，西北地区快速响应填补电力缺口 [3] 产业链发展现状与挑战 - 中国已形成覆盖全链条的产业体系，装机规模全球第一，核准速度屡创新高，规划站点储备雄厚 [4] - 设计环节由六大主力设计院为核心承担近百个在建项目设计任务 [4] - 设备制造领域，哈电集团、东方电气集团等实现核心技术自主突破，国产化机组批量投运，在制机组数量超过230台 [4] - 施工建设方面，中国电建、中国能建等央企承担近八成主力项目，拉动数千亿元投资与数万人就业 [4] - 投资主体从电网企业为主扩展至三峡集团、国家能源集团等多元主体，市场化、多元化产业生态加速形成 [4] - 产业链面临结构性瓶颈：设计资源“项目扎堆、人才稀释”，施工领域专业队伍供不应求，设备制造供应链响应能力与核心部件工艺一致性面临考验 [5] - 产业链“软实力”存在短板，“重建设、轻运营”现象存在，人才培养速度跟不上装机容量增长，数字化、智能化在全链条的落地深度与协同效率有较大提升空间 [5] - 建议构建“梯次开发+动态调整”规划体系，推动“技术迭代+装备自主”创新突破，强化“跨领域协同+全链条监管”管理模式，布局“人才培养+国际合作”生态建设 [5] 未来发展驱动因素 - 政策引导是顶层保障，2021年出台的“633号文”确立“两部制电价”机制，但面临容量电费跨省区分摊、电量电价波动风险、辅助服务价值未充分量化等挑战 [7] - 需探索建立“容量电费+电量电费+辅助服务收入”的复合收益模式，完善跨区容量分配与成本疏导机制 [7] - 技术创新是核心内核，可变速机组成为提升系统灵活性的关键，机组快速转换、深度调相与宽负荷运行稳定性增强 [7] - 数字化浪潮重塑产业全链条，设计环节推广三维参数化与AI辅助，制造环节部署数字孪生工厂，运维环节构建智能诊断系统 [8] - 市场建设是关键纽带，中长期交易、现货市场和辅助服务市场构成价值实现的多元渠道，山东、山西、广东等地试点电站通过参与市场获得收益 [8] - 未来需细化市场规则，建立反映爬坡、惯量等系统支撑价值的定价机制，并通过长期合约等工具平抑收益波动 [8] - 政策、技术与市场需要深层次融合互促，政策为技术指明方向，技术突破赢得市场优势，市场信号驱动政策优化与技术迭代 [8][9]

电站运营表现 - 截至10月底，今年抽水电量16.1亿千瓦时，发电量11.8亿千瓦时，双双创下历史同期新高 [2] - 投产以来累计抽水电量150.63亿千瓦时，发电量达110.37亿千瓦时，相当于节约标准煤331万吨，减少二氧化碳排放约825万吨 [5] - 全站仅108名员工，同样规模的火电企业需要数百人 [5] 电站技术与能力 - 电站装机容量120万千瓦，额定水头640米，投运后一度成为国内水头最高的抽水蓄能电站 [2] - 采用"一管双机"设计，四台30万千瓦机组可在两分钟内从静止达到满负荷运行，是山西电网重要的"黑启动"电源 [4][5] - 抽水5小时蓄满的上水库，可满足五台县全县三天的用电需求 [5] 电网调节作用与市场参与 - 电站在用电低谷期利用电网富余电力抽水储能，在用电高峰期放水发电，保障电力供应、维持电网平衡 [3][4] - 2023年6月正式加入山西电力现货市场，听从省调指令，在低价时段抽水储能，高峰时段放电保供 [4] - 在新能源大发时快速响应，例如10月13日20分钟内启动三台机组，连续运行6小时，消纳新能源电量600万千瓦时 [5] 行业背景与发展前景 - 随着新能源蓬勃发展，山西新能源装机容量占比接近50%，对电网调节需求越来越高 [6] - 西龙池抽水蓄能二期工程也即将开工，继续发挥电网削峰填谷作用 [6] - 截至2025年上半年，全国抽水蓄能装机已达6129万千瓦，其中新增装机283万千瓦 [6] - 山西省发电侧容量补偿适用范围将适时拓展至抽水蓄能等，逐步形成"电能量+容量"的两部制市场价格体系 [7]

行业宏观地位与规模 - 中国抽水蓄能累计在运装机容量达5869万千瓦，超过全球总量的30%，连续9年位居世界第一 [1] - 行业在建规模约两亿千瓦，规划站点资源高达16亿千瓦，发展潜力巨大 [1] - 产业已形成覆盖设计、设备制造、施工建设、投资运营的全链条体系 [4] 功能定位重塑 - 抽水蓄能正从电力系统的“调节器”演进为支撑整个系统安全稳定运行的“稳定器” [2] - 功能定位从以“电量调节”为主，全面拓展为“系统稳定支撑”，提供转动惯量支撑、快速无功调节及黑启动服务 [2] - 运行模式发生深刻变革，传统的“一抽一发”循环被“一日多循环”“多工况快速转换”等灵活方式替代 [3] - 可变速机组、混合式储能系统等新技术应用增强了其在宽负荷、多场景下的灵活性与可靠性 [3] 产业链现状与挑战 - 设计环节以六大主力设计院为核心，承担近百个在建项目设计任务 [4] - 设备制造领域，东方电气、哈尔滨电气等企业实现核心技术自主突破，在制机组数量超过230台 [4] - 施工建设以中国电建、中国能建为代表，承担近八成主力项目，拉动数千亿投资与数万人就业 [4][5] - 投资主体从电网企业为主扩展至三峡集团、国家能源集团等多元主体 [5] - 产业链面临结构性瓶颈，包括设计资源“项目扎堆、人才稀释”、施工队伍供不应求、供应链响应能力与核心部件工艺一致性面临考验 [5] - 存在“重建设、轻运营”现象，人才培养速度未跟上装机容量增长，全链条数字化协同效率有较大提升空间 [5] 发展驱动范式 - 政策引导是顶层保障，2021年出台的“633号文”确立“两部制电价”机制，为行业注入稳定预期 [7] - 需探索建立“容量电费+电量电费+辅助服务收入”的复合收益模式，完善跨区容量分配与成本疏导机制 [7] - 技术创新是核心内核，可变速机组成为提升系统灵活性的关键，数字化浪潮正重塑产业全链条 [7][8] - 市场建设是关键纽带，中长期交易、现货市场和辅助服务市场构成其价值实现的多元渠道，山东、山西、广东等地试点电站已通过参与市场获得收益 [8] - 未来需细化市场规则，建立反映爬坡、惯量等系统支撑价值的定价机制，并通过长期合约平抑收益波动 [9]