2025年12月及全年价格数据表现 - 2025年12月居民消费价格指数同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，回升至2023年3月以来最高[1][4] - 2025年12月居民消费价格指数环比上涨0.2%，由上月下降0.1%转为上涨[1][4] - 2025年12月工业生产者出厂价格指数同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点[1][8] - 2025年12月工业生产者出厂价格指数环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点[1][7][8] - 2025年全年全国居民消费价格与上年持平[1][6] - 2025年全年工业生产者出厂价格下降2.6%[1][9] 居民消费价格指数结构分析 - 12月CPI同比上涨主要受食品价格拉动，食品价格上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.17个百分点[4][5] - 食品中鲜菜和鲜果价格涨幅分别扩大至18.2%和4.4%，对CPI同比的上拉影响比上月合计增加约0.16个百分点[5] - 12月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上[5] - 服务价格上涨0.6%，影响CPI同比上涨约0.25个百分点[5] - 扣除能源的工业消费品价格上涨2.5%，影响CPI同比上涨约0.63个百分点[5] - 金饰品价格涨幅继续扩大至68.5%，家用器具和家庭日用杂品价格涨幅分别扩大至5.9%和3.2%[5] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格降幅分别收窄至2.4%和2.2%[5] - 能源价格下降3.8%，降幅比上月扩大0.4个百分点，其中汽油价格降幅扩大至8.4%[5] 工业生产者出厂价格指数驱动因素 - 供需结构改善带动部分行业价格上涨，重点行业产能治理与市场竞争秩序综合整治持续显效[8] - 煤炭开采和洗选业、煤炭加工价格环比分别上涨1.3%和0.8%，均连续5个月上涨[8] - 锂离子电池制造价格上涨1.0%，水泥制造价格上涨0.5%，均连续3个月上涨[8] - 新能源车整车制造价格由上月下降0.2%转为上涨0.1%[8] - 全国统一大市场建设纵深推进，煤炭开采和洗选业、锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格降幅已分别连续收窄5个月、4个月和9个月[8] - 新质生产力培育壮大带动相关行业价格上涨，外存储设备及部件价格上涨15.3%，生物质液体燃料价格上涨9.0%，石墨及碳素制品制造价格上涨5.5%，集成电路成品价格上涨2.4%[9] - 消费潜力释放带动有关行业价格上涨，工艺美术及礼仪用品制造价格上涨23.3%，运动用球类制造价格上涨4.0%，中乐器制造价格上涨2.0%，营养食品制造价格上涨1.5%[9] 专家对当前价格形势的解读 - 12月CPI同比与环比价格改善在市场预期范围之内，但处于市场预期的上沿[1][4] - 价格改善原因包括CPI翘尾因素拖累减轻、临近元旦服务消费边际走强以及部分食品价格季节性上涨[4] - 当前物价改善是结构性的，例如黄金价格上涨支撑CPI反映居民风险偏好依然较低，核心CPI好于CPI[6] - 从历史分位数看，0%的CPI和-2.6%的PPI是偏低的价格水平组合，CPI历史分位数处于30%以下，PPI历史分位数处于10%以下[9] - 该价格组合符合宏观经济供强于需以及居民部门仍处在去杠杆过程中的总体背景[1][9] - 2025年CPI与上年持平反映出当前居民有效消费需求相对不足，供需不匹配[2][6] - 尽管“两新”政策对消费带动作用明显，但内生动力不足，消费增长对政策依赖较大[6] 对2026年价格走势的展望 - 随着“稳增长、促消费”政策效应释放以及2025年低基数效应，预计2026年CPI增速将温和上涨，高于2025年的0.0%，呈震荡上涨[2][6] - 随着促消费政策及反内卷措施拉动以及市场预期好转，改善型消费有望持续好转，耐用品消费将保持韧性[6] - 国内“反内卷”政策及深化全国统一大市场建设有利于上游开采采掘环节预期改善以及终端工业消费品价格竞争压力降低[10] - 随着新技术革命和电力设施建设需求支撑，有色金属价格或持续高位运行，国内装备制造等中游环节的价格改善或也有支撑[10] - 拉高2026年PPI增速的因素包括2025年PPI下降2.6%形成的低基数效应，以及复杂国内外经济环境加剧能源矿产等资源需求，可能推动上游原材料价格上涨形成输入型拉升因素[11] - 2026年将延续重点行业产能治理与市场竞争秩序综合整治，并制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争[10]

活动概况 - 第十五届河南投洽会于9月26日在郑州开幕，同期举办“知名侨商中原行”暨侨助千企万品出海活动 [1] - 活动汇聚来自马来西亚、泰国、加拿大、新加坡、肯尼亚、越南、阿联酋等14个国家和地区的40余位海外知名侨商与河南企业家代表 [1] 河南的开放优势与产业布局 - 河南依托“空中丝绸之路”及郑州—卢森堡、郑州—吉隆坡“双枢纽”通道，从内陆腹地向开放前沿迈进 [1] - 高端装备制造、新能源汽车、生物医药等新兴产业在河南加速崛起 [1] - 河南展现出“中原算力”助力数字经济的发展活力，其营商环境、市场潜力和产业布局吸引全球目光 [2] 侨商的角色与合作机遇 - 海外侨商凭借双重文化背景，发挥连接中国与世界的桥梁优势，拥有覆盖全球的商贸网络 [1][2] - 马来西亚作为东盟成员国，正成为河南链接东南亚市场的桥头堡 [1] - 侨商加速双向互动，既推动豫企走出国门，也引荐各国特色产品通过河南进入中国市场 [1] - 合作领域广泛，从食品、家电到电子配件、陶瓷，“豫字号”产品通过活动达成的合作项目以更自信步伐出海 [2] 合作意向与行动 - 侨商通过实地考察，主动对接河南企业，对合作充满期待，强调机会属于行动派，需亲身调查、务实对接 [2] - 侨商计划发挥融通中外优势，不仅“走进来”在河南投资，更要帮助河南企业“走出去” [2]

指数表现 - 中证数字经济主题指数(931582)上涨0 83%，成分股浪潮信息(000977)上涨3 76%，澜起科技(688008)上涨3 11%，紫光股份(000938)上涨2 69%，中微公司(688012)上涨2 14%，华润微(688396)上涨1 94% [1] - 数字经济ETF(560800)上涨0 53%，最新价报0 76元 [1] - 数字经济ETF盘中换手0 5%，成交373 61万元，近1年日均成交2350 79万元 [1] 规模与份额 - 数字经济ETF近3月规模增长3126 68万元，新增规模位居可比基金1/2 [1] - 数字经济ETF近1周份额增长800 00万份，新增份额位居可比基金1/2 [1] 行业动态 - 2025全球数字经济大会在北京召开，主题为"建设全球数字友好城市"，北京数字经济产业创新指数位居全国第一 [1] - 国家数据局介绍《"数据要素×"三年行动计划(2024-2026年）》成效及未来规划，中国人民银行将研究制定新阶段金融科技发展规划，深化金融数字化智能化转型 [2] 指数成分 - 中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比51 3%，包括东方财富(300059)、中芯国际(688981)、北方华创(002371)、海光信息(688041)、寒武纪(688256)、汇川技术(300124)、科大讯飞(002230)、豪威集团(603501)、中科曙光(603019)、海康威视(002415) [2] - 东方财富权重8 12%，中芯国际权重6 58%，汇川技术权重5 49%，北方华创权重4 95%，海光信息权重4 85% [3] - 澜起科技(688008)权重3 31%，当日上涨3 11% [3]

数字经济ETF市场表现 - 中证数字经济主题指数(931582)盘中震荡 成分股汇川技术领涨1.85% 三环集团领跌1.20% [1] - 数字经济ETF(560800)下跌0.13% 最新报价0.77元 [1] - 数字经济ETF最新规模达7.72亿元 创近1月新高 位居可比基金1/2 [3] - 数字经济ETF最新份额达10.04亿份 创近3月新高 位居可比基金1/2 [4] 资金流动情况 - 数字经济ETF近4天连续资金净流入 合计2627.40万元 日均净流入656.85万元 最高单日净流入926.39万元 [4] - 杠杆资金持续布局 数字经济ETF连续4天获净买入 最高单日净买入347.92万元 最新融资余额达1733.88万元 [4] 指数成分股结构 - 中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比51.5% 包括东方财富(8.12%)、中芯国际(6.58%)、汇川技术(5.49%)等 [4] - 权重股表现分化 汇川技术上涨1.85% 东方财富下跌0.61% 中芯国际微涨0.02% [6] 行业发展趋势 - 2025年被视为AIAgent元年 Agent技术将成为海内外大厂竞争焦点 [1] - AIAgent有望在办公助手、客户服务、内容推荐、制造和供应链管理、个人助手等领域率先落地 [1] - 模型、数据和场景是构建AI产品竞争力的三大关键要素 其中数据最为重要 [1] 指数编制规则 - 中证数字经济主题指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为样本 [2]