报告行业投资评级 |产品|评级| | ---- | ---- | |尿素|★☆☆| |甲醇|★☆☆| |纯苯|★★★| |苯乙烯|★★★| |丙烯|★★☆| |塑料|☆☆☆| |PVC|★☆☆| |烧碱|★★☆| |PX|★★★| |PTA|☆☆☆| |乙二醇|★★★| |短纤|☆☆☆| |玻璃|★★★| |纯碱|★★★| |瓶片|★★★| [1] 报告的核心观点 烯烃 - 聚烯烃中丙烯、塑料和聚丙烯期货主力合约日内上行收涨；纯苯 - 苯乙烯中纯苯期货主力合约震荡调整、苯乙烯围绕5日均线整理；聚酯中PX和PTA再度增仓上涨；煤化工中甲醇期货盘面大幅上涨、尿素盘面持续上涨；氯碱中PVC日内大幅上涨、烧碱震荡偏强；纯碱 - 玻璃中纯碱和玻璃震荡偏强走势 [2][3][5][6][7][8] 各目录总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内收涨，业者入市积极性回升，企业库存低位，报盘探涨，竞拍溢价和高端放量增加带动成交走高 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内收涨，聚乙烯市场宏观面回暖等因素使成交升温，聚丙烯石化厂价上调支撑成本，成交侧重商谈 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期货主力合约震荡，华东现货反弹，进口和库存压制市场，加氢苯产量升、下游降负，中线可考虑月差正套 [3] - 苯乙烯期货主力合约围绕5日均线整理，生产企业产销平稳，出口消息支撑市场心态 [3] 聚酯 - PX和PTA增仓上涨，终端走弱，聚酯现金流不佳，春节前开工或下滑，地缘因素影响油价，PTA驱动在原料 [5] - 乙二醇预期供应内增外降，港口库存或上升，短期关注油价，新年度有投产预期，二季度供需或改善 [5] - 短纤企业库存低位，需求偏弱，价格随原料波动，可根据投产及需求节奏波段配置 [5] - 瓶片需求转淡，盘面随原料反弹，短期有新投、后市有检修，产能过剩是长线压力 [5] 煤化工 - 甲醇期货盘面因美委局势上涨，海外装置开工低，中期进口预期缩减，可关注5 - 9月差正套 [6] - 尿素盘面上涨，供应恢复不及预期，短期震荡偏强，可考虑逢低做多 [6] 氯碱 - PVC因陕西政策上涨，供应回升，需求低迷，关注政策对电石影响，2026年有去产能可能 [7] - 烧碱震荡偏强，陕西产能受限，氯行情好支撑开工，关注氧化铝减产情况 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡偏强，供应增加、库存上升、需求下滑，短期观望，长期高空，可持有多玻璃空纯碱05策略 [8] - 玻璃震荡偏强，现货价格波动小，产销尚可，关注冬储，行业长期去产能 [8]

报告行业投资评级 - 丙烯、塑料、聚丙烯操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 纯苯、苯乙烯、PTA、己二醇、瓶片、尿素、烧碱操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 短纤、甲醇、PVC、纯碱、玻璃操作评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，两烯期货主力合约弱势整理，丙烯价格或受限，塑料和聚丙烯期货延续熊市格局 [2] - 纯苯 - 苯乙烯方面，纯苯或陷入震荡格局，苯乙烯或延续震荡整理 [3] - 聚酯方面，PX中期偏强，PTA春节前延续成本驱动逻辑，己二醇中期反弹空间受限，短纤绝对价格随原料波动，瓶片成本驱动为主 [4] - 煤化工方面，甲醇短期可单边做多或月差正套，尿素价格或回归僵持波动 [5] - 氯碱方面，PVC或低位区间运行，烧碱弱势运行 [6] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱长期供需过剩，关注多玻璃空纯碱策略，玻璃期价预计震荡偏强 [7] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约围绕5日均线弱势整理，山东丙烯供应偏紧推动价格上涨，但下游成本压力或制约其上行空间 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约呈熊市格局，聚乙烯供应稳定、需求转弱，聚丙烯下游无建库意愿，抑制市场成交 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯价格小幅下跌或平稳，因美国汽油裂差转弱、下游需求下降等，后市或震荡 [3] - 苯乙烯期货窄幅波动，供需结构略改善、利润修复，或延续震荡整理 [3] 聚酯 - PX短期供需趋弱，中期偏强，PTA春节前成本驱动，新年度加工差预期修复 [4] - 己二醇供应改善，价格低位下行阻力增大，中期反弹空间受限 [4] - 短纤无新投压力，绝对价格随原料波动，瓶片需求转淡，成本驱动为主 [4] 煤化工 - 甲醇强预期与弱现实博弈，近月合约偏强，可单边做多或月差正套，但港口库存或压制行情 [5] - 尿素盘面上涨，市场交投向好，但需求持续性有限，价格或回归僵持波动 [5] 氯碱 - PVC震荡，出口端好转、电石支撑，价格止跌企稳，但库存压力高，或低位区间运行 [6] - 烧碱震荡，累库压力大，成本支撑抬升，下游需求不足，弱势运行 [6] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡，去库，产量增加，长期供需过剩，关注多玻璃空纯碱策略 [7] - 玻璃震荡，沙河产销好转，或因冷修产能压缩，期价预计震荡偏强 [7]

报告行业投资评级 - 两烯★☆☆，聚丙烯★☆★，塑料★☆★，纯苯★☆★，苯乙烯★☆★，PX★☆★，PTA★☆☆，乙二醇★☆★，短纤★☆☆，瓶片★☆★，甲醇★★★，尿素★★★，PVC★★★，烧碱★★★，纯藏★★★，玻璃☆☆☆ [1] 报告的核心观点 - 各化工品走势受油价、供需、政策等因素影响，不同品种投资策略不同，如部分品种可反套、逢高沽空、关注卖出浅虚值看跌期权等 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内窄幅波动，价格低位维稳，下游按需采购，市场观望情绪浓 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内窄幅波动，聚乙烯成本支撑增强但下游抵触涨价，聚丙烯贸易商报盘小幅跟涨，下游采购积极性不足 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 油价止涨，纯苯震荡回落，港口累库，供需同降，后市关注港口累库节奏，月差反套为主 [3] - 苯乙烯期货主力合约日内高开低走收跌，供需好转但库存高位，反弹空间有限 [3] 聚酯 - PX价格震荡回落，PTA有成本支撑但油价反弹结束或致需求转弱，反套为主 [5] - 乙二醇短期基本面利空缓和，中期需求转弱，累库预期不变，逢高沽空 [5] - 短纤现货格局较好但油价回落或致累库，瓶片需求转淡，加工差承压，产能过剩是长线压力 [5] 煤化工 - 甲醇港口小幅累库，国内装置产能利用率下降，短期区间震荡，中长期价格或震荡偏强 [6] - 尿素期货价格反弹，供需边际好转，成本有支撑，短期区间内偏强震荡 [6] 氯碱 - PVC累库趋势放缓，期价低位小幅上行，弱现实格局延续，或底部区间运行 [7] - 烧碱窄幅波动，库存压力大，供应有增加预期，或区间低位运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱低位区间运行，光伏玻璃降温累库，成本附近谨慎参与，反弹后高位做空 [8] - 玻璃现货阴跌，期价下行，弱现实格局下预计下行幅度受限，可关注卖出浅虚值看跌期权 [8]