五一假期交通出行数据 - 今年"五一"假期期间（5月1日至5日），预计全社会跨区域人员流动量累计14.67亿人次，日均2.93亿人次，同比增长8.0% [1] - 铁路客运量累计10169.2万人次，日均2033.8万人次，同比增长10.8% [1] - 公路人员流动量累计13.45亿人次，日均2.69亿人次，同比增长7.6% [1] - 水路客运量累计868.9万人次，日均173.8万人次，同比增长24.9% [1] - 民航客运量累计1114.3万人次，日均222.9万人次，同比增长11.8% [1] 铁路运输保障措施 - 5月5日全国铁路预计发送旅客2110万人次，计划加开旅客列车1896列 [1] - 北京局集团公司加开旅客列车170列，北京南站增设16条出站闸机通道 [2] - 太原局集团公司加开旅客列车72列，协调热门旅游目的地车站延长公共交通运营时间 [2] 城市交通应对措施 - 上海地铁1、2、10、17号线加开定点加班车至次日0点，暂停换乘服务 [2] - 地铁运营方密切关注虹桥枢纽夜间客流情况，根据需求调整 [2] 高速公路服务创新 - 山西交控集团在45对服务区举办"小市集"活动，展示非遗产品和美食 [2] - 襄汾服务区通过晋南非遗传承馆和美食节展示40多类100多种非遗产品 [2] 公路智能化发展 - 甘肃临夏公路发展中心在国道1816乌玛高速公路采用"无人机+北斗+AI"系统进行智慧巡检 [3] - 智慧巡检系统能精准识别路面病害，作业效率提升超50% [3]

发布口腔清洁护理用品用磷硅酸钙、牙膏磨擦值检测方法2项国家标准，更好守护大众口腔健康。发布 全球唯一产品识别码、银行产品服务描述等3项金融服务国家标准，为保障金融安全、促进金融高水平 开放提供支撑。发布应急管理突发事件管理、应对灾害的城市电力服务连续性指南等2项国家标准，提 供系统化突发事件管理框架和操作指南，助力提升相关机构的应急响应和处置能力，促进韧性城市建 设。 近日，市场监管总局（国家标准委）批准发布一批重要国家标准，涉及助老扶幼、百姓生活、新兴产 业、交通能源等方面，将在助力人民群众健康安全、绿色环保、养老适老等方面发挥重要作用。 在助老扶幼方面 发布居家养老助餐服务、养老机构康复辅助器具配置、坐便椅、医保平台便民服务等7项国家标准，积 极响应养老适老、扶残助残及群众医疗保障需要。发布防止儿童开启包装要求与试验方法等9项国家标 准，持续提升产品包装规范性和安全性，切实保障人民群众特别是儿童安全。发布智能多媒体终端、防 伪产品等4项国家标准，推动提升产品适老化水平和防伪技术能力。 在百姓生活方面 在交通能源方面 发布水路旅客运输服务要求、道路交通标志和标线、乘用车燃料消耗量评价方法、汽车维修等12项国 ...

台风"蝴蝶"对广东省交通影响及恢复情况 - 广东省交通运输系统全力防御台风"蝴蝶"及强降雨影响 重点开展防汛防雨 防汛救灾 应急抢通等工作 [1] - 截至6月20日9时 受台风直接影响的高速公路封闭8处 已全部恢复正常通行 [1] - 受后续强降雨影响的高速公路封闭16处 其中8处全面恢复通行 另8处部分车道仍封闭 [1] - 普通国省道突发中断83处 已抢通78处 剩余5处正在抢修 [1] - 农村公路突发中断111处 已抢通80处 剩余31处正在抢修 [1] 交通基础设施恢复进展 - 高速公路系统恢复进度最快 台风直接影响的封闭路段已100%恢复通行 [1] - 强降雨导致的二次影响路段恢复率达50% 剩余路段实现部分通行能力 [1] - 普通国省道抢通率达94% 农村公路抢通率达72% 显示基层交通网络修复难度较大 [1]

交通固定资产投资 - 2024年完成交通固定资产投资3.8万亿元，继续保持高位 [1] - 国家综合立体交通网主骨架路线里程超过26万公里，建成率约90% [1] 快速交通网建设 - 高铁投产新线2457公里，"八纵八横"高铁网不断延展 [1] - 全国超三分之一的省份实现了市市通高铁 [1] - 高速公路里程增加7032公里，超三分之二的省份实现了县县通高速 [1] - 航空服务覆盖全国92.6%的地级行政单元、91.2%的人口 [1] - 快递服务网路条数增加2.33万条 [1] 农村交通与物流建设 - 农村公路建设投资连续8年保持在4000亿元以上 [1] - 全年新改建农村公路里程达16.41万公里 [1] - 全国设立村级寄递物流综合服务站（村邮站）42.67万处，增加6.16万处 [1] - 新疆、内蒙古等西部地区的寄递服务供给持续增强 [1] 跨区域出行数据 - 2024年跨区域人员流动量达646亿人次，日均约1.8亿人次，同比增长5.4% [2][3] - 其中火车出行超1100万人次/日，公路出行超1.6亿人次/日，船舶出行约70万人次/日，飞机出行约200万人次/日 [4][5][6][7] 货运与物流数据 - 全社会营业性货运量达到569亿吨，日均约1.6亿吨，同比增长3.9% [7] - 邮政行业寄递业务量累计完成1937亿件，日均约5.3亿件，增长19.2% [7] - 中欧班列累计开行突破10万列，西部陆海新通道海铁联运班列年度开行突破万列 [7] 交通服务优化 - 铁路、民航领域推行电子发票 [7] - 公路领域开通定制客运线路6500余条，农村客货邮合作线路达1.27万条 [7] - 民航航班正常率87.1%，连续7年保持在80%以上 [7]

交通基础设施数字化转型升级 - 我国已完成超过500公里公路干线通道智慧扩容 [1] - 20个示范区域总里程超过6万公里 其中公路5.4万公里 水路7500公里 [1] - 示范通道通行效率提升20%左右 突发事件应急响应效率提升30%左右 [3] 公路领域数字化转型 - 广东高速公路单日车流量峰值达915万车次 [4] - "粤通行"平台覆盖11700公里高速公路 日均服务超600万车次 [4] - 道路救援响应效率提升约40% [5] - 平台整合云计算 大数据 人工智能等技术实现智能化出行服务 [5] - 粤港澳大湾区高速公路网划分为三大核心管控区实现智能管控 [6] - 平台正构建"高速+旅游"的多元化生态体系 [7] 水路运输数字化改革 - "浙闸通"智慧船闸系统实现船闸申报一站式办理 [10] - 船舶运输时长从26小时降至10小时 [10] - 系统打通港口调度和船闸调度 实现即过即装即走 [12] - 京杭大运河浙江段日均过闸船舶超300艘次 [14] - 系统覆盖16座船闸 使用率达99% [14] - 船舶平均待闸时间缩短80% 累计降低物流成本3亿元 [14] - 船闸全年可运行时间提升7% [14]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价28.00港币 [8] 报告的核心观点 - 4月以来关税政策反复，但亚洲区域内货量显韧性，预计公司4 - 5月货量稳中向好；5月中美关税缓和，货主集中发货，导致短期市场供需错配，推升美线运价；公司专注亚洲区域内市场，看好产业重塑带动原材料、半成品和成品在区域内流通，为公司中长期货量增长提供潜能 [1] - 预计受关税缓和及欧美进入季节性旺季，6月货量及运价环比有望增长；中长期看，全球经济不确定性抬升，集运市场波动加剧，但看好公司专注亚洲区域内市场和小型船，受益于产业重塑，公司货量显韧性和成长性，同时通过小型船灵活的运营模式在市场中的长期竞争力将不断提升 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - 4月10日美国宣布对东南亚多国暂缓关税，东南亚线货量在短暂扰动后周环比回升，4/5月东南亚集装箱运价指数均值环比+6.9%/-6.1%（同比+60.1%/+2.3%），4月亚洲区域内集装箱运价指数均值环比+2.3%（同比+24.0%） [2] - 4月受美国加征关税影响，北美货主选择暂停发货；5月12日中美达成阶段性协议，货主集中发货导致市场短期供需错配，5月美线运价环比大幅上涨，5月上海出口集装箱运价指数（SCFI）均值环比+18.4%（同比-38.7%），其中中国至美西/中国至美东运价均值环比+47.6%/+30.1%；中国至欧洲/中国至地中海运价均值环比-2.5%/+10.1% [3] 船舶情况 - 中小型集装箱船舶运力趋紧，推升船舶租金价格，25年1 - 4月1,000TEU集装箱船型1年期租租金均值同比上涨78.9%；截至5月，全球新造集装箱船订单占现有运力比重为29.4%，适用于欧美的大型集装箱船（8,000TEU以上船型）在手订单比为46.0%，适用于区域市场的中小型船订单较低（小于3,000TEU/3,000 - 7,999TEU船型在手订单比为4.9%/6.2%） [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (美元百万)|2,429|3,058|3,266|3,104|3,423| |+/-%|(40.94)|25.90|6.80|(4.97)|10.27| |归属母公司净利润 (美元百万)|531.00|1,028|1,086|905.56|1,095| |+/-%|(72.69)|93.66|5.60|(16.61)|20.89| |EPS (美元，最新摊薄)|0.20|0.39|0.40|0.34|0.41| |ROE (%)|27.76|42.77|39.78|30.17|32.87| |PE (倍)|12.37|6.38|6.14|7.36|6.09| |PB (倍)|3.45|2.73|2.44|2.22|2.00| |EV EBITDA (倍)|9.09|5.14|4.60|5.07|4.02| [7] 基本数据 - 目标价28.00港币，收盘价（截至6月3日）25.35港币，市值68,445百万港币，6个月平均日成交额140.17百万港币，52周价格范围15.70 - 25.80港币，BVPS0.89美元 [9] 盈利预测 - 报告给出了2023 - 2027E的利润表、现金流量表、资产负债表、业绩指标、估值指标等详细数据，包括营业收入、销售成本、毛利润等各项指标及增长率、盈利能力比率、偿债能力、营运能力等比率情况 [28]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价28.00港币 [8] 报告的核心观点 - 4月以来关税政策反复，但亚洲区域内货量显韧性，预计公司4 - 5月货量稳中向好；5月中美关税缓和，货主集中发货，导致短期市场供需错配，推升美线运价；公司专注亚洲区域内市场，看好产业重塑带动原材料、半成品和成品在区域内流通，为公司中长期货量增长提供潜能 [1] - 预计受关税缓和及欧美进入季节性旺季，6月货量及运价环比有望增长；中长期看，全球经济不确定性抬升，集运市场波动加剧，但看好公司专注亚洲区域内市场和小型船，受益于产业重塑，公司货量显韧性和成长性，同时通过小型船灵活的运营模式在市场中的长期竞争力将不断提升 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - 东南亚市场受益于产业重塑，区域内货量显韧性，4月10日美国宣布对东南亚多国暂缓关税，东南亚线货量在短暂扰动后周环比回升，4/5月东南亚集装箱运价指数均值环比+6.9%/-6.1%（同比+60.1%/+2.3%），4月亚洲区域内集装箱运价指数均值环比+2.3%（同比+24.0%） [2] - 4月受美国加征关税影响，北美货主选择暂停发货；5月12日中美达成阶段性协议，货主集中发货导致市场短期供需错配，5月美线运价环比大幅上涨，5月上海出口集装箱运价指数（SCFI）均值环比+18.4%（同比-38.7%），其中，中国至美西/中国至美东运价均值环比+47.6%/+30.1%；中国至欧洲/中国至地中海运价均值环比-2.5%/+10.1% [3] 船舶情况 - 中小型集装箱船舶运力趋紧，推升船舶租金价格，25年1 - 4月1,000TEU集装箱船型1年期租租金均值同比上涨78.9%；截至5月，全球新造集装箱船订单占现有运力比重为29.4%，适用于欧美的大型集装箱船（8,000TEU以上船型）在手订单比为46.0%，适用于区域市场的中小型船订单较低（小于3,000TEU/3,000 - 7,999TEU船型在手订单比为4.9%/6.2%） [4] 盈利预测 - 维持公司25/26/27年净利预测10.9亿/9.1亿/11.0亿美元；基于8.9x 25E PE（公司历史三年PE均值加1.5个标准差），维持目标价28.0港币 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (美元百万)|2,429|3,058|3,266|3,104|3,423| |+/-%|(40.94)|25.90|6.80|(4.97)|10.27| |归属母公司净利润 (美元百万)|531.00|1,028|1,086|905.56|1,095| |+/-%|(72.69)|93.66|5.60|(16.61)|20.89| |EPS (美元，最新摊薄)|0.20|0.39|0.40|0.34|0.41| |ROE (%)|27.76|42.77|39.78|30.17|32.87| |PE (倍)|12.37|6.38|6.14|7.36|6.09| |PB (倍)|3.45|2.73|2.44|2.22|2.00| |EV EBITDA (倍)|9.09|5.14|4.60|5.07|4.02| [7] 基本数据 - 目标价28.00港币，截至6月3日收盘价25.35港币，市值68,445百万港币，6个月平均日成交额140.17百万港币，52周价格范围15.70 - 25.80港币，BVPS 0.89美元 [9]

端午节假期跨区域人员流动数据 - 全社会跨区域人员流动量达65370万人次，日均21790万人次，同比增长2.5% [1] - 铁路客运量为4803万人次，日均1601万人次 [1] - 水路客运量为273万人次，日均91万人次 [1] - 民航客运量为563万人次，日均188万人次 [1] - 公路人员流动量总计59732万人次，日均19911万人次 [1] - 高速公路及普通国省道非营业性小客车出行量为48689万人次，日均16230万人次 [1] - 公路营业性客运量为11043万人次，日均3681万人次 [1] 其他行业动态 - 稀土行业有重大消息，外交部已回应 [4] - 小米汽车业务方面，雷军回应定价问题，强调不打价格战，并预计下半年盈利 [4] - 白宫称中美元首本周将通话，外交部回应 [4] - 两大赛道集体大涨 [4] - A股重要指数调整即将生效 [4] - 美钢铁股因特朗普宣布加税而暴涨 [4] - 港股出现"深V"反弹 [4] - 亚太股市走低 [4]

6月3日，据交通运输部长江航务管理局，2025年端午假期期间，长江干线运输安全形势总体稳定，未发 生事故险情，水路运输秩序良好，航道畅通，三峡两坝船闸有序运行。 节日期间，长江干线水路客运市场呈现出活跃态势，累计发送旅客60.9万人次。其中省际客船客运量达 10833人次，两江游和港内游船客运量为9.83万人次，渡船客运量高达50.01万人次，充分满足了两岸居 民与游客的日常出行及节日往来需求。长江干线货运领域同样平稳有序。为确保危化品运输安全，长航 局加强全流程监管，端午期间，危化品船舶进出港共计1061艘次，载货量达1392226.21吨，均实现安全 运输。（央视新闻） ...

交通重大工程项目进展 - 广东深圳平湖南综合物流枢纽项目二期工程钢结构主体完工，向年内竣工迈进 [1] - 湖北鄂州燕矶长江大桥完成主缆架设，为后续主桥合龙奠定基础 [1] - 1至4月完成交通固定资产投资9503亿元，铁路、水路投资同比分别增长5.3%和10.4% [1] - 交通运输部编制印发《加快建设交通强国重大工程和重大项目（2025年版）》，包含20个重大工程和45个重大项目 [1] 货运量及港口吞吐量 - 1至4月完成营业性货运量180.9亿吨，同比增长4.7%，其中公路货运量132.4亿吨增长5.0%，水路货运量31.7亿吨增长4.9% [2] - 长江干线航行船舶货运量累计12.17亿吨，同比增长3.13% [2] - 1至4月完成港口货物吞吐量57.5亿吨，同比增长3.7%，其中内、外贸吞吐量同比分别增长4.4%和2.0% [2] - 完成集装箱吞吐量1.1亿标箱，同比增长7.9%，宁波舟山港完成1356.8万标箱增长9.9% [2] 人员流动情况 - 前4月完成跨区域人员流动量227.4亿人次，同比增长3.8%，其中公路人员流动量209.6亿人次增长3.7% [2]