公司治理变动 - 公司于2026年3月4日召开第十一届董事会第十九次会议 [1] - 会议选举执行董事汪锋担任第十一届董事会董事长及战略委员会召集人 [1] - 汪锋的董事长任期与本届董事会任期一致 [1] - 因工作调整，汪锋辞去公司总经理职务 [1]

港股市场整体表现 - 港股短线止跌回暖，恒生指数收盘上涨0.95%至26630点，国企指数与恒生科技指数分别上涨0.51%及0.56% [1] - 市场在触及26500点支撑位后放量反弹，全天成交额达2884.20亿港元 [4] - 沽空活动活跃，总沽空金额365.51亿港元，占恒指成交额的12.67% [4] 主要指数及大型科技股表现 - 恒生科技指数上涨0.56%至5137.84点 [3] - 大型科技股普遍回暖，腾讯控股盘中一度重回530港元，收盘涨1.17%至518港元，市值4.717万亿港元 [2][3] - 网易-S上涨2.40%至179.2港元，市值5673.5亿港元 美团-W上涨0.87%至81.15港元，市值4959.9亿港元 京东集团-SW上涨0.38%至104.4港元，市值2962.9亿港元 百度集团-SW上涨0.24%至123.7港元，市值3402亿港元 [3] - 部分科技股逆势下跌，阿里巴巴-W微跌0.07%，小米集团-W下跌0.80%，快手-W下跌1.18% [3] 板块轮动与行业表现 - 银行、地产、煤炭、电力、钢铁、石油等蓝筹权重及周期板块走强 [3] - 稀土概念板块大涨6.40% 煤炭股板块上涨4.37% 钢铁板块上涨3.95% [6] - 生物医药、物流、乳制品、加密货币概念、游戏软件等板块均有不同幅度上涨 [6] - 航空股、消费电子、建材水泥及电网设备股出现回调 [4] - AI主线相关的存储概念板块大跌6.47% 芯片股板块下跌1.59% 苹果概念板块下跌1.40% [5][6] - 茶饮股、公路运输、纸业服、食品股等板块亦表现疲弱 [6] 市场资金与情绪 - 市场热点快速轮动，高低切换节奏加快 [7] - 隔夜英伟达股价在财报超预期后下跌近5.5%，创下去年4月后的最大单日跌幅，打击了AI行情的炒作情绪 [5] - 个股沽空金额居前的包括长飞光纤光缆（20.99亿港元）、商汤-W（18.52亿港元）和腾讯控股（17.71亿港元） [4] 政策与宏观环境 - 中央政治局会议指出要实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给 [7] - 证监会召开资本市场“十五五”规划外资机构座谈会，可能为市场带来政策面看点 [7] A股市场与机构观点 - A股与港股形成共振，沪深两市成交额约24880.24亿元，较前一日缩量约504.22亿元，超3200只个股上涨 [8] - 国金证券研究认为，由AI基建带动的固定资产投资逆势回升，提振了上游资源品需求 [8] - 未来一周战术配置建议继续围绕“AI+顺周期涨价”进行 [8] - 近期券商策略会普遍聚焦AI科技、有色金属等特色板块，并设立专门深度论坛 [8]

全社会跨区域人员流动总量 - 2月26日（春运第25天）全社会跨区域人员流动量预计达22194万人次，环比下降3.8%，但比2025年同期增长5.2% [1] - 前一日（2月25日，春运第24天）全社会跨区域人员流动量为23058.9万人次，环比下降4.9%，比2025年同期增长5.4% [1] 铁路客运 - 2月26日铁路客运量预计1565万人次，环比下降8%，但比2025年同期增长9.8% [1] - 2月25日铁路客运量达1701.4万人次，环比下降6%，比2025年同期增长12.4% [1] 公路人员流动 - 2月26日公路人员流动量预计20286万人次，环比下降3.4%，比2025年同期增长4.8% [1] - 2月25日公路人员流动量达20996万人次，环比下降4.8%，比2025年同期增长4.8% [1] - 2月26日公路营业性客运量预计3238万人次，环比下降2.2%，比2025年同期增长4.7% [1] - 2月25日公路营业性客运量达3312万人次，环比增长0.9%，比2025年同期增长4.9% [1] - 2月26日高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量预计17048万人次，环比下降3.6%，比2025年同期增长4.8% [1] - 2月25日高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量达17684万人次，环比下降5.8%，比2025年同期增长4.7% [1] 水路客运 - 2月26日水路客运量预计84万人次，环比下降14.2%，但比2025年同期大幅增长19.5% [1] - 2月25日水路客运量达97.9万人次，环比下降8.8%，比2025年同期大幅增长20.2% [1] 民航客运 - 2月26日民航客运量预计259万人次，环比下降1.7%，比2025年同期增长10% [1] - 2月25日民航客运量达263.6万人次，环比微降0.2%，比2025年同期增长8.8% [1]

全社会跨区域人员流动总量 - 2月26日（春运第25天）全社会跨区域人员流动量预计达22194万人次，环比下降3.8%，但比2025年同期增长5.2% [1] - 2月25日（春运第24天）全社会跨区域人员流动量为23058.9万人次，环比下降4.9%，但比2025年同期增长5.4% [1] 铁路客运 - 2月26日铁路客运量预计1565万人次，环比下降8.0%，但比2025年同期增长9.8% [1] - 2月25日铁路客运量为1701.4万人次，环比下降6.0%，但比2025年同期增长12.4% [1] 公路人员流动 - 2月26日公路人员流动量预计20286万人次，环比下降3.4%，但比2025年同期增长4.8% [1] - 其中公路营业性客运量预计3238万人次，环比下降2.2%，但比2025年同期增长4.7% [1] - 其中高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量预计17048万人次，环比下降3.6%，但比2025年同期增长4.8% [1] - 2月25日公路人员流动量为20996万人次，环比下降4.8%，但比2025年同期增长4.8% [2] - 2月25日公路营业性客运量为3312万人次，环比增长0.9%，比2025年同期增长4.9% [2] - 2月25日高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量为17684万人次，环比下降5.8%，但比2025年同期增长4.7% [2] 水路客运 - 2月26日水路客运量预计84万人次，环比下降14.2%，但比2025年同期大幅增长19.5% [1] - 2月25日水路客运量为97.9万人次，环比下降8.8%，但比2025年同期大幅增长20.2% [3] 民航客运 - 2月26日民航客运量预计259万人次，环比下降1.7%，但比2025年同期增长10.0% [1] - 2月25日民航客运量为263.6万人次，环比微降0.2%，但比2025年同期增长8.8% [4]

担保事项概述 - 江西长运股份有限公司于2026年2月25日与交通银行江西省分行签署《保证合同》，为全资子公司鄱阳县长途汽车运输有限公司的流动资金借款提供连带责任保证担保 [1] - 本次担保的主债权本金余额最高额为人民币800万元 [1] - 保证期间为自债务履行期限届满之日起，至全部主合同项下最后到期的主债务履行期限届满之日后三年止 [1] 被担保人及额度情况 - 被担保人鄱阳长运为公司的全资子公司 [1] - 公司2025年度为鄱阳长运在综合授信额度内贷款提供的新增担保额度为3000万元 [1] - 本次担保前，公司为鄱阳长运已提供的担保余额为900万元，截至公告披露日，实际担保余额仍为900万元 [1] 内部决策与授权 - 公司2024年年度股东大会于2025年6月19日审议通过了2025年度为子公司在综合授信额度内贷款提供担保的议案 [2] - 2025年度担保总额为人民币2.28亿元，其中为资产负债率低于70%的子公司提供1.52亿元额度，为资产负债率超过70%的子公司提供0.76亿元额度 [2] - 授权公司管理层在担保总额范围内，根据实际经营需要全权办理具体担保业务，授权期限至下一年年度股东大会召开时止 [2] - 公司第十届董事会第二十六次会议已于2025年4月28日审议通过该担保议案，表决结果为8票同意，0票反对，0票弃权 [8] 担保协议主要内容 - 保证人为江西长运股份有限公司，债权人为交通银行股份有限公司江西省分行 [5] - 保证方式为连带责任保证 [5] - 保证范围包括主债权本金、利息、复利、罚息、违约金、损害赔偿金及实现债权的全部费用 [5] - 担保的主债权本金余额最高额为人民币800万元 [6] 担保的必要性与合理性 - 本次担保系对全资子公司在综合授信额度内贷款提供的担保，有利于子公司的资金筹措和良性发展，符合公司整体利益 [7] - 公司能够对鄱阳长运的经营和管理进行有效控制，及时掌握其资信变化情况，且鄱阳长运具备偿债能力，担保风险可控 [7] 累计对外担保情况 - 截至公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额为4.38亿元，占公司最近一期经审计净资产的47.93% [9] - 其中，公司对控股子公司提供的担保总额为2.86亿元，占最近一期经审计净资产的31.30% [9] - 公司及控股子公司对外担保余额为1.08419亿元，占最近一期经审计净资产的11.86% [9] - 公司不存在为控股股东、实际控制人及其关联人提供担保的情形，无逾期对外担保 [9]

总体交通流量 - 春节假期（2月15日—23日）全省跨区域人员流动量达27550.54万人次，日均约3061.17万人次，同比增长13.85% [1] - 全省高速公路累计车流量约6969.83万车次，日均约774.43万车次，同比增长13.94% [3] - 多项交通数据创历史或春运新高，未发生行业安全生产亡人事故 [1] 铁路运输 - 铁路累计发送旅客1283.04万人次，同比增长15.87% [2] - 省自主运营城际铁路累计发送旅客88.7万人次，日均发送旅客9.9万人次，创历年春节假期最高纪录 [2] - 节前2月13日，全省铁路旅客发送量突破204万人次，刷新春运历史纪录 [2] 公路运输 - 公路人员流动量累计达25803.48万人次，同比增长13.81% [2] - 累计高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量24630.95万人次，同比增长13.88% [2] - 高速公路车流量最高峰在2月23日（初七）约1005.64万车次，创历年春节假期单日车流量最高纪录 [3] 水路运输 - 水路客运量累计达196.81万人次，同比增长10.31% [2] - 2月20日（初四）珠江游旅客量达4.54万人次，创历史新高 [2] - 2月23日（初七），琼州海峡客滚运输进出岛车辆（粤琼两省）达40013台，突破历史纪录 [2] 民航运输 - 民航客运量达267.2万人次，同比增长18.11% [2] - 2月23日（初七），广州白云国际机场旅客吞吐量28.6万人次、深圳宝安国际机场旅客吞吐量21.4万人次，双双突破历史纪录 [2] 关键交通基础设施流量 - 港珠澳大桥车流量21.35万车次（日均约2.37万车次），同比增长23.26% [3] - 港珠澳大桥车流量最高峰在2月21日（初五）约2.95万车次，连续三天创历史新高 [3] - 深中通道车流量118.24万车次（日均约13.14万车次），同比增长6.78%，车流量最高峰在2月22日（初六）约16.73万车次 [3]

2026年春节返程交通保障与服务创新 - 2026年春节假期全社会跨区域人员流动量累计超28亿人次，创历史新高 [1] 铁路运输：数字化与服务升级 - 中国铁路呼和浩特局集团有限公司鄂尔多斯车务段通过开发“暖心出行指南”二维码提供实景导航，并动态增开检票通道与售票窗口以提升效率 [2] - 该车务段升级“暖行驿站”，增配多功能热水器、热风幕、电子投影等设施，并推出“一站式”爱心预约等6个重点服务项目 [2] - 设立VR云服务体验区，旅客可虚拟游览景点，并与地方交通部门建立信息共享机制，动态调整公交、出租车接驳班次 [3] 高速公路：智能化改造与配套设施 - 连霍高速新疆头屯河主线收费站进行智能化升级后，通行能力提升30%，车辆取卡通行全程仅需5至6秒 [4] - 新疆交投集团在所辖服务区建成158个“司机之家”，并布局151座充电站，配套501台充电桩 [5] - 五工台服务区配备600千瓦超级快充，新能源汽车充电时间不到10分钟 [4] 海峡轮渡：运力精准调配与高效疏运 - 琼州海峡承担海南超九成生活物资和车辆进出岛运输任务，返程高峰期间通过智能检票、无感安检实现全程不下车快速进港 [6] - 截至2月23日，海口新海港、秀英港、铁路南港合计进出港车辆超67万辆次，进出港旅客超281万人次 [7] - 春运期间新能源车过海需求同比大幅攀升超80%，占小车总量超20%，港口通过动态调整新能源专班船舶数量精准分配运力 [7] - 新海港采用“人车分流”设计，并组织上万名志愿者投入春运一线服务保障 [7][8] 航空枢纽：特殊服务与科技保障 - 北京首都国际机场2月22日至23日日均客流超22.5万人次，通过动态调整服务引导人员保障流程 [10] - 首都机场推出5色旅客识别手环，对应行动不便、老年、儿童、急客、首乘旅客等群体，提供全流程优先服务 [11] - 机场投运10辆“都都专车”，每日服务旅客近300人次，曾用6分钟将晚到旅客送达登机口 [11] - 北京大兴国际机场警方在移动警务终端搭载全景视频系统，用于快速定位遗失物品，守护旅客财产安全 [12]

文章核心观点 广东省及广州市在2026年春节及春运期间，通过强化综合交通枢纽功能、优化运输组织与服务，实现了“人享其行、物畅其流”，有力支撑了人流、物流、资金流的高效流动，激活了城市经济与消费活力，为区域协同发展和经济高质量发展奠定了坚实的交通基础 [1][2][8] 交通枢纽运营与客流数据 - **总体客流强劲增长**：春节假期9天（2月15日至23日），广州离穗抵穗人员流动量累计约3501.1万人次，日均389万人次，同比增长9.5% [1] - **营业性客运量显著回升**：铁路、民航、公路和水路累计到发旅客约1241.1万人次，日均137.9万人次，同比增长20.3% [1] - **自驾出行保持主体地位**：自驾车离穗、抵穗人员累计约2260万人次，日均251.1万人次，同比增长4.4%，占整体出行比例约七成 [1][7] - **空港枢纽扩容增效**：白云机场首次实现三座航站楼同时运营，节前春运日均到发旅客超26万人次，新投入运营的T3航站楼客流约占机场总客流两成 [3] - **铁路枢纽客流创新高**：广湛高铁开通接入广州站和广州白云站，后者客流规模有望创新高 [5][6] 基础设施与运输网络建设 - **铁路网络取得新突破**：广湛高铁开通，实现广州至湛江最快1.5小时通达，大幅缩短粤西与大湾区的时空距离，“高铁进城”取得新突破 [5] - **城际铁路强化枢纽衔接**：广清城际铁路南延线通车，串联广州白云站、广州北站、白云机场三大枢纽 [5] - **高速公路车流大幅增长**：机场第二高速春运前21天日均车流超9万车次，较去年同期大幅增长约115% [7] - **地铁网络持续完善**：建设六马路站作为关键换乘站，未来将实现十二号线、十三号线与五号线的“三线换乘”，其建设进度是线路全线开通的关键 [9][10] 运营服务优化与保障措施 - **空港服务便利化**：白云机场T2航站楼国际到达区设立集成通信、支付、交通等五大功能的“一柜通办”服务中心，配备支持140余种语言的智能翻译机，并提供中转免费一日游等服务 [4] - **航站楼接驳高效**：T3航站楼穿梭巴士24小时运行，白天约8分钟一班，夜间约15-20分钟一班，客流高峰时“坐满即发” [3] - **铁路服务精细化**：广州南站升级出发信息屏，新增检票口与车厢号关联显示；客流高峰期间开启72条实名制验证通道和48条安检通道，并提供24小时通宵服务 [6] - **公共交通延长运营**：节后部分地铁线路最长延长运营2.5小时，广州南站末班车延至次日凌晨2时，并延长枢纽夜班公交运营时间，实现“兜底保障” [5][6] - **高速公路疏堵保畅**：对32处预判拥堵点实施“一堵点一方案”，设置124个救援驻勤点、配备301辆救援车辆，实现快速响应 [7] 交通对经济与消费的拉动作用 - **支撑“广货行天下”**：交通部门优化枢纽衔接，为“广货行天下”专项活动提供交通支持，加速人才、资金、技术的跨区域流动 [1] - **激活“后备厢经济”**：高速公路服务区灵活设置地方特产专柜，新安、朱村等服务区设立增城迟菜心、丝苗米等特色农产品展销专区，丰富自驾旅客消费选择 [8] - **带动沿线消费**：机场第二高速车流增长带动了沿线乡镇的年货采购和探亲消费需求释放，为广州消费市场繁荣提供交通支撑 [7] - **促进文旅融合**：白云机场T3航站楼打造老字号嘉年华市集，推动广货品牌与广州文旅IP双向赋能；公交系统加密通往白云山、北京路等热门景点商圈的班次，提升旅客体验 [3][11] - **高效转化客流为消费流**：地铁网络高效串联交通枢纽、核心商圈与热门景点，将枢纽的“瞬时大流量”平稳转化为覆盖全城的客流、人流、消费流，支持多元消费场景融合 [10] 物流与货运保障体系 - **货运运力充足**：全市拥有8.6万余辆营运货车满足各类公路运输需求，并已建成23个“司机之家”为货车司机提供免费基本服务 [8] - **保障民生物资运输**：组建包含普货、冷链车辆在内的专业货运应急保障队伍，随时响应应急运输需求，保障春节期间民生物资运输 [8] - **提升货运通行效率**：高速公路服务区设置货车专区保障“好进快出”，收费站落实“鲜活农产品绿色通道”快捷服务，有效提升查验及通行效率 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年春节数据显示出行与旅游消费“量”延续修复但“价”修复滞后，物流内外分化，酒店景区量增价跌，票房偏弱，地产延续承压；后续基本面从“以价换量”切换至“以量换价”是大概率事件；维持债市震荡观点，短端看央行，套息策略或能延续，长端需关注财政发力与银行承接能力，中期关注通胀主线 [1][7][77] 根据相关目录分别进行总结 出行 - 春节假期探亲、旅游需求释放，整体旅客发送量高位增长，春运前21天同比增长6.0%，铁路/民航/公路/水路累计同比分别增长5.3%、5.5%、6.0%、23.1% [7][10] - 2026年春运全社会跨区域人员流动量创新高，正月初六达38035万人次峰值，较2025/2024/2019年同期分别增长12.3%、20.6%、46.9% [7][10] - 2026年节前错峰出行特征明显，长假期催化居民出行需求释放，相对2019年增长贯穿全周期，节后增速普遍超46.2% [11] - 今年春运出行“自驾主导”，公路非营业性流动量占比达81.6%，较2019年提升11.9个百分点 [18] - 国内航班量、客运量、客座率同比分别增长4.0%、6.5%、1.2%，但国内含油票价同比下降1.5%，“以价换量”格局难扭转 [7][22] 物流 - 2026年临近春节全国物流呈现“外贸韧性强、生产物流前高后低、消费物流提前走弱”格局 [34] - 外贸方面，节前四周集装箱吞吐量同比正增长9.3%-12.2%，但监测港口货物吞吐量增速从节前三周6.3%回落至节前一周3.9% [34] - 生产物流方面，全国高速公路货车通行量同比增速由节前四周4.3%逐步转负至节前一周的 -1.7% [34] - 消费物流方面，邮政快递揽收量同比从9.2%下滑至0.5%，投递量从7.9%降至1.4% [34] - 铁路运输货物同比在 -1.1%至 -0.7%区间波动，民航保障航班同比保持4.8%-6.0%正增长 [34] 旅游消费 - 酒店量价分化，节前一周中国大陆酒店整体样本入住率同比回升11.7个百分点至64.0%，但平均房价同比下降11.5% [40] - 景区景气度复苏，部分省市景区接待游客和营业收入同比增长，如山东重点监测的200家景区当日接待游客和营业收入同比分别增长9.5%和10.3% [42] - 部分热门景区热度回升，如湖南张家界黄龙洞营收同比增长79% [45] - 海南旅游消费量价齐升，海口美兰机场航运人次同比增长，2月15 - 19日海南离岛免税购物金额、人数同比增加19%和24.6%，人均消费降4.5% [45] - 春节档电影市场票房量价表现弱，除夕至初六累计票房50.9亿元，恢复至2019年同期的86%，平均票价同比下降5% [47] 地产 - 新房市场成交规模同比显著下滑，春节前一周30城商品房成交面积110.2万平，同比降36.6%；春节当周8.3万平，同比降20.4% [7][61] - 二手房市场量价齐弱，春节前一周12城二手房成交面积7DMA 24.72万平，同比降15.3%，全国二手房挂牌价指数同比降7.0% [61] - 土地市场低迷，节前一周百城成交土地溢价率2.42%，低于去年同期的9.86% [62] 债市后续如何定价春节假期数据 - 春节期间房地产承压下行，消费“以价换量”，后续基本面大概率从“以价换量”切换至“以量换价” [77] - 维持债市震荡观点，短端看央行，套息策略或延续，长端关注财政发力与银行承接能力，中期关注通胀主线 [77]

南京春节假期交通客流总体情况 - 2月15日至2月23日期间，南京铁路、民航、长途汽运共发送旅客247.5万人次，同比增长12.9% [1] - 同期到达旅客249.5万人次，同比增长14.2% [1] - 城市公共出行总量达3443.5万人次，同比增长8.2% [1] 铁路客运情况 - 铁路发送旅客191.3万人次，同比增长15.6% [1] - 铁路到达旅客200.7万人次，同比增长17.5% [1] 民航客运情况 - 民航发送旅客45.4万人次，同比增长4.7% [1] - 民航到达旅客44.7万人次，同比增长5.6% [1] 长途汽运客运情况 - 长途汽运发送旅客10.7万人次，同比增长4.7% [1] - 长途汽运到达旅客4.1万人次，同比下降22.9% [1] 城市公共交通细分出行情况 - 地铁出行1975.9万人次，同比增长22.2% [1] - 公交出行762.8万人次，同比增长3.6% [1] - 出租出行691.7万人次，同比下降15.4% [1] - 有轨出行6.0万人次，同比增长38.9% [1]