公司业务与运营 - 公司运营的“泉城骑行”小程序是全省首个智能化骑行综合服务平台 涵盖赛事活动报名、精品骑行线路推荐、自由骑行记录以及积分兑换等多项实用功能 [8] - 该小程序自去年5月20日上线以来 使用量达26万人次 累计访问量突破88万人次 已有2.5万人次完成积分兑换 [8] - 公司通过小程序连接品牌商家 在活动中联动探为来自行车、凤凰自行车、米赛尔自行车、兴泉酸枣汁等知名品牌 推出限时折扣、满减优惠等促销活动 着力打造“骑行+消费”城市IP [8] 市场活动与用户参与 - 公司于2月8日举办“泉城骑行小程序2025年度排行榜颁奖仪式暨迎新春骑游活动” 主题为“骑游泉城·欢乐迎新” 吸引300余名骑行爱好者参与 [1] - 活动现场为小程序年度排行榜前50名获奖者颁奖 奖品涵盖自行车、骑行鞋、骑行头盔等专业骑行装备 一等奖奖品为价值2万多元的自行车 [4] - 活动通过骑行体验与消费场景结合 为市民呈现集运动、健康、美食于一体的消费新场景 实现运动乐趣与消费体验的双向提升 [8] 用户反馈与案例 - 一等奖获得者沈韶光表示 去年在小程序骑行积分高达4000多分 累计骑行超2万公里 [4] - 骑行爱好者张硕分享使用感受 认为小程序能一键搞定赛事信息查询 积分还能兑换好礼 特别实用 [7] - 用户案例显示 小程序已成为连接城市风景与骑友热情的数字纽带 有效推动骑行融入市民日常生活 [8]

核心观点 - 2025年，C-AHI中国汽车健康指数测评显示，中国汽车行业在车内健康领域取得显著进步，全年发布12款车型测评结果，平均得分93.5分，90分以上高分车型占比达83.4% [1] - C-AHI健康指数通过“清新空气、健康防护、绿色出行”三大板块构建全方位测评体系，并以标准创新引领产业升级，截至2025年底已累计发布127款车型测评结果 [2][13] 清新空气板块表现 - 车内空气质量持续优化，约67%的测评车型挥发性有机物（TVOC）浓度在1mg/m³以下，处于优良水平 [2] - “新车味”问题显著改善，常温和光照工况下的平均气味等级分别向2.5级和3.0级转变，接近“可接受”至“无察觉”区间 [2] - 醛类物质调控仍是行业重难点，部分车型TVOC浓度超过1.5mg/m³，且各主流企业在光照工况下甲醛、乙醛浓度差异较大 [2] 健康防护板块表现 - 颗粒物防护效果显著，12款测评车型中有11款的整车颗粒物阻隔测评结果≤3ug/m³，平均净化时间仅为2.71分钟，最快仅需1.9分钟 [4] - 致敏风险管控成效突出，2025年测评车型的致敏风险五星率达100%，较2023年的82.8%实现跨越式提升，平均得分达到96分 [6] - 抗菌防霉能力普遍增强，与2024年相比，2025年测评车型的抗菌性能与防霉性能平均得分分别提高1.9分和2.6分，总分提高4.5分 [9] - 电动汽车电磁辐射表现优于燃油车，多款纯电车型在此项获得满分，打破了“电动汽车辐射更高”的认知误区 [8] 绿色出行板块表现 - 车辆能耗持续下降，WLTC工况下车型平均续航保持率逐年稳步提升，实际续航表现更加稳定可信 [11] - 超快充技术加速普及，百公里充电时间从2022年的14分钟缩短至2025年的9.2分钟，有效缓解用户充电焦虑 [11] - 低温与高速续航衰减仍是行业共性课题，2025年电动汽车冬季低温续航衰减率仍达32.5%，高速续航衰减问题也较为突出 [11] 测评体系与技术创新 - C-AHI健康指数首创三项核心技术：创立国内首个车内环境污染综合测评标准；构建更贴合中国用车环境特点的低碳、能耗、续航测评场景与方法；联合钟南山团队成立汽车健康联合研究中心并发布五星健康评价标准 [13] - 截至2025年底，C-AHI健康指数累计发布127款车型测评结果，覆盖多种车型及能源形式，其中26款车型依据2023版规程 [13]

运力扩容与保障 - 春运期间常态化开行6对过海旅客列车，并自1月29日起专项加开广州白云站至海口站临时旅客列车以应对节前返乡客流高峰 [2] - 铁路轮渡每日按16对航班安排运力，结合新南港高效作业流程，以满足进出岛车辆和旅客需求，缓解琼州海峡运输压力 [2] - 加强船舶、机车（动车组）质量检修整备，确保春运高峰期所有车组均可上线使用、安全正点运行 [2] - 优化船舶车辆停放布局，以全力保障新能源车辆便捷通行 [2] 流程优化与效率提升 - 铁路南港全面启用“小客车电子票”，过海小客车无需换取纸质凭证，通过车牌识别即可完成进港、登船全流程核验 [3] - “货车电子客票”即将试行，将进一步简化货车过海流程，并且每日安排瓜果蔬菜运输专班以减少司机排队等待时间 [3] - 借助新站连廊、智能安检通道等设施，实现大客车、小客车进港“人车分离”，旅客无需进入车辆待渡场，可直接通过连廊直达候船厅 [3] - 优化通道功能分区，将原南港进出港公路改造为接送客车专用通道，实现接送客车辆与过海车辆完全分离 [3] - 新建成开通的南港出港路直接连接滨海大道与G15、G98高速公路，车辆出港后可快速驶入高速路网 [3] - 新增大客车、小客车安检通道各1条，推行“司机不下车”快速安检模式，大幅缩短车辆进港查验时间 [3] 设施与服务升级 - 铁路轮渡客舱座椅已完成全面改造，以提升旅客乘船体验 [4] - 粤海铁3号、4号船客舱内新增咖啡厅，提供饮品、简餐等服务 [4]

行业背景与趋势 - 2026年春运期间全社会公众出行量将再创历史新高，自驾出行仍处于高位，呈现春节前探亲流、旅游流与春节后务工流、学生流衔接叠加态势 [3] - 随着新能源电动汽车的普及，对电动汽车充电服务提出更高要求 [3] 公司业务布局 - 公司运营的电动汽车充电服务涵盖甘肃武威、永登、白银东、太石4个高速公路服务区，共计8座电动汽车充电站 [3] - 这些充电站均处于连霍、京藏、兰海高速公路上的节点城市进出重点位置 [3] 公司运营保障措施 - 公司调整优化电动汽车充电设施运行维护保障机制，健全和启动电动汽车充电大客流优质服务预案 [3] - 公司加大资源要素投入，成立保障服务专班，对所运营的充电设施实行网格化管控和全天候监测 [3] - 在加强日常检查维护基础上，组织专业人员对充电设施全面开展春运期间特殊巡检与维护，确保充电设施各项功能正常 [3] - 确保充电站运维热线标志醒目完整，消防器材配置完善，设备表面干净整洁，以满足充电服务安全、高效进行 [3] - 公司进一步做好热线服务和应急抢修准备工作，确保春运期间服务热线畅通 [3] - 公司密切关注气象预报和充电设施运行参数，及时解决充电客户遇到的问题 [3] 公司服务目标 - 公司旨在为广大客户提供更优质、方便的充电服务，为推动绿色出行提供有力支撑 [3]

项目概况 - G25长深高速浙江杭州桐庐服务区光储充一体化智慧超充站（北区）正式投运，与已投运的南区共同构成全国最大规模的高速公路超充站 [2] - 南北两侧共拥有216个充电车位，单日最高可满足超过6000车次的充电需求 [2] - 北区超充站建筑面积约3万平方米，设有室内充电停车场，配备108个充电车位，与南区的108个车位形成“南北呼应、双向保障”布局 [2] 技术配置与充电能力 - 北区重点强化高效补能能力，配备38台液冷超级充电桩，单桩最高功率可达640千瓦，单枪最高功率600千瓦，实现“一秒一千米”的极速充电体验 [2] - 充电站融合光伏发电、梯次储能、液冷超充等技术，南北区屋顶及南区车棚铺设的光伏板总装机容量达3096千瓦峰值，配合南区430千瓦时的储能电站 [3] - 预计南北区年均可减少碳排放近3000吨 [3] 服务与运营特点 - 北区为室内停车场，设计注重便捷与舒适，充电、餐饮、购物、休息等功能分区明确，可规避恶劣天气，并设置专用充电通道以提升通行效率 [3] - 服务标准统一，提供“来车即充、即充即走”的服务 [3] - 春运期间，国网杭州供电公司将安排专业运维人员对杭州辖区内高速服务区充电站进行24小时值守，并通过“E充电”APP实时发布车位占用、价格等信息引导车主 [4] 行业建设进展 - 国网杭州供电公司持续推进高速服务区充电设施建设，截至目前已在杭州辖区内高速服务区及停车区累计建成32座充电站、662台充电桩，其中超级充电桩288台 [3] - 实现了杭州全域高速服务区超充网络全覆盖 [3]

公司战略与产品规划 - 公司发布涵盖普及型、高端型和运动型三大系列的电动摩托车总体规划 [1] - 公司推出高端和运动系列共7款全新车型，旨在突破电摩常规范畴并重新定义市场 [1] - 公司明确三大产品系列规划，旨在全面覆盖各细分客户群体，满足个人出行、商业服务及速度发烧友需求 [1] - 公司构建电摩生态系统，旨在帮助用户轻松选择，并为开发核心技术、提升产品体验及安全标准奠定基础 [1] - 公司意图将电动摩托车打造为现代消费者展现个性、激情及社会责任感的交通工具 [1] 行业市场概况 - 越南摩托车注册总量超过8000万辆 [1] - 越南摩托车新车年销量约为350万辆 [1] - 越南电动摩托车市场渗透率约为12% [1] 市场竞争格局 - 越南电动摩托车市场份额排名前六的品牌分别为：VinFast、Pega、Dibao、Yadea、Anbico和NIU [1] - 公司在越南电动摩托车市场的占有率约为50% [1] - 市场份额前六品牌中，Dibao、Yadea和NIU为中国品牌 [1]

公司上市申请与市场地位 - 台铃科技股份有限公司于1月30日正式向香港联合交易所递交上市申请，联席保荐人为中信证券及招商证券 [1] - 公司成立于2018年，是一家专注于绿色、低碳和智能出行的电动轻型交通工具制造商，产品涵盖电动自行车、电动摩托车、电动三轮车及配套电池等配件 [2] - 按2024年收入计，公司在全球电动轻型交通工具市场位列第三，市场份额约5.2%；在中国内地电动两轮车市场排名第三，市场份额达12.7% [4] 财务业绩与增长 - 收入保持强劲增长：2023年、2024年及2025年前九月分别实现收入118.80亿元、136.00亿元及148.40亿元，2024年同比增长14.5%，2025年前九月同比增长38.6% [4] - 利润增长更为显著：2023年、2024年及2025年前九月净利润分别为2.86亿元、4.72亿元及8.23亿元，2024年同比增长64.9%，2025年前九月同比大幅增长122.4% [5] - 盈利能力持续提升：2023年、2024年及2025年前九月毛利率分别为11.3%、13.0%及14.6%，呈现稳步上升趋势 [5] 产品结构与收入构成 - 电动自行车是核心收入来源：2025年前九月贡献收入83.53亿元，占总收入56.3% [6] - 电动摩托车收入29.12亿元，占比19.6% [6] - 电池作为核心配件，收入30.34亿元，占比20.4%，成为重要增长引擎 [6] - 按产品类型看，2025年前九月电动自行车和电动摩托车的毛利率分别为17.7%和18.1% [6] 行业市场前景 - 全球电动轻型交通工具市场快速增长：2024年全球市场规模达2632亿元，2020-2024年复合年增长率为18.3%，预计2029年将增至5059亿元，2025-2029年复合年增长率约11.7% [7] - 中国市场持续增长：2024年市场规模达1428亿元，2020-2024年复合年增长率为9.6%，预计2029年将达2271亿元，2025-2029年复合年增长率为8.1% [8] - 海外市场潜力巨大：2024年市场规模达1387亿元，2020-2024年复合年增长率为20.6%，东南亚、非洲等新兴市场是增长核心区域 [8] 销售网络与业务布局 - 国内销售网络广泛：截至2025年9月30日，在国内拥有5597家经销商及超过27000家零售门店，覆盖31个省份 [10] - 海外业务快速扩张：海外市场已拓展至东南亚、非洲、拉丁美洲及欧洲等地区，拥有412家经销商及超过300家零售门店 [10] 募资用途与未来规划 - 公司拟将上市募资净额用于提升产能（包括建设及扩张制造基地、购置设备）、增强销售及经销网络、研发活动及产品矩阵升级、品牌推广及数字化举措，以及补充营运资金 [12]

2026年广西春运高速公路出行预测与交通信息 - 2026年春运时间为2月2日至3月13日，共计40天，春节期间7座及以下小型客车高速公路免费时段为2月15日0时至2月23日24时 [1] 车流量整体预测 - 春运期间广西高速公路出入口日均车流量预计达320万辆次，较2025年同期增长9.4% [3] - 新能源车辆成为出行新主力，出入口日均车流量预计达67万辆次，同比增幅高达72.2% [3] - 车流最高峰预计出现在正月初六（2月22日），当日高速公路出入口车流量预计突破583万辆次，较2025年同期增长1.2% [3] - 新能源车辆高峰日车流量预计达127万辆次，同比增长36.7% [3] 易拥堵路段与节点 - 共有43个路段（枢纽互通）易出现拥堵缓行，涵盖G2518深岑高速岑罗段、G65包茂高速桂三段、G72泉南高速那容互通至伶俐段等 [3] - 详细列出了29个易拥堵路段的具体位置，涉及G72泉南高速、G75兰海高速、G80广昆高速、G78汕昆高速、G59呼北高速等多条主要干线 [4] - 共有28个收费站易发生拥堵缓行，包括新地站、塘步站、归义站、那洪站、安吉站等 [3] - 详细列出了28个易拥堵收费站的具体位置，分布在南宁、桂林、梧州、贺州、贵港、钦州、北海、崇左等多个城市 [7] - 共有26个服务区（停车区）预计较为繁忙，如钦州西、合浦、伶俐、崇左等服务区 [3] 涉路施工信息 - 列出了5处春运春节期间不能撤离的涉路施工项目，涉及G75兰海高速钦江大桥改造、S7512钦防高速铁路桥施工、S73河荔高速全村枢纽互通D匝道缺陷处理、G59呼北高速荔玉段四改八扩建工程等 [10] - 施工导致部分路段车道封闭或改道，例如G75兰海高速钦江大桥段下行线半幅封闭，借用上行线实现双向四车道通行 [10] 新能源汽车充电服务 - 广西全区已开通运营的服务区共计224对（含13个单侧服务区） [12] - 仅有S3011荔浦市西环高速修仁和S30贺巴高速八步2个服务区的充电桩暂未投入运营，其余服务区均可正常充电 [12] - 预计春运期间部分服务区充电需求将大幅增加，S40梧硕高速宾阳、黎塘服务区，G75兰海高速南丹、侧岭服务区，G80广昆高速百色、坛洛服务区，G6517梧柳高速和平服务区，G2518深岑高速岑溪东、筋竹服务区（停车区）将出现短时排队充电现象 [12]

公司上市与市场地位 - 台铃科技股份有限公司于2025年1月30日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信证券和招商证券国际 [1] - 公司是中国内地“长续航电动两轮车”的开创者，专注于该战略市场，产品组合涵盖电动自行车、电动摩托车及电动三轮车，并提供配套电池 [1][3] - 按2024年收入计，公司在全球电动轻型交通工具市场位列第三，市场份额约为5.2%；按2024年电动两轮车收入计，在中国内地排名第三，市场份额约为12.7% [3] 产品组合与销售网络 - 截至2025年9月30日，公司提供50款电动自行车车型、38款电动摩托车车型和3款电动三轮车车型，覆盖通勤、实用及休闲运动等多种出行场景 [4] - 公司已建立广泛销售网络：在中国内地拥有5,597家经销商及超过27,000家零售门店；在海外拥有412家经销商及超过300家零售门店，覆盖中国内地31个省份及全球多个国家和地区 [4] 财务表现 - 收入：2023年、2024年、2024年前九个月、2025年前九个月收入分别约为118.80亿元、136.00亿元、107.07亿元、148.40亿元，2025年前九个月收入同比增长38.6% [5][6] - 毛利与毛利率：同期毛利分别约为13.45亿元、17.62亿元、13.31亿元、21.63亿元；毛利率分别为11.3%、13.0%、12.4%、14.6%，呈现上升趋势 [5][7] - 净利润：同期净利润分别约为2.86亿元、4.72亿元、3.70亿元、8.23亿元，2025年前九个月净利润同比增长122.3% [5][8] 行业概览与增长前景 - 全球市场：2024年全球电动轻型交通工具制造商总收入达2,632亿元，2020-2024年复合年增长率约为18.3%；预计到2029年总收入将达5,059亿元，2025-2029年复合年增长率预计为11.7% [9] - 中国市场：2024年中国电动轻型交通工具总收入达1,428亿元，2020-2024年复合年增长率约为9.6%；预计到2029年总收入将达2,271亿元，2025-2029年复合年增长率预计为8.1% [11] - 电动两轮车细分市场：2024年中国电动两轮车销量达5,730万辆，2020-2024年复合年增长率约为4.2%；预计到2029年销量将达8,280万辆，2025-2029年复合年增长率预计为6.2% [14][15] - 市场结构：2024年中国高级配置电动两轮车出货量达720万辆，2020-2024年复合年增长率为72.1%；基础配置出货量达5,010万辆，复合年增长率为1.2% [18] - 海外市场：预计2025-2029年，电动两轮车及其他电动轻型交通工具海外销售收入的复合年增长率将分别达到19.2%和12.7%，到2029年海外市场总规模预计约为3,374亿元 [19] 公司治理与股权结构 - 董事会由9名成员组成，包括6名执行董事和3名独立非执行董事，任期为三年 [23] - 核心管理层为联合创始人团队：孙木钳先生（董事长）、姚立先生（总裁）、孙木楚先生（总经理兼执行总裁）、孙木钗先生（高级副总裁）等 [24][25] - 主要股东持股情况：孙木楚先生持股24.65%，孙木钳先生持股23.77%，孙木钗先生持股22.01%，姚立先生持股17.61%，前四大创始人合计持股约87.04% [26][29]

公司IPO与市场地位 - 台铃科技股份有限公司已于1月30日正式向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信证券和招商证券国际 [3] - 按2024年收入计，公司在全球电动轻型交通工具市场位列第三，市场份额约5.2%，在中国内地电动两轮车市场同样排名第三，市占率约12.7% [4] - 公司以“长续航电动两轮车”开创者定位占据差异化赛道 [4] 财务表现与增长 - 2024年公司营收达136亿元，同比增长14.5%，净利润由2023年的2.87亿元跃升至4.72亿元，增幅64.9% [4] - 2025年前三季度营收达148.4亿元，同比增长38.6%，净利润达8.23亿元，同比大幅增长122.4% [3][4] - 毛利率从2023年的13.3%提升至2025年前三季度的17.7%，反映出盈利能力的结构性改善 [4] 技术研发与产品布局 - 公司较早布局绿色制造体系，其无锡及惠州生产基地获得“绿色工厂”认证，其中惠州基地是行业首家获CQC“零碳工厂”认证的工厂 [6] - 公司自主研发“台铃智能APP”及智能管理系统，支持车辆状态监控、NFC解锁、远程诊断等功能 [7] - 截至2025年9月，公司在中国内地持有专利超1900项，海外专利53项，2025年前三季度研发投入达2.76亿元，同比增长19.2% [7] 股东背景与销售网络 - 公司股东包括创始人团队、上汽集团、全球消费品巨头LVMH旗下基金以及赛福天等战略投资者 [8] - 截至2025年9月，公司在中国内地拥有超5500家经销商及27000多家零售门店，覆盖所有省份 [8] - 公司在海外拥有412家经销商，市场覆盖东南亚、非洲、拉丁美洲及欧洲等地，海外收入成为增长新引擎 [8] 行业前景与公司战略 - 在“双碳”战略推动下，中国内地电动轻型交通工具市场规模预计于2029年达2271亿元，2025–2029年复合年增长率约8.1% [6] - 全球电动轻型交通工具市场规模预计在2029年达5059亿元，期间复合增长率约11.7% [6] - 本次IPO募资拟用于产能提升、销售网络扩张、研发升级、品牌推广、数字化建设及营运资金等 [10] - 新国标政策深化落地、城市短途出行及即时配送需求增长，行业集中度有望持续提升 [10]