行业投资评级 - 评级展望维持稳定 [29] 报告核心观点 - 2025年前三季度旅游业保持稳定发展态势 国内出游人次和总花费同比均保持两位数增长 但在出游人次增速提升的背景下 总花费增速放缓 [2][4] - 出入境旅游复苏态势良好 国际航线旅客运输量已超2019年同期水平 [2][4][8] - 从细分子行业看 多数景区经营活动现金流有所改善 但盈利能力较上年同期有所下滑 酒店业竞争加剧 主要酒店集团中仅少数企业出租率及RevPAR略有提升 免税行业竞争格局保持稳定 受消费疲软影响 海南离岛免税市场销售继续承压 但政策利好推动行业触底 [2][9][22][24] - 政策层面持续出台多项支持政策 从推出文旅消费券 扩大优质产品供给等多方面给予指导及支持 积极推动旅游行业高质量发展 [2][26][27] - 未来旅游行业需求保持平稳 行业环境稳健向好 [29] 行业运行状况 - **国内旅游**：2025年前三季度 国内旅游总人次49.98亿 同比增长18.0% 较上年同期增速（15.3%）有所提升 已超过2019年同期国内旅游总人次（增幅8.76%）[4] - **国内旅游**：2025年前三季度 国内旅游收入（旅游总花费）4.85万亿元 同比增长11.5% 较上年同期增速（17.9%）有所放缓 国内旅游总花费已超过2019年同期规模 [4] - **国内旅游**：2025年国庆中秋假日8天 全国国内出游8.88亿人次 国内出游总花费8090.06亿元 每人次旅游支出911元 超过2019年同期水平 但略逊于2023年同期水平 [5] - **出入境旅游**：2025年前三季度 国际航线旅客运输量5915.5亿吨公里 同比增长23.5% 已超2019年同期水平（5594.8亿吨公里）5.73% [8] - **出入境旅游**：2025年前三季度 全国移民管理机构累计查验出入境人员5.11亿人次 较2024年同期出入境人次（4.47亿）增长14.32% [8] 主要细分子行业情况 - **景区**：2025年1-9月 13家样本上市旅游景区企业累计实现利润总额17.85亿元 盈利水平较上年同期（18.92亿元）下降5.67% [10] - **景区**：2025年1-9月 13家样本上市旅游景区企业经营活动现金流合计表现为净流入25.77亿元 较上年同期（22.61亿元）增长14.02% [10] - **酒店餐饮**：截至2024年底 全国共有星级饭店7716家 较上年底减少492家 全年全国星级饭店营业收入1557.3亿元 较上年减少3.21% 平均出租率49.2%较上年减少0.5个百分点 [14] - **酒店餐饮**：2024年前三季度全国星级饭店营业收入总额1111.60亿元 较上年同期下降4.35% 其中一星级至五星级饭店下降幅度分别为-12.50% -31.17% -9.81% -5.62%和-3.74% [16] - **酒店餐饮**：2025年上半年 经济型酒店代表锦江酒店境内可比酒店RevPAR为146元/间夜 较上年同期（154元/间夜）下降5.19% 华住集团RevPAR为235元/间夜 较上年同期（244元/间夜）下降3.69% [19] - **酒店餐饮**：2025年上半年 高端型酒店代表万豪国际RevPAR为80美元/间夜 较上年同期下降1.2% 出租率较上年同期增长1个百分点 [19] - **酒店餐饮**：2025年上半年 华住集团 首旅酒店和亚朵净利润较上年同期分别增长41.43% 14.71%和18.89% 锦江酒店和香格里拉（亚洲）净利润较上年同期分别下降59.33%和38.71% [20] - **免税购物**：2025年1-9月 海口海关共监管海南离岛免税购物金额221.6亿元 同比下降7.7% 购物人数342.9万人次 同比下降23.2% 人均购物金额6464元 同比增长20.25% [22] - **免税购物**：2025年9月 海南离岛免税月度销售额同比增长3.4% 实现近18个月以来的首次正增长 [24] - **免税购物**：国内免税行业进入壁垒较高 截至目前我国共有10张免税牌照 中国中免行业龙头地位稳固 在中国免税市场份额约占80% [25][26] 行业政策 - 2025年1月 国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》的通知 核心内容包括推出消费惠民举措 精准匹配不同群体需求 扩大优质产品供给 培育新型消费场景等 [27] - 2025年4月 文化和旅游部印发通知组织开展2025年全国文化和旅游消费促进活动 围绕法定假期 消费周 暑期消费季等主题活动 从供需两端发力推动文旅消费繁荣 [27] - 2025年10月 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》将旅游业发展纳入扩大内需 文化强国 对外开放的战略全局 [27] - 2025年10月 财政部 海关总署 税务总局联合发布《关于调整海南离岛旅客免税购物政策的公告》 注册在海南自贸港并实质性运营的目录内企业 可减按15%征收企业所得税 [27]

旅游餐饮板块17日盘中发力走高，截至发稿，曲江文旅涨停，三峡旅游涨约7%，首旅酒店涨约5%，长 白山、大连圣亚等涨超3%。 消息面上，进入冰雪季，冰雪旅游逐步升温。美团旅行发布的数据显示，2025年10月中旬以来，"室外 滑雪场"搜索量同比上涨近900%。深圳、北京、上海、哈尔滨、张家口、武汉、广州、杭州、沈阳、成 都为冰雪游Top10客源地城市，一线城市游客冰雪季出行热度领跑全国。同时，美团"滑雪场附近美 食""滑雪场附近酒店"搜索量同比上涨两成多。 中银证券指出，冬季通常为文旅淡季，但其中冰雪旅游概念热度逐步升温，北方多地作为冬季冰雪旅游 目的地也较受关注。建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司。 ...

其次，活动还力求延长产业链，联通"买"与"产"。启动仪式不在会场，而在滑雪场；现场面向消费 者，也同步邀请冰雪经济产业各方。意大利造雪设备商、欧盟商会代表、国内头部文旅平台齐聚辽宁， 谈的不只是游客数量，更是装备制造、赛事运营、服务标准等深层合作。这表明，辽宁要的不仅是短期 客流，更是长期产业生态。 这一思路尤为关键。过去，不少地方发展冰雪经济，止步于"门票经济"：建个雪场、收个门票、旺 季一过就冷清。而辽宁正试图跳出这一窠臼，以"九九消费季"为媒，推动冰雪从单一旅游产品向全产业 链跃升，让"乐购辽宁"与"投资辽宁"形成良性互动。比如，通过引入国际雪联A类赛事，推动场地标准 和服务水平提升；借力全球冰雪企业对接，补强本地装备制造短板；依托"十五冬"筹办，加速人才培养 和基础设施升级。若能持续深化，辽宁或可从"冰雪资源大省"迈向"冰雪产业强省"。 相信以冰雪为"媒"、以消费为"翼"，辽宁必将持续释放冬日经济潜力，让"冰雪辽宁"的品牌越叫越 响，为全面振兴注入源源不断的"热"动能。 如何把"冷资源"转为"热经济"？细看活动，颇有新意与深意。 首先，活动适配各类消费需求。传统观念中，东北冬季是消费淡季，"猫冬"成了 ...

与会代表围绕"旅游集团助力地方经济发展""市场创新打造旅游支柱产业""跨界融合与业态成长"等议 题，深入探讨旅游业高质量发展路径和旅游企业责任担当，研商促进旅游投资与现代旅游业体系建设的 具体举措。论坛发布了2025中国旅游集团20强名单，中国旅游集团、华侨城集团、首旅集团、中青旅 （600138）控股、锦江国际集团等入选。中国旅游研究院发起的中国旅游集团专题调查，迄今已连续开 展17年。 论坛发布的《中国旅游集团化发展报告2025》指出，旅游集团积极落实旅游业高质量发展战略，以政策 促进、产业创新推动市场复苏繁荣，积极打造世界级旅游集团和世界一流旅游企业。旅游集团是旅游市 场经济贡献的主体，率先突破传统观光模式，着力构建涵盖高端度假、主题文旅、乡村民宿、冰雪旅 游、城市休闲、红色研学等在内的多元化、高品质产品体系，满足了人民群众日益增长的个性化、体验 式消费需求。头部旅游集团推进国际化战略，积极向全球推广中国旅游目的地形象。 本报电(记者赵珊)近日，由中国旅游研究院、中国旅游协会共同主办的2025中国旅游集团化发展论坛在 京举办。论坛主题为"打造支柱产业，推动高质量发展"，开展了主题发言、成果发布、专题对话 ...

中新网哈尔滨12月16日电 (记者 史轶夫 王琳)16日下午，作为世界旅游经济论坛·黑龙江2025活动的重要 一项内容，哈尔滨市政府与联合国旅游组织签署《联合国旅游组织和哈尔滨市政府双方谅解备忘录》， 将发挥各自在冰雪旅游发展方面的优势，促进哈尔滨冬季冰雪旅游高质量发展。 哈尔滨市政府与联合国旅游组织签署《联合国旅游组织和哈尔滨市政府双方谅解备忘录》 主办方 供图 本次"世界旅游经济论坛·黑龙江2025"系列活动先后举办了世界旅游经济论坛投融资大会、黑龙江省招 商引资对接会、澳门旅游推介会等多场主题活动。 哈尔滨将与联合国旅游组织围绕冬季冰雪旅游高质量发展展开深度合作。双方将充分发挥各自在冰雪旅 游领域的资源与经验优势，共同开展冬季冰雪旅游推广、冬季冰雪旅游研究成果发布等项目，助力哈尔 滨冰雪旅游品牌走向世界，为全球冰雪旅游发展注入新动力。 此次合作不仅是哈尔滨拓展国际旅游市场的重要一步，更是推动冰雪经济创新升级的务实举措。哈尔滨 将以此为契机，持续深化冰雪旅游国际化、专业化发展，打造更具吸引力的世界级冰雪旅游目的地。 (完) 哈尔滨与联合国旅游组织签约 共促冰雪旅游升级 来源：中国新闻网 编辑：张嘉怡 广告 ...

伴随气温降低，北方多地滑雪场"开板"，冰雪旅游季即将开始。当前，国内主要冰雪游目的地航班预定 热度、酒店、民宿等预订热度皆有所上升。北方多地作为冬季冰雪旅游目的地也较受关注。. 消息面来看，第二十七届哈尔滨冰雪大世界将于12月17日上午10时开园。本届园区集冰雪艺术、文化演 艺、科技互动等于一体，面积达120万平方米，规模为历届之最，总用冰用雪量达40万立方米。 旅游ETF(562510)跟踪中证旅游主题指数，覆盖旅游景区、航空机场、免税、酒店餐饮等细分领域。在 冰雪游、境外游、免签政策以及元旦假期等多重催化下，旅游板块热度显著提升。 ...

人民财讯12月15日电，中共沈阳市委关于制定沈阳市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发 布，其中提出，推进文旅体商融合发展。优化文化产业发展空间，深入挖掘利用历史、红色、工业、民 族等文化资源，大力发展创意设计、广电传媒、工艺饰品等产业，加快文化片区、文化街区、文创园区 等建设，引育一批重大项目，打造特色文化IP。建强沈阳国家文化和科技融合示范基地，培育壮大动 漫、数字创意、微短剧、电子竞技等新业态。引导规范网络文学、网络游戏、网络视听等健康发展，加 强未成年人网络保护。做优"四季游"品牌，培育休闲度假、夜间消费、户外运动等融合新场景，创建国 家文化和旅游消费示范城市，加快建设旅游强市。举办具有国际影响力的体育赛事，探索开展城市特色 赛事。做强做优"三大球"体育赛事品牌矩阵，争创全国足球发展重点城市。开展全民健身活动，全面提 升群众体育和竞技体育水平，加快建设体育强市。积极发展冰雪经济，做好第十五届全国冬季运动会沈 阳赛区承办工作，推动冰雪旅游、冰雪运动、冰雪文化、冰雪装备全产业链发展。实施积极的文化经济 政策，提升国有文化企业专业化、规模化、集约化发展能力，引导社会资本以多种形式投资文旅产业。 ...

冰雪产业成为全国性消费热点 - 冰雪产业正呈现"全域开花"的蓬勃态势 从北方到南方 多地依托各自资源发展冰雪经济 [2] - 冰雪已覆盖全地域、全人群、全年可享 成为一个万亿级消费市场 [3] - 产业发展从区域特色到全国热点 从短期流量到长期生态构建 具有强劲内生动力 [4] 冰雪业态创新与融合 - 业态创新层出不穷 例如黑龙江举办的首届"冰超" 既包括传统项目 也涵盖冰上龙舟、雪地足球等创新活动 [3] - "冰雪+"模式持续升温 串联起音乐派对、林海骑马、围炉煮茶、温泉疗养等多元文旅体验 [3] - 南方地区如深圳依托世界最大室内滑雪中心 实现"室外26℃、室内零下6℃"的玩雪自由 成都室内滑雪场推出雪地吃火锅等项目 [2] 服务保障体系升级 - "尔滨模式"出圈 彰显以游客为中心的服务理念 [3] - 多地开通冰雪旅游专列与接驳车 提升交通便利性 [3] - 发放冰雪消费券 景区、餐馆、酒店实行打折优惠 [3] - 雪场配备专业教练和持证巡救员 保障游客安全 景区内提供暖房、24小时热水 [3] - 有关部门开展巡查监督 设立消费维权服务站 [3] 产业链协同与政策赋能 - 以冰雪运动为核心牵引 带动冰雪文化、冰雪装备、冰雪旅游全产业链协同发展 [4] - 政策持续赋能 助力冰雪产业成为激活经济增长的新引擎 [4]

转自：北京日报客户端 中共张家口市委 关于制定张家口市国民经济和社会发展 第十五个五年规划的建议 （2025年12月5日中国共产党张家口市第十二届委员会第十一次全体会议通过） 中国共产党张家口市第十二届委员会第十一次全体会议，认真学习贯彻落实党的二十届四中全会、省委 十届九次全会精神，紧密结合张家口实际，就制定张家口市国民经济和社会发展"十五五"规划提出以下 建议。 一、"十五五"时期是张家口交出高质量发展优异答卷的关键时期 （1）"十四五"时期张家口发展取得重大成就。习近平总书记对张家口关心厚爱，先后两次亲临视察， 作出系列重要指示，为张家口高质量发展指明了前进方向、提供了根本遵循。"十四五"时期，全市上下 坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面落实党中央决策部署和省委工作要求，牢记嘱 托、感恩奋进，积极抢抓战略机遇，主动融入发展大局，抓改革、求突破，争一流、当冠军，办成了一 系列大事要事，"十四五"规划目标任务即将完成，经济社会发展各项事业发生了深刻变化、取得了长足 进步。一是综合经济实力持续增强。主要经济指标实现稳定增长，产业结构不断优化，六大产业增加值 占GDP比重达到56.5%，新能源和 ...

可见，这种从"专业运动场景"到"品质生活方式"的转型，既大幅度拓宽了冰雪产业的服务边界，也显著 提升着产业附加值与市场吸引力，为行业长效发展注入全新动能。当然，这些探索可不只是赚了短期客 流，更给地方文旅指引了方向。以前不少县城总愁没特色资源，现在看，文旅生意不用死磕稀缺资源， 而是要找准本地特色、盘活周边需求，就能够"分一杯羹"。"雪假"的短期热度会退，南北方文旅的差异 化突围思路则都值得借鉴。北方要把冰雪资源做透，延长冰雪产业链条；南方则可依托室内雪场和特色 业态，把本土优势玩出花样。毕竟到2030年，我国冰雪经济要冲刺1.5万亿元规模，只有各展所长，才 能让冰雪经济真正成为全民共享的新赛道！ 最长连休可达9天且没有作业，近期北方多地学生迎来了令人羡慕的"雪假"：新疆乌鲁木齐、阿勒泰等 地开启5天"雪假"模式；吉林省为全省义务教育阶段学生特设专属冰雪假期，省内39家滑雪场还免费提 供3小时雪具体验。原本以为，这波冰雪假期的红利会被北方冰雪旅游目的地尽数包揽，谁料想即便无 雪的南方城市，文旅市场也同步迎来火爆行情。这波"反向引流"，可把许多地方的文旅智慧体现得明明 白白。 按理说，真冰真雪才是"雪假"标配， ...