行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[5] 核心观点 - 建议关注受益于化工反内卷的龙头企业，如新安股份、兴发集团、宝丰能源等 [4] - 报告标题提示关注碳酸二甲酯、氯化亚砜价格涨幅居前的有机硅行业 [1] 行业走势 - 11月第3周化工板块（申万）下跌7.47%，同期上证A指下跌3.90%，板块表现落后大盘3.58个百分点 [1][13] - 化工板块（申万）动态PE为23.78倍，高于2015年来的平均PE水平5.33% [1][13] - 个股方面，周涨幅前五为国风新材（+33.33%）、凯美特气（+13.93%）、清水源（+11.01%）、高盟新材（+9.93%）、上海新阳（+9.42%）；周跌幅前五为安纳达（-26.13%）、嘉澳环保（-25.62%）、联化科技（-23.12%）、石大胜华（-20.27%）、神马股份（-19.66%）[1][13] 细分子行业走势 - 11月第3周化工行业32个子行业中，仅1个上涨，31个下跌 [2][17] - 唯一上涨的子行业是石油加工，涨幅为2.64% [2][17] - 周跌幅排名前五的子行业分别为：维纶（-15.33%）、无机盐（-10.85%）、磷肥（-10.8%）、粘胶（-10.14%）、磷化工及磷酸盐（-10.05%）[2][17] 化学品价格走势 - 在统计的256个产品价格中，周涨幅排名前五的产品为：碳酸二甲酯（+12.32%）、氯化亚砜（+11.39%）、正丙醇（+8.47%）、二氯丙烷-白料（+7.69%）、硫酸（+7.54%）[3][22] - 周跌幅排名前五的产品为：液氯（-6.25%）、DEG（-5.35%）、丙烯酸异辛酯（-5.13%）、脂肪醇（-4.59%）、乙烯法PVC（-3.49%）[3][22] 化学品价差走势 - 在统计的75个产品价差中，周涨幅排名前五的价差为：丙烯（甲醇制）价差（+296.55%）、丁二烯（丁烯制）价差（+57.9%）、丙烯（丙烷制）价差（+29.07%）、苯胺价差（+7%）、涤纶POY价差（+5.98%）[3][42] - 周跌幅排名前五的价差为：PTA价差（-157.04%）、丁二烯（碳四制）价差（-121.66%）、PX（石脑油制）价差（-94.24%）、乙二醇价差（-48.87%）、PA6价差（-20%）[3][42][46] 重要品种周度库存变化 - 库存下降显著的产品包括：毒死蜱（-12.5%）、环氧丙烷（-11.83%）、醋酸（-10.56%）[4][66] - 库存上升显著的产品包括：涤纶长丝（+10.21%）、聚酯切片（+8.17%）[4][66] 行业规模与指数表现 - 化工行业（申万）包含股票446只，总市值7114.2十亿元，流通市值6648.5十亿元，占A股相应总规模的比例分别为8.6%、7.0%和7.2% [5] - 行业指数表现：近1个月绝对收益4.2%，相对收益7.5%；近6个月绝对收益24.3%，相对收益10.6%；近12个月绝对收益27.8%，相对收益16.2% [7]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：推荐（维持）[6] 报告核心观点 - 核心观点：建议关注受益于六氟磷酸锂涨价的多氟多和深圳新星，受益于磷化工高景气度的云天化，以及受益于化工反内卷的龙头企业如兴发集团、宝丰能源等[5] 行业走势 - 11月第1周化工板块（申万）上涨3.54%，上证A指上涨1.09%，板块落后大盘2.45个百分点[2] - 化工板块（申万）动态PE为22.57倍，高于2015年来的平均PE 11.23%[2] - 涨幅排名前5的个股分别为：清水源（+47.78%）、佛塑科技（+33.38%）、澄星股份（+24.63%）、海新能科（+23.47%）、芭田股份（+21.72%）[2] - 跌幅排名前5的个股分别为：凯美特气（-18.64%）、广信材料（-5.88%）、上海家化（-4.39%）、阳谷华泰（-3.96%）、杭州高新（-3.82%）[2] 细分子行业走势 - 11月第1周化工行业25个子行业上涨，7个子行业下跌[3] - 上涨子行业前五名：磷肥（+18.15%）、磷化工及磷酸盐（+13.61%）、无机盐（+12.12%）、复合肥（+9.47%）、氮肥（+5.82%）[3] - 下跌子行业前五名：日用化学产品（-2.39%）、玻纤（-2.33%）、其他橡胶制品（-2%）、涂料油漆油墨制造（-0.86%）、维纶（-0.66%）[3] 化学品价格走势 - 根据256个产品价格统计，周涨幅排名前5的产品：叶酸（+20%）、硝酸（+10.43%）、硫磺（+9.95%）、氯化亚砜（+8.61%）、石油焦（+7.23%）[4] - 周跌幅排名前5的产品：液氯（-34%）、丁二烯（-7.69%）、三氯乙烯（-6%）、SBS（-5.9%）、双氧水（-5.17%）[4] 化学品价差走势 - 根据75个产品价差统计，周涨幅排名前5的产品价差：三聚磷酸钠价差（+27.63%）、乙烯价差（+26.06%）、丙烯（石脑油制）价差（+20.37%）、DMF价差（+17.44%）、辛醇价差（+16.18%）[4] - 周跌幅排名前5的产品价差：丙烯（甲醇制）价差（-826%）、丁二烯（碳四制）价差（-172.54%）、丙烯（丙烷制）价差（-49.51%）、丁二烯（丁烯制）价差（-46.15%）、PX（石脑油制）价差（-44.17%）[4] 重要品种周度库存变化 - 重要品种中库存变化排名前五的产品：涤纶长丝（-26.81%）、毒死蜱（-14.29%）、环氧丙烷（8.53%）、醋酸（-7.88%）、聚酯切片（-6.31%）[5] 行业要闻回顾 - 2025/11/3：美国打击委内瑞拉的传言扰乱市场，国际油价跌宕起伏后趋稳，纽约原油2025年12月期货结算价每桶60.98美元，比前一交易日上涨0.41美元，涨幅0.68%[86] - 2025/11/4：OPEC明年一季度将暂停增产，国际油价连续第四个交易日小幅上涨，布伦特原油2026年1月期货结算价每桶64.89美元，比前一交易日上涨0.12美元[86] - 2025/11/5：制造业数据走软和美元汇率走强，国际油价回跌，纽约原油2025年12月期货结算价每桶60.56美元，比前一交易日下跌0.49美元，跌幅0.80%[86] - 2025/11/6：美国原油库存意外大幅增长，国际油价继续下跌，纽约原油2025年12月期货结算价每桶59.6美元，比前一交易日下跌0.96美元，跌幅1.59%[86] - 2025/11/7：市场担心供应过剩，国际油价连续三天下跌，纽约原油2025年12月期货结算价每桶59.43美元，比前一交易日下跌0.17美元，跌幅0.29%[88] 上市公司重要公告 - 回天新材：2025年11月3日与重庆太蓝新能源有限公司签订《战略合作协议》，围绕固态电池及其关键材料领域开展合作[89] - 达威股份：2025年11月4日向175名激励对象授予限制性股票523.48万股，授予价格10.09元/股[89] - 颖泰生物：2025年11月5日股东华邦生命健康股份有限公司解除股份质押352,000,000股，占其所持股份61.82%，占公司总股本28.72%[89] - 康普化学：2025年11月6日与长寿经济技术开发区管理委员会签署投资协议，计划总投资10亿元用于年产8万吨新能源新材料项目和年产2万吨金属萃取剂项目[89] - 华融化学：2025年11月7日公告为子公司提供总额度不超过284,000.00万元的连带责任保证额度[89]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[6] 报告核心观点 - 核心观点：建议关注受益于六氟磷酸锂涨价的多氟多、低估值锂电池产业链的会通股份（同时布局PEEK产品）、以及低估值稳健成长的表活龙头皇马科技（受益于风电行业景气好转）[5] 行业走势 - 10月第5周化工板块（申万）上涨2.50%，领先上证A指（上涨0.12%）2.38个百分点[2][11] - 化工板块（申万）动态PE为24.39倍，高于2015年来的平均PE 8.06%[2][11] - 周度涨幅前五个股：多氟多（+33.15%）、石大胜华（+18.28%）、永太科技（+17.63%）、天赐材料（+16.44%）、新宙邦（+13.46%）[2][11] - 周度跌幅前五个股：世龙实业（-21.91%）、正丹股份（-10.58%）、蓝丰生化（-9.4%）、广信材料（-8.99%）、上海家化（-7.62%）[2][11] 细分子行业走势 - 10月第5周化工行业26个子行业上涨，6个子行业下跌[3][15] - 周度上涨子行业前五：磷化工及磷酸盐（+11.32%）、无机盐（+8.94%）、氟化工及制冷剂（+7.23%）、纯碱（+5.4%）、玻纤（+5.16%）[3][15] - 周度下跌子行业前五：维纶（-4.84%）、日用化学产品（-3.15%）、石油加工（-1.01%）、炭黑（-1.01%）、其他纤维（-0.55%）[3][15] 化学品价格走势 - 监测的256个产品中，周涨幅前五：液氯（+12.78%）、维生素VE（+8.7%）、硫酸（+8.58%）、百草枯（+5.88%）、2%生物素（+5.77%）[4][18] - 监测的256个产品中，周跌幅前五：二氯丙烷-白料（-11.76%）、丁二烯（-10.35%）、醋酸（-5.82%）、DEG（-4.7%）、新戊二醇（-4.41%）[4][18] 化学品价差走势 - 监测的75个产品价差中，周涨幅前五：顺丁橡胶价差（+26.39%）、三聚氰胺价差（+14.05%）、气头硝酸铵价差（+13.45%）、有机硅DMC价差（+11.94%）、三聚磷酸钠价差（+11.7%）[4][38] - 监测的75个产品价差中，周跌幅前五：PTA价差（-67.05%）、丁二烯（碳四制）价差（-65.66%）、丙烯（甲醇制）价差（-53.1%）、PX（石脑油制）价差（-49.79%）、丁二烯（丁烯制）价差（-42.31%）[4][41] 重要品种周度库存变化 - 重要品种周度库存变化前五：涤纶长丝（-33.30%）、环氧丙烷（-15.71%）、毒死蜱（-11.11%）、草甘膦（+6.65%）、聚酯切片（-6.60%）[5][63] 行业规模 - 化工行业（申万）股票家数为448只，占A股总数8.7%[6] - 化工行业总市值为7040.2（十亿元），占A股总市值6.6%[6] - 化工行业流通市值为6544.4（十亿元），占A股流通市值6.8%[6] 行业指数表现 - 化工行业指数近1月绝对表现+1.7%，相对表现+1.7%[7] - 化工行业指数近6月绝对表现+28.7%，相对表现+5.7%[7] - 化工行业指数近12月绝对表现+37.1%，相对表现+17.8%[7]

行业投资评级 - 报告对化工行业的投资评级为“推荐（维持）” [6] 核心观点 - 报告核心观点为建议关注受益于六氟磷酸锂涨价的多氟多 [5] 行业走势 - 10月第4周化工板块（申万）上涨2.14%，上证A指上涨2.88%，板块落后大盘0.75个百分点 [2] - 化工板块（申万）动态PE为24.56倍，高于2015年来的平均PE 8.86% [2] - 涨幅排名前5的个股为：世龙实业（+49.32%）、*ST金泰（+23.14%）、德美化工（+16.99%）、青岛双星（+16.57%）、海新能科（+12.95%） [2] - 跌幅排名前5的个股为：澄星股份（-14.81%）、华谊集团（-12.99%）、石大胜华（-5.66%）、扬农化工（-5.15%）、江山股份（-4.84%） [2] 细分子行业走势 - 10月第4周化工行业21个子行业上涨，11个子行业下跌 [3] - 上涨子行业前五为：石油贸易（+3.5%）、钾肥（+2.98%）、其他化学原料（+2.63%）、玻纤（+2.34%）、涤纶（+1.8%） [3] - 下跌子行业前五为：日用化学产品（-3.39%）、磷化工及磷酸盐（-3.11%）、其他纤维（-1.81%）、聚氨酯（-1.56%）、涂料油漆油墨制造（-1.43%） [3] 化学品价格走势 - 根据256个产品价格统计，周涨幅排名前5的产品为：液氯（+195.56%）、维生素VE（+17.95%）、布伦特原油（+8.07%）、WTI原油（+7.54%）、硫酸（+6.83%） [4] - 周跌幅排名前5的产品为：辛醇（-8.35%）、一氯甲烷（-7.5%）、丙烯酸丁酯（-5.41%）、环氧丙烷（-5.17%）、软泡聚醚（-4.32%） [4] 化学品价差走势 - 根据75个产品价差统计，周涨幅排名前5的产品价差为：PX（石脑油制）价差（+52.08%）、PX（CFR中国）价差（+22.42%）、乙烯价差（+18.04%）、苯酚（异丙苯法）价差（+12.67%）、硬泡聚醚价差（+10.53%） [4] - 周跌幅排名前5的产品价差为：PTA价差（-256.56%）、丙烯（甲醇制）价差（-82.15%）、气头硝酸铵价差（-44.55%）、石脑油价差（-26.28%）、辛醇价差（-22.07%） [4] 重要品种库存变化 - 重要品种中库存变化排名前五的产品为：涤纶长丝（-26.81%）、毒死蜱（-14.29%）、环氧丙烷（+8.53%）、醋酸（-7.88%）、聚酯切片（-6.31%） [57] 行业规模与指数表现 - 化工行业股票家数为448只，占比8.7%；总市值为7022.3（十亿元），占比6.6%；流通市值为6525.9（十亿元），占比6.7% [6] - 行业指数绝对表现：1个月为1.9%，6个月为28.0%，12个月为37.3% [7] - 行业指数相对表现：1个月为-1.7%，6个月为3.4%，12个月为18.1% [7]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [6] 核心观点 - 报告标题及核心建议为关注“磷矿及自主可控新材料” [1] - 具体建议关注拥有磷矿资源的低估值龙头云天化 [5] - 具体建议关注晶圆制造关键原材料光刻胶生产企业 [5] 行业整体走势 - 10月第2周化工板块（申万）上涨4.62%，领先上证A指（上涨1.80%）2.82个百分点 [2] - 化工板块（申万）动态PE为26.40倍，高于2015年来的平均PE 17.05% [2] - 涨幅前五个股：澄星股份（+26.15%）、和邦生物（+17.8%）、石大胜华（+16.28%）、湖北宜化（+15.6%）、神马股份（+14.03%） [2] - 跌幅前五个股：华软科技（-25.82%）、上海新阳（-9.95%）、凯美特气（-9.84%）、东材科技（-8.53%）、宏昌电子（-7.21%） [2] 细分子行业走势 - 10月第2周化工行业29个子行业上涨，3个子行业下跌 [3] - 上涨子行业前五：磷化工及磷酸盐（+8.71%）、磷肥（+6.76%）、维纶（+6.12%）、无机盐（+5.64%）、氨纶（+5.13%） [3] - 下跌子行业：玻纤（-0.76%）、其他橡胶制品（-0.31%）、其他化学制品（-0.31%） [3] 化学品价格走势 - 周涨幅前五产品价格：液氯（+58.91%）、双氧水（+5.53%）、异丙醇（+4.5%）、软泡聚醚（+3.29%）、环氧丙烷（+3.26%） [4] - 周跌幅前五产品价格：一氯甲烷（-14.89%）、氯化苄（-14%）、维生素VE（-9.78%）、布伦特原油（-6.05%）、泛酸钙（-5.26%） [4] 化学品价差走势 - 周涨幅前五产品价差：三聚氰胺价差（+522.86%）、有机硅DMC价差（+37.16%）、丙烯水合法异丙醇价差（+34.41%）、丙烯（丙烷制）价差（+25.04%）、丙酮加氢法异丙醇价差（+23.3%） [4][41] - 周跌幅前五产品价差：乙烯价差（-196.02%）、PTA价差（-150.41%）、丁二烯（碳四制）价差（-20.4%）、辛醇价差（-15.55%）、正丁醇价差（-14.47%） [4][41] 重要品种库存变化 - 库存增加前五产品：甲醇（+21.97%）、乙二醇（+19.55%）、涤纶长丝（+15.34%）、环氧丙烷（+10.15%）、尿素（+8.83%） [5][64] 行业要闻回顾（原油市场） - 2025/9/28：担心俄罗斯供应受限，欧美原油期货上涨1%，布伦特原油期货突破每桶70美元 [97] - 2025/9/30：预计全球原油供应量将增加，欧美原油期货下跌超3% [97] - 2025/10/09：美国石油需求增长加之地区地缘政治紧张，欧美原油期货涨至近一周高点 [97] - 2025/10/10：巴以双方达成停火协议，国际油价盘中震荡后收低 [97] - 2025/10/11：担心贸易和经济问题打压需求，欧美原油期货下跌4%左右，WTI原油跌破每桶60美元 [99]