港股市场整体表现 - 恒生指数于1月19日显著下跌，收报26563点，盘中守住26500点关键位置 [1] - 市场成交量出现萎缩，在下跌行情中被视为积极信号，表明抛售压力未加剧 [1] - 投资者情绪整体偏向谨慎，部分担忧指数可能下探至25800点区间 [1] - 短期技术指标呈现偏多的“买入”信号，但仅表明短期情绪相对乐观，不预示即刻明显反弹 [1] - 恒生指数短期支撑位在26032点，若失守可能进一步下探至25500点附近 [2] - 市场走势的关键在于指数能否维持在保利加通道中线上方，失守则可能重现横盘整理格局 [2] 招金矿业 (01818) 分析 - 在恒指下跌背景下走势相对强势，股价自12月中旬触底后持续走高 [9] - 1月19日盘中最高攀升至38.14元，收于37.82元 [9] - 当前关键阻力位约为39.3元，若能突破则有望冲击40元甚至上探至42.6元区间 [9] - 衍生品市场中，行使价为38.4元的认购证有3只可供选择，杠杆表现良好且引伸波幅较低，到期日为今年6月 [9] - 部分行使价在41元左右、3月到期的认购证杠杆比例近8倍，但剩余期限短，时间值损耗风险高，建议避开 [10] 紫金矿业 (02899) 分析 - 近期走势相对疲软，股价连续多日下探，1月19日收于39.32元 [14] - 此前股价最高触及46.8元，当前已进入回调区间 [14] - 技术信号以“卖出”为主，卖出信号数量为8个，买入信号为5个，短期不建议盲目追入 [14] - 短期关键支撑位在36.9元，与保利加通道中线位置相近，若跌破则可能下探至34.1元区间 [14] 比亚迪 (01211) 分析 - 1月19日表现亮眼，股价成功突破100元关口，收于100.07元 [21] - 股价此前在90元区间持续震荡，突破百元对市场情绪有积极提振作用 [21] - 当前股价已触及保利加通道上沿，后续可能在通道顶部横盘整理或沿上沿上行，但需警惕技术性调整 [21] - 技术信号短期以“买入”为主，与市场乐观情绪一致 [21] - 股价上探110-120元区间需先突破短線阻力位103.1元，突破后有望上探至108.8元 [21] - 衍生品市场中，行使价在108-110元区间的认购证多为3月到期的短期品种，杠杆超10倍但时间风险高，不建议优先选择 [22] - 一只行使价约104元、今年11月到期的认购证更为合适，杠杆比例为3.8倍，到期时间更充裕 [22] 百度 (09888) 分析 - 在恒指走弱背景下逆势上涨，1月19日盘中一度突破150元，最终收于147.4元，成交量较上周五放大 [25] - 技术信号以“卖出”为主，卖出信号数量为10个，买入信号为5个 [25] - 短線阻力位约为151.9元，若能突破则股价有望进一步上探至164.9元 [25] - 衍生品市场中，有投资者考虑布局认沽证，一批今年7月到期、行使价约131元的认沽证可供选择，共8只，杠杆比例在3.3-3.5倍区间 [25] 汇丰控股 (00005) 分析 - 1月19日股价出现调整，收于127元，成交量同步萎缩，未能延续上周强劲走势 [29] - 技术信号以“卖出”为主，卖出信号数量为10个，买入信号仅4个 [29] - 短期关键支撑位在123.1元，与保利加通道中线位置基本重合，若跌破则可能下探至118.9元区间 [29] - 衍生品市场中，部分认购证表面杠杆比例高达15-16倍，但多为今年3月底到期的短期品种，时间值损耗风险高，建议规避 [30]

汇丰控股股价表现与市场环境 - 公司股价于12月10日收报111.7港元，单日涨幅达2.01%，成交额突破17.24亿港元，交投活跃 [1] - 股价日内在109.5港元至113港元区间震荡上行，主要受金融板块整体回暖及市场对利率走势的乐观预期带动 [1] - 过去五个交易日公司股价累计涨幅为2.38% [6] 技术面分析 - 技术支撑位在107.8港元和103.6港元，阻力位在115.7港元及119.8港元 [2] - 相对强弱指数为51，处于中性区间，综合技术指标给出“卖出”信号但强度仅为8 [2] - 随机震荡指标给出买入信号，牛熊力量指标、MACD信号等也偏向积极，过去五日振幅仅2.8%，走势稳定 [2] 港股市场板块表现 - 12月10日内房及物管股表现突出，万科企业股价急升13.17%，中国金茂、融创中国分别大涨8.55%和8.87% [3] - 科技股中美团上涨2.72%，腾讯、阿里巴巴小幅上扬 [3] - 金融股中港交所、中国平安稳步走强，但招商银行因资产质量忧虑下跌超过3% [3] - 市场多只个股处于超卖状态，短期反弹机会值得关注 [3] 衍生品杠杆效应与表现回顾 - 自12月8日以来，公司相关窝轮及牛证产品率先爆发，体现显著杠杆弹性 [6] - 瑞银牛证在正股上涨约2个百分点的情况下，两日内升幅高达33% [6] - 瑞银认购证同样录得33%的两日升幅 [6] - 瑞银牛证两日升幅为22%，中银认购证升幅为12% [8] 精选衍生品产品分析 - 国君认购证行使价为130.98港元，属轻度价外，其溢价、引申波幅均为同类中最低，杠杆率为17.8倍 [8] - 瑞银牛证溢价最低，实际杠杆高达12.4倍，收回价设在100港元，两日曾录得22%升幅 [9] - 相关衍生品产品列表包括中银认购证、国君认购证、瑞银牛证等多只产品及其杠杆数据 [10]

核心观点 - 全球市场关注美联储货币政策转向，其宣布降息25个基点至3.75%-4.00%区间并计划于12月1日停止量化紧缩，但未来降息路径存在不确定性[9][11] - 科技巨头财报表现分化，AI相关领域资本开支强劲增长，显示该板块持续获得市场超配青睐[9][11] - 地缘政治事件与通胀预期推动大宗商品价格，伦敦期铜创每吨11,200.4美元新高，现货金突破4,030美元[9][11] - 港股市场表现疲软，恒生指数下跌0.33%，但部分金融与基建资产显示出抗通胀与地缘风险的特征[13][15] 今日市场焦点及策略 - 美股三大指数一度续创新高，道指曾涨334点升穿48,000点水平，但美联储主席鲍威尔言论导致市场波动[9] - 市场持续看好AI板块，资金流入明显，基建等实物资产被认为具备地缘政治与通胀对冲能力[9] - 中美元首将于南韩时间周四上午11时举行会谈，市场关注会谈成果[9][11] 全球新闻概要（国际） - 谷歌母公司Alphabet第三季经营收入首次突破1,000亿美元大关，达1,023.5亿美元，纯利大幅增长41%[11] - 微软首财季资本支出达349亿美元，按季增长超过60%，按年急增74.5%，再创新高[11] - Meta第三季收入达512.4亿美元，高于预期，资本开支达193.7亿美元，全年预期上调至700亿-720亿美元[11] - 辉达股价曾再升5.6%，成为首家市值破5万亿美元美国企业[11] 中港台要闻 - 恒生指数下跌87点或0.33%，收报26,346点，大市全日成交2,427亿元[13] - 招商银行首9个月盈利1,137.72亿元人民币，按年增长0.52%；第三季盈利388.42亿元，按年增长1.04%[13] - 中国石化首9个月盈利320.65亿元人民币，按年下跌28.9%[13] - 保诚首9个月新业务利润按固定汇率计算按年增长12%，新业务利润率增加2个百分点至39%[13] - 惠誉预计中国一手楼销售可能较目前水平下跌15%至20%，明年成交额或再降7%至10%[13] 市场概要 - 纳斯达克指数反覆上升0.55%创收市新高，道琼斯工业指数收市下跌0.16%[15] - 恒生科技指数下跌1.26%，台湾加权股价指数表现最佳，上升1.24%[15] - 香港市场恒指夜期收26,599点，升244点或0.93%[17] 重点港股分析 - 三花智控（2050）2025年上半年纯利同比增39.3%，公司积极拓展机器人及液冷技术业务，预期2026-27年盈利可持续快速增长[22] - 汇丰控股（5）第三季收入按年增长5%至178亿美元，净息差升至1.57%，财富管理及净息收入增长超预期[22] - 建滔积层板（1888）盈利同比增长，受惠于新能源汽车与高端电子产品相关板材需求强韧[22] 重点美股/ETF分析 - NextEra Energy, Inc. (NEE) 与谷歌共同推动美国核能部署，为谷歌AI业务供应碳中和电力[24] - Universal Health Services, Inc. (UHS) 第三季营收达45亿美元，每股盈利5.69美元，按年分别增长13%及53%[25] - iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF) 提供美国成长板块大型企业曝险机会，重仓股包括NVDA、MSFT、AAPL[26] 重点个股回顾 - 研究部于10/20分析的个股股价从$63.25上升至$71.3[29] - 申洲国际(2313)股价从$63.25上升至$71.3[29] - Intuitive Surgical, Inc. (ISRG) 于10/24分析后股价从$462.74上升至$564.51[30] - 敏实集团(425) 于10/23分析后股价从$32.08上升至$35.2[32]

报告核心观点 - 恒指上望26,000点，因美国押后关税、内地经济平稳、港股成交活跃、资金板块轮动及贸易战局势缓和 [2] 市场回顾 - 恒指周二低開后回升，收跌37点或0.2%，报25,524点，大市成交2,670亿元 [7] - 美股周二好淡争持，标指及纳指创高后回落，收市分别倒跌0.3%及0.4%，道指跌0.5%；欧洲股市喘稳，德法英股回升0.6%至1.0% [7] 中港股市短期展望 - 恒指因美国押后关税、内地经济平稳、港股成交活跃、资金板块轮动及贸易战局势缓和，料上望26,000点关口 [2] 短期看好板块 - 今日市场焦点为美国联储局议息结果、第二季GDP、个人消费；欧元区第二季GDP；汇控、恒生、宁德、百威等业绩 [3] 宏观焦点 - IMF微升今明两年全球增长预测，料中国经济今年增4.8%，全球经济仍面临重大风险 [4][9] - 贝桑指美中或于约90天内再次举行贸谈，延长对华关税休战期须特朗普批准 [4][9] - 美商务部长指特朗普本周将就其他贸易协议作决定 [4][9] - 李成钢指中美同意续推动美方已暂停对等关税24%部分 [4][9] - 官媒指中美贸谈节奏印证朝对话协商解决问题方向前行 [9] - 人行逆回购降至4492亿元人民币，利率持平，公开市场连续3日实现净投放 [9] - 内地上半年国企利润跌3.1% [9] - 网信办启动专项行动，整治自媒体发布不实讯息乱象 [10] - 工信部鼓励美企投资及扎根中国 [10] - 中国光伏行业协会澄清多晶硅传闻 [10] - 苹果关闭大连百年城店，称商场多间零售商已离开 [10] - 印度上季超越中国，首次成为输美智能手机最大生产国 [4][10] - 金管局料明年初发出首阶段稳定币牌照 [4][10] 企业消息 - 索尼控腾讯《荒野起源》抄袭《地平线》 [5][11] - 宝胜国际发盈警，料中期盈利跌44% [5][11] - 理想汽车第二款纯电车售价32万元人民币起 [5][11] - 巨星传奇伙宇树科技拓具较强IP属性消费级机器人产品 [11] - 中国儒意发盈喜，料中期亏转盈 [11] - 华能国电上半年净利润升23%，胜预期 [5][11] - 上海复旦发盈警，料半年盈利最多跌48% [11] - 创维集团发盈警，料中期税后溢利跌50% [5][11] - 利福中国发盈警，料上半年盈转亏 [11] 外围市况展望 - 美国联储局6月维持息口不变，上调2025年至2027年核心PCE预测，预计今年减息两次，减幅合共为0.5厘，将2026年及2027年各减少一次降息预期，未来预期减息次数只有4次，合共减息1厘 [6] - 美国正与多国进行贸易谈判，部分国家取得进展，惟需时敲定最终协议，过程仍存变数 [6] - 贸易战拖慢原油需求增长，OPEC+增加供应，料限制国际油价上行空间 [6] 本周上市企业业绩公布日期 - 7月28日药明康德Q2 25每股盈利预测1.150元，实际1.720元，差距49.57%，券商覆盖数目26 [12] - 7月29日华能国际电力1H 25实际每股盈利0.520元，券商覆盖数目16 [12] - 7月30日百威亚太Q2 25每股盈利预测0.020美元，宁德时代Q2 25每股盈利预测3.326元等企业将公布业绩 [12] 本周各地重要经济数据事项 - 7月25日美国耐用品订单(初值)6月前值16.40%，预期-10.70%，实际-9.30% [13] - 7月27日中国工业利润(按年)6月前值-9.10%，实际-4.30% [13] - 7月28日香港出口(按年)6月前值15.50%，预期16.20%，实际11.90%；香港进口(按年)6月前值18.90%，预期14.70%，实际11.10% [13] - 7月29日美国JOLTS职位空缺6月前值776.90万个，预期750.00万个，实际743.70万个；美国经济咨询委员会消费者信心7月前值93.00，预期96.00，实际97.20 [13] - 7月30日将公布法国、德国、欧元区GDP及美国联储局议息结果等数据 [13]

恒生指数走势 - 恒生指数创2022年2月以来新高 突破25000点关口 看多投资者认为有望上探26000点[1] - 技术分析显示升穿日线图保力加通道顶部 高位见25010点 信号总结为"买入"[1] - 参考阻力位25143点和25700点 看淡投资者部署收回价26100点的熊证[1] 中石化投资机会 - 中石化(00386 HK)股价破顶 有希望再上4 85港元[3] - 正股单日上下波幅超过6% 信号总结为"强力买入"[4] - 上方阻力位位于4 8港元和4 86港元[4] 中石油业绩与走势 - 中石油(00857 HK)中期加末期息合计0 52港元 走势破顶[7] - 收市价升穿保力加通道顶部 信号总结为"强力买入"[7] - 当前阻力位7 74港元 升穿则上看7 96港元[7] 小米技术面与衍生品 - 小米(01810 HK)收市价升回保力加通道中线位置 信号总结为"买入"[10] - 阻力位在59 8港元和61 1港元 有投资者看至60港元[10] - 五大资金认购证流入中排名第一 有投资者持有行使价68 88港元认购证[10] 阿里巴巴技术分析 - 阿里巴巴-W(09988 HK)收市价117 9港元贴近保力加通道顶部118 5港元[13] - 信号总结为"买入" 数据系统分析阻力位120 6港元和128 4港元[13] - 有投资者认为突破119港元后上看125港元[13] 网易突破走势 - 网易-S(09999 HK)股价破顶飙升 信号分析显示13个买入信号和3个卖出信号[16] - 当前阻力位128港元 突破则上试131港元[16] - 若升至第二阻力位将同时升穿周线图顶部[16]