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信达国际控股港股晨报-20250616
信达国际控股· 2025-06-16 12:22
报告核心观点 恒指受制3月高位24,874点,估值已重返合理水平,需贸易协议重大利好及企业盈利改善维持升势;短期看好中国1 - 5月固投、工业、零售等相关板块及大家乐集团业绩表现;市场受内地金融政策、中美贸易谈判、企业动态及外围市况等多因素影响 [2][3]。 市场回顾 - 内地5月推出一篮子金融政策支持稳市场稳预期,包括降准、降息等;中美5月中旬经贸会谈后降低加征关税,6月伦敦谈判达框架协议,但贸易谈判前景仍有不确定性 [2] - 恒指周五低開后一度回升,最终收跌142点或0.6%,报23,892点,大市成交2,943亿元;美股受中东紧张局势影响,三大指数跌1.1 - 1.8%,金价升1.4%,纽约期油急升逾7% [7] 中港股市短期展望 - 恒指受制3月高位24,874点,需贸易协议重大利好及企业盈利改善维持升势 [2] 短期看好板块 - 今日市场焦点为中国1 - 5月固投、工业、零售等;大家乐集团(0341)业绩 [3] 宏观焦点 金融数据 - 内地5月新增贷款6200亿元人民币,逊预期;首5个月新增贷款10.68万亿元,5月末广义货币(M2)余额325.78万亿元,按年增长7.9% [4][9] - 香港5月外汇基金境外资产增2013亿元,至35866亿元 [10] 贸易相关 - 中美贸易协议框架未解决军事稀土出口管制问题,美方考虑再延长对华关税宽限期90天 [9] - 华府考虑动用国防权力资助稀土项目,以增强构建国内供应链能力 [4][9] 政策动态 - 国常会研究优化药品和耗材集采举措,推进“好房子”建设 [9] - 国资委促央企加强监督检查违规吃喝,整治舌尖上腐败 [4][9] - 深圳有望试点红筹股二次上市,探索央行数字货币跨境领域适用性 [9] 企业销售 - 5月苹果iPhone中国销量升至第一,4 - 5月全球销量按年增长15% [4][10] 国际形势 - 台拟禁华为中芯(0981)获取AI晶片技术 [4][9] - 美国密歇根大学6月消费者信心指数初值大幅反弹,短期通胀预期大幅回落 [10] - 英磅跌幅收窄,英国首相称敲定美英贸易协定已无“障碍” [10] - 日美元首通话,同意加快部长级磋商以达成互利协议 [10] - 伊朗与以色列冲突升级,双方有军事行动 [10] - 全球黄金ETF 5个月来首次净流出,持仓量减少19吨 [10] - G7峰会或“不发联合公报”,美国与其他成员国分歧巨大 [10] 企业消息 收购与融资 - 中资企业传洽谈加入收购长和(0001)港口财团购 [11] - 新世界发展(0017)875亿元贷款再融资传须获100%支持,否则告吹 [11] 企业战略 - 比亚迪股份认为中国电动车价格战不可持续,计划未来几年在欧洲投资高达200亿美元 [11] - 石药集团与阿斯利康订立战略研发合作协议,石药将收取1.1亿美元预付款 [11] 股东减持 - 药明生物大股东折让半成减持,套现22亿元 [4][11] 合作终止 - 三叶草生物与国光生技终止合作,不再于中国分销四价季节性流感疫苗 [11] 企业业绩 - 雅各臣科研制药全年溢利升13%,连特息派11.5仙 [11] 研究进展 - 亚盛医药多项研究进展亮相2025年欧洲血液学协会年会 [11] 股份减持 - 恒瑞医药董事、高级副总裁孙杰平拟减持不超47.67万股 [11] 债券发行 - 中信证券获同意发行不超150亿元人民币科技创新债券 [12] 发电量 - 大唐新能源5月发电量增加8% [12] 销售收入 - 富力地产5月销售收入增41% [12] 客货运 - 国航5月客运力投入按年升4.5%,货邮周转量升6.2% [12] 航点里程 - 国泰快运100个航点提前达成 [12] 产量调整 - 紫金卡库拉铜矿产量指引下调,本年利润受一定影响 [4][12] 各地重要经济数据事项 - 本周公布多项经济数据,如中国1 - 5月新增贷款、社会融资规模增量等,部分数据已公布实际值,部分待公布 [13] 各市场表现 指数表现 - 恒生、恒生国企、恒生科技指数等各指数有不同幅度涨跌,如恒生指数收23,893点,跌0.59% [6] 商品表现 - CRB商品指数、纽约期油、黄金等商品价格有变动,如黄金收3,432.34美元,升1.37% [6] 外汇表现 - 美汇指数、美元兑日元等外汇汇率有变动,如美汇指数收98.18,升0.27% [6] 利率表现 - 3个月Hibor、3个月Shibor等利率有变动,如3个月Hibor收1.729,升0.37% [6] ADR表现 - 腾讯控股、美团等ADR有不同幅度涨跌,如腾讯控股收64.81,跌1.28% [6]
信达国际控股港股晨报-20250430
信达国际控股· 2025-04-30 15:11
报告核心观点 - 推荐零跑汽车买入,因其基本面良好、有催化剂且估值有提升空间;市场受贸易政策、企业业绩等因素影响,需关注宏观经济数据和企业动态 [2][9] 个股推介 - 零跑汽车买入价52.80元,目标价60.00元,支持位47.00元,有13.6%上升空间 [9] - 基本面方面,4Q24业绩符合预期,净利润首度转正达8000万元,毛利率创新高,自由现金流转正;上调2025年销量指引至50 - 60万台,1Q25交付量按年增1.6x;2025年将推多款新车,B系列月销目标不低于4万辆,B01将6月预售;创始人斥资3亿港元增持 [9] - 催化剂方面,SUV B10上市首月订单破2万台,订单及交付爬坡有利2Q25业绩;自主研发三电系统获10家合作方认可,与Stellantis和中国一汽战略合作,与一汽在零部件采购合作,市传向红旗提供平台及架构 [9] - 估值方面,市场预期FY24 - 27E收入复合增长49%,现对应FY25E 1.2x预测市销率,低于上市均值,较小鹏等同业折让28%,新车销售爬坡将提升估值 [9] - 技术走势方面,股价回稳,站20天线,借增持消息突破4月中高位,14日RSI上升,MACD现“牛差”,保历加通道扩阔 [9] 市场回顾 - 恒指周二高开后升幅收窄,收报22008点升36点,成交1777亿元,初步阻力参考23000点 [2][5] - 美股因财政部长谈及关税谈判进展、贸易协议憧憬带动上升,三大指数升0.6 - 0.8% [5] 短期看好板块 - 内需股受政策支持消费预期影响被看好 [3] 今日市场焦点 - 关注中国4月官方、财新制造业PMI,美国3月核心PCE,港交所、普拉达等季绩 [3] 宏观焦点 - 特朗普称与印度关税谈判顺利将达成协议,美国4月对印对等关税率26%,2024年美对印贸易逆差456亿美元;贝森特表示美国与18个贸易伙伴中17个在谈,不包括中国 [10] - 美商务部长称与首国达成贸易协议未落实细节,由财长负责对华贸易谈判,财长未证实是否达成首份协议 [10] - 特朗普签行政命令放宽部分汽车关税,降低进口车总关税水平,避免叠加征税,原定5月3日汽车零件额外25%关税仍生效,美国制造汽车有部分补偿 [10] - 港交所、证监会据报就中概股回流与部分企业接触,推进上市制度检讨,便利新兴产业和海外企业上市,自2018年改革至今年3月底33家中概股回流 [10] - 内地五一假期预计全社会跨区域人员流动量创新高 [10] - 张国清表示提升数字领域创新能力,促进实体经济与数字经济融合,推动数字经济高质量发展 [10] - 何立峰强调落实支持上海建设国际金融中心意见,加强金融开放,应对外部形势变化 [10] - 澳门1季随团入境旅客同比升9.1%至55万人次,酒店客房数减少,入住率上升,住客留宿时间维持1.7晚 [10] - 美国3月JOLTS职位空缺719.2万人创半年新低不及预期,但裁员下降、招聘稳定、员工自愿辞职增加,美债收益率短线下行 [11] - 美国3月商品贸易逆差扩大9.6%至1620亿美元创历史新高,进口增长5%达3427亿美元,贸易拖累一季度经济增长 [11] 企业消息 金融企业 - 汇丰首季税前少赚25%至95亿美元,息10美仙,拟展开30亿美元股份回购,预计2025年银行业务净利息收益约420亿美元 [12] - 友邦首季新业务价值升13%至15亿美元,香港业务升16%,有信心实现2023 - 2026年每股税后营运溢利复合年均增长9% - 11%目标 [12] - 保诚首季年度保费等值销售额增4%至16.77亿美元,新业务利润按年增12%至6.08亿美元,香港和内地业务均增长 [12] - 农业银行首季纯利719.3亿人民币,按年升2.2%,营业收入升0.3%,净利息收入降2.74% [12] - 建行首季纯利按年跌4%至833.5亿人币,利息净收入减5.21%,净利息收益率降16个基点 [12] - 工行首季纯利841.6亿人民币,按年跌4%,营业收入跌2.6%,利息净收入跌2.86% [12] - 邮储银行首季纯利252.46亿元人民币跌2.62%,不派息 [12] - 中银香港首季提取减值准备前经营溢利升15.6%至159.7亿,派第一次中期息每股0.29元,净利息收入增3.4%,净息差收窄6个基点 [12] - 中国人寿第一季度净利288.02亿元,同比增39.5%,营业收入降8.9% [12] - 新华保险拟斥不逾100亿人民币认购私募基金份额 [12] 地产企业 - 新世界内地首季住宅销售额增逾52%,K11 ECOAST文化零售部分28日起分阶段试业 [13] - 万科首季亏损扩16倍至62.5亿元,收入跌38.3%,开发业务收入降51.1%,经营服务业务收入增12.1%,毛利率降4.7个百分点 [13] 其他企业 - 海丰国际首季收入增38.6%至7.6亿美元,集装箱运量增6.8%,平均运费增34.7%,行使建造两艘集装箱船舶期权 [13] - 中海油首季少赚8%至366亿人币,营业收入减4.1%,油气销售收入跌1.9%,原油实现价格跌7.7%,天然气升1.2%,净产量增4.8% [13] - 中石油首季纯利增长2.3%至468亿元人币,收入跌7.3%,油气当量产量增0.7%,国内产量增1.2%,海外产量降3.4% [13] - 华电国际电力首季纯利19.3亿元人民币升3.7%,营业额跌14.1% [13] - 中远海控首季纯利升七成至116.95亿元人币,营业收入升20.1%,集装箱航运和码头业务量及收入均增长 [13] - 时代电气首季纯利6.31亿人币升13.42%,营业收入升14.81% [13] - 小鹏4.3亿股搬仓,股价一度挫半成,花旗银行持股量急增 [13] - 比亚迪柬埔寨车厂年产能一万辆,4月28日奠基 [13] - ASMPT首季按年少赚53.5%,预计今季销售收入增长3%,半导体解决方案分部表现良好 [13] - 中国中免首季纯利19.38亿元人民币跌16%,营业收入跌11% [14] - 美的谋分拆物流业务上市,首季纯利升38%至124.2亿元,营业收入升20.5% [14] - 海尔智家第一季净利润54.87亿人民币,增长15.1%,营业收入增10.1% [14] - 万洲首季盈利升21%,生物公允价值调整前纯利3.6亿美元,调整后纯利3.8亿美元 [14] - 迪生创建获潘迪生提私有化,溢价五成涉资最多11亿元,4月24日停牌,30日复牌 [14] - 香港科技探索旗下HKTVmall与香港邮政合作,新增118间邮局自取点,取消免费自取门槛 [14] - 电视广播料今年全年广告收入超去年,维持盈利预期,地面免费频道收视领先,OTT业务数码广告收入增长 [14] 本周各地重要经济数据事项 - 已公布数据显示,4月美国密歇根大学消费者信心指数终值52.20高于预期,未来1年通胀预期终值6.50%低于预期;3月中国工业利润按年增2.60%;3月香港出口按年增18.50%、进口按年增16.60%;3月美国JOLTS职缺719.20万个低于预期 [15] - 待公布数据包括4月中国官方、财新制造业PMI等多项数据,以及5月日本央行议息等事件 [15]