公司股价表现 - 紫金矿业(02899)于2月3日走势强劲，收盘价41.36元，单日涨幅4.55%，成交额达48.47亿元，量能配合较为充足，成为当日资源板块领涨个股之一 [1] - 同属资源、矿业类别的个股同步跟涨：江西铜业(00358)单日涨幅4.47%，走势与紫金矿业高度相关；中国宏桥(01378)上涨1.26%；中国铝业(02600)上涨1.55%，后两者动能相对偏弱 [1] 行业背景与市场观点 - 近期国际黄金价格升势有所突破，短短一个月内上涨了接近30% [1] - 黄金价格已处历史高位，波动剧烈，短期因涨幅急促，操作风险非常高，可能出现高位回落 [1] - 同期白银价格出现大幅波动，例如近日价格下跌了差不多40% [1] 公司技术分析 - 紫金矿业股价高于MA30（38.97元）和MA60（35.70元），长期趋势向好，但低于MA10（42.06元），短期面临均线阻力，尚未完全突破整理区间 [1] - RSI指标为53，处于中性偏强区间，未进入超买范围，说明短期上涨仍有一定空间 [2] - 多个震荡指标整体呈中立，与RSI信号基本匹配 [2] - 技术指标总结信号为“买入”，信号强度8，但多条移动平均线给出“卖出”提示，显示短期强势反弹后可能出现小幅震荡整理 [2] - 截至2月4日，短期阻力位为43.9元（阻力1）和47.1元（阻力2），短期支撑位为38.2元（支持1）和35.6元（支持2） [2] 相关衍生品回顾与建议 - 回顾2026年1月28日推荐的紫金矿业相关窝轮牛熊产品，瑞银熊证(57434)表现突出，2日后升幅达71%，对应正股2日后下跌6.39% [4] - 基于当前走势及技术信号，精选两只窝轮产品：信证认购证(21922)，杠杆8.7倍，行使价48.58元，溢价和引申波幅为同类产品中最低；中银牛证(66030)，杠杆5.6倍，收回价35元，溢价最低且实际杠杆较高 [4][5] - 其他提及的相关衍生品包括：中银认购证(21590)，杠杆7.1倍；汇丰牛证(65598)，杠杆5.4倍；摩通熊证(56963)，杠杆6倍 [6]

恒生指数走势与衍生品策略 - 1月30日恒指冲高后显著回调，收于27300点附近，较1月29日近期高点28000点回落，成交量较前两日回落但仍处较高水准[2] - 市场对后市看法分歧，部分投资者视回调为布局机会，看好2月再创新高并倾向配置牛证，另一部分投资者关注短期波动风险并倾向配置熊证，收回价28278点的熊证受关注[2] - 技术面短期信号偏空，卖出信号9个，买入信号6个，第一支撑位看26700点，失守后下看26200点，短线阻力位为28100点，突破后上看28400点[2] - 衍生品布局上，看多者建议选择收回价在26200点及以下的牛证，关注风险者建议挑选收回价在28400点及以上的熊证[2] 宁德时代走势与衍生品策略 - 1月30日宁德时代股价逆势上扬，收报491元，盘中逼近500元整数关口，成交量较前几日增加但未达去年11月20日高位水准[9] - 投资者关注股价能否重回500元关口，并开始关注相关认购证，行使价629.38元的认购证成为部分投资者关注对象[9] - 技术面短期信号处于“中立”状态，若突破500元，第一阻力位看511元，进一步上看520元，支撑面暂无明显承压信号[9] - 认购证布局方面，当前市场贴价产品供给有限，价外10%以内产品多数到期日在2026年2月，时间周期短导致时间值损耗快，部分产品行使价高达600元以上，偏离度大，性价比偏低，建议暂观望[9] 快手-W走势与衍生品策略 - 1月30日快手股价调整，收报80.15元，恰好站稳80元整数关口，投资者热议若稳固此支撑位，后续能否上攻90元关口[15] - 市场中有投资者关注快手牛证产品，已有投资者持有收回价74元的快手牛证[15] - 技术面短期“卖出”信号稍占优势，第一阻力位为84.5元，突破后上看86.8元，短期快速上攻90元难度较大，短线支撑看75.7元，失守后下看69.7元[15] - 对于后续想布局牛证的投资者，建议优先选择收回价在70元附近甚至69元以下的产品，以降低被收回风险[16] 紫金矿业走势与市场关注点 - 1月30日紫金矿业股价大幅回调，收报41.9元，成交量创近两个月高位，当日跌幅基本回吐此前两三天涨幅[22] - 标的自去年11月底以来处于上行趋势，股价从32元左右冲高至46.9元高位，此次属于技术性回调但幅度超出市场预期[22] - 投资者对后市仍持乐观态度，认为下跌为短期回调，并关注38元附近是否为合适入场机会[22] - 技术面短期“卖出”信号稍多，关键支撑看38.5元，失守后下看36.3元，38元附近成为市场重点观察的潜在入场区间，暂无明确短期阻力位指引[22] - 对于有意布局的投资者，建议保持耐心，密切观察38.5元附近的企稳情况，暂不宜盲目抄底[22] 比亚迪股份走势与衍生品策略 - 1月30日比亚迪股价录得明显跌幅，收报97.75元，股价已跌破保利加通道日线图中线位置[28] - 投资者关注若继续下跌的后续空间，市场中有不少投资者持有比亚迪的熊证产品，已有投资者持有收回价106元的熊证[28] - 技术面短線支撑位看94.6元，失守后下看91.3元，短线阻力位为101.5元，突破后上看105元[28] - 对于想布局熊证的投资者，建议优先选择收回价在105元以上的产品，如106元及更高价位的标的，以规避股价反弹触及收回条款的风险[28] 友邦保险走势与市场关注点 - 1月30日友邦保险股价波动较小，跌幅有限，收报90.35元，股价恰好收于保利加通道日线图顶部上方，成交量较前期有所放大[35] - 投资者对后市走势保持乐观，关注标的后续能否上攻挑战100元整数关口[35] - 技术面短期“卖出”信号稍多，第一阻力位看92.6元，突破后进一步上看96.8元，需依次突破这两个关键关口才有望向100元迈进，短期快速上攻难度较大[35]

核心观点 - 紫金矿业股价处于长期宏观利好与短期技术超买的交织点 国际金价攀升至每盎司4700元附近及公司业绩预喜构成强劲支撑 但短期技术指标显示超买 股价面临关键阻力位与回调压力的博弈 [1] 中银国际观点 - 中银国际董事Niki对资源板块及紫金矿业持积极看法 认为市场避险需求是支撑金价中长期走强的核心逻辑 对贵金属相关股份看法“依然是相对比较正面的” [4] - 指出投资黄金白银股票或ETF比持有实物更便捷 并提及紫金认购证21590作为参与工具 该证行使价48.6元 2026年4月中到期 提供约7倍杠杆 [4] 公司股价与市场表现 - 紫金矿业股价于2026年1月21日上涨2.35% 报40.92元 公司市值在2025年末突破万亿大关后持续高位运行 [1] - 当日盘中数据显示 紫金矿业股价报40.940元 上涨0.960元 涨幅2.40% [12] 技术分析 - 股价运行于上升通道 第一阻力位在41.9元 第二阻力位在44.5元 第一支持位在38.1元 第二支持位在35.5元 [5] - 短期动能指标出现背离 14日相对强弱指数处于65 随机震荡指标与威廉指标显示超买状态 [5] - 中长期均线呈多头排列 MA30为36.33元 MA60为34.13元 [5] 衍生工具表现与策略 - 在正股累计上涨3.10%的背景下 相关看涨衍生品涨幅显著 法兴牛证67718价格飙升26% 摩通牛证68648上升20% 花旗认购证22889上升17% 法巴认购证23074上升11% [6] - 看好中长期趋势并预期股价突破阻力位的投资者 可关注行使价更高的认购证 如华泰认购证21437行使价48元 提供约5.5倍实际杠杆 国君认购证24195行使价48.02元 提供约5.6倍实际杠杆 [9] - 顾虑短期波动的投资者 可考虑收回价提供较大缓冲空间的牛证 如中银牛证66030与汇丰牛证65598收回价均设定在35元 较当前股价有约14%距离 实际杠杆均约6.1倍 [9] - 判断股价可能短期回调的投资者 可留意看空工具 如摩通熊证55128收回价设定在45元 提供7.6倍实际杠杆 [9]

港股市场整体表现 - 恒生指数于1月19日显著下跌，收报26563点，盘中守住26500点关键位置 [1] - 市场成交量出现萎缩，在下跌行情中被视为积极信号，表明抛售压力未加剧 [1] - 投资者情绪整体偏向谨慎，部分担忧指数可能下探至25800点区间 [1] - 短期技术指标呈现偏多的“买入”信号，但仅表明短期情绪相对乐观，不预示即刻明显反弹 [1] - 恒生指数短期支撑位在26032点，若失守可能进一步下探至25500点附近 [2] - 市场走势的关键在于指数能否维持在保利加通道中线上方，失守则可能重现横盘整理格局 [2] 招金矿业 (01818) 分析 - 在恒指下跌背景下走势相对强势，股价自12月中旬触底后持续走高 [9] - 1月19日盘中最高攀升至38.14元，收于37.82元 [9] - 当前关键阻力位约为39.3元，若能突破则有望冲击40元甚至上探至42.6元区间 [9] - 衍生品市场中，行使价为38.4元的认购证有3只可供选择，杠杆表现良好且引伸波幅较低，到期日为今年6月 [9] - 部分行使价在41元左右、3月到期的认购证杠杆比例近8倍，但剩余期限短，时间值损耗风险高，建议避开 [10] 紫金矿业 (02899) 分析 - 近期走势相对疲软，股价连续多日下探，1月19日收于39.32元 [14] - 此前股价最高触及46.8元，当前已进入回调区间 [14] - 技术信号以“卖出”为主，卖出信号数量为8个，买入信号为5个，短期不建议盲目追入 [14] - 短期关键支撑位在36.9元，与保利加通道中线位置相近，若跌破则可能下探至34.1元区间 [14] 比亚迪 (01211) 分析 - 1月19日表现亮眼，股价成功突破100元关口，收于100.07元 [21] - 股价此前在90元区间持续震荡，突破百元对市场情绪有积极提振作用 [21] - 当前股价已触及保利加通道上沿，后续可能在通道顶部横盘整理或沿上沿上行，但需警惕技术性调整 [21] - 技术信号短期以“买入”为主，与市场乐观情绪一致 [21] - 股价上探110-120元区间需先突破短線阻力位103.1元，突破后有望上探至108.8元 [21] - 衍生品市场中，行使价在108-110元区间的认购证多为3月到期的短期品种，杠杆超10倍但时间风险高，不建议优先选择 [22] - 一只行使价约104元、今年11月到期的认购证更为合适，杠杆比例为3.8倍，到期时间更充裕 [22] 百度 (09888) 分析 - 在恒指走弱背景下逆势上涨，1月19日盘中一度突破150元，最终收于147.4元，成交量较上周五放大 [25] - 技术信号以“卖出”为主，卖出信号数量为10个，买入信号为5个 [25] - 短線阻力位约为151.9元，若能突破则股价有望进一步上探至164.9元 [25] - 衍生品市场中，有投资者考虑布局认沽证，一批今年7月到期、行使价约131元的认沽证可供选择，共8只，杠杆比例在3.3-3.5倍区间 [25] 汇丰控股 (00005) 分析 - 1月19日股价出现调整，收于127元，成交量同步萎缩，未能延续上周强劲走势 [29] - 技术信号以“卖出”为主，卖出信号数量为10个，买入信号仅4个 [29] - 短期关键支撑位在123.1元，与保利加通道中线位置基本重合，若跌破则可能下探至118.9元区间 [29] - 衍生品市场中，部分认购证表面杠杆比例高达15-16倍，但多为今年3月底到期的短期品种，时间值损耗风险高，建议规避 [30]

产量情况 - 2025年谢公司生产天然铀862.2tU，奥公司生产1,836.8tU，完成率分别为100.1%和102.0%[4] - 2025年第四季度集团矿山生产天然铀702.5tU，完成率94.6%[4] - 2025年第四季度谢公司生产249.2tU，奥公司生产453.3tU[4] - 2025年谢矿、伊矿完成率97.6%、102.4%[8] - 2025年中矿、扎矿完成率102.2%、101.0%[8] 持有与销售情况 - 截至2025年12月31日，集团持有天然铀929tU，成本73.83美元/磅U₃O₈[9] - 截至2025年12月31日，未交付销售量3,019tU，售价81.59美元/磅U₃O₈[9] 采购与交付情况 - 2025年第四季度采购1,170tU，价格79.58美元/磅U₃O₈；销售1,170tU，价格79.18美元/磅U₃O₈[11] - 2025年第四季度接收1,592tU，价格76.26美元/磅U₃O₈[11] - 2025年第四季度交付2,117tU，价格79.90美元/磅U₃O₈[11]

紫金矿业股价表现与技术分析 - 紫金矿业（02899）1月6日收报38.26元，单日上涨4.48%，成交额达38.28亿元，表现活跃 [1] - 1月7日上午10点45分最新报38.56元，微升0.89%，阻力位在40.4元及42.3元，支持位分别为35.4元及33.9元 [1] - 正股价格已站稳MA10（35.6元）、MA30（33.51元）、MA60（32.97元）等主要均线之上，呈现强势格局 [1] - 技术指标出现分歧：RSI为70，威廉指标与随机震荡指标显示超买并发出卖出信号，但ADX、MACD、保力加通道及一目均衡表均呈现买入信号，技术指标总结信号为卖出，信号强度10 [1] 板块联动与市场观点 - 1月6日商品类股整体走强，带动紫金矿业等个股跟随上扬，形成明显的板块联动效应 [2] - 市场观点认为紫金矿业股价一直在创近期高位，并建议持续关注商品类股票 [2] 窝轮与牛证近期表现 - 回顾近期热门窝轮表现，2026年1月2日推出的多只紫金矿业相关产品，在其后两日呈现强劲弹性 [4] - 法巴牛证（63568）两日后升幅达30%，同期正股仅上涨3.57% [4] - 法兴牛证（60105）两日后升幅为24%，同样跑赢正股表现 [4] - 瑞银认购证（22176）及中银认购证（15329）两日后升幅分别为23%及22% [4] - 牛证突出回报的核心在于正股上涨带动下，其杠杆效应充分释放，放大了正股涨幅收益，体现出高Delta对正股波动的敏感度 [4] 精选衍生品标的分析 - 花旗认购证（22889）实际杠杆5.4倍，行使价44.01元，其最大优势在于溢价率及引申波幅均为同类产品中最低，成本效率较高 [7] - 法巴牛证（63568）实际杠杆5.8倍，收回价32.8元，实际杠杆处于高位，溢价率相对较低，对正股波动反应较为灵敏，流动性有保障 [7] - 文章以表格形式列出了紫金矿业相关衍生品，包括花旗认购证（22889，杠杆5.4倍）、法巴认购证（23074，杠杆4.9倍）、法兴牛证（60105，杠杆5.3倍）及法巴牛证（63568，杠杆5.8倍） [8]

项目进展 - 博茨瓦纳Khoemacau铜矿重大扩建项目获批并启动[4] - 预计2028年上半年产出首批铜精矿[5] 产能提升 - 年产能提至130,000吨铜精矿含铜，伴生银超4百万盎司[4] - 矿山总选矿能力超8.0百万吨/年[5] - Khoemacau矿区年产能有望提至200,000吨铜[5] 成本优化 - 扩建使矿山寿命期内平均C1成本降至1.60美元/磅以下[5] 资本支出 - 项目总资本支出预计约900百万美元[5] 未来规划 - 2026年启动下一阶段扩建预可行性研究[5] 项目建设 - 扩建采矿区域至5区北部等矿床[9] - 新建年处理能力4.5百万吨选矿厂[9]

核心观点 - 报告对**中国电信(0728.HK)**给出“买入”评级，目标价6.50港元，较当前股价有15.0%的潜在升幅，认为其是较优质的高息股选择，并看好其AI相关云业务的长期潜力 [7][10][11] - 报告认为港股市场短期支持位参考25,000点，因年内累积升幅较大且年底获利了结意愿增强，但宏观政策环境提供一定支撑 [2] - 报告指出多个短期看好的板块，包括AI眼镜/手机产业链、生物医药股和内地保险股 [6] 个股推介：中国电信 (728.HK) - **财务表现**：2025年前三季度，公司收入按年小幅上升0.6%，服务收入增长0.9%，EBITDA增长4.2%，股东应占利润增长5.0% [7]。单计第三季度，收入按年微跌0.9%，服务收入增长0.5%，股东应占利润增长3.6% [7] - **天翼云业务**：2025年上半年，天翼云收入为573亿元人民币，按年增长3.8%，增速较以往放缓，管理层表示行业正处于以通用计算为主向人工智能驱动的智慧算力转换的关键时期 [8]。2025年前三季度，公司的智能收入（包括AI、智算服务等）按年大幅增长62.3% [8] - **政策与前景**：“十五五”规划及中央经济工作会议强调科技创新，预计期间可能有鼓励政企应用AI相关云计算技术的举措，这将有利于天翼云业务发展 [9] - **股息与估值**：报告预计中国国债收益率进一步上升空间有限 [10]。公司预测2025年及2026年每股股息分别为0.279元及0.305元人民币 [11]。基于2026年预测，其市盈率为12.74倍 [11] 市场回顾与展望 - **港股表现**：恒生指数收报25,977点，年初至今累计上涨29.50% [4]。恒指短期曾试穿26,000点，周五（12日）大市成交额升至2,427亿港元 [5] - **宏观环境**：美联储12月减息0.25厘，市场预期2026年可能进一步减息2次 [2]。内地12月中央经济工作会议在风险判断上轻微增强稳增长信号，政策重点在于提效和针对性，短期大幅加码的诱因不大 [2]。中美关税战停战 [2] - **资金面**：港股年内累积升幅较大，年底获利了结诱因增加，大市交投缩减，北水（南向资金）动能放缓 [2] 短期看好板块 - **AI眼镜/手机产业链**：因夸克AI眼镜发布及豆包AI手机热卖，相关产业链公司受益 [6] - **生物医药股**：流感疫情升温，同时全球减息利好生物科技领域的投融资活动 [6] - **内地保险股**：A股市场表现强劲，带动保险公司的投资收益向好 [6] 宏观焦点 - **金融数据**：内地11月新增人民币贷款3,900亿元，逊于预期；1-11月社会融资规模增量累计33.39万亿元，比上年同期多3.99万亿元 [14]。11月末广义货币(M2)余额336.99万亿元，按年增长8.0% [14] - **货币政策**：人民银行提出明年将灵活运用降准、减息等工具，保持流动性充裕 [14] - **财政政策**：财政部提出明年将发行超长期特别国债，继续实施更加积极的财政政策，并利用“双贴息”政策支持扩大内需和提振消费 [14] - **产业政策**：中国据报正考虑一项规模达2,000亿至5,000亿元人民币的新资金计划，以支持国产芯片的使用和发展 [14]。三大部门联合发布通知，要求加强商务和金融协同以更大力度提振消费 [14] - **风险防范**：金融工作会议强调继续着力防范化解房地产企业、地方政府融资平台等相关金融风险，严防“爆雷” [14] 企业消息 - **京东集团(9618)**：计划未来5年投入220亿元人民币，提供15万套住房以改善骑手及快递员居住条件 [16]。公司正招募端侧AI芯片领域人才，产品或将用于机器人、智能家电等硬件 [16] - **美团(3690)**：宣布推动骑手“亲子假”、“秋收假”等项目扩围试点，预计五年总投入100亿元 [16] - **腾讯控股(0700)**：于12月12日回购104.4万股，涉资约6.36亿港元 [16] - **汇丰控股(0005)**：拟私有化恒生银行(0011)，每股对价155港元，相关会议定于2026年1月8日表决 [6][16] - **万科企业(2202)**：其境内债券“22万科MTN004”三项展期议案未获通过，未能达到所需的至少90%支持率门槛 [6][16] - **华润置地(1109)**：11月总合同销售金额约230亿元人民币，按年下降10.8% [16] - **洛阳钼业(3993)**：拟以10.15亿美元收购位于巴西的Aurizona金矿、RDM金矿及Bahia综合矿区100%权益 [17] - **石药集团(1093)**：其产品盐酸伊立替康脂质体注射液（多恩益）新适应症获中国药监局上市批准 [17]

核心观点 - 报告的核心观点是看好紫金矿业(2899.HK)，认为其在铜供应紧张、需求强劲的背景下，凭借量价齐升和全球化布局，盈利有望持续增长，并给出38.00港元的目标价，对应14.9%的潜在升幅[2][10][15] - 报告对港股大市持短期谨慎态度，认为恒指在25,500点附近震荡，短期支持参考25,000点关口，主要因年内累积升幅较大，年底获利了结压力增加[2][7] 个股推介：紫金矿业 - **投资建议与估值**：给予紫金矿业(2899.HK)“买入”评级，目标价38.00港元，较当前股价33.08港元有14.9%的潜在上升空间，现价对应约12倍的2026年预测市盈率[2][10][15] - **核心逻辑：供应冲击与需求驱动**：多个大型矿山停产冲击全球铜供应，同时市场预期美国可能在2026年中期对精炼铜征收至少25%的关税，导致库存向美国转移，加剧其他地区短缺[10]；铜需求受AI投资（如美国“创世纪计划”）、绿色能源转型（中国设定温室气体减排目标）和国防重整（德国增加军费）三轮驱动，未来十年将供不应求，国际能源署预测到2035年现有及规划矿山产能仅能满足全球约70%的铜需求[11] - **公司业绩表现强劲**：2025年前三季度，公司实现营业收入2,542.0亿元人民币，同比增长10%；股东应占盈利378.6亿元人民币，同比增长55%，超出市场预期；经营现金流净额达521.1亿元人民币，同比增长44%，显示强劲的造血能力[12] - **产量增长与战略规划**：公司2024年制定的五年规划目标为，到2028年矿产铜产量达到150-160万吨，较2023年增长逾49%；矿产金产量达到100-110吨，增长逾47%[12]；2025年前三季度，矿产金产量同比增长20%至65吨，矿产铜产量同比增长5%至83万吨，实现“量价齐升”[12] - **全球化与多元化布局**：公司在全球17个国家运营矿业项目，通过收购加纳阿基姆金矿、哈萨克斯坦Raygorodok金矿以及控股藏格矿业，拓展了在西非、中亚的布局，并新增了钾、锂等战略性矿产资源，增强了风险分散能力[13] - **盈利预测与上行空间**：根据彭博综合预测，公司2026年每股盈利预计为2.475元人民币，同比增长约28%[14]；若铜、金价格进一步创下新高，公司2026年的盈利预测仍有上调空间[14] 市场与宏观回顾 - **港股市场表现**：截至2025年12月11日，恒生指数收报25,531点，微跌0.04%，年初至今累计上涨27.27%；恒生科技指数收报5,535点，下跌0.83%，年初至今上涨23.87%[6] - **全球市场与商品表现**：美股道琼斯指数上涨1.34%至48,704点，创历史新高；标普500指数上涨0.21%[7]；商品方面，黄金价格上涨1.21%至每盎司4,280.19美元，年初至今累计上涨62.86%；铜价上涨2.73%至每吨11,872美元，年初至今上涨35.40%；纽约期油下跌1.47%至每桶57.60美元[6][7] - **货币政策与宏观政策**：美联储12月如期降息0.25厘，市场预期2026年其主席换届后可能进一步降息2次[2]；12月中央经济工作会议将“坚持内需主导”列为八大重点任务之首，提出制定城乡居民增收计划，优化“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）政策，预计2026年可能适度增加“国补”额度[18]；会议对房地产市场的表述位置靠后，预计政策仍以收储等为主，不会出现强刺激[18] - **行业与贸易数据**：香港贸发局预计2026年香港出口将按年增长8%至9%，主要受人工智能相关电子产品的强劲需求推动[4][18]；2025年1-11月，中国汽车出口634.3万辆，同比增长18.7%，全年出口有望冲刺700万辆[18]；2025年11月，中国汽车月度产量首次超过350万辆，创历史新高[18] 短期看好板块与行业动态 - **AI硬件产业链**：夸克AI眼镜发布后出现“上架即售罄”现象，发货期拉长至45天，二手市场价格被炒高至4,000至5,000元人民币；其新增组装产线预计下周起释放产能[20]；豆包AI手机热卖，相关产业链公司受益[8] - **生物医药股**：流感疫情升温，同时全球降息利好生物科技领域的投融资活动[8] - **内险股**：A股市场表现强劲，带动保险公司投资收益向好[8] 重点企业消息 - **石药集团**：旗下石药创新已向港交所提交上市申请，传闻计划筹资约5亿美元[9][19] - **万科企业**：投资咨询公司PJT Partners正在联系其美元债持有人，呼吁组建债权人小组，商讨债务管理事宜；万科旗下有两笔存续美元债，余额分别为3亿美元和10亿美元[9][19] - **蓝思科技**：拟通过收购裴美高国际有限公司100%股权，从而取得元拾科技95.11645%的股权；元拾科技已获得英伟达服务器机柜及液冷系统等关键结构件的供应商认证，此举将助力蓝思科技快速切入算力液冷市场[19] - **中国AI初创公司**：据报道，中国AI公司MiniMax和智谱AI计划最早于2026年1月在香港进行IPO，两者均获得阿里巴巴和腾讯的支持，预计各募集数亿美元[20] - **华为**：与支付宝、中移互联网签署合作协议，共同布局“AI+5G新通话”生态[19]；考虑出售其在法国东部的工厂[19] - **周大福企业**：以65亿澳元（约337亿港元）的价格向新加坡胜科工业出售其澳洲电力业务Alinta集团[19]

全球发售相关 - 全球发售股份121,952,000股H股，香港发售12,196,000股，国际发售109,756,000股，均可重新分配[7] - 最高发售价每股H股4.51港元，面值人民币1.00元，股份代号2546[7] - 定价日预期2025年12月17日或之前，发售价不高于4.51港元，目前预期不低于4.10港元[9] - 香港公开发售2025年12月11日上午九时正开始，预期H股2025年12月19日上午九时正于联交所开始买卖[22][26] 业绩数据 - 2022 - 2025年7月选矿量分别约354.0千吨、374.2千吨、321.8千吨及204.6千吨[50] - 2022 - 2025年7月精矿销售收入分别约482.4百万元、546.1百万元、301.4百万元及256.6百万元[50] - 2022 - 2025年7月经营开支总额分别为224.5百万元、249.9百万元、130.9百万元及98.9百万元[51] - 2022 - 2025年7月采矿量分别为273,158.8吨、399,520.4吨、240,626.1吨及205,320.3吨[56] - 2022 - 2025年7月采矿量使用率分别为68.3%、99.9%、60.2%及88.0%，选矿量使用率分别为88.5%、93.5%、80.4%及87.7%[57] - 2022 - 2025年7月来自五大客户收入占比分别约93.9%、90.1%、88.1%及81.7%，来自最大客户收入占比分别约41.0%、24.2%、31.2%及40.8%[59] - 2022 - 2025年7月有色金属贸易商客户数量分别为4、5、6、8家，精炼厂客户数量分别为3、3、3、2家[60] - 2022 - 2024年及2025年7个月，公司收入分别为482,354千元、546,128千元、301,434千元、256,627千元[72] - 2022 - 2024年及2025年7个月，锌精矿收入占比分别为61.4%、50.1%、71.6%、48.6%，铅精矿收入占比分别为33.2%、40.8%、23.7%、41.4%，铜精矿收入占比分别为5.4%、9.1%、4.7%、10.0%[75] - 2022 - 2025年各产品平均售价不同，如2022年锌精矿14,989元/吨，2025年前七个月为14,097元/吨[80] - 2022 - 2025年销售成本分别约人民币307.7百万元、328.4百万元、196.9百万元及170.9百万元，毛利率分别约36.2%、39.9%、34.7%及33.4%[83][86] - 2022 - 2025年7月公司纯利分别约为1.179亿元、1.547亿元、0.559亿元、0.517亿元[89] 矿场情况 - 公司蒙亚啊矿露天矿场2007年起商业运营，地下矿场2025年第二季度开展商业运营[37] - 2025年7月31日露天矿场总矿石储量1438.0千吨，地下矿场总矿石储量10623.0千吨[38] - 露天矿场剩余矿场服务年限8.0年，地下矿场剩余矿场服务年限31.0年[42] 未来展望 - 公司估计全球发售所得款项净额约4.706亿港元，约1.375亿港元用于提升采矿能力，约1.1亿港元用于增加探矿投资，约8800万港元用于提升选矿及精矿生产能力，约6600万港元用于投资及收购资产，约3300万港元用于2026年前偿还银行贷款[106][107][112] 风险提示 - 2024年收入下降因生产期缩短和生产线升级，2025年收入增加因正常生产、生产线全面运作和精矿产量增加[76] - 公司面临生产、市场、供应链、政策、运营、安全等多方面风险，可能对业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响[172][183][186][192][194]