核心观点 - 报告核心观点认为，功率半导体行业维持高景气度，产业链在成本推动的涨价周期中利润将改善，看好半导体产业盈利能力提升[3] - 报告核心观点认为，北美AI算力基础设施建设持续增长概率高，但当地燃气轮机产能严重不足，订单外溢国内的概率将持续增加，看好燃气轮机和叶片产业链的盈利提升[4] - 报告核心观点认为，清明假期出行数据呈现量价齐升，中长线出游和跨境需求回暖，亲子家庭游成为核心增量，后续应关注受益于中长途出行、亲子家庭游和假期延长逻辑的航旅、酒店及景区板块[7] - 报告核心观点认为，国产体育品牌行业正从增量竞争走向存量竞争，大众运动主品牌增速放缓且面临折扣竞争压力，但户外、跑步等细分赛道及新品牌孵化能力成为结构性增长亮点[8] 产业综合组：半导体与能源设备 - 扬杰电子2026年第一季度预计实现归属母公司净利润32,755.40万元-38,214.64万元，同比增长20%-40%，扣非净利润30,946.36万元-36,405.60万元，同比增长21.62%-43.07%[3] - 扬杰电子业绩增长主要动因是一季度受益于人工智能、新能源汽车、储能及工控等下游应用领域的强劲需求，公司汽车电子业务一季度收入预计同比翻倍[3] - 烟台杰瑞股份全资子公司获得北美燃气轮机发电机组销售合同，金额为30,140万美元，这是自2025年11月以来与美国客户签署的第六份合同，交易对手方为近期在美合作的第五家客户[4] - 烟台杰瑞股份从去年底开始的北美燃气轮发电机订单总金额超过9亿美元，接近2024年公司收入的50%[4] 消费组：出行与体育用品 - 清明假期前出行数据走强，同程数据显示4月1日-6日期间机票、酒店民宿和景区门票等搜索预订热度同比接近翻倍，机票均价较前一周上涨超30%[7] - 飞猪数据显示，清明假期国内酒店预订间夜量同比增长约40%，国内景区门票预订量同比增长超70%[7] - 出行数据结构显示，800公里以上国内长航段机票预订增速明显走强、出入境机票搜索热度同比增长超50%，亲子客群占比接近25%，较往年明显提升[7] - 2025年国产体育品牌收入表现分化，安踏、李宁、特步、361度分别实现收入802.2亿元、296.0亿元、141.5亿元和111.5亿元，同比分别增长13.3%、3.2%、4.2%和10.6%[8] - 2025年国产体育品牌利润表现分化，安踏、李宁净利润分别同比下滑12.9%和2.6%，特步、361度则分别增长10.8%和14.0%[8] - 安踏主品牌、李宁、特步主品牌毛利率分别下滑0.9个百分点、0.4个百分点和0.6个百分点，反映终端动销有压力、行业折扣竞争加剧[8] - 体育品牌结构性亮点存在，安踏旗下迪桑特、可隆保持较快增长，特步旗下索康尼收入增长30.8%，361度也开始布局ONEWAY[8]

2026年春节文旅市场总体表现 - 2026年春节假期有望刷新“最热春节”纪录，文旅市场增长强劲 [2] - 春节机票预订量较2025年同期增长63% [2] - 截至2月2日，国内航线机票预订量超861万张，日均比去年春节增长约15% [2] - 发改委预计全社会跨区域人员总流动量将达到95亿人次，创历史新高 [2] 南北双向奔赴的地理格局 - 旅游市场呈现“冰火两重天”格局，一半游客北上追雪，一半游客南下避寒 [5] - 哈尔滨成为春节旅游顶流，在春节民宿预订量最火热的TOP10城市中位列第一 [5] - 携程平台上关于哈尔滨、雪乡、长白山等北方城市/景区的提问占比增长21% [5] - 冰雪消费多样化，如“冰浮”等新体验从俄罗斯、芬兰、冰岛引入国内 [5] - 北方市井文化受追捧，洗浴行业2025年交易规模达峰值，同比增速超20% [6] - 沈阳“沐里沐外”洗浴中心从外地专程赶来的消费者占比超过四成 [6] - 南方老牌旅游城市如三亚、西双版纳咨询占比相较去年增长56% [7] - 南方“黑马城市”崛起，携程春节黑马榜前十名中，汕头以186%的增幅领跑，揭阳（162%）、潮州（135%）紧随其后 [7] - 避寒游呈现“长住”趋势，“请5休15”拼假出游成新趋势，80后“请假旅游”预订单占比高达48% [7] - 寒假期间连住7天及以上的旅居订单同比增长35%，平均入住天数超过12天 [7] 从打卡到沉浸的体验升级 - 旅游方式从“打卡式”向“沉浸式体验”转变 [9] - “非遗小城”崛起，如安徽黄山、江西景德镇等地酒店预订量同比增速突出，其中黄山酒店预订量同比增长1.7倍 [9] - 非遗体验从“观看”进化为“动手”，例如在济宁南阳古镇非遗工坊亲手制作木版年画 [9] - 大城市非遗活动丰富，如上海推出2500余项文旅活动，将非遗嵌入日常生活场景 [10] - 亲子游火爆，春节假期国内亲子旅游预订单占比过半，亲子房间预订单均价较其他类型高出9% [11] - “春节带娃旅行推荐”热度上升150%，选择出行6天以上的游客占比超过40% [11] - 寒假期间30-45岁中年群体民宿预订量占比超过44%，其订单中超八成有儿童同行 [11] - 途家平台独栋别墅预订量同比增长77%，4居4床、3居3床等多居室房型预订量分别同比增长84%和72% [11] - 亲子游体验细分化，涵盖文化、科技、冰雪、体育等主题研学产品 [12] 小众需求主流破圈 - 外国游客入境游显著增长，俄罗斯游客入境预订单同比激增471%，韩国旅客入境游预订单量同比增长95% [14] - 马来西亚、新加坡、日本、俄罗斯等国预订单量居前 [14] - 使用非中国护照飞赴兰州、呼和浩特的外国游客数量增幅超过4倍，飞赴桂林、济南、运城、烟台的外国游客数量增幅超过1倍 [14] - 春节期间15天以上的长线出境游产品预订量增幅明显 [16] - 受免签政策影响，菲律宾近一周热度大涨196%；因米兰冬奥会，意大利相关签证、租车攻略热度上涨170% [16] - 汉服旅拍从小众爱好出圈，旅游平台上相关提问占比增长21% [16] - 贺州文庙、长白山+延吉、济宁三孔景区等成为汉服旅拍热门目的地 [16] 行业结构性转变与未来基调 - 文旅消费正发生深层结构性转变，从“标准化产品”变成“个性化表达” [4][17] - 旅游正从“一年一次的奖励”变成“每个季度的刚需”，35.80%的受访者计划在2026年进行4次以上的省内周边游 [18] - 行业竞争力转向提供“个性化体验”，潮汕因独特美食文化崛起，济宁因可动手的非遗体验吸引游客 [18]

航线开通与合作背景 - 东航MU6317航班开通"上海虹桥—三明"航线，上航旅游集团与三明机场集团合作培育航旅融合成果 [1] - 上海与福建三明2022年5月建立对口合作机制，推动三明革命老区高质量发展示范区建设 [2] - 上航旅游集团2021年与三明市政府签署战略协议，深耕当地文旅市场，组织红色教育、工会游等团队 [2] 航旅融合布局与产品开发 - 上航旅游集团与三明机场集团2024年10月签订《三明航旅融合发展合作协议》，深度参与全域旅游开发 [2] - 公司发挥"航旅+目的地"模式优势，整合三明旅游资源，打造"元气三明"旅游IP [2] - 围绕IP开发美食、文化、康养、红色主题系列产品 [2] - 此前已合作运营"北京大兴—三明"航线，引入京津冀商务、研学客群 [3] 新航线运营与市场策略 - "上海虹桥—三明"航线成为航旅融合新支撑，推出"沪明周末微度假"、"红色苏区研学行"定制产品 [3] - 通过"航空+旅游"资源整合，实现"航线引流、文旅留客"的良性循环 [3] - 上航旅游集团同步推出上海虹桥至三明沙县首航团 [3]