2026年政府工作报告学习纪要关键要点总结 涉及的行业与公司 * 行业：宏观经济、消费（文旅、赛事、康养、酒店餐饮、免税购物）、投资（高端制造、基础设施、民生）、传统工业（基础化工、钢铁）、泛科技成长（集成电路/半导体、航空航天、商业航天、生物医药、低空经济、未来能源、量子科技、具身智能、机器人、脑机接口、6G）、人工智能（AI应用、算力链）、新基建（数据中心、服务器、能源基建、超大规模智算集群）[3][4][5] 核心观点与论据 宏观政策与市场展望 * 2026年经济增长目标设定为4.5%-5%，旨在为调结构、防风险、促改革留出空间，政策连续性有望保持以稳定市场预期[1][2] * 4%的赤字率和5.89万亿的赤字规模隐含名义GDP增速为5%[2] * 各省2026年GDP增长目标加权平均值为5.04%，足以支撑完成全国目标[2] * 宏观政策组合为“适度宽松的货币政策”与“更加积极的财政政策”，保持扩张态势[3] * 在宏观政策取向积极的支持下，A股“系统性慢牛”格局仍在，未来1-2个季度宏观环境预计先持稳、后向上[3] 消费与投资领域部署 * **消费**：政策将激发居民消费内生动力与促消费政策并举，重视打造消费新场景、活跃线下消费、激发下沉市场、释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力[3] * 对服务消费的重视和支持力度边际提升，线下服务消费景气度预期改善，孕育旅游景区、酒店餐饮、免税购物等板块的投资机会[3] * **投资**：聚焦新质生产力、新型城镇化、人的全面发展等重点领域，提高民生类政府投资比重[3] * 投资端将综合运用产能调控等手段，深入整治“内卷式”竞争[3] * 高端制造、基础设施、民生等领域投资增速有望企稳[4] * “反内卷”将继续推进，产能过剩行业的审批和投资控制更加严格，供给端缺乏弹性的基础化工、钢铁等板块有望伴随供给出清继续修复[4] 新动能培育与科技产业机会 * 报告提出“加紧培育壮大新动能”，措辞变化显示节奏上的紧迫性增强，新兴产业有望引领信用扩张[4] * 产业部署延续“十五五”规划，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业[4] * 考虑到多地明确了量化考核目标，上述产业供给有望迎来较快扩张，相对看好芯片/半导体、商业航天、低空经济、机器人、可控核聚变等主题机会[4] * **人工智能**：政策将打造智能经济新形态，深化拓展“人工智能+”，促进智能终端和智能体推广，推动重点行业人工智能商业化规模化应用[5] * 今年或是“AI应用元年”，同时以数据中心、服务器为代表的AI新基建仍不可或缺，相对看好AI应用、算力链、能源基建等方向[5] * 新基建工程包括实施超大规模智算集群、算电协同等[5] 其他重要内容 * 货币政策基本延续2025中央经济工作会议表述，物价合理回升作为重要考量背景下PPI有望继续回暖[3] * 财政政策在保持相当规模的基础上，更加优化支出结构，资源或更多倾向于消费和民生[3] * **风险提示**：海外局势变化超预期；政策落地进度不及预期[6]

行业趋势 - 具身智能持续火热 低空经济备受关注 芯片与半导体赛道热度不减 [1] - 科技与制造行业是资本关注重点 低空经济赛道备受青睐 [1] - 生物医药在医疗健康领域表现稳健 [1] 投融资总体情况 - 报告期内发生24起融资事件 其中21笔披露金额 总规模约30.496亿元人民币 [2] - 广东省完成8笔融资 北京市完成5笔融资 浙江省完成3笔融资 [4] - BV百度风投完成3笔投资 深创投完成2笔投资 主要聚焦科技与制造及医疗健康领域 [5] 科技与制造领域融资 - 芯片/半导体赛道完成4笔融资 金额超2.4亿元人民币 [3] - 机器人赛道完成3笔融资 披露金额超4.8亿元人民币 [3] - 微分智飞完成近2亿元Pre-A轮及Pre-A+轮融资 投资方包括东方富海 洪泰基金 华映资本 深创投等 [31] - 一星机器人完成数亿元种子轮融资 投资方包括BV百度风投 同创伟业等 [33] - 灵明光子完成C3轮融资 专注于dToF传感芯片和系统解决方案 [26] - 北极芯微完成超亿元A轮融资 由招银国际领投 专注于深度传感与微光成像芯片设计 [41] - 磐盟半导体完成近亿元A轮融资 由银河资本领投 专注于半导体级硅片生产 [47] - 青昀新材完成数亿元C轮融资 由元禾璞华领投 专注于高端特种材料 [35] - 云枢智航完成近亿元天使轮融资 专注于低空经济eVTOL研发 [43] - 禄海科技完成数千万元A轮融资 专注于半导体电子陶瓷材料 [28] - 塑新科技完成数千万元Pre-A轮系列融资 专注于生物酶法回收聚氨酯材料 [24] - 星火空间完成5500万元天使轮融资 专注于液体火箭发动机研发 [29] - 清力技术完成数亿元Pre-A轮融资 由深圳前海方舟领投 [39] - 麦麦科技获过亿元Pre-A轮融资 专注于AI农业大模型研发 [37] - Teable完成数百万美元天使轮融资 投资方包括真格基金 BV百度风投等 [45] - 生数科技完成数亿元A轮融资 由博华资本领投 专注于多模态通用大模型 [49] 医疗健康领域融资 - 恩瑞恺诺完成逾2亿元A轮融资 由深创投 松禾资本等共同领投 专注于细胞新药研发 [12] - 华龛生物完成数亿元B+轮融资 投资方包括北京市医药健康产业投资基金等多家机构 专注于3D细胞智造平台 [14] - 美央创新科技完成数亿元Pre-A+轮融资 投资方包括广州高新区集团等 专注于智能化医疗平台 [16] - 凯瑞医疗完成Pre-A+轮融资 由华西银峰投资 专注于智能采血机器人 [17] - 医鹭久歌完成数千万元B轮融资 由永丰县母基金和梅花创投投资 专注于医疗器械出海 [18] - 甘草医生完成新一轮融资 由普华资本领投 专注于互联网中医服务 [19] - 弘星相和完成近亿元Pre-A轮融资 由北极光创投领投 专注于创新靶点研发 [20] - 中科菁萃完成数千万元天使++轮融资 由湖南省财信产业基金投资 专注于生物表面活性剂 [22] 消费服务领域融资 - 麒麟燚完成1860万元A轮融资 由四川智胜资本投资 专注于中式汉堡 [9] - 坚蛋运动完成数千万元B轮融资 由上海宥世基金及上海动潮投资共同投资 专注于智能健康平台 [7] 相关ETF表现 - 科创半导体ETF(588170)近五日上涨13.14% 主力资金净流入1297.7万元 [52] - 游戏ETF(159869)近五日下跌0.56% 主力资金净流入3789.1万元 [52] - 食品饮料ETF(515170)近五日下跌3.49% 主力资金净流出1867.5万元 [52] - 云计算50ETF(516630)近五日下跌0.06% 主力资金净流出212.3万元 [53]