公司财报与业绩预期 - 公司将于7月30日公布2025财年第四季度财报 市场预期营收为4299万美元 同比下滑309% [1] - 每股亏损预期为12美分 较30天前扩大几美分 去年同期亏损为52美分 [1] - 过去四个季度中有三个季度未达到盈利预期 平均负偏差达11342% [2] 业务驱动因素 - 高性能计算(HPC)和数据中心托管业务受益于AI服务需求增长 包括微软和Meta等超大规模企业的资本开支扩张 [4][5] - Meta计划2025年资本开支640亿至720亿美元 微软预计达800亿美元 Alphabet预计850亿美元 [5] - 数据中心托管业务虽第三季度营收同比下滑7% 但286兆瓦容量已全部租给加密货币挖矿客户 比特币价格上涨或提振该业务 [6] 业务挑战与战略调整 - 云服务业务持续疲软 第三季度营收环比下降990万美元至2770万美元 董事会已批准剥离该业务 [7] - 剥离云服务业务旨在简化运营 并为未来转型为REIT(房地产投资信托)铺路 可能降低资本成本并提升估值 [17] 资本开支与项目进展 - 获得麦格理资产管理公司50亿美元和三井住友银行375亿美元融资 正在建设400兆瓦的Ellendale园区 首期100兆瓦设施预计2025年第四季度投运 [15] - 与CoreWeave签订250兆瓦租约 后者将使用专为AI工作负载设计的液冷设施 [16] - 当前每月资本开支达3000万至5000万美元 总规划建设容量14吉瓦 [16] 股价与估值表现 - 年初至今股价上涨407% 远超金融板块11%和金融综合服务板块81%的涨幅 [8] - 当前股价高于50日和200日移动均线 显示看涨趋势 [18] - 远期12个月市销率864倍 显著高于行业平均346倍 价值评分F显示估值偏高 [12] 行业地位与评级 - 公司获Zacks评级2级(买入) 增长评分A 显示其在高增长领域的竞争力 [20] - 超大规模企业资本开支浪潮持续推动HPC和数据中心需求 公司通过Ellendale等项目积极抢占市场份额 [5][15][16]

公司表现 - 公司本季度股价上涨40.1%，显著超越行业18.7%的涨幅 [1] - 公司表现优于同行如LendingClub和Enova International [1] - 公司股票当前季度至今上涨40.1%，跑赢同行和行业18.7%的涨幅 [7] 商业模式与技术 - 公司通过人工智能重新定义信用评估，替代传统FICO评分 [4] - 公司92%的贷款实现全自动化处理 [4] - 公司转化率从14%提升至19% [4] - 公司整合嵌入技术提升信用评估精确度，能识别借款人行为模式 [8] - 公司计划推出首个机器学习贷款服务模型，提升运营效率并降低违约率 [9] 业务扩展与多元化 - 公司业务从个人贷款扩展到汽车再融资、HELOC和小额贷款领域 [5] - 公司汽车贷款发放量环比增长42%，HELOC增长52%，小额贷款同比增长近三倍 [5] - 公司与All In Credit Union等传统贷款机构建立合作关系 [5] - 公司超优质借款人占比达32%，降低信用风险并获取低成本资金 [6] - 公司市场模式资金来源多元化，50%以上由承诺资本支持 [6] 财务与估值 - 公司当前12个月前瞻市销率为5.24倍，高于行业平均3.85倍 [13] - 公司估值高于LendingClub(1.38倍)和Enova International(0.8倍) [13] - 2025年全年EPS共识预期略有下调，2026年预期有所上调 [11] - 公司Q1 EPS预期从0.21上调28.57%至0.27，全年EPS预期从1.37上调13.87%至1.56 [12] 挑战与风险 - 公司面临高利率环境和贡献利润率下降的挑战 [10] - 超优质借款人比例增加导致费率下降 [10] - HELOC和汽车贷款等新产品初期利润率较低 [10] - 宏观经济不确定性和贸易紧张局势带来压力 [10]