国庆档期市场表现 - 2025年国庆中秋八天假期期间，iOS端流水最高的20款游戏共创收约13.28亿元，TOP100游戏总流水达18.14亿元，若按iOS与安卓3:7的比例估算，这100款游戏的总流水约达60亿元 [3] - 线下展会人气旺盛，例如广州举办的CICF×AGF动漫游戏展在四天内吸引超过45万人次到场，多项顶级电竞赛事同步举行 [2] - 广东游戏产业基础雄厚，营收规模达2604.31亿元，占全国比例近八成，是推动“国庆次元经济”发展的重要引擎 [2] 中国厂商全球竞争力 - 2025年9月，共有32家中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入约19.5亿美元 [4] - 今年以来，中国厂商持续占据全球TOP100发行商收入约三分之一份额，1月至8月占比稳定在33%至39%之间，累计收入近180亿美元 [4] - 在英国媒体Pocket Gamer发布的《2025年全球TOP50移动游戏商》榜单中，有9家中国游戏厂商在列，其中世纪华通旗下Century Games（点点互动）从去年第7名跃升至榜首 [4] 头部厂商动态 - 腾讯旗下《无畏契约：源能行动》凭借新皮肤和英雄上线，在中国iOS市场9月收入环比增长近120%，《三角洲行动》通过新赛季与联动活动，9月收入环比大涨76% [7] - 网易8月末上线的《梦幻西游手游轻享服》预约人数突破40万，推动9月收入环比增长46%，其“命运”IP手游《天命：群星》在海外9月收入环比激增300% [7] - 米哈游凭借多款产品的版本更新，9月收入环比增长33%，排名跃升至全球第5，其中《原神》新版本推动其9月收入实现94%的环比增长 [4][9] 中小厂商与细分赛道 - 柠檬微趣旗下《Gossip Harbor》通过主题活动推动9月全球收入环比再涨12%，今年1月上线的《Flambé: Merge & Cook》9月收入环比增长24% [8] - 灵犀互娱凭借《三国志·战略版》六周年活动带动9月全球收入环比翻倍，其女性向手游《如鸢》通过周年庆典实现9月收入环比增长50%，公司整体收入环比上涨38% [8] - 叠纸游戏首次进入全球TOP50移动游戏商榜单，旗下产品《无限暖暖》与《恋与深空》分别荣获苹果设计大奖和科隆游戏展“最佳移动游戏奖” [5] 二次元赛道回暖 - 在2025年东京电玩展上，多款二次元新作集中亮相，为赛道竞争埋下伏笔 [9] - 十一假期后首周（10月6日–12日），部分二次元游戏流水大幅上涨，《鸣潮》《明日方舟》周流水分别上涨214%和111%，《世界之外》涨幅突破600% [10] - 《崩坏：星穹铁道》9月推出新版本后迅速冲进国内iOS游戏畅销榜前5，并重回TOP20榜单 [9] 行业前景与趋势 - 政策支持与版号常态化发放为行业复苏提供制度保障，人工智能等新技术在研发、运营等环节带来效率提升 [12] - 机构预测游戏行业三季度业绩有望继续环比提升，板块估值仍处低位，整体2026年有望达20倍P/E估值（当前约16倍P/E） [12] - 四季度市场活跃，10月已有20多款新游定档，10余款产品开启测试，覆盖多个主流品类，厂商在垂直细分领域探索新增量 [12]

中国手游出海市场9月排名洗牌概况 - 9月中国手游发行商收入TOP30中，超过半数厂商出现排名波动，市场格局发生显著变化 [1] - 排名变动体现在头部阵营的微妙角力、中坚力量的排位互换以及新贵势力的强势跃升 [1] - 中国厂商在全球TOP100手游发行商中的收入占比升至36.1%，较8月提升1个百分点 [7] 头部厂商格局分析 - 腾讯稳坐中国厂商榜首，但9月增长动能减弱，缺乏新现象级联动活动导致整体收入增速放缓 [1][2] - 点点互动凭借《Whiteout Survival》和《Kingshot》双爆款巩固第二名，两款产品包揽出海手游收入榜冠亚军 [1][2] - 《Whiteout Survival》累计收入攀升至35亿美元，《Kingshot》单月收入突破1亿美元，累计收入超4亿美元 [1][2] - 网易凭借新品稳居发行商收入榜第三名 [1][5] 中坚层厂商表现 - 米哈游凭借《原神》5周年庆与6.0版本更新，收入环比增长33%，排名跃升至第五名 [1][4] - 《原神》海外收入激增112%，登顶中国出海手游收入增长榜 [4] - Florere Game稳步进阶，首次跻身全球厂商榜前列 [1][3] - 巨人网络因缺乏后续活动支撑，产品收入增速回落，排名从第十六名下滑至第二十四名 [4] 新贵厂商崛起与表现 - 沐瞳科技成为9月排名变动最剧烈的黑马，凭借新游《ACECRAFT》全球排名飙升7位至第十一名 [1][4][5] - 《ACECRAFT》9月海外下载量暴涨439%，海外收入环比飙升527%，首次入围出海手游下载榜及收入增长榜第五名 [5] - 网易新游表现亮眼：《梦幻西游手游轻享服》9月收入环比增长46%；科幻射击新游《天命：群星》9月收入环比增长3倍，夺得美国手游收入增长榜冠军 [5] 驱动排名变动的核心因素 - 品类布局：点点互动深耕策略与生存品类；沐瞳科技聚焦射击赛道；柠檬微趣坚守合成品类 [6] - 运营策略：版本更新（如米哈游）、创意活动（如点点互动）、节日营销（如柠檬微趣）是激活用户付费的关键变量 [6] - IP运用：网易《Destiny:Rising》依托“命运”系列IP，《排球少年：新的征程》借力动画IP，实现收入爆发 [6] - 区域市场布局：沐瞳科技深耕日本市场，Florere Game发力美韩市场，精准布局支撑排名跃升 [6] 行业趋势与生存法则 - “双轮驱动”是头部厂商护城河，依赖单一产品的厂商面临排名剧烈波动风险 [7] - 持续的内容更新是维持排名的核心，需保持内容新鲜感以留住用户 [7] - 全球化布局需兼顾广度与深度，不同规模厂商有不同的成功路径 [7]

全球手游市场整体表现 - 2025年9月共有32家中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金19.5亿美元，占全球TOP100手游发行商总收入的36.1% [1] 主要手游发行商收入表现 - 腾讯凭借《三角洲行动》9月收入环比大涨76%以及《王者荣耀》、《和平精英》等头部游戏的出色表现，稳居中国手游发行商收入榜榜首 [2] - 网易稳居发行商收入榜第3名，《梦幻西游手游轻享服》9月收入环比增长46%，新游《天命：群星》9月收入环比飙升3倍，夺得美国手游收入增长榜冠军 [2] - 柠檬微趣整体收入环比提升10%，蝉联收入榜第4名，《Gossip Harbor》全球收入环比再涨12%，《Flambé: Merge & Cook》收入环比再增24%创历史新高 [3] - 米哈游因《原神》、《崩坏：星穹铁道》等作品重磅版本更新，发行商收入环比增长33%，跃升至收入榜第5名，《原神》9月收入激增94%夺得出海手游收入增长榜冠军 [3] - Florere Game在《Last Z: Survival Shooter》和《Dark War Survival》带动下，9月收入环比再增15%，位列发行商收入榜第6名，相比2025年1月月度收入实现近250%增长 [4] - 沐瞳科技凭借新游《发条总动员》的亮眼表现，9月整体收入环比增长10%，排名跃升至收入榜第11位 [4] - 灵犀互娱在《三国志·战略版》9月全球收入环比翻倍及《如鸢》收入环比增长50%的推动下，整体收入环比上涨38%，位居发行商收入榜第14名 [4] 重点手游产品市场表现 - 腾讯《王者荣耀》、《三角洲行动》、《和平精英》和《金铲铲之战》包揽中国App Store手游收入榜前四名 [6] - 腾讯《三角洲行动》在中国iOS市场9月收入环比大涨78%，强势跃居中国收入榜亚军 [6] - 腾讯《无畏契约：源能行动》自8月19日推出后持续保持强劲热度，9月收入环比大涨近120%，成功跻身中国iOS手游收入榜第9名 [6] - 米哈游《原神》受五周年庆典及6.0版本更新带动，9月中国iOS市场收入环比劲增53%，强势重回中国收入榜第17名 [7]