固定收益市场 - 制造业PMI回落明显，债市处于顺风期，债券收益率或震荡下行 [2] - 中美经贸谈判进展与美联储降息内外联动，中美取消部分关税、暂停管制及解决TikTok问题，缓解出口压力，或支撑四季度经济 [2] - 美联储10月末降息25BP并将于12月结束缩表，或缓解全球流动性压力，可能收窄中美利差并吸引外资回流 [2] - 公募基金新规推动业绩比较基准规范管理，优化信息披露等机制，可能主要影响主动权益基金，头部机构优势或持续凸显 [2] - 国债收益率多数下行，10月31日1年期/10年期/30年期国债到期收益率分别为1.38%/1.80%/2.14%，较10月24日分别下降9.3BP/5.1BP/6.8BP [8] - 10月31日估算的中长期利率/信用债基久期中位数分别约4.4年/2.2年，较10月24日分别增加0.1年/减少0.3年 [9] - 国内四季度政策利率或下调10-20BP，央行重启国债买卖或已确立债券收益率顶部，预判年内10年期国债收益率重回1.65%左右，30年期国债看1.9% [9] - 信用债收益率延续下行趋势，10月份做多信用收益可观，5年期信用债收益率下行幅度达8-13BP [11] - 本周AA+电子行业信用利差较上周大幅走扩24BP，其余不同行业不同评级的信用利差在6BP以内小幅波动 [11] - 城投债方面，本周不同期限的城投信用利差在4BP以内小幅波动，产业债方面，3年期以内产业债信用利差较上周有不同程度走扩，5年期及以上长端信用利差较上周有不同程度压缩 [12] 汽车行业 - 2026年新能源汽车购置税补贴即将减半，补贴技术要求进一步提升，插混/增程乘用车的纯电续航里程要求将从不低于43km提升至不低于100km [15][16] - 2026~2027年新能源购置税补贴政策的退坡呈现影响面积广、影响幅度大、低价车受影响更显著的三大特征，预计90%的新能源汽车消费者将显著受到政策影响 [17] - 对销售价格45万元以下的车型（上险量占新能源总体的约95%），2026~2027年的退坡程度或为历史最高，静态测算预计有约40%的插混+增程乘用车无法再享受补贴 [17] - 2025年新能源乘用车上险量有望实现1283万辆，同比增长19%；2026年新能源乘用车上险量同比增速或为9%，其中EV/PHEV/EREV增速分别约5%/11%/28% [18] - 2026年总量的潜在上修点或在于VLA等自动驾驶技术是否能够超预期，从而靠技术创新创造额外需求 [18] - 行业建议关注受新能源车购置税补贴退坡影响较小的高端车企、新车周期强势的车企以及有望通过自动驾驶等技术创新创造额外需求的车企 [19] 交通运输行业 - 快递物流领域，"通达系"公司发布2025年第三季度业绩，单票利润环比改善，圆通/申通/韵达2025年第三季度单票归母净利润分别为0.14/0.05/0.03元 [22] - 2025年第三季度圆通/申通/韵达业务量77.21/65.15/64.17亿件，同比增长15.0%/10.7%/6.6%，市场份额15.6%/13.2%/13.0% [22] - 油运市场VLCC TD3c TCE周三大涨至12.5万美元/日，达10年新高，BDTI指数较上周环比上涨8.47%至1339点 [24][26] - 中美经贸磋商达成共识，双方降低关税并暂停港费，美方将取消对中国商品加征的10%"芬太尼关税"，并继续暂停24%对等关税一年 [24] - 上海出口集装箱运价指数（SCFI）较上周环比上涨10.5%至1551点，其中上海-美西/美东运价分别环比上涨22.9%/13.4% [25] - 航运领域看好原油运输受益于OPEC+增产周期与美联储降息周期的基本面向好，散运市场复苏受环保法规推动有效运力出清 [33] - 快递领域建议关注圆通速递、申通快递、中通快递、顺丰控股等公司 [32] 金属新材料行业 - 贵金属价格冲高回落，近两周伦敦现货黄金下跌5.05%至4011.50美元/盎司，上期所黄金下跌7.79%至921.92元/克 [37] - 价格回落主要原因包括中美在吉隆坡经贸磋商中达成多项共识、美联储降息并结束缩表、美国政府停摆已满一个月等 [38][39] - 中期来看，"特朗普2.0"主线中的关税和减税交易或趋向平稳，"降息交易"或将为黄金价格上涨提供较强动能 [40] - 长期来看，"降息交易"+"特朗普2.0"双主线将在2025年持续催化，央行增储将对金价形成强有力底部支撑 [41] - 2024年全球黄金需求达到4974吨，较2023年增长1.5%，创下历史新高，中国央行连续11个月增持黄金，9月末黄金储备报7406万盎司（约2303.523吨） [41] - 维持贵金属行业"看好"评级，建议关注紫金黄金国际、赤峰黄金、招金矿业、山东黄金等个股 [42] 传媒互联网行业 - 游戏板块三季报验证产品趋势，财报兑现度较高，大DAU产品包括《王者荣耀》《三角洲行动》等通过高频内容更新迭代强化赛道优势 [43][44] - AI漫剧供需双驱动产业高增长，2025年4-7月间剧目供给量以83%复合增长率持续扩容，播放量与点赞量分别实现92%、105%复合增长，市场规模有望突破200亿量级 [45] - 团播新业态推动传统产业模式升级，男团和女团的核心受众以女性（18-40岁）为主，是直播打赏市场中的增量消费人群 [47] - 泡泡玛特公告2025年第三季度整体收益同比增长245%-250%，其中中国区收益同比增长185%-190%，海外收益同比增长365%-370% [49] - 建议关注游戏领域的腾讯控股、网易、恺英网络等公司，AI应用方向的中文在线、阅文集团、掌阅科技等公司，以及团播业务相关的网龙、遥望科技等公司 [44][45][47] 市场数据与宏观环境 - 主要指数表现方面，上证指数收盘3,976.52点，年初至今上涨21.88%，创业板指收盘3,196.87点，年初至今上涨55.15% [3] - 中观高频数据显示，截至10月26日当周乘用车厂家日均零售数量同比下跌9.0%，批发数量同比增长7.8%，邮政快递揽收量同比增长9.9% [8] - 地产方面，截至10月31日近7天30大中城市商品房成交面积合计同比下跌36.5%，价格方面猪肉平均批发价同比下跌27.1% [8] - 中国人民银行将恢复公开市场国债买卖操作，制造业PMI超季节性下跌，连续7个月位于荣枯线以下，非制造业PMI回升至扩张区间 [7] - 美国参议院终止美国总统特朗普在全球范围内实施的全面关税政策 [7]

华源证券指出，游戏方面，财报交易博弈结束，产品趋势基本验证，财报兑现度其实较高：①大单品 +新管线游戏值得进一步交易。大DAU产品包括《王者荣耀》《三角洲行动》《超自然行动组》等继续 通过高频内容更新迭代有望强化赛道优势，增强流水稳健性；②基于新产品周期陆续开启，部分公司可 能存在投资机会。同时，建议重视头部游戏公司在AI+陪伴+游戏化范式探索上的示范效应，相关产品 表现如果超预期有望推动相关上市公司的价值重估。 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产 业A股上市公司股票的整体表现，关注游戏ETF布局机会。 11月3日，游戏板块早盘持续保持强势，游戏ETF现仍涨近3%，持仓股中，三七互娱、星辉娱乐、冰川 网络、游族网络、完美世界等涨幅居前。Wind数据显示，截至10月31日，游戏ETF近20个交易日累计获 得资金净流入达29.21亿元，备受资金青睐，产品规模达111.68亿元，助力投资者一键布局A股游戏龙 头。 消息面上，多家游戏上市公司披露三季报。其中，三七互娱前三季度归母净利润23.45亿元，同比增长 23.57%；扣非净利润22.6亿元，同比增长2 ...

以下文章来源于远川研究所 ，作者罗雪妍 远川研究所 . 刻画这个时代 来源丨 远川研究所 （ YuanChuanInstitution ） 作者丨罗雪妍 编辑丨黎铮 图源丨Midjourney 今年4月，天美J3工作室创作的《三角洲行动》在海外上线移动端，并迅速拿下125个国家和地区的 Google Play免费游戏榜首，顺便讲了一则地狱笑话：全球最热门的射击游戏之一，来自一个禁枪国 家。 作为游戏主创的姚远，有自己梦开始的地方。2007年，由美国工作室Infinity Ward出品的《使命召 唤：现代战争》给他带来了日后反复回味的震撼，多年后，他又带着中国的射击游戏走向全球，好似 完成了一场快乐的延续。 出海过程中，当然不乏工作室名声不够、被玩家质疑会跑路的破冰困境 [1] 。不过好在结果已然证 明，游戏有产地，快乐无国界。 在Sensor Tower最新公布的中国手游发行商收入榜单中，紧跟在腾讯、点点互动、网易后面的，是 一家叫柠檬微趣的公司，比米哈游还要高一位。 这家公司早期代表作正是DAU破千万的国民级爆款游戏《宾果消消乐》，如今在海外市场闯出一番天 地，依然是靠以小搏大的策略。公司沿袭消除游戏的精髓 ...

市场整体表现 - 2025年第三季度中国游戏市场实际销售收入为880.26亿元，环比增长6.96%，同比下降4.08% [1] - 环比增长终结了自2024年第四季度以来的连续下滑趋势 [1] - 环比增长主要受益于新品上线和成熟期产品的运营活动更新 [1] - 同比下降是自2024年第三季度以来首次出现同比负增长，主要受去年同期高基数及《黑神话：悟空》等产品热度衰退影响 [1] 客户端游戏市场 - 第三季度客户端游戏市场实际销售收入为202.9亿元，环比增长16.05%，同比增长19.88% [2] - 增长得益于暑期档产品集中发力和双端互通产品的持续贡献 [2] - 《梦幻西游》电脑版通过创新运营策略连续三个月同时在线人数创新高 [2] - 双端互通产品如《三角洲行动》凭借账号数据互通和高频更新贡献数亿元流水增量 [2] - 新品如《天龙八部·归来》等上线进一步丰富了供给端 [2] 移动游戏市场 - 第三季度移动游戏市场实际销售收入为643.89亿元，环比增长4.39%，同比下降1.93% [2] - 环比增长受暑期档市场回暖推动 [2] - 同比下降主要由于去年同期市场基数较高且《地下城与勇士：起源》等头部产品流水收缩 [2] 网页游戏市场 - 第三季度网页游戏市场实际销售收入为10.75亿元，环比下降1.41% [2] - 市场持续收缩主要源于游戏企业将研发与运营资源更多投向移动游戏和客户端游戏等领域 [2] 海外市场表现 - 第三季度中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为49.94亿美元，环比增长6.34%，同比下降3.39% [3] - 《Kingshot》等两款策略类出海头部产品在市场环比增长中起到关键推动作用 [3]

宏观与策略观点 - 美国区域银行风险再起，锡安银行与西联银行披露贷款欺诈及坏账风险相关重大消息，引发市场连锁恐慌[6] - 策略上强调抢占科技发展制高点，关注中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议审议通过的“十五五”规划建议[6] 医药生物行业投资策略 - 看好创新药长期逻辑，关注底部反转标的，2025年欧洲肿瘤学会（ESMO）展示多项国产创新药研究成果[7] - 康方生物的伊沃西联合化疗一线治疗sqNSCLC的ph3临床、科伦博泰的sac-TMT单药二线治疗EGFRm NSCLC的ph3临床等数据值得关注[7] - 中国创新药产业长期向好，BD交易呈爆发式增长，对外授权成为全球开发起点[8] - 器械板块有望迎来政策优化、景气回升、业绩复苏驱动的估值修复机会，医疗设备招投标持续回暖[9] - 推荐关注创新药公司：科伦博泰生物、康方生物、信达生物、三生制药、和黄医药、百济神州、泽璟制药、百利天恒[7][9] - 推荐关注器械公司：迈瑞医疗、威高股份、英科医疗、南微医学、鱼跃医疗[9] 望圆科技（新股前瞻） - 公司系国内泳池机器人行业龙头，全球市占率超过9%，2024年营收5.4亿元，2022-2024年复合增长31%[11] - 2024年公司品牌收入占比72%，美欧收入占比89%，线上收入占比65%，净利率为13%，实现净利润0.7亿元[11] - 全球泳池机器人行业2024年零售规模达25亿美元，2019-2024年复合增长16%，出货量约450万台，近5年复合增长12%[12] - 无缆泳池机器人快速崛起，2024年出货量达200万台，2019-2024年复合增长81%，预计2029年占泳池机器人出货量的66%[12] - 行业格局集中，2024年全球出货量CR5达75%，以色列Maytronics市占率35%，望圆科技以9%市占率位居第三，在无缆领域以20%份额位列第一[13] - 公司具备全栈技术研发能力，拥有精确水下声学定位、水下人工智能视觉、水下3D建模等核心技术[14] 锐捷网络财报点评 - 2025年前三季度实现营业收入106.80亿元，同比增长27.5%，归母净利润6.80亿元，同比增长65.26%[15] - 2025年第三季度实现营收40.31亿元，同比增长20.93%，环比下滑2%，归母净利润2.28亿元，同比下滑11.5%，环比下滑33.8%[15] - 2025年前三季度毛利率为34.08%，同比下滑4.54个百分点，第三季度毛利率35.56%，同比提升0.78个百分点，环比提升5.02个百分点[16] - 公司受益于AI数据中心发展，中标中国电信天翼云高性能核心交换机项目，与阿里巴巴、腾讯、字节跳动等互联网大厂合作加深[17] - 公司推出股权激励计划，考核2025-2027年净利润平均增长率不低于46%，彰显发展信心[17] 春风动力财报点评 - 2025年前三季度实现营收149.0亿元，同比增长30.1%，归母净利润14.1亿元，同比增长30.9%[18] - 2025年第三季度实现营收50.4亿元，同比增长28.6%，环比下降10.1%，归母净利润4.1亿元，同比增长11.0%，环比下降29.5%[18] - 2025年前三季度毛利率27.6%，同比下降3.9个百分点，净利率10.0%，同比上升0.1个百分点[19] - 第三季度毛利率26.1%，同比下降5.4个百分点，净利率8.8%，同比下降1.0个百分点，利润受极核占比提升及关税影响[19] - 四轮车迎来产品大年，推出CFORCE 800 TOURING、CFORCE 1000 TOURING等多款新品，U10 PRO等新品有望推动高端市场突破[20] - 国内摩托车新品频出，2024年推出150SC/450MT等，2025年推出700MT/450SR等，积极拓展出口业务[21] - 电动两轮车快速突破，极核构建第三成长曲线，计划在浙江桐乡建设年产300万台两轮车及核心部件生产基地[22] 同程旅行财报点评 - 预计第三季度收入同比增长9.8%，经调整净利润同比增长14.3%，OTA业务增长良好，度假业务承压[23] - 预计第三季度OTA业务收入同比增长14.9%，其中住宿预订业务同比增长14.5%，交通业务同比增长9.5%，其他业务收入同比增长34%[24] - 公司完成对万达酒管100%股权收购，交易对价24.9亿元，万达酒管拥有九大品牌矩阵，截至2025年6月底在营酒店222家，客房超42,500间[25] 腾讯控股业绩前瞻 - 预计2025年第三季度实现营收1888亿元，同比增长13%，Non-IFRS归母净利润667亿元，同比增长12%[26] - 预计网络游戏业务收入603亿元，同比增长16%，其中国内游戏收入同比增长13%，《三角洲行动》预估第三季度流水达65亿元，年化流水可达200亿元[26][27] - 预计营销服务收入357亿元，同比增长19%，受益于视频号流量增长及AI技术提升广告精准度[28] - 预计金融科技及企业服务收入584亿元，同比增长10%，微信电商佣金持续放量，腾讯云增长达20%[29] - 腾讯混元图像3.0在全球26个大模型中排名第一，AI能力持续提升[30] 金融工程与市场数据 - 2025年9月美国新发行超70只ETF，今年以来ETF资金流入规模已超过1万亿美元[31] - 2025年9月美国股票型基金收益中位数1.81%，国际股票型基金2.44%，债券型基金0.93%，资产配置型基金2.25%[31] - 截至2025年10月22日，IC主力合约年化贴水10.08%，IM主力合约年化贴水12.15%[34][35] - 煤炭、银行和钢铁行业的股息率排名前三[34]

中国游戏出海收入表现 - 2024年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达185.57亿美元，同比增长13.39%，较2014年的30.76亿美元，十年间增长超过6倍 [1] - 2025年美国市场收入Top 100手游中，中国游戏达到27款，其应用内付费收入增长为11%，显著高于全球2%的平均水平 [3] - 在Sensor Tower中国手游发行商收入榜中，柠檬微趣排名第四，位于腾讯、点点互动、网易之后，其凭借《Gossip Harbor》和《Seaside Escape》等休闲游戏在海外取得成功 [1] - 全球手游收入榜Top 100中，有32家中国厂商入围 [1] 高价值赛道与破圈趋势 - 4XSLG游戏以总下载量4%的占比创造了21%的收入，是全球游戏市场的高价值赛道 [7] - 中国开发者在全球4X类游戏应用内付费收入中贡献占比高达86% [7] - 2025年上半年全球4X类游戏流水排名前20中，有19家是中国厂商 [7] - 4XSLG游戏的女性用户比例增长20%，日活跃用户增长78%，月收入峰值均值上涨90%，显示破圈玩家拥有与资深玩家相近的游戏时长和付费意愿 [7] 内容平台与新型传播模式 - 独立游戏《Schedule 1》在近乎零宣发情况下，上线Steam 8天后流水破亿，在线玩家数量一度超过40万，其爆火得益于在Steam新品节亮相后，由主播和玩家在内容平台发起讨论所积累的流量 [8][9] - 内容平台为游戏提供破圈契机，例如《Whiteout Survival》累计制作超42万组广告素材，通过情景式剧情、直播reaction等内容切片寻找破圈可能性 [13] - 内容平台能有效延长游戏生命周期，2024年海外IAP收入Top 100榜单中，运营超过5年的游戏营收占比高达66%，《荒野乱斗》在2024年营收达30亿美元，迎来10年来最好的一年 [15] - YouTube是重要的游戏内容平台，90%的游戏玩家使用YouTube，超过60%每天打开，其品牌向广告的CPM比效果广告低30%至50% [19][20] 全球化策略与连接方法 - 天美J3工作室的《三角洲行动》在海外上线后，迅速拿下125个国家和地区的Google Play免费游戏榜首，游戏开发定位于全球化适配 [4][23] - 游戏厂商采取多样化出海策略，如《Whiteout Survival》和《Kingshot》采用先在海外上线再“出口转内销”模式，而《决胜巅峰》和壳木游戏则针对当地市场进行深度本地化 [23] - 买量成本持续攀升，今年上半年流水排名前百的游戏买量成本上涨超80%，A股游戏公司的平均销售费用率也在逐年攀升 [23] - Google for Games通过其生态系统为开发者提供支持，例如YouTube新推出的沉浸式标头广告等产品助力跨屏营销，其AI赋能的App Ads可自动优化出价和投放策略，帮助《Etheria: Restart》的YouTube频道观看量增长135%，直播互动率达到以往的4倍 [28][30] 成功案例与行业洞察 - 《原神》是全球游戏出海的成功案例，截至2024年10月其全球移动端总收入已突破90亿美元，海外市场对其收入的贡献一度接近70% [22] - 全球游戏行业呈现回暖迹象，2024年全球游戏应用内付费增长4.4%，每个下载带来的收入增长11% [31] - 游戏快乐无国界，中国游戏已进入中东、拉美等新兴市场，不只头部厂商，中小开发者也在积极出海 [4][6]

中新网成都10月23日电(王利文)2025成都国际数字文创生态伙伴大会23日在成都启幕。当天，340余位 全球数字文创领域领军人物、专家学者及海内外企业代表齐聚，围绕AIGC赋能、IP全球化、电竞产业 新规则等前沿议题展开对话。 中国文化产业协会会长、香港文化产业集团董事长张斌在大会发言中直言："故宫通过数字文化授权开 发实用产品，莫高窟用VR技术还原洞窟场景，数字文创发展就得守正创新。"他强调，要深入挖掘中华 优秀传统文化精髓，用数字技术让文化资源"活"起来，实现文化价值向市场价值的有效转化。 张斌观察到，中国数字文创已实现从消费级应用向底层技术突破的跨越。腾讯游戏《三角洲行动》用 3D模型打造沉浸体验、《王者荣耀》国际服为巴西玩家融入本土元素，均是"中国内容、全球表达"的 典型案例。在他看来，成都历史文化底蕴深厚、产业基础完善，这里正从"现象级爆款"产地，向"产业 集群式繁荣"全球数字文创高地迈进。 （文章来源：中国新闻网） 结合自身亲历的电影产业变革，美国好莱坞动画出品人阿特尔·伊索姆分享道，从胶片到数字，从手工 视觉效果到AI生成内容，每一次技术飞跃都是创造性表达的新开始，而成都为全球创作协作提供了开 ...

中国游戏出海整体表现 - 中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达185.57亿美元，同比增长13.39%，较2014年的30.76亿美元，十年间增长超过6倍 [2] - 全球手游收入榜Top 100中，有32家是中国厂商 [2] - 美国市场收入Top 100的中国手游在2025年达到27款，其应用内付费收入增长11%，显著高于全球2%的平均水平 [4] 代表性公司及产品案例 - 柠檬微趣在中国手游发行商收入榜中排名第四，超越米哈游，凭借《Gossip Harbor》和《Seaside Escape》等消除类游戏在海外取得成功 [2] - 天美J3工作室的《三角洲行动》在海外上线后，迅速拿下125个国家和地区的Google Play免费游戏榜首 [7] - 《原神》全球移动端总收入截至2024年10月已突破90亿美元，海外市场对其收入贡献一度接近七成 [33] 高价值赛道与用户破圈 - 4XSLG游戏仅占总下载量4%，却创造了21%的收入，是高价值赛道 [12] - 全球4X类游戏的应用内付费收入中，中国开发者贡献了86%；2025年上半年全球4X类游戏流水前20名中，19家为中国厂商 [12] - 4XSLG游戏女性用户比例增长20%，日活增长78%，月收入峰值均值上涨90%，显示破圈玩家具有与资深玩家相近的游戏时长和付费意愿 [13] 内容平台的战略价值 - 内容平台（如YouTube、Reddit）为游戏提供破圈契机，《Whiteout Survival》累计制作超42万组广告素材，通过情景式剧情等内容切片寻找破圈可能 [23] - 内容平台能有效延长游戏生命周期，2024年海外IAP收入Top 100中，运营超过5年的游戏营收占比高达66% [26] - YouTube覆盖90%的游戏玩家，超过60%每日打开，其品牌向广告的CPM比效果广告低30%至50%，是物美价廉的宣传阵地 [28][30] 市场挑战与连接方法 - 游戏买量成本持续攀升，2025年上半年流水前百的游戏买量成本上涨超80%，A股游戏公司平均销售费用率逐年攀升 [33] - 开发者通过全球化适配（如《三角洲行动》）、本地化包装（如壳木游戏聘请中东员工）等策略积极拥抱海外市场 [34] - Google for Games通过其广泛的生态系统和AI赋能的产品（如App Ads、需求开发广告）为开发者提供高ROI的运营推广策略，帮助实现跨屏营销和精准优化 [37][39][42] 行业趋势与积极信号 - 全球游戏应用内付费在2024年增长4.4%，每个下载带来的收入增长11%，行业持续回暖 [43] - 独立游戏《Schedule 1》凭借内容平台讨论预热，上线8天流水破亿，在线玩家超40万，展示中小开发者的成功路径 [16] - 社交媒体成为游戏爆火关键推手，例如《菜市场模拟器》因在中文社交媒体引发关注，为原本无人问津的游戏带来20万销量 [20]

行业新风口的影响 - “搜打撤”游戏品类的火爆为游戏行业注入活水，提升了玩家活跃度并开拓了新市场 [1] - 游戏产业链上下游及灰色领域因此变得活跃，尤其是已面临瓶颈的陪玩行业获得新机遇 [1] “护航”服务的定义与特性 - “护航”是“搜打撤”游戏中的一种陪玩服务，由两名陪玩帮助老板搜寻物资并保护其安全撤离，让老板独享整局收益 [2] - 该服务成瘾性极高，玩家体验后容易产生依赖，正反馈巨大，一次护航收益可达平时辛苦跑图几十次的收益 [4][5] - 服务能显著降低游戏内博弈风险并放大收益，导致玩家回归正常游戏时易产生“戒断反应” [5][6] 不同游戏的市场现状 - 《逃离塔科夫》因门槛高、玩家基数小、赛季制等原因，“护航”服务市场不大，成本高且单量少 [7] - 当前流行的《三角洲行动》、《暗区突围》等游戏对机制进行了简化，正反馈强，玩家基数大，使得“护航”需求市场极大 [9] - 围绕“护航”服务已衍生出租号、打金、养号等完整的下游产业链 [11] 陪玩市场规模与增长 - 国内游戏陪练用户2024年突破3亿，从业者超1500万人，市场规模达320亿元，年复合增长率超35% [12] - 比心APP报告显示，截至2025年2月，《三角洲行动》搜索指数突破661.5万，相关交易量环比增长35%，增速达平台平均水平的8倍 [12] 行业竞争格局与运营模式 - 陪玩行业头部集中，以游戏主播旗下或拥有知名选手的工作室为主，它们凭借流量和名气能收取更高单价 [14][16] - 头部工作室运营专业化，包括对陪玩进行定期考核、交流技巧培训、制定个人业绩表和客户投诉惩罚机制 [16] - 行业极度依赖人脉和回头客，通过提供生日庆祝、免费礼物等增值服务来维护客户关系 [16] - 尽管市场巨大，但竞争激烈，未来趋势将是进一步的服务差异化 [17] 潜在挑战与未来展望 - “护航”服务的过热可能影响普通玩家的游戏生态，招致游戏官方的监管干预 [19] - 陪玩行业的壮大已衍生出“撞车”、“保送”等行为，对普通玩家体验造成影响，游戏运营方面临平衡游戏体验的新命题 [19]

10月22日，HarmonyOS 6正式发布。本次发布会聚焦系统体验与生态进展，集中展示了HarmonyOS 6与 各领域伙伴深度共创的成果。腾讯天美J3工作室、《三角洲行动》项目组游戏运营Linn，分享了《三角 洲行动》在HarmonyOS 6上的适配进展，为玩家带来技术优化与体验升级的双重惊喜。 伴随此次HarmonyOS 6 正式亮相，鸿蒙版《三角洲行动》为广大玩家带来了更加稳定、高质、流畅的 游戏体验。 值得一提的是，自9月23日，《三角洲行动》正式登陆鸿蒙应用市场以来，便凭借跨平台匹配和系统互 通的优势，帮助鸿蒙玩家实现跨平台对战，为广大玩家提供极大的便利。此次《三角洲行动》深度适配 HarmonyOS 6，不仅为玩家带来了更优质、更沉浸的游戏体验，更标志着双方在"游戏生态协同"上的重 要突破！ [1] 数据来源于华为实验室，测试机型为华为Mate70 Pro＋，测试版本为HarmonyOS 6首发版本，对比 HarmonOS 5出厂版本，三角洲行动版本为2025年9月版本，具体情况请以实际为准，数据仅供参考。。 [2] 数据来源于华为实验室，测试机型为华为Mate70 Pro＋，测试版本为Harm ...