餐饮市场整体概况 - 2025年1月至8月全国餐饮收入为3.6万亿元，同比增长3.6%，增速较2024年同期下降3个百分点，其中6月和7月同比增速仅为0.9%和1.1% [2] - 截至2025年8月全国餐饮门店数量超过760万家，较2024年同期降低1.9%，现制饮品和中式正餐门店数同比增加，其中现制饮品增幅达5.7%，而小吃快餐、烘焙甜品等多个品类门店数下降 [3] - 全国餐饮连锁化率从2020年的15%稳步上升至2024年的23%，预计2025年将提升至25%左右，小吃快餐品类连锁化率从2023年的25%提升至2024年29%，提高4个百分点 [5][6] 外卖市场动态与平台竞争 - 2024年全国餐饮外卖市场规模超过1.27万亿元，同比增长6.2%，占全国餐饮收入的22.8%，预计2025年增速将超过10%，市场规模有望达到1.4万亿元 [9][10] - 截至2025年8月全国外卖日单量峰值突破2亿单，较2024年翻一番，平台竞争格局改变，美团外卖市场份额从2025年一季度的70.1%降至三季度的46.9%，阿里巴巴市场份额从29.6%升至42.8%，京东外卖保持10%左右市场份额 [12] - 现制饮品、小吃快餐等赛道外卖业务渗透率较高，均超过30%，其中现制饮品外卖占比超40%，较2024年提高2个百分点 [12] 消费趋势与人均消费 - 消费者餐饮消费观念日趋审慎，2024年餐饮消费支出增加的消费者占比从2023年的50.0%降至31.3%，超过半数消费者预期2025年餐饮支出将下降或保持不变 [16] - 有24.2%的消费者表示商务宴请或公司团建减少，21.6%的消费者减少亲友聚会频次，超过40%的消费者增加家人/自己做饭频率 [18] - 截至2025年8月全国餐饮大盘人均消费降至36.6元，较2024年同期下降7.7%，现制饮品人均消费从2023年的21.6元降至17.4元，降幅达19.4% [18] 行业资本化与门店存续 - 2025年餐饮行业迎来“上市潮”，蜜雪冰城、古茗等多个头部品牌在港股、美股上市，但2025年上半年27家上市餐饮企业中有6家亏损，29.6%的企业遭遇营收与利润双重下滑 [19] - 餐饮门店存续周期持续缩短，2023年生命周期从2015年的2.1年缩短至16.9个月，2024年退出线上经营的商户中开店年限不足两年的占比达64.3%，预估2025年平均存续周期在15个月左右 [22] 产品创新与营销策略 - 2025年1月至7月监测的330个样本品牌共推出5,263款新品，平均每个品牌月均上新2.28款，其中7月面包烘焙、现制饮品和西式快餐样本品牌平均新品数量分别为5.54款、3.12款、2.33款 [25][27] - 地域食材和风味成为产品创新重点，火锅、茶饮、西式快餐品牌均推出具有地方特色的新品 [29] - 短剧成为内容营销新战场，截至2025年8月肯德基、蜜雪冰城等品牌累计推出20余部短剧，UGC营销因经济高效、互动性强备受青睐 [35][37] 门店模型与数智化转型 - 为降本增效，餐饮品牌积极探索多品类、全时段、多渠道及轻量化门店模型，如小型店、卫星店、外卖店等新型门店不断涌现 [31][34] - 数智化技术全方位渗透餐饮产业链，百胜中国、霸碗盖码饭等品牌运用智能系统提升运营效率，AI技术被应用于客户互动、订单预测等环节 [39][42] 出海战略与区域表现 - 2024年以来超过30个中餐品牌在海外开设首店，但2025年品牌出海态度趋于理性，多数品牌放慢开店速度聚焦运营质量，蜜雪冰城海外门店减少160余家，海底捞海外净增仅4家 [43][46] - 中式正餐中云贵菜、江西菜发展较好，截至2025年8月门店数分别达4.5万家和2.7万家，江西小炒在抖音话题播放量突破38亿次，山野系餐厅异军突起 [50][52][54] 细分赛道表现 - 2024年火锅市场规模达6,175亿元，同比增长5.6%，但截至2025年8月门店数降至46.2万家，较2024年底减少6.7万家，人均消费降至76.7元，较2023年第一季度下降11.3% [55][57] - 小火锅和云贵火锅门店数逆势增长，同比增幅分别为6.0%和18.2%，山野火锅、鲜切牛肉火锅等新兴细分赛道表现亮眼，抖音话题播放量均超亿次 [57][58][59] - 2024年小吃快餐市场规模达10,075亿元，同比增长7.5%，预计2025年增长至1.08万亿元，特色小吃门店数同比增幅最大达13.5% [61][63] - 现制饮品2024年市场规模达2,968亿元，同比增长11.2%，茶饮赛道进入调整期，咖饮赛道处于高速增长向平稳增长过渡期，库迪咖啡门店突破万店大关 [64][67]

财务表现 - 上半年营业收入6.3亿元，同比下降8.34% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1238.29万元，同比下降57.79% [1] - 扣除非经常性损益的净利润390.44万元，同比下降84.61% [1] - 基本每股收益0.04元 [1] 门店布局 - 报告期末餐饮门店总数96家，包括全聚德品牌81家、丰泽园品牌6家、四川饭店品牌8家、仿膳品牌1家 [1] - 全聚德品牌中直营门店35家、加盟门店46家 [1] - 丰泽园品牌中直营门店2家、加盟门店4家 [1] - 四川饭店品牌均为直营门店 [1] 业务拓展 - 团膳业务上半年新增雄安大学城等3个项目，目前共经营11个项目 [1] - 团膳业务上半年收入2100余万元 [1]

消费板块复苏趋势 - 港股餐饮指数(LIST1083)自4月22日反弹超20%至787点附近，呷哺呷哺、九毛九、特海国际等餐饮企业股价上涨 [1] - 一季度中国线下消费热度指数同比增长14.2%，生活服务消费热度指数增长18.3%，餐饮业增长14.5% [1] - 餐饮板块估值吸引力提升，上市公司年报展现业绩韧性 [1] 餐饮行业整体表现 - 2024年全国餐饮收入55718亿元，增长5.3%，增速较上年提升2.1个百分点，高于GDP增速和社会消费品零售总额增速 [2] - 限额以上餐饮收入增速仅3.0%，中小餐饮企业及个体户增长更活跃 [2] - 17家餐饮上市公司2024年整体收入同比增长11%，利润增长10%，经调整净利率为10.2% [5] 细分赛道表现分化 - 咖啡茶饮赛道收入增速最高达22.5%，中式正餐(除火锅外)和快餐增速分别为6.3%和5.6%，火锅增速垫底 [7] - 咖啡茶饮、火锅、快餐和中式正餐(除火锅外)经调整净利润分别增长15%、14%、7%和减少23% [7] - 咖啡茶饮门店数增长24%至10.27万家，正餐(除火锅外)和快餐分别增长15%和14%，火锅门店数下降2% [9] 门店扩张与竞争格局 - 2024年上市餐饮公司整体门店数增长20%至13.35万家，咖啡茶饮门店数占比最高 [9] - 库迪咖啡2024年开店4153家，星巴克中国净新增790家门店，同比增长12% [11] - 快餐企业达势股份连续31个季度同店销售正增长，全年净开240家门店 [12] 行业趋势与战略调整 - 下沉市场加速渗透，三线及以下城市餐饮门店占比增长至52.0% [13] - 海底捞引入加盟模式，7成以上加盟申请来自三线及以下城市 [14] - 小菜园计划拓展东南亚市场，茉莉奶白已进入5个国家 [14] 新业态与创新模式 - 库迪咖啡推出咖啡便利店业态，根据不同城市级别调整店面模型 [15] - 锅圈转型"社区央厨"，推出24小时自助店型覆盖更多消费场景 [15] - 达势股份通过提升门店运营效率，门店经营利润增长48.7%至6.24亿元 [14] 行业展望 - 消费板块呈现低估值高回报特征，大众餐饮有望率先企稳 [16] - 2025年二季度或为消费行业压力见底窗口，餐饮板块估值和基本面有望修复 [16] - 具备强供应链与会员运营能力的餐企及转型中的老牌龙头值得关注 [16]