指数与ETF表现 - 中证中药指数(930641)于2025年11月10日强势上涨1.11% [1] - 指数成分股众生药业(002317)上涨3.69%，康缘药业(600557)上涨3.22%，济川药业(600566)上涨2.89% [1] - 中药ETF(159647)上涨0.88%，最新价报1.03元 [1] 行业事件与政策背景 - 第十二届世界中医药大会在澳大利亚悉尼举行，主题为"全球视野下的中医药文化传播与科技创新"，吸引24个国家和地区800余名代表参会 [1] - 政策在中药注册、审评审批、质量控制、医保支付、中医药文化弘扬等方面提供支持，全方位促进行业繁荣与发展 [1] 市场观点与基本面 - 券商观点认为中药市场快速增长，新品兑现蓄满成长动能 [1] - 中国是世界上中药材资源最丰富、产量最大的国家之一，市场需求量持续稳定上升 [1] 指数与产品构成 - 中证中药指数选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本 [1] - 截至2025年10月31日，中证中药指数前十大权重股合计占比54.92%，包括云南白药、片仔癀、同仁堂等 [2] - 中药ETF(159647)设有场外联接基金，代码分别为A：016891、C：016892、I：022881 [3]

中证中药指数及成分股表现 - 截至2025年11月5日10:10，中证中药指数成分股涨跌互现，广誉远领涨1.40%，太龙药业上涨0.91%，众生药业上涨0.86%，片仔癀领跌 [1] - 中药ETF多空胶着，最新报价为1元 [1] - 中证中药指数前十大权重股合计占比54.92%，包括云南白药、片仔癀、同仁堂等 [2] 行业政策与市场动态 - 2025年国家医保谈判进行中，多家中药企业代表密集进场谈判 [1] - 华源证券指出，中药行业拐点或将到来，建议关注创新药、CXO&科研上游、原料药等细分领域 [1] - 2024年及2025年前三季度，医药细分领域增速分化明显，创新药趋势亮眼，CXO和科研服务产业链业绩反转回暖 [1] 产品信息 - 中药ETF紧密跟踪中证中药指数，该指数选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本 [1] - 中药ETF设有场外联接基金，A类份额代码016891，C类份额代码016892，I类份额代码022881 [3]

指数与ETF表现 - 截至2025年10月30日14:32，中证中药指数成分股涨跌互现，千金药业领涨1.92%，康恩贝上涨0.66%，白云山上涨0.65% [1] - 中药ETF最新报价0.99元，盘中净申购200万份，冲刺连续30天净流入 [1] - 中证中药指数前十大权重股合计占比55.08%，包括云南白药、片仔癀、同仁堂等 [2] 行业研究进展 - 中国中医科学院广安门医院团队发现中药复方新加达原散在提高第7天微生物学清除率方面展现出统计学显著优势 [1] - 新加达原散的临床益处与关键促炎细胞因子的显著减弱相关，相关成果发表于国际期刊《植物医学》 [1] - 第三方专家认为该发现为患者提供了辅助治疗选择，证明中医药在治疗疑难病症方面有独到之处 [1] 投资关注方向 - 建议关注创新药与创新器械，重点关注肿瘤、自身免疫、神经系统疾病、代谢性疾病等领域及ADC、细胞与基因治疗等新技术平台 [2] - 建议关注中医药行业，重点关注政策免疫性强、拥有强大品牌护城河和现代化能力的龙头企业 [2] - 建议关注基层医疗与银发经济，包括政策推动的分级诊疗及老龄化带来的康复医疗、慢病管理等确定性需求 [2]

行业整体表现 - 资金近期持续流入中药板块，中药ETF(159647)今日净申购350万份，连续23天获净流入 [1] - 2025年一季度中药行业营收同比下降8%，利润同比下降4% [1] - 2025年二季度中药行业营收同比下降2%，利润同比增长7%，收入降幅收窄，利润端表现优于收入端 [1] - 中证中药指数(930641)截至2025年10月21日15:00上涨0.21% [2] 细分领域表现 - 院内中药收入端仍下滑但降幅收窄，利润端表现优于收入端，主要因流感发病率低于去年导致院内就诊需求偏弱，以及中成药集采推进三轮影响部分品种收入 [1] - 中药OTC收入端分化，利润端表现弱于收入端，自费品种受消费低迷影响纯销压力大，感冒呼吸类品种因发病率低及渠道库存高企表现较差，而补气补血类、骨科类等稳定需求品种表现较好 [1] 核心驱动因素 - 政策端：中成药集采已推进三轮，第三轮平均降幅63%，但对上市公司大品种影响有限 [2] - 政策端：基药目录上一版为2018年发布，预计新版有望于2025年下半年或2026年出台，中成药品种有望更多纳入并加速放量 [2] - 成本端：中药材价格自2022年11月上涨后，于2024年下半年开始回落，当前价格已回落至2022年11月水平 [2] - 需求端：感冒呼吸类库存正逐步出清，后续发货将更贴近终端需求，相关企业有望迎来拐点 [2] - 行业格局：并购整合持续推进，行业集中度提升，相关公司有明确产业整合目标，预计后续仍有并购落地 [2] 指数与产品信息 - 中药ETF(159647)紧密跟踪中证中药指数(930641)，该指数选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本 [3] - 截至2025年9月30日，中证中药指数前十大权重股合计占比55.08%，包括云南白药、片仔癀、同仁堂等 [3] - 中药ETF(159647)场外联接基金代码为A：016891；C：016892；I：022881 [4]

全市场概况 - 截至上周末，全市场权益类ETF总规模为46918.32亿元，过去一周场内总规模减少761.24亿元，但总份额增加569.35亿份，资金净流入700.48亿元 [1] - 从大类板块看，行业&主题板块ETF净流入居前，达465.43亿元，主要受非银金融板块流入驱动 [1] - 宽基&策略板块ETF出现净流出，流出额为142.98亿元 [1] 资金加减仓方向 - 宽基&策略板块中，策略-红利、科创200、科创50为净流入前三大板块；中证A500、创业板、中证500为净流出前三大板块 [2] - 行业&主题板块中，非银金融、银行、半导体芯片、稀土、有色金属为净流入前五大板块，流入资金分别为88.33亿元、83.58亿元、68.92亿元、49.88亿元、45.11亿元 [2][3] - 行业&主题板块中，通信、化工、泛医药、消费电子、金融科技为净流出前五大板块，流出资金分别为18.23亿元、11.75亿元、6.95亿元、5.92亿元、4.74亿元 [2][3] 重点关注产品 - 证券ETF龙头（159993）获资金逆市布局，净流入达9500万元，机构分析认为资本市场改革深化将为券商业务带来增量机会 [4] - 中药ETF（159647）获连续22天净流入，消息面上片仔癀研发的1.1类中药创新药温胆片已进入Ⅲ期临床试验 [5] 主流指数表现与估值 - 科创系列指数年内表现突出，科创200、科创100、科创50指数年内涨幅分别为43.99%、43.48%、37.84% [6][7] - 港股通医药指数年内涨幅达78.89%，估值PE为30.02，PE分位数处于近5年较低水平（27.00%） [7] - 国证有色指数年内涨幅高达70.54%，估值PE为25.82 [7] - 部分宽基指数估值处于高位，中证A500指数PE为16.94，PE分位数达99.61%；中证500指数PE为34.43，PE分位数达99.17% [6]

政策动态 - 国家卫健委表示《国家基本药物目录管理办法（修订稿）》已形成，正在广泛征求意见，为目录科学调整奠定基础 [1] - 2025年全国药政工作会议明确将"巩固完善国家基本药物制度"列为年度重点 [1] - 国家基药目录调整在暂停数年后已提上日程，预计今年四季度或明年落地 [2] 行业基本面 - 中药板块持仓比例在今年第二季度约为0.37%，为史上最低水平，持仓减少已持续4-5个季度 [1] - 行业估值处于历史14%左右分位点 [2] - 常规中成药库存已进入正常通道，第三季度至第四季度发货端无特别大压力 [2] - 中药OTC需求层面，大部分刚需品种保持正增长，部分实现双位数增长 [2] - 上一版2018年基药目录对录入品种后续几年有20%至30%的增速带动 [2] 市场表现 - 截至2025年10月16日15:00，中证中药指数上涨0.72% [2] - 成分股以岭药业上涨5.20%，康缘药业上涨4.38%，达仁堂上涨4.34%，马应龙上涨2.36%，贵州三力上涨1.76% [2] - 中药ETF上涨0.79%，报1.02元，当日净申购2.43亿份，连续20日获净流入 [2] 指数与产品概况 - 中药ETF紧密跟踪中证中药指数，该指数选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年9月30日，中证中药指数前十大权重股合计占比55.08% [3] - 前十大权重股包括云南白药、片仔癀、同仁堂、东阿阿胶、吉林敖东、华润三九、白云山、以岭药业、佐力药业、达仁堂 [3] - 中药ETF设有场外联接基金，代码分别为A类016891、C类016892、I类022881 [4]

指数与ETF表现 - 截至2025年10月16日，中证中药指数上涨0.61%，成分股达仁堂、以岭药业、贵州三力、方盛制药、盘龙药业分别上涨4.09%、3.22%、2.24%、1.95%、1.84% [1] - 中药ETF上涨0.69%，报1.02元，盘中净申购1350万份，有望实现连续20日净申购 [1] - 中证中药指数前十大权重股合计占比55.08%，包括云南白药、片仔癀、同仁堂等龙头企业 [3] 政策面催化因素 - 国家药监局发布征求意见稿，推进药品上市许可持有人加快开展中药注射剂上市后研究和评价，目标为“主动评价一批、责令评价一批、依法淘汰一批” [1] - 基药目录有望在2025年四季度或2026年落地，上一版（2018版）基药目录对录入品种后续几年有20%-30%的增速带动 [2] 行业基本面与市场观点 - 部分中药企业从2025年第三季度开始企稳反转，叠加基药目录催化 [2] - 中药板块持仓比例处于历史低位，约为0.37%，估值处于历史14%分位点 [2] - 常规中成药库存已进入正常通道，2025年第三季度至第四季度发货端无特别大压力 [2] - 中药OTC刚需品种如马应龙痔疮膏、云南白药气血康等保持正增长，部分实现双位数增长 [2] 指数构成与产品信息 - 中证中药指数选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本 [2] - 中药ETF设有场外联接份额，代码分别为A：016891、C：016892、I：022881 [4]

指数及ETF表现 - 中证中药指数上涨1.62%至930641 成分股天士力涨8.03% 新天药业涨7.01% 达仁堂涨6.07% 众生药业和康缘药业跟涨 [1] - 中药ETF上涨1.53%至1.06元 代码159647 场外联接基金包括016891（A类）、016892（C类）和022881（I类） [1][4] 政策利好 - 辽宁省医保局将39项中医外治项目（含中药贴敷）纳入基本医疗保险和工伤保险支付范围 明确最高限价及医保类别 自2025年8月20日执行 [1] 指数成分结构 - 中证中药指数前十大权重股合计占比54.58% 包括云南白药、片仔癀、同仁堂、东阿阿胶、华润三九、白云山、吉林敖东、众生药业、以岭药业和佐力药业（截至2025年7月31日） [3] 创新药行业趋势 - 中国创新药FIC（首创新药）覆盖度达40%（美国53%） 2025ASCO会议上双抗类管线占比近50% 获得全球学术界认可 [2] - 2024年中国创新药BD出海总金额达519亿美元 交易数量94例 受专利悬崖驱动 MNC（跨国药企）积极引进中国优质管线 [2] - 政策端实施《全链条支持创新药发展实施方案》 在支付、审批和融资环节提供全方位支持 [2]

指数与ETF表现 - 中证中药指数上涨0.77% 成分股康恩贝上涨5.41% 众生药业上涨4.80% 康缘药业上涨3.04% 太龙药业上涨2.37% 红日药业上涨1.90% [1] - 中药ETF上涨0.57% 最新价报1.05元 冲击3连涨 [1] - 中药ETF近5天连续资金净流入合计3002.74万元 8月以来资金净流入2214.84万元 [1] 行业政策动态 - 《中国心房颤动管理指南（2025）》发布 首次推荐通络药物参松养心胶囊用于阵发性房颤维持窦性心律及持续性房颤射频消融术后防复发 [1] - 中药饮片标注保质期新规增强产品信息透明度 有助于提升消费者对产品质量与安全性的信心 [2] 市场结构与产品创新 - 中证中药指数前十大权重股合计占比54.58% 包括云南白药、片仔癀、同仁堂、东阿阿胶、华润三九、白云山、吉林敖东、众生药业、以岭药业、佐力药业 [2] - 中药饮片企业可能推出小包装、便于储存与服用的新型剂型产品 以迎合消费者需求 [2] - 中药ETF紧密跟踪中证中药指数 覆盖中药生产与销售业务上市公司 [2]

指数表现 - 中证中药指数930641强势上涨1 80% [1] - 成分股达仁堂600329上涨4 85% 云南白药000538上涨3 31% 东阿阿胶000423上涨3 10% [1] - 中药ETF159647上涨1 74% 最新价报1 05元 冲击3连涨 [1] 政策动态 - 中药饮片保质期标注新规将于2025年8月1日起施行 [1] - 新规要求标注产品属性 品名 规格 药材产地 生产企业 产品批号 生产日期 装量 保质期 执行标准等内容 [1] 行业分析 - 中药板块关注受库存周期扰动的中药OTC边际拐点 [1] - 精品中药兼具医疗价值与消费属性 品牌效应明显 对应高净值客户 议价能力较强 [1] - 创新中药在政策支持与外部环境刺激下迎来收获期 中药改良型新药 古代经典名方等有望加速研制并商业化放量 [1] 指数构成 - 中证中药指数选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本 [2] - 前十大权重股包括片仔癀600436 云南白药000538 同仁堂600085等 合计占比55 96% [2] - 数据截至2025年6月30日 [2] 产品信息 - 中药ETF159647场外联接A：016891 联接C：016892 联接I：022881 [3]