三位数报价确实罕见 "三位数的报价确实罕见，这样的行为并非个例，而是整个行业低价竞争趋势的集中体现。"谈及近日银行二级资本债承销项目中部分机构的极低 报价时，在券商投行工作超五年的李阳（化名）发出这样的感慨。 6月16日，广发银行就2025—2026年度二级资本债券发行服务机构（主承销商）选聘采购项目进行竞争性磋商采购。根据计划，广发银行拟通过采 购选定最高不超6家中选供应商，由这些机构在2025—2026年间为该行提供二级资本债券承销服务。 7月10日，中选结果公布，中国银河证券、广发证券、兴业银行、国泰海通证券、中信建投证券、中信证券6家机构入围，成为主承销商。然而， 令人咋舌的是，这6家机构的承销服务费总额仅为63448元，并需提供税率6%的增值税专用发票。进一步深挖，北京商报记者从行业内获取的另一 份公告显示，中国银河证券、兴业银行中选含税预估服务费仅为700元。 这一"地板价"瞬间在业内炸开了锅，引发一片哗然。在债券承销过程中，招投标是一种极为常见的业务获取方式。以一家银行计划发行30亿元债 券为例，通常会邀请3家或更多机构参与投标。最终，这些机构会按照各自承销比例来分配承销任务。 一般而言，银行上 ...

在自律方面，需要强化红线意识，任何违规的事，不论大小都会受到追究；在他律方面，进一步细化规 则，加强惩戒的力度，以及发挥包括舆论监督在内的各种制约措施都不可或缺。 近日，中国证券业协会发布《中国证券业协会关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意见》 （下称《实施意见》），其中对加强保荐承销业务自律管理、引导督促服务功能发挥、加强合规风控体 系建设、加强舆论引导和预期管理等7个方面提出28条措施。 7月11日，中国银行间市场交易商协会发布公告称，中国银河证券股份有限公司、广发证券股份有限公 司等6家主承销商中标承销费引发市场关注，依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会对相 关机构启动自律调查。将来，可以根据情况并处责令改正、责令致歉、暂停相关业务、暂停会员权利、 认定不适当人选、取消业务资格或取消会员资格的自律处分措施。 如果将这两件事联系起来可以看出，一方面对证券业的立规更加具体、执行力更强，另一方面对涉嫌违 规行为的监控更加严格。而目的都是为了积极推动证券业高质量发展。 要进一步推进证券业高质量发展，一方面要明确重点规范范围。 上述《实施意见》把加强保荐承销业务自律管理列在显著位置，说明其中问题 ...

广发银行二级资本债券承销事件 - 广发银行未公开披露2025-2026年度二级资本债券发行规模计划 参考2024年发行两期合计260亿元规模 [1][15] - 6家主承销商中标承销服务费总额仅63448元 含6%增值税 其中中国银河证券最低仅700元 中信建投证券最高35000元 [5][9][11] - 2022年广发银行260亿元金融债承销费率低至0.000046%-0.0002% 对应服务费1.196万-2.6万元 [17] 债券承销行业现状 - 金融债承销行业普遍收费为数万至数十万元 大型金融机构承销费通常较低 [14] - 截至7月11日90家券商合计承销24844只债券 总金额80435.08亿元 前六名券商市场份额达55% [20] - 银行债券承销前六名市场份额达53.7% 包括中国银行、工商银行等 [20] 监管动态 - 交易商协会对6家承销商启动自律调查 关注低价承销行为 [3][25] - 2019年广发证券曾因低于成本价投标被广东证监局责令整改 [22] - 2021年交易商协会建立承销费率报备机制 规范低价竞争 [23] - 2023年中证协修订规则禁止明显低于行业定价水平招揽业务 [24] - 2025年交易商协会新规明确禁止低于成本价竞标债券项目 [24]

交易商协会对6家主承销商启动自律调查 - 交易商协会对6家主承销商启动自律调查 因广发银行二级资本债券项目承销费引发市场关注 [1][2] - 6家主承销商包括中国银河证券、广发证券、兴业银行、国泰海通证券、中信建投证券、中信证券 [2][4] 广发银行二级资本债券承销项目详情 - 广发银行2025-2026年度二级资本债券承销服务总费用为63448元 6家机构平均分得约1万元 [2][5] - 各机构中标含税预估服务费分别为：中国银河证券700元 广发证券1050元 兴业银行700元 国泰海通证券4998元 中信建投证券35000元 中信证券21000元 [5] - 广发银行未公开披露本期债券发行规模 但参考2024年发行两期二级资本债合计260亿元 [4] 行业竞争与监管动态 - 交易商协会近期发布通知 明确禁止低价承销、返费、代持等扭曲市场行为 [6] - 债券承销市场竞争加剧 2025年前7个月90家券商承销债券24844只 总金额80435.08亿元 同比增长20.9% [7] - 行业集中度高 前六名券商（中信证券、中信建投等）合计市场份额达55% [7]