行业竞争态势 - 银行间债券市场承销业务出现非理性价格战 承销商以低于成本报价竞标现象普遍[1] - 广发银行二级资本债券项目中6家主承销商报价异常 最低承销费仅700元[3] - 银河证券和兴业银行中标费率低至亿分之二 承销费甚至无法覆盖差旅成本[3] 监管政策动向 - 交易商协会8月7日发布新规 要求主承销商建立承销报价内部管理制度 禁止低于成本报价[1][4] - 新规要求承销成本测算需覆盖全业务流程投入 包括人力成本 差旅费 运营成本和系统建设等[5] - 主承销商须于年度财务报告披露后10个工作日内向协会报送承销成本数据 2024年数据需在2025年8月31日前完成报送[5] 具体违规案例 - 广发银行350亿元债券项目中 六家机构承销费报价分别为700元 1050元 700元 4998元 3.5万元和2.1万元[3][4] - 交易商协会已对银河证券 广发证券 兴业银行 国泰海通证券 中信建投证券和中信证券启动自律调查[3] 市场规范要求 - 发行人应合理设置主承销商评分指标 考虑专业水平和市场声誉因素 不得干扰报价决策[5] - 市场成员可向协会投诉举报低价承销费行为 违规机构将面临自律措施[5] - 新规推动债券承销回归专业服务本质 要求机构提升定价 分销与风险控制能力[6]

债券承销"反内卷"迎来了监管重拳出击的关键时刻。 除禁止"内卷"承销费外，《通知》对债券簿记建档申购要求和定价机制也明确相关规定。 重申"不得低于成本报价" 《通知》第一条直指债券市场承销报价问题。 具体来看，《通知》要求，银行间债券市场主承销商应建立健全承销报价内部管理制度，综合评估项目 成本、合理确定报价，不得以低于成本的承销费报价参与债券项目竞标；发行人应当按照市场化原则， 合理设置比选评分指标，不得干扰主承销商独立、客观的报价决策。 这已是一个半月内，交易商协会关于低价承销费现象第二次发文。6月16日，针对市场成员反映的低价 承销费、低价包销、拼盘投资、利益输送等问题，交易商协会发布《关于加强银行间债券市场发行承销 规范的通知》，明确"承销机构不得以低于成本的承销费率报价参与债券项目竞标"的监管要求。 就在上述通知发布的同一日，某银行披露了"2025—2026年度二级资本债券发行服务机构(主承销商)选 聘采购项目"的采购公告；7月10日，中选结果出炉，6家金融机构中标该债券项目，预估承销费分别为 700元、1050元、700元、4998元、3.5万元、2.1万元，引发市场关注；次日，交易商协会对6家主 ...

交易商协会对6家主承销商启动自律调查 - 交易商协会对6家主承销商启动自律调查 涉及广发银行2025-2026年度二级资本债券项目 包括中国银河证券 广发证券 兴业银行 国泰海通证券 中信建投证券 中信证券 [1] - 调查依据为《银行间债券市场自律处分规则》 若发现违反自律规则情况将予以自律处理 [1] - 调查背景是交易商协会前期发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》 旨在强化对低价承销费 低价包销等不合规行为的自律管理 [1] 广发银行二级资本债券承销项目情况 - 广发银行2025-2026年度二级资本债券发行规模达350亿元 采用竞争性磋商方式选定主承销商 [1] - 6家中选主承销商及对应含税预估服务费分别为：中国银河证券700元 广发证券1050元 兴业银行700元 国泰海通证券4998元 中信建投证券35000元 中信证券21000元 [1] - 项目总承销服务费63448元 提供6%增值税专用发票 [1]

交易商协会对6家主承销商启动自律调查 - 交易商协会对6家主承销商启动自律调查 因广发银行二级资本债券项目承销费引发市场关注 [1][2] - 6家主承销商包括中国银河证券、广发证券、兴业银行、国泰海通证券、中信建投证券、中信证券 [2][4] 广发银行二级资本债券承销项目详情 - 广发银行2025-2026年度二级资本债券承销服务总费用为63448元 6家机构平均分得约1万元 [2][5] - 各机构中标含税预估服务费分别为：中国银河证券700元 广发证券1050元 兴业银行700元 国泰海通证券4998元 中信建投证券35000元 中信证券21000元 [5] - 广发银行未公开披露本期债券发行规模 但参考2024年发行两期二级资本债合计260亿元 [4] 行业竞争与监管动态 - 交易商协会近期发布通知 明确禁止低价承销、返费、代持等扭曲市场行为 [6] - 债券承销市场竞争加剧 2025年前7个月90家券商承销债券24844只 总金额80435.08亿元 同比增长20.9% [7] - 行业集中度高 前六名券商（中信证券、中信建投等）合计市场份额达55% [7]

热点追踪 - 21个阿拉伯和伊斯兰国家联合谴责以色列袭击伊朗 认为此举违反国际法并加剧中东紧张局势 [2] - 特朗普宣布美国暂缓对俄罗斯实施制裁 俄美新一轮双边磋商已取消 [3] 安全事故 - 湖南临澧烟花爆炸事故造成1死6失联9伤 涉事公司山洲烟花安全生产许可证有效期至2027年 [4][5] 政策动态 - 两部门推进新就业群体友好场景建设 重点解决进门、停车、用餐等实际问题 [6][7] - 交易商协会发文规范债券承销 部分AAA主体承销费已低于万1 较去年万4-5水平大幅下降 [21] 公司动态 - 格力钛18.06亿股权被冻结 系原实控人魏银仓2015年违规担保所致 公司称运营不受影响 [8] - 广汽埃安否认员工股权激励计划异常 声明生产经营正常 [12] - OpenAI高管讨论指控微软存在反竞争行为 或寻求联邦监管审查 [15] - 罗马仕召回49.17万台移动电源 涉及三款型号因电芯过热风险 [18][19] 科技行业 - 余承东详解鸿蒙操作系统：连接超10亿设备 命名源于万物初开寓意 [10][11] - iOS 18.6 Beta版即将发布 可能包含小功能更新及安全补丁 [16][17] 金融市场 - 央行将于6月18日在香港发行300亿元6个月期央票 本月有200亿元到期 [20] 国际事件 - 美英达成贸易协议条款 美国为英国汽车设10万辆/年进口配额 钢铝制品享优惠税率 [29] - 波音787客机在日本着陆后抛锚 全日空称系个别事件 [24] - 特朗普集团将推出自有品牌T1智能手机及移动通信服务 含无限国际通话等权益 [26][27][28]