公司上市与市场地位 - 公司第二次递表港交所拟主板上市 计划募资用于增强核心技术及基础研发能力 技术基础设施 销售及营销 业务发展及品牌推广 国际市场拓展 营运资金及其他一般企业用途 [1] - 按2024年融资总额计 公司在中国产业数字金融平台市场份额为12.9% 排名第一 [1] - 在数字应收账款确权平台中 公司2024年确权应收账款金额和融资总额市场份额分别为14.2%和15.0% 均为最大 [2] 业务结构与收入表现 - 云信服务2022-2024年收益分别为5.16亿元 7.48亿元和8.77亿元 占收入比重79.1% 85.0%和88.5% [3] - 保理服务同期收益分别为7533.7万元 5408.7万元和2122.6万元 占收入比重11.6% 6.2%和2.1% [3] - 场景数字业务收益分别为3005.4万元 6424.4万元和6942.5万元 占收入比重4.6% 7.3%和7.0% [3] 财务指标与运营数据 - 2022-2024年收入分别为6.52亿元 8.79亿元和9.91亿元 年内利润分别为4568.5万元 1.52亿元和1.57亿元 [4] - 同期毛利率分别为87.7% 93.4%和95.9% 股本回报率分别为19.0% 44.8%和32.0% 总资产回报率分别为2.4% 16.4%和18.3% [5] - 融资率保持稳定 分别为72.6% 71.6%和72.0% 核心企业留存率分别为88.5% 86.0%和87.8% [4] 成本结构与现金流 - 销售及营销开支分别为3.04亿元 3.75亿元和4.19亿元 占收入比重46.7% 42.7%和42.3% [6] - 研发开支分别为1.18亿元 1.56亿元和1.72亿元 占收入比重18.2% 17.7%和17.4% [6] - 经营活动现金流量净额分别为-13.07亿元 8848.1万元和2626.9万元 2022年大幅流出因收购应收账款 [7] 资产与负债状况 - 年末现金及现金等价物分别为8818.2万元 1.57亿元和1.2亿元 流动资产净值分别为1.16亿元 2.48亿元和3.94亿元 [8] - 贸易应收款项分别为2303.2万元 3272.7万元和2382.9万元 截至2025年3月31日增至3350.0万元 [7] - 流动负债总额分别为7.63亿元 3.94亿元和3.25亿元 呈下降趋势 [8] 行业与运营风险 - 2024年核心企业应占收益留存率从124.1%降至95.6% 链属企业从83.9%降至64.3% 主要因建筑及制造行业经济下滑 [4] - 面临应收账款信用风险及再保理失败风险 可能占用营运现金 [6] - 拥有9条司法案件记录 包括合同纠纷 侵害商标权纠纷等 2023年5月曾因施工现场制度不健全被处罚1.5万元 [8]

公司上市进展 - 中企云链于5月6日向港交所主板提交上市申请 联席保荐人为中信建投国际、农银国际、工银国际及迈时资本 [1] - 公司曾于2023年10月18日首次递表 但因政策不明朗导致上市受阻 [1] - 二次递表背景是政策环境改善 中国人民银行等六部门4月30日发布《通知》明确供应链金融业务合规指引 [1] - 相比首次递表 二次递表时公司已取得保理服务、资产证券化服务、供应链票据服务等必要牌照 [1] - 公司表示已无须就当前业务运营取得其他必要牌照 为上市做好充分准备 [2] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为6.52亿、8.79亿、9.91亿元人民币 净利润分别为4568.5万、1.52亿、1.57亿元 [2] - 2022-2024年毛利率从87.7%提升至95.9% 主要因业务结构调整 [6][7] - 销售及营销开支占比从2022年46.7%降至2024年42.3% 但仍显著高于银行系平台 [8][9] - 2024年经营利润率为19.4% 较2022年7.5%显著提升 [9] 业务模式与运营数据 - 云链平台用户数从2022年23万家增至2024年55.66万家 其中核心企业6601家 链属企业54.64万家 金融机构3574家 [3] - 核心企业用户留存率稳定在86%-88.5%区间 [3] - 按2024年融资总额计 公司在中国产业数字金融平台市场份额12.9% 排名第一 [4] - 确权应收账款累计金额从2023年5月1万亿元增至2025年1月2万亿元 [4] - 核心业务为确权及保理业务 2022-2024年收入占比稳定在91%以上 其中云信服务收入占比从79.1%提升至88.5% [4][5] - 保理服务收入从2022年7533.7万大幅缩减至2024年2122.6万 占比从11.6%降至2.1% [5][6] 行业与竞争格局 - 中国独立数字企业确权平台市场规模预计从2022年1.4万亿增至2027年6.6万亿 年复合增速36.7% [10] - 面临工银e信、建行e信通等银行系平台竞争 后者在资金成本、客户资源等方面具优势 [8] - 部分央企自主搭建供应链金融平台可能分流客户 [10] - 需应对监管新规要求 如应收账款付款期限不超过6个月(最长1年) 公司当前账期为6-12个月需调整 [10] 战略与挑战 - 主动缩减资金密集型的保理业务 转向高毛利的云信服务以提升盈利能力 [6] - 确权及保理业务毛利率从2022年91.1%提升至2024年97.5% [6][7] - 业务高度依赖云信服务 抗风险能力可能削弱 [7] - 需构建差异化服务能力应对银行系平台竞争 [8][11]

公司概况 - 中企云链于2024年5月6日第二次向港交所主板递交招股书，此前2023年10月首次递表失效[1] - 公司成立于2015年，由中国中车联合7家央企、5家金融机构等组建，是央国企控股的混合所有制企业[3] - 核心产品为"云信"及"云链"平台，通过区块链技术构建"N+N+N"生态系统，覆盖确权、保理、数字服务三大业务板块[3] - IPO前最大股东为员工持股平台云顶资产（23.11%），天津经开区国资、中国铁建投资等机构持股20.73%、5.18%[3] 市场地位与用户规模 - 按2024年已确权应收账款金额（625亿人民币）和融资金额（449亿人民币）计算，市场份额分别为29.5%和32.6%，居行业首位[4][5] - 平台用户数从2022年230434家增长至2024年556588家，覆盖中国98%的直辖市及地级行政区[4] - 截至2024年底，平台注册用户包括6601家核心企业、546413家链属企业和3574家金融机构[4] - 核心企业留存率稳定在86%-88.5%区间[4] 财务表现 - 营业收入从2022年6.52亿人民币增长至2024年9.91亿人民币，年复合增长率23.3%[7][8] - 年内利润从2022年0.46亿人民币增至2024年1.57亿人民币，但2024年利润率下降至15.9%[8][11] - 毛利率持续提升，从2022年87.7%增至2024年95.9%[8] - 研发开支占比稳定在17%-18%，2024年达1.72亿人民币[8] 业务结构 - 确权及保理业务占营收比重从2022年65.7%降至2024年55.2%[3] - "云信"服务收入占比从2022年79.1%提升至2024年88.5%，显示业务集中度加剧[9][10] - 拓展"云租""云砼"等场景平台，通过物联网和ERP系统打通供应链数据闭环[5] 运营挑战 - 流动负债从2022年4.82亿人民币激增至2024年10.74亿人民币，主要因保理业务资金占用[10][11] - 销售费用占比居高不下，2024年达4.19亿人民币（占营收42.3%），主要用于624人销售团队[11][12] - 2019年起中国中车等央企股东陆续退出，部分客户转向自建融资平台[3]

公司上市进展 - 中企云链于2024年5月6日第二次向港交所主板递交招股书 此前2023年10月首次递表失效 [1] 业务模式与定位 - 公司是中国领先的独立产业数字金融平台 通过核心产品"云信"及"云链"平台链接核心企业 链属企业与金融机构 解决供应链金融确权难 融资贵等痛点 [1] - 构建"N+N+N"生态系统 覆盖确权 保理 场景数字服务三大业务板块 [2] - 通过"云租""云砼"等自建场景平台切入工程机械租赁 建材采购等领域 利用物联网传感器实时采集数据提升风控能力 [4] 股权结构与股东变动 - 公司成立于2015年 由中国中车联合7家央企 5家金融机构 4家地方国资 6家民营财投组建 为央国企控股混合所有制企业 [2] - IPO前最大股东为员工持股平台云顶资产(持股23.11%) 天津经开区国资持股20.73% 中国铁建投资持股5.18% 中国能建持股2.59% [2] - 2019年起中车 中船等央企股东陆续退出 部分客户企业转向自建融资平台 [2] 财务表现 - 营业收入从2022年6.52亿元增长至2024年9.91亿元 [5] - 年内利润从2022年0.46亿元增长至2024年1.57亿元 [5] - 毛利率从2022年87.7%提升至2024年95.9% [6] - 经营利润率从2022年7.5%提升至2024年19.4% [6] 业务构成 - 确权及保理业务为核心收入来源 2022-2024年贡献营收占比分别为65.7% 55.0% 55.2% [2] - 云信服务占比从2022年79.1%提升至2024年88.5% [2][6] - 保理服务占比从2022年11.6%下降至2024年2.1% [7] 用户规模与市场地位 - 平台用户数从2022年230,434家增长至2024年556,588家 三年增长141% [3][8] - 截至2024年底 拥有6,601家核心企业 546,413家链属企业及3,574家金融机构注册用户 [3] - 核心企业留存率2022-2024年分别为88.5% 86.0% 87.8% [3] - 按2024年已确权应收账款金额计算市场份额29.5% 按获得融资金额计算市场份额32.6% 均为行业第一 [3][4] 成本结构 - 销售费用占营收比例2022-2024年分别为46.7% 42.7% 42.3% 2024年达4.19亿元 [8] - 研发开支占营收比例2022-2024年分别为18.2% 17.7% 17.4% [6] - 行政开支占营收比例2022-2024年分别为17.5% 18.3% 17.0% [6] 财务状况 - 流动负债从2022年4.82亿元激增至2024年中10.74亿元 [7] - 其他应付款项 应计费用及其他负债从2022年4.77亿元增至2024年10.59亿元 [8] - 2024年年内利润比率15.9% [8]

公司上市进展 - 中企云链股份有限公司于2024年5月6日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信建投国际、农银国际、工银国际、迈时资本 [1] - 该公司曾于2023年10月18日首次向港交所主板申请上市 [1] 市场地位 - 按2024年融资总额计算，公司在中国产业数字金融平台市场排名第一，市场份额达12.9% [1] - 在数字应收账款确权平台领域，2024年确权应收账款金额和融资总额市场份额分别为14.2%和15.0% [3] - 作为独立数字应收账款确权平台，2024年市场份额更高达29.5%和32.6% [3] - 2023年5月成为首个累计确权应收账款超1万亿元人民币的独立平台，2025年1月突破2万亿元人民币 [3] 业务构成 - 业务分为三大板块：确权及保理业务、场景数字业务及其他生态业务 [3] - 确权及保理业务为主要收入来源，主要通过云链平台运营 [3] 用户数据 - 平台用户数量从2022年的230,434家增长至2024年的556,588家 [4] - 截至2024年底，平台拥有6,601家核心企业、546,413家链属企业和3,574家金融机构 [4] - 核心企业留存率2022-2024年分别为88.5%、86.0%和87.8% [4][5] - 截至2025年4月29日，用户总数增至624,384家，包括7,338家核心企业、613,189家链属企业和3,857家金融机构 [5] 财务表现 - 主营业务收益及收入：2022年6.52亿元、2023年8.79亿元、2024年9.91亿元人民币 [5] - 年内利润：2022年0.46亿元、2023年1.52亿元、2024年1.57亿元人民币 [5] - 毛利率从2022年的87.7%提升至2023年的93.4% [6] - 经营利润率从2022年的7.5%增长至2023年的16.4% [6] 行业特点 - 产业数字金融市场在中国属于新兴且快速发展的业务模式 [6] - 行业面临竞争加剧和监管环境变化的不确定性 [6] - 公司需持续调整业务模式和升级服务产品以保持竞争优势 [7]