公司业务与财务表现 - 公司专注于产业数字金融平台服务，为核心企业、链属企业及金融机构提供解决方案 [1] - 确权及保理业务毛利率连续三年超90%（2022年91.1%、2023年96.1%、2024年97.5%），但整体净利润率仅7%-17% [1][5] - 期间费用占主营业务收入超70%，其中销售费用占比近50%，市场推广费是主要支出项 [1][6] - 2023年主营业务收入8.79亿人民币，利润实现超2倍增长，但绝对规模仍显不足 [5][6] 股权结构与交易异常 - 前三大股东为云顶资产（23.11%）、天津细盟区国有投资（20.73%）、华舆国创基金（10.31%）[2] - 华舆国创基金在2019年12月以1.95元/股受让股权，2020年5月以相同价格转让给融元，同期泛海愿景二期交易价达5.22元/股（溢价167.69%）[3][4] - 2020年5-11月期间，多家机构（爱奇道口、泛海愿景二期等）以5.22-6.00元/股价格参与股权交易，形成显著估值差异 [4] 财务数据细分 - 场景数字业务毛利率快速提升：2022年39.2%、2023年64.6%、2024年80.7% [5] - 研发开支占比稳定在17%-18%，2024年达1.72亿人民币 [6] - 销售及营销开支占比从2022年46.7%降至2024年42.3%，但绝对值增至4.19亿人民币 [6]

近期，一家位于天津的供应链金融公司迎来了IPO动态。 格隆汇获悉，5月6日，中企云链股份有限公司（简称"中企云链"）向港交所递交了招股书，由中信建投国际、农银国 际、工银国际和迈时资本担任联席保荐人。 这是中企云链第二次递表，2023年10月，公司曾首次向港交所递交上市申请。 中企云链是一家独立的产业数字金融平台，专注于确权及保理业务等，通过产业数字金融平台——云链，服务核心企 业、链属企业及金融机构。目前同行业的上市公司有联易融科技-W(9959.HK)、怡亚通(002183.SZ)等。 在普惠金融战略的驱动下，中企云链在过去几年的业绩有所增长；不过，公司现金流状况并不乐观，2022年经营性现 金大幅流出13亿元，2024年年底账上现金及现金等价物仅1.2亿元。 作为一家"和钱打交道"的公司，这个现金状况能否支撑公司的运营，发哥表示担忧。 那么，中企云链的质地如何？产业数字金融行业的前景如何？接下来，让我们透过招股书来一探究竟。 01 由中国中车发起成立，专注于供应链金融服务 中企云链的注册地位于天津市天津自贸试验区（中心商务区）融和路，天津和北京都有办公总部。 公司的历史可以追溯至2015年5月，当时由南 ...

公司上市进展 - 中企云链股份有限公司于2024年5月6日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中信建投国际、农银国际、工银国际、迈时资本 [1] - 该公司曾于2023年10月18日首次向港交所主板申请上市 [1] 市场地位 - 按2024年融资总额计算，公司在中国产业数字金融平台市场排名第一，市场份额达12.9% [1] - 在数字应收账款确权平台领域，2024年确权应收账款金额和融资总额市场份额分别为14.2%和15.0% [3] - 作为独立数字应收账款确权平台，2024年市场份额更高达29.5%和32.6% [3] - 2023年5月成为首个累计确权应收账款超1万亿元人民币的独立平台，2025年1月突破2万亿元人民币 [3] 业务构成 - 业务分为三大板块：确权及保理业务、场景数字业务及其他生态业务 [3] - 确权及保理业务为主要收入来源，主要通过云链平台运营 [3] 用户数据 - 平台用户数量从2022年的230,434家增长至2024年的556,588家 [4] - 截至2024年底，平台拥有6,601家核心企业、546,413家链属企业和3,574家金融机构 [4] - 核心企业留存率2022-2024年分别为88.5%、86.0%和87.8% [4][5] - 截至2025年4月29日，用户总数增至624,384家，包括7,338家核心企业、613,189家链属企业和3,857家金融机构 [5] 财务表现 - 主营业务收益及收入：2022年6.52亿元、2023年8.79亿元、2024年9.91亿元人民币 [5] - 年内利润：2022年0.46亿元、2023年1.52亿元、2024年1.57亿元人民币 [5] - 毛利率从2022年的87.7%提升至2023年的93.4% [6] - 经营利润率从2022年的7.5%增长至2023年的16.4% [6] 行业特点 - 产业数字金融市场在中国属于新兴且快速发展的业务模式 [6] - 行业面临竞争加剧和监管环境变化的不确定性 [6] - 公司需持续调整业务模式和升级服务产品以保持竞争优势 [7]

服务首都国企高质量发展 - 华夏银行举办服务首都国企高质量发展大会，深度融入首都发展格局，精准对接国企多元需求，参与国企改革、产业升级和民生保障 [1] - 公司以跨境金融助力首都国企国际化，为首创集团发行9.5亿美元债券提供定价指引和基石资金支持，优化债务结构并降低财务成本 [3] - 通过香港分行跨境业务"桥头堡"作用，在境外债承销、银团贷款、贸易融资等领域为国企"走出去"提供支持 [4] 创新金融产品矩阵 - 围绕"科技+绿色+普惠"三大领域打造专属方案：推出"科创易贷""智融宝"等科技金融产品，投资10余家北京科创企业 [5] - 绿色贷款余额达3162亿元（2025年一季度），同比增长超10%，重点支持分布式光伏、清洁供暖及绿色建筑项目 [6] - 普惠金融方面推进"菜篮子保供贷"，开展乡村振兴产业帮扶和消费帮扶 [6] 银政企协同与数字化转型 - 与北京市发改委、国资委建立常态化机制，支持顶点公园、"湾里"商业综合体等重点项目 [7] - 为首创集团等30家市属企业开通数字人民币对公钱包，落地代发企业超1850家，产业数字金融累计投放近12亿元 [7] 民生消费与金融为民 - 制定国际消费中心城市建设方案，推出文旅优惠、"5折嗨吃"餐饮活动及电商平台消费满减 [8][9] - 推出"新市民菁英贷""安居e贷"等产品，支持住房、汽车等消费场景，并作为北京医保移动支付主清算行覆盖120家药店和69家医院 [9] 内部改革与战略布局 - 开展全行思想讨论并推出"十大行动"，包括"京华行动"强化服务首都发展，对标同业提升竞争力 [10] - 通过系统性改革增强内生动力，以创新产品和优质服务深度融入首都经济 [10]

文章核心观点 建行文山分行打造“蔗糖产业数字金融生态”，为富宁蔗糖全产业链提供贷款，形成良性循环，推动产业发展和农户增收 [1][2] 金融支持情况 - 建行文山分行向蔗农黄文强提供20万元“蔗农贷”，助其更换新品种和滴灌设备，苗情比去年好三成 [1] - 建行文山分行向云南富宁湘桂糖业有限公司提供4000万元供应链贷款，助其升级设备，出糖率提升1.2个百分点，每天多榨糖30吨，一季度累计榨糖超34万吨 [1] - 截至2025年3月末，建行文山分行已为富宁蔗糖全产业链投放贷款超2亿元 [1] 金融产品创新 - 建行云南省分行创新推出“蔗农贷”信用产品，依托农业大数据和龙头企业建立风控模型，将相关要素转化为信用资产，实现“三流合一”，提供纯信用贷款 [1] 产业发展成果 - 在“银行+核心企业+农户”供应链模式驱动下，富宁县蔗糖产业综合产值较三年前增长40% [2] - 带动富宁13个乡镇和周边县域近5万户农户人均增收超8500元 [2] - 甘蔗尾梢等副产品加工项目让每亩增收300元，全县甘蔗产业总产值超4.4亿元 [2]