LME金属期货隔夜市场表现 - 周四晚间LME金属期货普遍下跌，仅伦锡录得上涨 [1] - 伦铜收报13259美元，下跌90.5美元，跌幅0.68% [1] - 伦铝收报3141.5美元，下跌33美元，跌幅1.04% [1] - 伦锌收报3366.5美元，下跌20.5美元，跌幅0.61% [1] - 伦铅收报1979美元，下跌16.5美元，跌幅0.83% [1] - 伦镍收报17730美元，下跌315美元，跌幅1.75%，为当日跌幅最大品种 [1] 伦锡市场异动 - 伦锡表现坚挺，实现五连涨 [1] - 伦锡收报543855美元，上涨470美元，涨幅0.87% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 春节期间国际市场波动受美伊局势、关税政策等因素影响，各行业表现不一，部分行业或品种因地缘政治、供需变化等因素存在投资机会与风险，后续需关注局势发展和市场情绪变化[1][2] 各行业总结 能源化工 - 原油：春节期间国际油价持续走高，Brent和WTI原油主力合约升至2025年8月以来新高，地缘溢价回归核心是霍尔木兹海峡脆弱性激活，美伊新一轮谈判26日举行，未来两周是关键窗口，地缘政治主导市场波动[1] - 燃料油&低硫燃料油：节中美伊地缘风险上升致原油大涨，燃料油将跟随补涨，高硫受地缘因素支撑，低硫缺乏独立驱动，未来两周美伊局势主导波动[21] - 沥青：假期国际油价走强，节后首个交易日沥青补涨，2月炼厂排产下滑，市场供需双弱，走势跟随原油[22] - 尿素：春节期间供应高位，企业有季节性累库预期，随气温回升需求启动，节后企业预计去库，行情震荡偏弹[23] - 甲醇：海外装置开工低位，节后进口量预期回落，内地春检供应收缩，沿海MTO装置开工低，关注利润修复及重启，内地和港口预期去库，可考虑月差正套[24] - 纯苯：美伊局势支撑成本端，春节供应偏高，华东港口库存高位，下游需求提升，供需面改善，港口或去库[25] - 苯乙烯：假期油价上行提振成本端，开盘或高开，但供需基本面不乐观，节后供应增加，下游开工修复慢，矛盾加剧[26] - 聚丙烯&塑料：假期油价上行或提振开盘，但春节石化企业累库，下游开工修复晚，供需错配矛盾加剧[27] - PVC&烧碱：PVC下游放假累库，开工高位，内需不足，海外接单尚可，成本支撑和抢出口需求使重心上抬；烧碱利润下滑，成本支撑强，开工波动，供应或下滑，下游需求有缩减，预计成本附近运行[28] - PX&PTA：油价提供成本支撑，关注地缘局势，PX上半年偏多配，二季度考虑加工差和月差正套机会，需下游需求配合[29] - 乙二醇：有新产能压力长线承压，但供应有收缩预期，下行空间有限，二季度供需或改善，关注去库表现把握波段行情[30] 金属 - 贵金属：春节期间表现强势，美国关税政策和美伊谈判影响市场，短期风险事件下强势或延续[2] - 铜：LME铜价与节前基本一致，假期需求清淡，铜价震荡，库存增加，国内节后可能累库，铜价关注供需和消费，有调至MA60均线风险[3] - 铝：春节期间伦铝波动小上涨，节前社库表现弱，现货贴水大，节后沪铝高位震荡，关注累库、需求和供应扰动[4] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，宏观驱动下跟涨乏力，与沪铝价差表现弱于往年[5] - 氧化铝：节前检修增加产量下降，但过剩未改，关注供应，矿石跌势下成本支撑低，区间震荡，基差低盘面反弹驱动有限[6] - 锌：节中伦锌高位震荡，对沪锌指引有限，美伊局势影响下有色抗跌，节后短期供大于求，沪锌反弹弱但成本支撑强，暂看2.4 - 2.5万元/吨震荡，年内供大于求，关注tc回升做空时机[7] - 铅：伦铝成本线附近跌幅放缓，节后国内铅价低位，下游备货或增加，再生铅减产，但进口替代使需求无增量，沪铝低位1.65 - 1.75万元/吨震荡[8] - 镍及不锈钢：沪镍首日高开后震荡，节日外盘偏强，特朗普关税遭否决，美经济数据差降息预期抬升[9] - 锡：伦锡震荡，内外锡价支撑在MA60均线，库存增加，现货贴水缩小，倾向延续震荡，关注主产地复供[10] - 碳酸锂：短期乐观情绪，偏强震荡，外盘偏强，特朗普关税遭否决，美经济数据差降息预期抬升[11] - 工业硅：节前跌破前低后反弹，受企业减复产消息影响，节后有复产预期，下游需求弱，出口低，库存高位，基本面弱，预计震荡[12] - 多晶硅：春节现货交投停滞，期货小幅收涨波动收窄，2月产量降超20%，下游排产下调，厂商库存累库，成本支撑下预计震荡[13] 黑色系 - 螺纹&热卷：春节外围上涨，国内现货休市，螺纹表需降、产量低、累库低于往年，热卷需求降、产量稳、库存累积，钢厂利润和下游承接能力不足，铁水产量低，内需弱出口高，盘面有反弹动能，关注市场风向[14] - 铁矿：假期海外掉期走弱，供应发运强、港口库存高，需求铁水产量节后或复产且有补库需求，但供应过剩压力大，盘面承压，关注终端需求和市场情绪[15] - 焦炭：假期原油涨幅或影响黑色系，焦炭库存微增，贸易商采购一般，碳元素供应充裕，下游压价，盘面升水，市场有政策预期，蒙煤通关下降，价格大概率区间震荡[16] - 焦煤：假期原油涨幅或影响黑色系，炼焦煤库存下降，碳元素供应充裕，下游压价，盘面升水，市场有政策预期，蒙煤通关下降，价格较难大幅下行，区间震荡为主[17] - 锰硅：假期原油涨幅或影响黑色系，现货锰矿价格抬升，盘面无套利空，库存或累增，矿山发运增加但成本高，需求铁水产量低，硅锰产量小幅升，价格受供应过剩和政策预期影响[18] - 硅铁：假期原油涨幅或影响黑色系，部分产区成本下降，主产区亏损但内蒙盈利，需求铁水产量低，出口需求平稳，金属镁产量升，需求有韧性，供应变动小，库存降，价格受供应过剩和政策预期影响[19] 农产品 - 大豆&豆粕&菜粕：春节美豆偏强，出口和压榨数据好，26/27年度美豆供需结构收紧，假期美国市场油强于粕[35] - 豆油&棕榈油&菜油：春节美豆油和马棕油偏强，美豆油受RIN价格拉动，26/27年度美豆供需收紧，马棕油上行有阻力，南美大豆收获，美豆油与阿根廷豆油、马棕油价差走扩，关注加拿大菜籽政策[36] - 豆一：春节美豆偏强，26/27年度供需结构收紧，海外市场提振国产大豆，关注持仓动向[37] - 玉米：春节美玉米期货震荡，USDA预计2026年美玉米种植面积减少，国内东北个别企业收购涨价，关注售粮进度、国储拍卖和期货资金动向[38] - 生猪：节后现货均价下跌，供应充足，肥标价差回落但仍高，盘面跟随现货走弱，关注去产能兑现[39] - 鸡蛋：春节开市后报价下调，幅度不大，春季供应下滑，警惕盘面走强，建议逢低多近月合约[40] - 棉花：春节美棉偏强，全球25/26年度供给宽松，26/27年度有收缩预期，国内25/26年度供销两旺，关注节后旺季需求，中期郑棉或偏强[41] - 白糖：假期美糖震荡，国际印度产糖增加、泰国不及预期，国内广西生产慢、产量低但增产预期强，短期糖价有压力，关注生产情况[42] - 苹果：期价震荡，现货冷库成交量减少，市场交易重心在需求端，苹果质量差价格高，惜售影响去库，关注需求[43] - 木材：期价低位，供应外盘和国内价格低，到港量减少，需求港口出库量下降，库存低位有支撑，操作观望[44] - 纸浆：国内港口库存高位，关注节后消化，海外报价强有成本支撑，但需求一般，下游价格和利润不佳，备货谨慎，关注节后需求表现[45] 其他 - 集运指数（欧线）：美国关税下调和特朗普访华或带动乐观情绪，但对货量传导不明，市场反应有限，短期关注运价和复航，运价3月上旬涨价难，后续关注“抢运”需求；复航受中东局势影响，市场观望情绪浓[20] - 玻璃：下游放假累库，部分企业计划涨价，行业利润差，产能压缩，加工订单低迷，南方好于北方，关注湖北产能变动和下游需求复苏，低估值下可关注结构性买入机会[32] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：春节原油和橡胶期货上涨，供应天然橡胶减产期、丁二烯装置开工上升，需求轮胎企业放假开工率低、产成品库存压力大，库存天然橡胶和丁二烯橡胶增加、丁二烯港口库存下降，供需两弱，策略观望，关注跨品种套利[33] - 纯碱：库存上涨压力大，氨碱法和联碱法亏损，供给高位，下游按需采购，浮法产能下滑、光伏波动，长期供需过剩，反弹高空，跌至成本离场观望[34] - 股指：长假前A股指数收跌、期指贴水，春节港股强势、欧美股市收跌，关税方面贸易摩擦有缓和预期但不确定，地缘局势先紧后缓，美联储释放鹰派信号，节后市场或震荡偏强，关注科技成长和周期板块[46] - 国债：2月13日国债期货走势分化，曲线走平，春节地缘风险升温、外盘贵金属涨，远月10Y以内合约定价贵，央行呵护资金面，TS06升水，TL06基差有安全边际，参与TL单边或做平曲线赔率合适[47]

LME金属期货隔夜市场表现 - 周一晚间伦敦金属交易所(LME)金属期货价格普遍下跌，仅伦锡价格逆势上涨[1] - 伦铜收盘报每吨12901美元，下跌99美元，跌幅0.76%[1] - 伦铝收盘报每吨3091美元，下跌14.5美元，跌幅0.47%[1] - 伦锌收盘报每吨3345.5美元，下跌32.5美元，跌幅0.96%[1] - 伦铅收盘报每吨1952美元，下跌14.5美元，跌幅0.74%[1] - 伦镍收盘报每吨17285美元，下跌150美元，跌幅0.86%[1] 伦锡价格逆势上涨 - 伦锡成为当日唯一上涨的LME基本金属，表现一枝独秀[1] - 伦锡收盘报每吨47370美元，上涨630美元，涨幅1.35%[1]

LME金属期货市场表现 - 周四晚间LME金属期货全线下跌 镍和锡领跌 伦铜报一周低位[1] - 伦铜收盘报12855.5美元 下跌383.5美元 跌幅2.90%[1] - 伦铝收盘报3097.5美元 下跌19.5美元 跌幅0.63%[1] - 伦锌收盘报3381.5美元 下跌36.5美元 跌幅1.07%[1] - 伦铅收盘报1984美元 下跌10.5美元 跌幅0.53%[1] - 伦锡收盘报47800美元 下跌2265美元 跌幅4.52%[1] - 伦镍收盘报17250美元 下跌815美元 跌幅4.51%[1]

金属市场行情 - 内盘基本金属普遍上涨，仅沪铅下跌0.12%，沪镍以1.79%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内 [1] - 碳酸锂主连大幅上涨3.66%，工业硅主连下跌0.42%，多晶硅主连上涨0.44% [1] - 欧线集运主连表现强劲，上涨6.4%，报1258.9点 [1][4] - 黑色系商品集体下跌，铁矿、螺纹、不锈钢跌幅均在0.2%左右，热卷跌0.31% [1] - 双焦价格走弱，焦煤跌0.53%至1120.0，焦炭跌0.3%至1664.0 [1][4] - 外盘基本金属涨跌互现，伦铝涨0.27%，伦铅涨0.18%，其余金属下跌但跌幅均在1%以内 [1] - 贵金属方面，COMEX黄金跌0.32%，COMEX白银跌1.16%，而国内沪金微涨0.03%，沪银涨0.62% [1] - 铂族金属下跌，铂主连跌1.05%，钯主连跌1.48% [2] 能源与新能源产业 - 国家能源局数据显示，2025年全国新增风电、太阳能发电装机超4.3亿千瓦，同比增长22.0%，再创历史新高 [6][7] - 2025年风电新增装机1.2亿千瓦，太阳能发电新增3.18亿千瓦，风光累计并网装机达18.4亿千瓦，占比达47.3%，历史性超过火电 [7] - 2025年全国风光发电量同比增长25%，占发电量比重达到22%，带动可再生能源电量占发电量比重近4成 [7] - 国家能源局官员表示将积极发展新型储能等新兴产业，并前瞻布局氢能、核聚变能等未来产业 [8] - 原油价格小幅上涨，美油涨0.29%至64.82美元，布油涨0.24%至69.57美元 [4][14] - 欧佩克月报预计2026年第一季度全球对欧佩克+原油需求为4260万桶/日，第二季度为4220万桶/日，航空旅行需求强劲及美元贬值支撑石油需求 [14] - 美国上周EIA原油库存增加853万桶，库欣原油库存增加107.1万桶 [14] 汽车与消费政策 - 市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》，指出以排挤对手或独占市场为目的，使实际出厂价格低于生产成本的九大类行为存在重大法律风险 [5] - 商务部通知，2026年春节9天假期内购买新车的消费者，均可按政策要求申领汽车以旧换新补贴，并鼓励家电、数码产品以旧换新 [9] 宏观经济与汇率 - 央行今日公开市场实现净投放4480亿元 [9] - 2月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9457元 [10] - 美元指数上涨0.05%报96.97 [4][10] - 美国1月非农就业人口增加13万，远超预期的7万，失业率降至4.3%，平均每小时工资环比增长0.4% [10] - 市场对美联储降息预期减弱，据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率为5.9% [10] - 中信证券研报指出，强于预期的1月就业数据使市场降息预期下修，预计鲍威尔任期内不再降息，沃什担任主席后下半年可能降息1-2次 [11]

LME金属期货市场表现 - 周三晚间LME金属期货全线上涨 伦镍领涨报近两周高位 伦铅四连升 [1] - 伦铜收盘报13239美元 上涨139美元 涨幅1.06% [1] - 伦铝收盘报3117美元 上涨12美元 涨幅0.39% [1] - 伦锌收盘报3418美元 上涨20美元 涨幅0.59% [1] - 伦铅收盘报1994.5美元 上涨17美元 涨幅0.86% [1] - 伦锡收盘报50065美元 上涨835美元 涨幅1.70% [1] - 伦镍收盘报18065美元 上涨515美元 涨幅2.93% [1]

伦敦金属交易所期货价格变动 - 伦铜收报13100美元，下跌85美元，跌幅0.64% [1] - 伦铝收报3105美元，下跌25美元，跌幅0.80% [1] - 伦锌收报3398美元，上涨16美元，涨幅0.47% [1] - 伦铅收报1977.5美元，上涨3美元，涨幅0.15% [1] - 伦锡收报49230美元，下跌585美元，跌幅1.17% [1] - 伦镍收报17550美元，上涨140美元，涨幅0.80% [1] 主要金属品种市场表现 - 市场整体表现分化，锌、铅、镍录得上涨，铜、铝、锡出现下跌 [1] - 伦镍价格连续第三个交易日上涨，表现相对强势 [1] - 伦锡在统计品种中跌幅最大，为1.17% [1] - 伦铜和伦铝分别下跌0.64%和0.80% [1]

LME金属期货价格变动 - 周一晚间伦敦金属交易所(LME)金属期货价格普遍上涨，伦锡领涨[1] - 伦铜收盘报每吨13,185美元，上涨125美元，涨幅0.96%[1] - 伦铝收盘报每吨3,130美元，上涨20美元，涨幅0.64%[1] - 伦锌收盘报每吨3,382美元，下跌1美元，跌幅0.03%[1] - 伦铅收盘报每吨1,974.5美元，上涨9美元，涨幅0.46%[1] - 伦锡收盘报每吨49,815美元，上涨2,660美元，涨幅5.64%[1] - 伦镍收盘报每吨17,410美元，上涨175美元，涨幅1.02%[1]

LME金属期货市场隔夜表现 - 周三晚间伦敦金属交易所(LME)金属期货价格普遍下跌，仅伦铅录得上涨[1] - 伦铜收报13040美元/吨，下跌370美元，跌幅2.76%[1] - 伦铝收报3059美元/吨，下跌40美元，跌幅1.29%[1] - 伦锌收报3305.5美元/吨，下跌17.5美元，跌幅0.53%[1] - 伦镍收报17330美元/吨，下跌65美元，跌幅0.37%[1] 锡与铅的差异化表现 - 伦锡价格大幅回落，收报48360美元/吨，下跌1935美元，跌幅达3.85%[1] - 伦铅表现一枝独秀，成为唯一上涨品种，收报1967美元/吨，上涨5.5美元，涨幅0.28%[1]

金属市场行情 - 内盘基本金属普遍下跌，仅沪铜主连上涨2.6%至104,500元，沪锡主连以6.7%的跌幅领跌至383,340元，沪镍主连跌1.25%，其余金属跌幅在1%以内[1] - 外盘基本金属集体上涨，伦铜和伦锡涨幅均超过4%，分别上涨4.1%和4.53%，伦镍涨3.29%，伦铝和伦锌涨幅超过1%[1] - 贵金属方面，COMEX黄金和白银分别大幅上涨5.3%和10.06%，而国内沪银主连暴跌16.71%，沪金主连微涨0.63%[1] - 其他小金属及材料中，碳酸锂主连上涨4.63%至148,100元，多晶硅主连上涨6.61%至50,000元，铂主连和钯主连分别上涨3.54%和8.62%[1][2] - 黑色系集体下跌，不锈钢主连和铁矿主连跌幅均超过1%，分别为1.77%和1.14%[1] - 欧线集运主连上涨5.22%，报1237.9点[1] 能源与航运市场 - 国际油价双双下跌，NYMEX原油下跌0.56%至61.79美元/桶，布伦特原油下跌0.62%至65.89美元/桶[4][8] - 市场正在权衡美国和伊朗紧张局势缓和的可能性，据报道双方正在进行谈判[8] 宏观经济与政策 - 上海市政府设定2026年主要经济目标，包括全市生产总值增长5%左右，研发经费支出占GDP比重达到4.6%左右[5] - 产业政策方面，将巩固实体经济，在石化、钢铁等行业推动数智化、绿色化改造，并加快集成电路、生物医药、人工智能等领域的重大项目[5] - 中国人民银行今日在公开市场实现净回笼2965亿元[5] - 人民币汇率中间价报1美元对6.9608元人民币[6] - 美元指数下跌0.17%，报97.44[4][6] - 美联储官员博斯蒂克表示，鉴于经济强劲，今年根本不应降息，而CME“美联储观察”工具显示市场对3月降息的预期概率仅为8.9%[6] 后续关注事件 - 今日将公布美国12月JOLTs职位空缺、法国1月CPI月率初值等数据[7] - 国内成品油将开启新一轮调价窗口[7] - 多位美联储官员，包括鲍曼、博斯蒂克和巴尔金将发表讲话[7] - 澳洲联储将公布利率决议和货币政策声明，其主席将召开新闻发布会[7]