报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各有色金属价格及升贴水情况总结 铜 - SMM 1电解铜平均价 85335，跌 1255；SMM 平水铜升贴水 -5，涨 40 [1] 铝 - SMM A00 铝平均价 21300，跌 140；SMM A00 铝升贴水 -20，跌 10 [1] - 氧化铝（山西）平均价 2840，无涨跌；澳洲氧化铝 FOB 平均价 318 美元，无涨跌 [1] 铅 - SMM 1铅锭平均价 17325，涨 75；SMM 1铅锭对当月期货 10:15 升贴水 -125，涨 45 [1] - 再生精铅平均价 17275，涨 100；精废价差 50，跌 25 [1] 锌 - SMM 0锌锭对当月期货 10:15 升贴水涨 20 [1] 锡 - SMM 1锡平均价 281300，跌 4100；SMM 1锡对当月期货 10:15 升贴水 520，涨 150 [1] - 40%锡精矿（云南）平均价 269300，跌 4100；40％锡精矿（云南）/SMM 1锡为 95.73% [1] 镍 - 1进口镍平均价 119950，跌 1000；1进口镍沪镍合约升贴水平均价 400，无涨跌 [1] - SMM 电积镍平均价 119650，跌 950；SMM 电积镍升贴水平均价 100，涨 50 [1] - 1金川镍平均价 122350，跌 800；1金川镍沪镍合约升贴水平均价 2800，涨 200 [1] 多晶硅 - N 型多晶硅复投料平均价 80500，跌 400；N 型多晶硅致密料平均价 3320，涨 1140 [1] 碳酸锂 - 工业级碳酸锂平均价 78300；电 - 工碳价差 2200，无涨跌 [1] - 电池级碳酸锂平均价未明确涨跌情况；电池级碳酸锂对当月期货 10:15 升贴水未明确涨跌情况 [1] 其他 - 通氧 421（新疆）均价未明确涨跌情况；通氧 421(新疆)对当月期货 10:15 升贴水未明确涨跌情况 [1] - 硅平均价 9050，无涨跌；相关升贴水 1490，涨 190 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原生铅方面，天气转冷使北方炼厂冬储展开，铅精矿供需矛盾加剧、加工费承压，虽部分炼厂采购粗铅缓解压力但原料紧缺难改，11月炼厂集中复产预计电解铅供应环比回升至33.47万吨 [2][70] - 再生铅方面，原料废旧电瓶报价维稳且铅价回升，炼厂利润修复，11月检修炼厂复产叠加新增产能产出，预计再生精铅供应环比增加至28.58万吨 [2][70] - 需求端，储能电池消费好，电动自行车及汽车启动电池整车配套需求好于置换需求，终端消费温和，电池企业对高价原料接受度有限，生产计划有调整灵活性 [2][70] - 整体来看，炼厂复产推进供应偏紧有望缓解，但沪伦比价回落铅锭进口窗口关闭，进口补充预期下降，电池消费有韧性，供增需稳下社会库存有望回升但累库量级小，预计11月铅价高位震荡 [2][70] 根据相关目录分别进行总结 一、铅市行情回顾 - 10月沪铅主力期价震荡走强，上旬横盘，月底突破震荡区间上涨后调整，收至17390元/吨，月度涨幅2.66%，受宏观、炼厂复产慢、下游需求好及运输管控等影响，后因下游难接受高价，月底电池企业减产 [7] - 伦铅延续宽幅震荡，美元弱反弹施压但LME库存未持续上涨提供支撑，收至2025美元/吨，月度涨幅1.96% [7] 二、铅基本面分析 2.1铅矿供应情况 - **全球铅精矿供应缓慢恢复**：2025年1 - 8月全球铅精矿累计产量295.6万吨，累计同比增1.29%，海外降1.77%，中国增2.2%，预计2025年产量增0.7%至457万吨，2026年增2.2%至467万吨；国内9月产量15.14万吨，环比降3%，同比增9.95%，1 - 9月累计同比增11.54%，预计月度产量环比回落但同比正增长 [10][11] - **铅精矿加工费维持低迷，银精矿进口环比回落**：11月国产铅精矿加工费均值350元/金属吨，环比降50元/金属吨，进口环比降，四季度供减需增下加工费易跌难涨；9月铅精矿进口量15.06万实物吨，环比增11.72%，同比减5.84%，1 - 9月累计同比增26.12%；9月进口银精矿16.1万吨实物量，同比降8.5%，环比降13.2%，1 - 9月累计同比增6.0%，预计进口持续承压 [17][18] 2.2精炼铅供应情况 - **全球精炼铅供应增速缓慢**：2025年1 - 8月全球精炼铅产量881.3万吨，累计同比增2.31%，海外增1.4%，中国增3.67%，预计2025年产量同比增2%至1334万吨，2026年同比增0.98%至1347.2万吨 [22] - **炼厂减复产并存，电解铅月度供应延续回升**：10月电解铅产量32.6万吨，环比降0.55%，同比增2.68%，1 - 10月累计同比增8.04%；11月多区域企业复产，预计产量环比增2.67%至33.47万吨 [27] - **废旧电瓶价格稳中偏增，再生铅供应边际增加**：10月废旧电瓶均值报价10025元/吨，月度增25元/吨，预计11月稳中偏增；10月再生精铅产量27.29万吨，环比增15.24%，同比增4.28%，1 - 10月累计同比减2.55%，预计11月产量环比增4.73%至28.58万吨 [33][34] 2.3精炼铅需求情况 - **全球精炼铅需求情况**：2025年1 - 8月全球精炼铅消费量875.6万吨，累计同比增2.2%，1 - 8月欧洲、美洲、中国消费量累计同比分别增1.56%、3.2%、0.95%，2025年全球精炼铅过剩9.1万吨，2026年扩大至10.2万吨；欧美汽车销售市场回暖，海外铅蓄电池销售有韧性但难大幅改善 [45][46] - **月底电池企业集中减停产，铅蓄电池企业开工回落**：国内铅消费集中在铅酸蓄电池行业，国庆后下游开工率回升，月底因铅价拉升企业集中减停产，开工率回落至68.9%，预计11月开工率环比回升但难大幅提振 [48][49] - **沪伦比值利好铅材进口，海外高关税及反倾销令电池出口承压**：9月精铅出口量1486吨，环比减46%，同比增66.1%，1 - 9月累计同比增41.38%，预计10月出口量低；9月精铅进口1508吨，铅合金进口13864吨，1 - 9月累计同比减34.87%，预计10月进口量环比增加；9月铅酸蓄电池出口量1708.42万只，环比减5.9%，同比减15.74%，1 - 9月累计同比减8.8%，预计出口承压 [50][51] - **终端增速缓慢，储能表现偏好**：汽车板块，2025年1 - 9月产销同比分别增13.3%和12.9%，10月总体偏好；电动自行车板块，预计2025年保有量突破4.2亿辆，同比增5% - 6%，新国标实施有望带来新增铅元素消费增加约16.32万吨；储能板块，截至2025年上半年中国新型储能新增投运规模达23.03GW，同比增超68%，需求有增长预期 [58][59][60] 2.4全球显性库存高位回落 - 10月LME库存月度减少13325吨，LME0 - 3现货贴水收窄，基金净多持仓先增后减，预计年底高库存压力难缓解 [64] - 10月社会库存持续回落至1.23万吨，后期随着炼厂复产和进口货源流入，库存存止跌回升预期 [64] 三、总结与后市展望 - 原生铅原料紧缺难改，11月电解铅供应预计回升至33.47万吨；再生铅炼厂利润修复，11月再生精铅供应预计增加至28.58万吨；需求端消费温和，企业生产有灵活性；整体11月铅价预计高位震荡 [70]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 内外库存持续减少，支撑铅价格 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价17350元/吨，较前日变动-0.03%；伦铅3M电子盘收盘2019美元/吨，较前日变动-0.30% [1] - 沪铅主力成交量39452手，较前日减少6873手；伦铅成交量6134手，较前日增加299手 [1] - 沪铅主力持仓量69287手，较前日减少4231手；伦铅持仓量153088手，较前日增加318手 [1] - 上海1铅升贴水30元/吨，较前日增加10元/吨；LME CASH - 3M升贴水-35.12美元/吨，较前日减少4.12美元/吨 [1] - PB00 - PB01为10元/吨，较前日减少5元/吨；进口升贴水90美元/吨，较前日无变动 [1] - 铅锭现货进口盈亏-188.65元/吨，较前日减少27.3元/吨；沪铅连三进口盈亏-138元/吨，较前日减少15.43元/吨 [1] - 沪铅期货库存21645吨，较前日减少1352吨；LME铅库存224175吨，较前日减少700吨 [1] - 废电动车电池10025元/吨，较前日无变动；LME铅注销仓单141425吨，较前日减少5025吨 [1] - 再生精铅17150元/吨，较前日无变动；再生铅综合盈亏160元/吨，较前日无变动 [1] 新闻 - 习近平同美国总统特朗普在釜山举行会晤，商务部称中美经贸团队达成三方面成果共识 [1] - 欧洲央行第三次“按兵不动”，维持存款利率2%不变，经济韧性抵御贸易逆风 [1] 铅趋势强度 铅趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市宽幅震荡，成本端对铅价有支撑，但基本面边际转弱预期下，铅价冲高回落压力增大 [2] - 供应端，电解铅及再生铅炼厂复产推进，供应逐步恢复且下旬压力集中，9月以来粗铅进口流入加剧供应压力 [2][67][68] - 需求端，表现不及预期，终端需求分化，新国标对电动自行车电池需求有支撑，但海外高关税及反倾销政策拖累电池出口，铅锭出口量维持低位 [2][67][68] 根据相关目录分别进行总结 铅市行情回顾 - 9月沪铅主力期价波动加大，上旬窄幅震荡，月中突破万七压力位后保持震荡，月底因炼厂复产、粗铅到港及下游备货结束等因素大幅回落，最终收至16940元/吨，月度涨幅0.36% [7] - 伦铅震荡重心小幅上移，因美联储降息及LME库存高位去库，最终收至1986美元/吨，月度跌幅0.55% [7] 铅基本面分析 铅矿供应情况 - 全球铅精矿供应缓慢恢复，2025年1 - 7月全球铅精矿累计产量257.5万吨，累计同比增加1.75%，海外产量同比减少1.7%，中国产量同比+3.21%，预计海外全年增量达10万吨左右，国内增量7万吨附近 [9][10] - 铅精矿加工费维持低迷，10月国产铅精矿加工费均值400元/金属吨，环比降50元/金属吨，进口铅精矿加工费均值 - 115美元/干吨，环比降25美元/干吨，预计四季度内外加工费仍有回落空间 [15] - 银精矿进口需求有增无减，8月银精矿进口量18.52吨实物量，环比增加20.01%，同比增加17.24%，1 - 8月累计进口量1118.67万吨，累计同比增加5.74% [16] 精炼铅供应情况 - 全球精炼铅供应增速缓慢，2025年1 - 7月全球精炼铅产量为770.2万吨，累计同比增加2.2%，预计2025年全球精炼铅产量1327.2万吨，同比增加0.6% [18] - 检修炼厂复产，10月电解铅产量恢复，9月电解铅产量为32.78万吨，环比增加0.95%，同比增加12.4%，预计10月电解铅月度供应环比增加2.2%至33.5万吨 [23] - 废旧电瓶价格调整空间有限，炼厂利润改善利好供应恢复，9月废旧电瓶价格跌势放缓，月下旬企稳震荡，预计10月再生铅产量环比增加8.15%至25.61万吨，同比保持在近年低位水平 [28][29] 精炼铅需求情况 - 全球精炼铅需求情况，2025年1 - 7月全球精炼铅消费量为767.6万吨，累计同比增加2.46%，预计2025年全球精炼铅需求预期增长1.5%，至1319万吨，2025年全球精炼铅过剩82000吨 [39] - 铅蓄电池开工平稳，消费旺季不旺，9月铅蓄电池企业开工率同比略好，但旺季表现仍不及预期，终端订单表现分化，节后开工将逐步回升至节前水平 [42][43] - 沪伦比值利好铅材进口，海外高关税及反倾销令电池出口承压，预计9月铅锭出口量维持在偏低位，9月电池出口进一步承压 [44][45] - 终端板块需求增速缓慢，且板块表现分化，汽车及电动自行车电池需求仍占据半壁江山，政策端积极助力汽车销售市场增长，电动自行车新国标实施有望带来新增铅元素消费增加约16.32万吨，储能板块需求有增长预期 [57][58][60] 全球显性库存高位回落 - 9月LME库存持续高位回落，截止至9月30日，库存为23.67万吨，月度减少1.15万吨，海外保持供需过剩格局，但资金做空热情已有所减弱 [63] - 9月社会库存高位回落，截止至月底，库存为4.21万吨，月度减少2.5万吨，9月底部分粗铅到港，且部分原生铅炼厂检修复产，叠加长假企业电池企业放假增多，库存预计转增 [66] 总结与后市展望 - 原生铅端，铅矿偏紧格局四季度难以缓解，成本端对铅价有支撑，预计10月电解铅供应量环比增至33.5万吨 [67] - 再生铅端，炼厂复产积极性提升，但废旧电瓶偏紧格局难改，炼厂利润受成本波动，预计10月再生铅产量环比增至25.61万吨，同比仍维持偏低水平 [67] - 需求端表现不及预期，终端需求分化，新国标对电动自行车电池需求有支撑，但海外高关税及反倾销政策拖累电池出口，铅锭出口量维持低位，进一步削弱需求端对市场的拉动作用 [67][68] - 整体来看，供应逐步恢复且压力集中在下旬，传统旺季消费未达预期，铅锭及电池出口承压，需求支撑力度有限，铅价冲高回落压力增大 [67][68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 9月1日至10月10日沪铅指数和伦铅均收涨，国内社会库存去库 原生端原料紧缺但开工率高于往年，再生端开工小幅回暖，下游蓄企开工高于往年且采买增加 预计短期沪铅低位宽幅震荡[11] 根据相关目录分别总结 月度评估 - 价格回顾：9月1日至10月10日沪铅指数收涨1.57%，总持仓减少0.46万手，伦铅收涨1.63% 截至报告期末，SMM1铅锭均价16800元/吨，再生精铅均价16775元/吨，精废价差25元/吨等 上期所铅锭期货库存3.01万吨，LME铅锭库存23.61万吨等[11] - 产业数据：原生端铅精矿港口库存1.7万吨，工厂库存43.2万吨，进口TC -110美元/干吨，国产TC350元/金属吨，开工率66.49%，原生锭厂库0.3万吨 再生端铅废库存9.4万吨，再生铅锭周产3.1万吨，再生锭厂库1.0万吨 需求端铅蓄电池开工率71.62%[11] - 总体评估：原生端铅矿显性库存下行，加工费下行，但开工率高于往年 再生端废料库存抬升，利润修复，开工回暖 下游蓄企开工高，采买增加，国内铅锭厂库及社库下滑，预计短期沪铅低位宽幅震荡[11] 原生供给 - 进口情况：2025年8月铅精矿净进口13.48万实物吨，同比变动15.9%，环比变动10.4%，1 - 8月累计净进口91.97万实物吨，累计同比变动31.5% 8月银精矿净进口18.50万实物吨，同比变动15.8%，环比变动20.0%，1 - 8月累计净进口119.11万实物吨，累计同比变动6.3%[15] - 产量情况：2025年8月中国铅精矿产量15.61万金属吨，同比变动13.9%，环比变动1.0%，1 - 8月共产109.77万金属吨，累计同比变动11.8% 8月含铅矿石净进口15.49万金属吨，同比变动15.8%，环比变动14.8%，1 - 8月累计净进口102.82万金属吨，累计同比变动18.5%[17] - 总供应情况：2025年8月中国铅精矿总供应31.1万金属吨，同比变动14.9%，环比变动7.4%，1 - 8月累计供应212.59万金属吨，累计同比变动14.9% 2025年6月全球铅矿产量39.59万吨，同比变动1.4%，环比变动4.1%，1 - 6月共产225.65万吨，累计同比变动4.6%[19] - 库存及加工费：铅精矿港口库存1.7万吨，工厂库存43.2万吨，折26.0天 铅精矿进口TC -110美元/干吨，国产TC350元/金属吨[11][21][23] - 开工率及产量：原生开工率66.49%，原生锭厂库0.3万吨 2025年9月中国原生铅产量32.78万吨，同比变动12.4%，环比变动1.0%，1 - 9月共产286.09万吨，累计同比变动8.3%[26] 再生供给 - 原料及周产：再生端铅废库存8.64万吨，再生铅锭周产3.19万吨，再生锭厂库0.98万吨 2025年9月中国再生铅产量31.7万吨，同比变动5.5%，环比变动 - 1.0%，1 - 9月共产288.88万吨，累计同比变动1.7%[31][33] - 进出口及总供应：2025年8月铅锭净出口 - 1.13万吨，同比变动 - 86.1%，环比变动 - 10.5%，1 - 8月累计净出口 - 6.78万吨，累计同比变动 - 43.2% 8月国内铅锭总供应65.62万吨，同比变动 - 5.4%，环比变动0.3%，1 - 8月累计供应517.27万吨，累计同比变动3.3%[35] 需求分析 - 整体需求：需求端铅蓄电池开工率71.62% 2025年8月国内铅锭表观需求63.93万吨，同比变动 - 5.3%，环比变动 - 1.9%，1 - 8月累计表观需求511.77万吨，累计同比变动1.6%[40] - 电池出口：2025年8月电池净出口数量1781.65万个，净出口重量9.79万吨，推算电池含铅净出口6.12万吨，同比变动 - 11.3%，环比变动 - 8.2%，1 - 8月电池含铅净出口总计49.41万吨，累计同比变动 - 4.4%[43] - 库存情况：2025年8月铅蓄电池成品厂库由21.8天下滑至20.5天，经销商铅蓄电池库存天数由44.6天下滑至42天[45] - 终端需求：两轮车板块配送场景增长拉动终端新装消费改善 汽车板块用铅需求预计稳定增长，启动电池开工率维持高位 基站板块通信基站数量攀升带动铅酸蓄电池需求增加[49][51][54] 供需库存 - 库存情况：中国铅锭总库存方面，国内社会库存去库至3.58万吨 2025年8月国内铅锭供需差为过剩1.69万吨，1 - 8月累计供需差为过剩5.50万吨 2025年7月海外精炼铅供需差为短缺 - 0.80万吨，1 - 7月累计供需差为短缺 - 5.39万吨[63][66][71] 价格展望 - 基差价差：国内上期所铅锭期货库存3.01万吨，内盘原生基差 - 120元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 15元/吨 外盘LME铅锭库存23.61万吨，cash - 3S合约基差 - 37.3美元/吨，3 - 15价差 - 74.2美元/吨 剔汇后盘面沪伦比价1.193，铅锭进口盈亏为 - 358.36元/吨[71][74][77] - 资金持仓：沪铅前20净持仓转为小幅净空，伦铅投资基金净多抬升，商业企业净空抬升，持仓角度短期指引偏空[80]

铅市场价格数据 - 上周五SMM1铅锭均价为16925元/吨，再生精铅均价为16850元/吨，精废价差为75元/吨，废电动车电池均价为9975元/吨 [1] - 9月29日上海华通1铅锭市场价为16900元/吨，上海有色为16800元/吨，广东南储为16825元/吨 [2] - 9月29日沪铅期货主力合约收盘报16855.00元/吨，日内跌幅1.38%，最高触及17110.00元/吨，最低下探16845.00元/吨，成交量为76219手 [2] 铅市场库存与供应 - 伦敦金属交易所铅注册仓单为197275吨，注销仓单为21550吨减少600吨，铅库存为218825吨减少600吨 [2] - 内蒙古地区因农产品成熟导致运输车辆紧张，当地再生铅炼厂表示运费上涨约80元/吨 [3] - 四季度铅精矿供需预期维持紧平衡，湖南、云南地区个别冶炼厂因原料备库不足已出现产量小幅下滑 [4] 再生铅与需求动态 - 再生铅开工率连续6周下滑，对废铅蓄电池的需求减弱，废铅酸蓄电池价格小幅回落后暂稳 [4] - 随着铅价震荡上行及原料库存充裕，再生铅亏损空间大幅修复，9月下旬至10月上旬再生铅炼厂复产预期相对集中 [4] - 9月电动自行车新国标实行，部分下游企业新车配套订单有所好转，叠加储能电池市场需求尚可，预期铅市场后续去库可能性较大 [4]

报告核心观点 - 展示2025年9月15日有色金属现货升贴水相关数据，涵盖铜、铝、铅、锌等多种金属 [1] 各金属数据总结 铜 - SMM 1电解铜平均价80940，涨185；SMM平水铜升贴水50，跌15 [1] 铝 - SMM A00铝平均价20950，跌70；SMM A00铝升贴水 -50，跌 -10；氧化铝（山西）3045，跌 -5；澳洲氧化铝FOB平均价340美元，涨跌0 [1] 铅 - SMM 1铅锭平均价16950，涨175；SMM 1铅锭对当月期货10:15升贴水 -70，涨跌0；再生精铅平均价16900，再生铅均价涨150；精废价差50，涨25 [1] 锌 - SMM 0锌锭平均价22230，涨跌0；SMM 0锌锭对当月期货10:15升贴水 -15，跌 -5 [1] 锡 - SMM 1锡平均价273300，跌600；SMM 1锡对当月期货10:15升贴水300，涨200；40%锡精矿（云南）平均价261300，跌600；40%锡精矿（云南）/SMM 1锡为95.61% [1] 镍 - 1进口镍平均价122150，涨100；1进口镍沪镍合约升贴水平均价300，涨跌0；1金川镍平均价124150，涨150；1金川镍沪镍合约升贴水平均价2300，涨50 [1] 硅 - 通氧553（新疆）均价 +800为9650，涨50；地域贴水 +200品质除杂，553现货对当月期货10:15升贴水950，涨1050；421硅（昆明）平均价9650；多晶硅致密料平均价0；颗粒硅平均价0；N型多晶硅料平均价51.55 [1] 锂 - 电池级碳酸锂平均价72450，涨跌0；电池级碳酸锂对当月期货10:15升贴水190，跌 -1340；工业级碳酸锂平均价70200；电 - 工碳价差2250，涨跌0 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各金属价格及升贴水情况总结 铜 - SMM 1电解铜平均价 78615，SMM 平水铜升贴水 110，较前值跌 45 [1] 铝 - SMM A00 铝平均价 20520，较前值涨 40，SMM A00 铝升贴水 -40，较前值跌 10 [1] 氧化铝 - 山西氧化铝平均价 3240，较前值无涨跌，澳洲氧化铝 FOB 平均价 375 美元，较前值跌 2 美元 [1] 铅 - SMM 1铅锭平均价 16600，较前值跌 100，SMM 1铅锭对当月期货 10:15 升贴水 -30，较前值涨 20 [1] 再生铅 - 再生精铅平均价 16600，较前值跌 125，精废价差 0，较前值涨 25 [1] 锌 - SMM 0锌锭平均价 22300，较前值涨 130，SMM 0锌锭对当月期货 10:15 升贴水 35，较前值涨 20 [1] 锡 - SMM 1锡平均价 267000，较前值涨 1200，SMM 1锡对当月期货 10:15 升贴水 550，较前值跌 80 [1] 锡精矿 - 40％锡精矿（云南）平均价 255000，较前值涨 1200，40％锡精矿(云南)/SMM 1锡为 95.51% [1] 镍 - 1进口镍平均价 121100，较前值涨 600，1进口镍沪镍合约升贴水平均价 350，较前值无涨跌 [1] 金川镍 - 1金川镍平均价 123000，较前值涨 500，1金川镍沪镍合约升贴水平均价 2250，较前值跌 100 [1] 硅 - 通氧 553（新疆）均价 +800 为 9550，较前值跌 250，553 现货对当月期货 10:15 升贴水 1180，较前值跌 205 [1] 其他硅产品 - 421硅(昆明)平均价 10000，多晶硅致密料平均价 0，颗粒硅平均价 0，N 型多晶硅料平均价 47 [1] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂平均价 71200，较前值跌 150，电池级碳酸锂对当月期货 10:15 升贴水 1560，较前值跌 350 [1] 工业级碳酸锂 - 工业级碳酸锂平均价 69100，电 - 工碳价差 2100，较前值无涨跌 [1] 分析师信息 - 肖静为首席分析师，研究方向为铜、锡，从业资格证号 F3047773，投资咨询号 Z0014087 [1] - 刘冬博为高级分析师，研究方向为铝、氧化铝、黄金，从业资格证号 F3062795，投资咨询号 Z0015311 [1] - 吴江为高级分析师，研究方向为镍及不锈钢、白银、碳酸锂，从业资格证号 F3085524，投资咨询号 Z0016394 [1] - 孙芳芳为中级分析师，研究方向为铅、锌，从业资格证号 F03111330，投资咨询号 Z0018905 [1] - 张秀睿为中级分析师，研究方向为工业硅，从业资格证号 F03099436，投资咨询号 Z0021022 [1]

有色金属价格及升贴水情况 - SMM 1电解铜平均价 79075，较之前下跌 375，SMM 平水铜升贴水 65，较之前下跌 20 [1] - SMM A00 铝平均价 20660，较之前下跌 120，SMM A00 铝升贴水 0，较之前下跌 10 [1] - 氧化铝（山西）平均价 3240，较之前无涨跌，澳洲氧化铝 FOB 平均价 380 美元，较之前无涨跌 [1] - SMM 1铅锭平均价 16775，较之前上涨 25，SMM 1铅锭对当月期货 10:15 升贴水 -135，较之前无涨跌 [1] - 再生精铅平均价 16750，较之前无涨跌，精废价差 25，较之前上涨 25 [1] - SMM 0锌锭平均价 22650，较之前下跌 120，SMM 0锌锭对当月期货 10:15 升贴水 0，较之前上涨 20 [1] - SMM 1锡平均价 268800，较之前下跌 2300，SMM 1锡对当月期货 10:15 升贴水 410，较之前上涨 510 [1] - 40％锡精矿（云南）平均价 256800，较之前下跌 2300，40％锡精矿(云南)/SMM 1锡为 95.54% [1] - 1进口镍平均价 122500，较之前下跌 1550，1进口镍沪镍合约升贴水平均价 400，较之前无涨跌 [1] - 1金川镍平均价 124250，较之前下跌 1400，1金川镍沪镍合约升贴水平均价 2150，较之前上涨 150 [1] - 通氧 553（新疆）均价 +800 为 10350，较之前下跌 150，553 现货对当月期货 10:15 升贴水 1440，较之前上涨 640 [1] - 421硅(昆明)平均价 10200，多晶硅致密料平均价 0，颗粒硅平均价 0，N 型多晶硅料平均价 46.5 [1] - 电池级碳酸锂平均价 73900，较之前上涨 1000，电池级碳酸锂对当月期货 10:15 升贴水 2280，较之前上涨 8780 [1] - 工业级碳酸锂平均价 71700，电 - 工碳价差 2200，较之前无涨跌 [1] 分析师团队 - 首席分析师肖静研究铜、锡，从业资格证号 F3047773，投资咨询号 Z0014087 [1] - 高级分析师刘冬博研究铝、氧化铝、黄金，从业资格证号 F3062795，投资咨询号 Z0015311 [1] - 高级分析师吴江研究镍及不锈钢、白银、碳酸锂，从业资格证号 F3085524，投资咨询号 Z0016394 [1] - 中级分析师孙芳芳研究铅、锌，从业资格证号 F03111330，投资咨询号 Z0018905 [1] - 中级分析师张秀睿研究工业硅，从业资格证号 F03099436，投资咨询号 Z0021022 [1]

江苏海宝新能源项目 - 年处置60万吨废铅酸蓄电池（含铅废料）的循环经济基地，投资额达10亿元 [1] - 满负荷生产状态下年产再生精铅等各类产品及副产品68万吨，实现"生产—消费—回收—再利用"闭环 [1] - 采用全自动设备和环保治理装备，推动"无害化处理"向"高值化利用"升级 [1] 江苏银行绿色金融服务 - 通过银团方式为海宝新能源授信4.7亿元，支持其60万吨废电池处理项目 [2] - 绿色融资余额突破7000亿元，服务绿色企业超12000家 [3] - 2023年1月当选联合国环境署金融倡议组织银行理事会中东亚地区唯一理事单位 [3] 循环经济产业布局 - 重点支持废旧电池拆解利用等循环经济产业，推动"资源永续"理念 [2] - 完善"能源金融"服务体系，布局"风光火储氢"新能源细分产业链 [2] - 将绿色金融作为全行转型发展重要抓手，打造国内领先的绿色金融品牌 [3]