信测转债市场表现 - 7月8日盘中上涨2.08%报144.79元/张，成交额5489.56万元，转股溢价率18.38% [1] - 信用级别为"AA-"，债券期限6年，票面利率逐年递增（第一年0.20%至第六年2.50%）[1] - 转股开始日为2024年5月15日，转股价18.22元，对应正股为信测标准（300938）[1] 公司基本面 - 2025年Q1营业收入1.661亿元同比下跌8.04%，归属净利润3714.7万元同比下跌9.48%，扣非净利润3428.99万元同比下跌9.45% [2] - 十大股东持股合计55.44%，十大流通股东持股37.91%，股东人数1.821万户，人均持股金额15.2万元 [2] 公司背景 - 深圳信测标准成立于2000年，为深交所创业板上市企业，国内首批第三方检测机构之一 [1] - 服务领域覆盖汽车、电子电气、新能源、工业品等，提供检测认证及标准研发服务 [1] 可转债特性 - 可转换为信测标准普通股，兼具债权和股权特征，持有人可选择转股或持有至到期 [1]

可转债发行信息 - 公司于2023年11月9日发行5,450,000张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额54,500万元 [1] - 可转换公司债券于2023年11月29日起在深交所挂牌交易，债券简称"信测转债"，债券代码"123231" [1] - 转股起止时间为2024年5月15日至2029年11月8日 [1] 权益分派及转股安排 - 公司于2025年4月21日召开2024年年度股东会，审议通过《关于2024年利润分配及资本公积金转增股本的议案》 [2] - 实施权益分派期间可转债暂停转股 [2] - "信测转债"将于2025年5月29日起恢复转股 [2]

权益分派方案 - 公司2024年年度权益分派方案为：以现有总股本164,424,555股剔除回购专户持有的3,016,041股后161,408,514股为基数，向全体股东每10股派发现金股利4.00元（含税），合计派发现金64,563,405.60元（含税）[1] - 同时以资本公积金转增股本，每10股转增4股，合计转增64,563,405股[1] - 折算每股现金红利为0.3926627元，按总股本折算每10股现金红利为3.926627元[1] - 折算每股转增股数为0.3926627股，按总股本折算每10股转增股数为3.926627股[1] 股本变动 - 本次权益分派实施后，公司总股本将从164,424,555股增至228,987,960股[5] - 公司通过回购专用证券账户持有的股份3,016,041股不参与本次权益分派[1] 除权除息计算 - 除权除息参考价格计算公式为：（股权登记日股票收盘价-0.3926627）÷（1+0.3926627）[1] - 本次权益分派实施后的除权除息参考价格将根据股权登记日股票收盘价计算[1] 分红派息时间 - 本次权益分派股权登记日为2025年5月28日，除权除息日为2025年5月29日[5] - 分红派息对象为截至2025年5月28日下午深圳证券交易所收市后登记在册的公司全体股东[5] 可转债转股影响 - 公司可转换公司债券"信测转债"已于2025年5月21日至5月28日暂停转股[3] - 截至2025年5月21日，"信测转债"已转股10,839,990股[2] - 公司优先使用回购股份支付转股股份，总股本因此发生变化[3] 分配方法 - 分配过程中产生的不足1股部分，按小数点后尾数由大到小排序依次向股东派发1股[5] - 现金红利将于2025年5月29日通过股东托管证券公司直接划入其资金账户[5] 相关参数调整 - 本次权益分派实施后，公司每股收益为0.7691元[6] - "信测转债"的转股价将进行相应调整，具体调整情况见公司公告[8] - 2021年限制性股票激励计划的授予/回购价格、数量也将进行调整[8]

信测转债暂停转股公告 核心观点 - 公司因实施2024年利润分配及资本公积金转增股本方案，将暂停"信测转债"转股，暂停时间为权益分派股权登记日当日至除权除息日[2] - 暂停转股期间可转债仍可正常交易，恢复转股时间为权益分派实施完毕后[2] - 转股价格将根据利润分配方案按既定公式调整，确保可转债持有人权益[5] 可转债发行情况 - 公司于2023年11月9日发行545万张可转债，每张面值100元，总规模5.45亿元[1] - 转股期为2024年5月15日至2029年11月8日，当前处于转股期内[1] 权益分派安排 - 2025年4月21日股东大会已通过2024年利润分配及资本公积金转增股本议案[2] - 分配基数以股权登记日总股本扣除回购账户股份为准，遵循"分配比例不变"原则[2] - 公司回购专用账户股份不参与利润分配[2] 转股价格调整机制 - 转股价调整公式涵盖派红股、转增股本、增发新股、配股、派现等情形[5] - 调整后转股价精确至小数点后两位（四舍五入）[5] - 股份变动时将发布转股价调整公告，明确调整日及操作办法[6] 特殊情形处理 - 如发生股份回购、合并分立等可能影响转债持有人权益的情形，公司将按公平原则调整转股价[7] - 调整方案将符合法律法规及交易所规定[7]

中证转债指数近期表现 - 中证转债指数在3月18日刷新近10年新高后急转直下，波动性加大 [1] - 3月24日盘中最大跌幅超过1%，自年内高点累计回撤接近3% [1][3] - 3月24日收盘下跌0.44%，总成交额554.60亿元，总成交量3717.91万手 [4] 转债市场下跌原因分析 - 股市做多情绪降温、风格切换对转债市场不利 [1][5] - 转债整体估值较高，高估值限制了对正股的跟随弹性 [5] - 4月信用和退市风险、股市风格切换可能制约转债表现 [5] - 业绩披露期正股可能出现的退市风险影响转债市场 [1] 个券表现 - 永安转债因正股永安行跌停而大跌20%，收盘报147.026元/张 [6][8] - 永安行股价下跌可能与公司澄清"哈啰借壳"传闻有关 [9] - 恒辉转债、洛凯转债跌幅超过8%，福新转债、盟升转债跌超5% [10] 机构观点分歧 - 华泰证券对转债观点由中性转向偏谨慎，建议关注中盘低价品种 [5] - 华安证券认为2025年转债市场估值仍能支撑，建议配置AA及以上评级的大中盘转债 [12] - 华鑫证券指出风险偏好回落导致杀估值，关注银行、公用事业、消费板块转债机会 [13]