转债市场动态 - **天业转债**：公司提议下修转股价 该举措可能提升转债吸引力[1] - **百川股份**：实控人计划减持不超过3%的公司股份 可能对股价形成压力[1] - **太平鸟**：股东拟减持不超过3%的公司股份 需关注后续减持节奏[1] - **锂科转债与莱克转债**：公司公告明确表示不下修转股价 维持原有条款[1] 可转债强赎信息 - **齐鲁转债**：现价122.209元 强赎价100.707元 剩余规模1.16亿元 占正股流通市值0.03%[4] - **楚江转债**：现价152.2元 强赎价100.389元 剩余规模3700万元 占正股流通市值0.02%[4] - **Z诚转债**：现价149.004元 强赎价100.22元 剩余规模4亿元 占正股流通市值1.78%[4] - **博汇转债**：现价186.2元 强赎价100.02元 剩余规模17.41亿元 占正股流通市值4.35%[4] - **大禹转债**：现价146.917元 强赎价100.2元 剩余规模10.03亿元 占正股流通市值2.19%[4] 即将到期转债数据 - **濮耐转债**：最后交易日2025-08-15 现价169.79元 转股价值170.48元 剩余规模13.9亿元[4] - **广大转债**：最后交易日2025-08-19 现价124.464元 转股价值124.9元 剩余规模15.41亿元[4] - **金铜转债**：最后交易日2025-08-20 现价146.592元 转股价值147.67元 剩余规模28.63亿元[4] - **游族转债**：最后交易日2025-08-22 现价160.998元 转股价值156.14元 剩余规模12.6亿元[4] 特殊条款转债 - **Z兴转债**：赎回价109.978元 现价110元 最后交易日2025-08-12 剩余规模21.98亿元[6] - **晶瑞转债**：赎回价297.3元 现价111元 最后交易日2025-08-25 剩余规模5220万元[6] - **东材转债与白电转债**：强赎条款尚未触发 当前转股价值分别为141.11元和130.54元[4]

可转债发行概况 - 发行日期为2022年6月23日，发行数量为3,000万张（300万手），每张面值人民币100元，发行总额为人民币300,000万元 [2] - 票面利率分阶段设定：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00% [2] - 债券期限为6年，自2022年6月23日至2028年6月22日 [3] - 上市日期为2022年7月19日，债券代码110087，债券简称天业转债 [4] - 转股起止日期为2022年12月29日至2028年6月22日 [4] 转股价格及修正条款 - 当前转股价格为6.78元/股 [5] - 转股价格向下修正条款规定：若公司股票在任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%（即5.76元/股），公司董事会有权提出修正方案 [5] - 修正方案需经股东大会表决，且须经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过，持有可转债的股东需回避 [5] - 修正后的转股价格不得低于股东大会召开日前20个交易日公司股票交易均价和前一个交易日均价中的较高者，且不得低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值 [5] 转股价格修正触发情况 - 2025年1月22日触发转股价格向下修正条款，但公司董事会决定不行使修正权利，并在2025年1月23日至2025年7月22日期间内再次触发条款也不提出修正方案 [7] - 自2025年7月23日至2025年8月5日，公司股票已有10个交易日的收盘价低于5.76元/股，存在再次触发转股价格向下修正条款的可能性 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告介绍2025年8月十大转债相关信息，涵盖各转债基本情况、对应公司业务、财务数据及看点 [14][29][42] 根据相关目录分别进行总结 中特转债 - 7月末收盘价112.898元，转股溢价率95.85%，正股PE - TTM 12.67 [14] - 全球领先特钢材料制造企业，2024年营收1092.03亿元（同比 - 4.22%），2025年Q1营收268.4亿元（同比 - 5.59%） [14] - 是全球品种规格最全特钢企业之一，产能超2000万吨，核心产品市占率高，产业链完整，成本管控强且谋求外延扩张 [15] 山路转债 - 7月末收盘价115.228元，转股溢价率50.49%，正股PE - TTM 3.9 [29] - 以路桥工程施工与养护为主营，2024年营收713.48亿元（同比 - 2.3%），2025年Q1营收97.64亿元（同比 + 1.95%） [29] - 实控人为山东省国资委，化债背景下有提升空间，受益于省内基建规划，开拓一带一路市场 [30] 和邦转债 - 7月末收盘价118.469元，转股溢价率26.70%，正股PE - TTM 1163.87 [42] - 业务涉及化工、农业、光伏领域，2024年营收85.47亿元（同比 - 3.13%），2025年Q1营收17.26亿元（同比 - 13.68%） [42] - 磷矿和盐矿有盈利，液体蛋氨酸产能可观且毛利率高 [43] 爱玛转债 - 7月末收盘价123.471元，转股溢价率35.65%，正股PE - TTM 14.28 [59] - 电动两轮车行业龙头，2024年营收216.06亿元（同比 + 2.71%），2025年Q1营收62.32亿元（同比 + 25.82%） [59] - 以旧换新补贴及新国标政策有望提升营收，毛利率有改善空间 [60] 兴业转债 - 7月末收盘价123.828元，转股溢价率15.89%，正股PE - TTM 6.25 [73] - 股份制商业银行，2024年营收2122.26亿元（同比 + 0.66%），2025年Q1营收556.83亿元（同比 - 3.58%） [73] - 利息净收入平稳，资产质量稳定，规模和客户数量增长 [74] 友发转债 - 7月末收盘价130.48元，转股溢价率1.86%，正股PE - TTM 15.81 [87] - 焊接钢管企业，2024年营收548.22亿元（同比 - 10.01%），2025年Q1营收114.02亿元（同比 + 6.06%） [87] - 全国布局巩固龙头地位，海外市场有进展，维持高股息率 [88] 重银转债 - 7月末收盘价124.282元，转股溢价率18.87%，正股PE - TTM 6.76 [102] - 地方性股份制商业银行，2024年营收136.79亿元（同比 + 3.54%），2025年Q1营收35.81亿元（同比 + 5.3%） [102] - 受益于成渝战略，资产规模增长，紧跟政策调整信贷策略 [103] 天业转债 - 7月末收盘价112.122元，转股溢价率72.38%，正股PE - TTM 33.59 [116] - 氯碱化工企业，2024年营收111.56亿元（同比 - 2.7%），2025年Q1营收24.17亿元（同比 + 8.17%） [116] - 片碱成本有优势，计划增加分红，集团推进煤矿项目 [117] 花园转债 - 7月末收盘价132.5元，转股溢价率11.035%，正股PE - TTM 27.76 [131] - 围绕维生素D3产业链发展，2024年营收12.43亿元（同比 + 13.58%），2025年Q1营收3.26亿元（同比 - 1.18%） [131] - 核心产品市场率高，拓展新品类，医药领域有布局 [132] 渝水转债 - 7月末收盘价124.888元，转股溢价率30.54%，正股未提及PE - TTM [147] - 供排水企业，2024年营收69.99亿元（同比 - 3.52%），2025年Q1营收16.52亿元（同比 + 8.66%） [147] - 供排水业务稳定，拓展外省市场，成本控制有成效 [148]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月权益市场涨势较好，转债整体表现强势，市场迎来普涨行情，转债估值从去年底部修复的进程尚未结束，有望进一步走向繁荣 [5] - 银行股估值重估叠加银行转债强势转股，银行转债稀缺性上升，后续强势有望延续；产业趋势叠加流动性宽裕，小盘转债强势上涨 [5] - 采取类银行转债+小盘成长转债+低价低波转债的哑铃策略依旧有效，不建议降仓，建议替换板块与风格 [6] 各部分总结 6月转债市场回顾：权益强势下的修复 - 权益和转债市场情绪佳，等权和加权指数创2025年以来新高，2025年以来收益率分别达10%、7%，价格中位数抬升至124元 [5][11] - 6月上旬加权指数和大盘、高评级占优，下旬等权指数和小盘、低评级占优，全月各风格表现均佳，分化不大，先进制造稍强 [5][14][19] - 转债略跑输正股但幅度不大，百元溢价率拉升至31%逼近2月底高点，兜底溢价率距3月底高点有距离，且在评级和正股市值间差异不大 [20][26][27] - 短久期转债规模上升，长久期下降，年内到期预计500 - 600亿，下半年发行预计100 - 200亿，高等级、低平价、双低、大盘转债退出规模大 [31][36][40] - 6月增量资金多为绝对收益机构，上交所自营等增持，深交所专业机构增持、产业与散户减持，底仓退出使低波转债需求和价格上升，债性转债估值提升 [47][48][50] 7月转债市场展望：定价逻辑能延续吗？ - 银行转债行情本质是确定性溢价，估值锚可能是股息率看齐国债+50bp或PB修复到1，底仓银行等顺次受益，最终低波类转债受益，各方乐见银行转债强赎退出 [64] - 小盘转债走势类似2021年，超额走势接近2021年，其持续超额受益于小盘股票驱动、去年评级底部及市场不担心评级风险，银行转债退出资金流入，产业趋势是核心支撑 [65][73][79] - 银行转债行情未结束但需关注调整风险，小盘转债行情有持续性但有回撤风险，当前风险在于投资者行为而非定价逻辑 [80] 选券方向与7月标的 - 选券关注银行转债如紫银转债、青农转债；类银行转债如燃23转债、能化转债；低波特征转债如部分光伏转债 [6][86][88] - 正股替代类转债关注道通转债等，底部反转类关注崇达转2等，低估类关注部分光伏类转债等 [6][93] - 7月建议关注紫银转债、青农转债等10只转债 [93]

可转债发行上市概况 - 公司于2022年6月23日公开发行3,000万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额300,000万元，期限6年，票面利率逐年递增，第一年0.20%至第六年2.00% [3] - 可转换公司债券于2022年7月19日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称"天业转债"，债券代码"110087" [4] - "天业转债"转股期为2022年12月29日至2028年6月22日，初始转股价格为6.90元/股，最新转股价格为6.78元/股 [5][6] 可转债转股情况 - 自2022年12月29日至2025年6月30日，累计转股金额5.80万元，累计转股数量8,403股，占转股前公司已发行股份总额的0.0005% [7] - 截至2025年6月30日，未转股金额299,994.20万元，占发行总量的99.9981% [7] - 2025年3月31日至2025年6月30日期间，转股金额为0万元，转股数量为0股 [7][8] 股本变动情况 - 公司于2020年4月30日非公开发行的387,205,386股限售股份及可转债转股形成的51,369,862股限售股份，共计438,575,248股限售股份已于2023年11月13日上市流通 [8] - "天业转债"自2022年12月29日至2025年6月30日累计股本变动情况未提供具体数据 [8] - 2025年3月31日至2025年6月30日本季度股本变动情况未提供具体数据 [8]

本次可转债核准情况 - 新疆天业获准公开发行不超过人民币30亿元（含30亿元）的可转换公司债券 [2] 本次可转债的主要条款 - 发行证券种类为可转换为公司A股股票的可转换公司债券，将在上海证券交易所上市 [2] - 可转债总额为人民币30亿元，共计3,000万张（300万手），每张面值100元人民币，按面值发行 [2] - 存续期限为自发行之日起6年（2022年6月23日至2028年6月22日） [2] - 票面利率：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00% [2] 付息方式 - 采用每年付息一次的方式，计息起始日为可转债发行首日 [3] - 付息日为发行首日起每满一年的当日，如遇节假日顺延至下一个工作日 [3] - 付息债权登记日为付息日的前一交易日，公司将在付息日后五个交易日内支付利息 [3] 转股条款 - 转股期限自发行结束之日（2022年6月29日）起满六个月后的第一个交易日（2022年12月29日）至可转债到期日（2028年6月22日）止 [4] - 初始转股价格为6.90元/股，后调整为6.80元/股（2023年6月19日起生效），再次调整为6.78元/股（2025年6月19日起生效） [4][12] - 转股价格调整公式涵盖派送红股、转增股本、增发新股、配股及派送现金股利等情况 [5][12] 赎回条款 - 到期赎回条款：到期后五个交易日内按债券面值的108%（含利息）赎回未转股的可转债 [8] - 有条件赎回条款：转股期内若公司股票连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%，或未转股余额不足3,000万元时，公司有权按面值加利息赎回 [8] 回售条款 - 附加回售条款：若募集资金用途变更，持有人有权以面值加利息回售 [9] - 有条件回售条款：最后两个计息年度内，若公司股票连续30个交易日收盘价低于当期转股价格的70%，持有人有权以面值加利息回售 [9] 债券持有人会议 - 会议触发情形包括变更募集说明书约定、未能按期支付本息、公司减资、合并、分立等重大事项 [11] - 提议召开会议的机构或人士包括公司董事会、持有10%以上债券面值的持有人、债券受托管理等 [11] 信用评级与担保 - 公司主体信用等级为AA+，本期可转债信用等级为AA+，评级展望稳定 [12] - 本次可转债不提供担保 [12] 转股价格调整依据 - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利0.2元（含税），导致转股价格由6.80元/股调整为6.78元/股 [12][13][14]

转股价格调整公告 - 公司因实施2024年年度利润分配方案，对"天业转债"转股价格进行调整，调整前转股价格为6.80元/股，调整后转股价格为6.78元/股 [1] - 本次转股价格调整实施日期为2025年6月19日，"天业转债"将在2025年6月12日至6月18日期间停止转股 [1] - 公司2024年年度权益分派方案为每10股派发现金红利0.2元（含税），导致转股价格相应调整 [4] 可转债基本信息 - "天业转债"发行总额为300,000万元（3,000万张，每张面值100元），于2022年7月19日在上海证券交易所上市交易 [1] - 债券存续时间为2022年6月23日至2028年6月22日，转股期限为2022年12月29日至2028年6月22日 [1] - 初始转股价格为6.90元/股，2023年6月19日因2022年度权益分派调整为6.80元/股 [1] 转股价格调整机制 - 当公司发生派送红股、转增股本、增发新股、配股或派送现金股利等情况时，将按既定公式调整转股价格 [2] - 转股价格调整公式包括派送红股或转增股本、增发新股或配股、派送现金股利等不同情形的计算公式 [2] - 公司将在中国证监会指定媒体刊登转股价格调整公告，明确调整日、调整办法及暂停转股期间 [3]

可转债付息公告核心内容 - 公司将于2025年6月23日支付"天业转债"2024年6月23日至2025年6月22日期间的利息 [1] - 付息债权登记日为2025年6月20日 除息日和兑息日均为2025年6月23日 [1] - 本次付息为第三年付息 票面利率0.60% 每张面值100元可转债兑息0.60元 [6] 可转债发行基本情况 - 可转债于2022年6月23日发行 按面值发行 发行数量3000万张 [1] - 债券期限至2028年6月22日 采用每年付息一次的方式 [2][4] - 计息起始日为2022年6月23日 付息日为每年发行首日起满一年的当日 [4] 付息安排细节 - 付息对象为2025年6月20日收市后登记在册的全体债券持有人 [7] - 公司将委托中国证券登记结算公司进行债券兑付兑息 [7] - 兑息日前2个交易日将利息足额划付至指定账户 [7] 税务处理说明 - 个人投资者按20%税率缴纳利息税 每张实际派发0.48元 [7] - 居民企业投资者自行缴纳所得税 每张实际派发0.60元 [7] - 境外机构投资者暂免征收企业所得税和增值税 每张实际派发0.60元 [8] 机构联系方式 - 公司证券部联系电话0993-2623118 地址新疆石河子市北三东路36号 [8] - 主承销商联系电话021-33388615 地址上海市徐汇区长乐路989号 [8] - 中国结算联系电话4008-058-058 地址上海市浦东新区杨高南路188号 [8]

可转债发行与上市概况 - 公司于2022年6月23日公开发行300万张可转债，每张面值100元，发行总额30亿元，期限6年，票面利率逐年递增（第一年0.20%至第六年2.00%）[3] - 可转债于2022年7月19日在上海证券交易所挂牌交易，债券简称"天业转债"，代码110087[3] - 转股期自2022年12月29日起至2028年6月22日止，初始转股价6.90元/股，最新转股价调整为6.80元/股[3][4] 转股情况统计 - 截至2025年3月31日，累计转股金额5.80万元，形成股份8,403股，占转股前总股本比例0.0005%[2][4] - 未转股余额299,994.20万元，占发行总量99.9981%，2025年第一季度无新增转股[2][4] 股本结构变动 - 可转债转股股份51,369,862股于限售期满后全部解除限售，导致限售股比例归零[4] - 总股本从1,707,354,260股增至1,707,362,663股，变动仅来自可转债转股[4][5] - 2025年第一季度股本无变化，无限售流通股占比维持100%[5]