公司业务动态 - 公司拥有充电枪相关业务 [1] - 公司正积极推进液冷充电枪产品的开发工作 [1] - 该产品尚未产生相关业务收入 [1]

公司业务动态 - 公司在投资者互动平台确认拥有充电枪相关业务 [1] - 公司目前正积极推进液冷充电枪产品的开发工作 [1] - 该液冷充电枪产品尚未产生相关业务收入 [1]

报告投资评级与核心观点 - 报告标题为“科技行业 2026 年 2 月金股推荐”，覆盖长江科技行业下的电子、通信、计算机、传媒四大子行业 [2][3][6] - 报告未明确给出整体行业投资评级，但为每个子行业推荐了具体的“金股”组合 [6] 各行业推荐金股及核心逻辑 电子行业 - **东山精密**：AI技术突破加大云厂商资本支出，带动数据服务器需求爆发式增长，公司通过收购索尔思光电（全球光模块行业前十，产品覆盖10G至800G及以上速率）布局光通信，并加大硬板业务投资，AI PCB与高端光模块双轮驱动业绩进入快速增长阶段 [9] - **澜起科技**：中短期受益于AI服务器与通用服务器增长带来的内存条数量提升，主业内存接口芯片及配套芯片需求同步增长，叠加2026年DDR5平均渗透率预计较2025年仍有增长空间，中长期产品矩阵从内存接口芯片向MRCD/MDB、MXC、CKD、PCIe Retimer等多领域扩展，产品力构筑核心竞争力 [10] 通信行业 - **沃尔核材**：传统热缩材料及电力领域优势稳固，新能源产品如液冷充电枪加速放量，子公司乐庭智联为全球高速数通铜缆龙头，有望充分受益于AI数通需求，预计公司2025-2027年归母净利润为11.7亿元、18.3亿元、23.1亿元，同比增长38%、57%、26% [10] - **海格通信**：深度布局商业航天，在星载激光通信、地面站、用户终端及核心器件领域深耕，有望全面受益于国内低轨卫星网络建设，2025年业绩受军工需求波动承压，预计2025-2027年归母净利润为-7.5、3.1、5.1亿元，对应2026-2027年PE估值为140、85倍 [10] 计算机行业 - **中控技术**：自研工业大模型TPT具备跨行业、跨工艺、自我迭代能力，已初步规模化落地，其核心价值在于将产品供给格局从“<N模型+N应用>”转向“<1模型（TPT）+N应用>”，降低客户部署成本，提升公司交付效率并构筑长期护城河，结合AI+制造政策与股权激励，看好其AI业务成长潜力 [11] - **海光信息**：国产高端CPU和DCU双领军企业，CPU业务受益于信创深入推进，DCU业务在AI时代受益于国产算力总量和份额双升趋势，凭借产品迭代、“类CUDA”环境兼容及与中科曙光协同有望爆发，通过“AI计算开放架构”打造国产算力新生态 [12] 传媒行业 - **恺英网络**：2026年上半年将进入新游周期，重点产品如《三国：天下归心》《斗罗大陆：诛邪传说》《盗墓电话：启程》等有望陆续上线驱动业绩，传奇盒子DAU仍有较大增长空间且商业化逐步提升，AI布局积极，投资的3D AI陪伴应用《EVE》预计3月14日上线，AI游戏生成平台SOON已具备制作全要素AI小游戏能力 [12][13] - **巨人网络**：《超自然行动组》长线表现出色，近期版本更新及周年庆活动带动其重回畅销榜Top6，春节大版本更新DAU和流水有望冲击新高，2025年底上线港澳台有望贡献增量，新游《名将杀》于12月19日测试，AI布局包括游戏AI玩法迭代及参投视频模型公司爱诗科技，有望受益于AI应用催化 [13] 金股组合盈利预测数据 - 根据报告提供的盈利预测表（截至2026年1月30日收盘价），各推荐公司2024-2027年的每股收益（EPS）及市盈率（PE）预测如下 [14]： - **东山精密 (002384.SZ)**：EPS预测为0.64元 (2024A)、0.77元 (2025E)、3.63元 (2026E)、4.95元 (2027E)；对应PE为45.52倍 (2024A)、100.38倍 (2025E)、21.28倍 (2026E)、15.63倍 (2027E) - **澜起科技 (688008.SH)**：EPS预测为1.23元 (2024A)、1.96元 (2025E)、3.26元 (2026E)、4.45元 (2027E)；对应PE为54.59倍 (2024A)、92.77倍 (2025E)、55.79倍 (2026E)、40.89倍 (2027E) - **沃尔核材 (002130.SZ)**：EPS预测为0.67元 (2024A)、0.93元 (2025E)、1.45元 (2026E)、1.83元 (2027E)；对应PE为37.48倍 (2024A)、29.08倍 (2025E)、18.56倍 (2026E)、14.72倍 (2027E) - **海格通信 (002465.SZ)**：EPS预测为0.02元 (2024A)、-0.30元 (2025E)、0.13元 (2026E)、0.21元 (2027E)；对应PE为546.00倍 (2024A)、- (2025E)、139.65倍 (2026E)、84.99倍 (2027E) - **中控技术 (688777.SH)**：EPS预测为1.42元 (2024A)、1.10元 (2025E)、1.40元 (2026E)、1.70元 (2027E)；对应PE为34.48倍 (2024A)、76.24倍 (2025E)、59.97倍 (2026E)、49.18倍 (2027E) - **海光信息 (688041.SH)**：EPS预测为0.83元 (2024A)、1.28元 (2025E)、1.87元 (2026E)、2.56元 (2027E)；对应PE为180.16倍 (2024A)、207.04倍 (2025E)、141.62倍 (2026E)、103.20倍 (2027E) - **恺英网络 (002517.SZ)**：EPS预测为0.76元 (2024A)、1.02元 (2025E)、1.31元 (2026E)、1.47元 (2027E)；对应PE为17.78倍 (2024A)、24.53倍 (2025E)、19.08倍 (2026E)、16.96倍 (2027E) - **巨人网络 (002558.SZ)**：EPS预测为0.78元 (2024A)、1.18元 (2025E)、2.12元 (2026E)、2.39元 (2027E)；对应PE为15.90倍 (2024A)、37.14倍 (2025E)、20.79倍 (2026E)、18.40倍 (2027E)

展会概况 - 第八届深圳国际充换电与光储充展览会在深圳会展中心举办，吸引300+创新产品、2000+渠道嘉宾及50000+观众参展，观众采购热情远超预期[2] - 展会全面覆盖充电、换电、充电运营、电池、储能等全产业链环节[4] - 超充技术、光储充一体化、分体式充电堆、重卡超充、车网互动（V2G）等领域的前沿技术成果成为焦点[4] 行业宏观数据与趋势 - 中国新能源汽车保有量突破4000万辆，充电基础设施达1806.3万台，预计年底将突破2000万台[4] - 行业统计在册的充电运营商至少有3万家，头部运营商如特来电、星星充电、云快充、小桔充电、蔚景云已占据市场62%份额[6] - 未来三年内，充电运营商数量将继续缩减，头部聚集效应将越来越明显[6] 技术发展趋势 - 推动V2G（车网互动）大规模试点应用势在必行，V2G可将电动汽车作为可调度的灵活资源与电网高效协同[6] - 行业面临V2G放电价格机制不明确、新能源车放电功能不全、车桩放电兼容性差、数据交互不畅等挑战[8] - 微电网具备发电、储能、调度能力，再参与到虚拟电厂运营中，符合国家政策导向[10] - 直流母线技术从800伏提高到1500伏，传输同样电量损耗减少到原来的四分之一，配合电池价格下降，达到经济性盈利点[12] - 液冷技术被视为解决充电问题的终极方案，能从根本上提升功率、缩小体积、延长寿命并改善用户体验[17] 企业技术与战略 - 星星充电提出"三网融合"（工业互联网、能源互联网、产业互联网），认为微电网有极大发展空间[10] - 星星充电已在业内率先达到2万把液冷充电枪的规模商用，计划所有快充场站使用液冷充电枪，因其更轻便好用[13] - 星星充电推出三秒启动功能，插枪时提前运行检测流程，实现三秒充电，并提供即插即充体验[13] - 优优绿能技术方案核心在于通过"高防护"实现"免维护"，布局IP20直通风、IP65独立风道、IP65液冷三大技术路线[14] - 优优绿能高防护模块无需更换防尘网，在恶劣环境中可大幅削减运维成本，使用周期内综合成本（TCO）远低于传统充电桩[14] - 优优绿能核心差异化竞争力为专注于充换电核心技术，唯一覆盖三大技术平台，研发团队占比超50%[15] - 英飞源早在2016年布局液冷技术和V2G，判断充电功率快速攀升需液冷散热技术，电动车规模化后电池可作为移动储能资源[17] - 英飞源研发投入占比近10%，研发人员超过50%，通过"三阶段研发管道"管理技术迭代，确保持续引领行业技术发展[19] - 英飞源未来最大挑战是提供城市级能源解决方案，将电动车作为储能设备整合成多功能能源系统[20]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [7] 核心观点 - 报告认为公司在传统热缩材料及电力领域优势稳固，新能源产品加速放量，子公司乐庭智联作为全球高速数通铜缆龙头，有望充分受益于AI数通需求，实现规模快速爆发 [2][5][10] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入60.82亿元，同比增长26.17%；实现归属母公司股东的净利润8.22亿元，同比增长25.45%；扣非净利润7.96亿元，同比增长28.45% [5][10] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为6.25亿元，同比增长13.80% [10] - 存货较期初增长31.64%至11.39亿元，主要因收入增长及未执行订单快速增加；在建工程增长54.02%，主要因通信线缆业务扩产及产业园项目建设 [10] 业务板块分析 - **高速通信线缆业务**：受益于AI算力基础设施建设，高速数据传输需求激增，子公司乐庭智联作为全球龙头供应商，凭借“技术领先+规模化智造”优势，深度参与国内外数据中心建设，有望实现量利双升 [2][10] - **新能源电力业务**：以液冷充电枪为代表的新产品加速放量，成为切入高端新能源汽车供应链的关键，公司在高分子材料与热缩技术领域具备先发优势，有望在800V高压快充趋势下扩大市场份额 [2][10] - **区域与海外布局**：通过本地化生产与供应链布局响应区域需求，依托越南生产基地及马来西亚土地资源加快海外产能建设，华南地区受益于粤港澳大湾区产业集群效应 [10] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.7亿元、18.3亿元、23.1亿元，同比增长38%、57%、26% [10] - 对应2025-2027年市盈率分别为28倍、18倍和14倍 [10] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.93元、1.45元、1.83元 [15]

公司业务与技术突破 - 公司成功交付法国国际热核聚变实验堆（ITER）项目核心配套PIC电缆 标志着特种线缆领域重要突破 [1] - 子公司江苏华光是国内唯一持有"电缆+电气贯穿件"两类核级产品设计与制造资质的民营企业 深耕核电领域近25年 [3] - 公司组建专项团队历经3年攻克抗辐射技术 产品经第三方权威检测机构测试核心指标全部达标 [4] - 公司开发出超柔性线缆系列产品 在模拟极端工况下通过百万次耐久测试 达到行业领先水平 [6] - 公司通过327次迭代实验和23个核心工艺节点重构 实现材料配比精准调控 [6] 产品与技术优势 - 新能源汽车高压线缆需兼顾耐高温、电磁屏蔽性能、耐腐蚀性、柔软度与整车电气系统兼容性等多重性能 价值与技术含量显著提升 [2] - 兆瓦级超充线缆电流密度超过30A/mm² 实现充电效率革命性提升 [2] - 超柔性线缆系列着眼于轻量化、高柔性、抗干扰、耐环境等特性 大幅超越普通工业机器人线缆在狭小空间内的动态弯折寿命极限 [4] - 产品开发始终站在国家战略需要和市场需求空缺的角度 保持对市场的敏感与技术的领先 [3] 市场布局与客户合作 - 公司定位"小批量、多品种"特种线缆 在新能源汽车、充电桩、光伏、储能、工控等多个行业线缆市场成为龙头 [1] - 已进入比亚迪、吉利汽车、上汽新能源、一汽集团、蔚来、小鹏汽车、理想汽车、小米汽车等整车厂一级供应商名录 [2] - 全资子公司与具有90年历史的法国通讯线缆企业ACOME合作成立合资公司 共同提供高速数据通讯线缆 [3] - 已顺利进入人形机器人头部企业供应链体系 为关节驱动系统及灵巧手等关键部位提供高度定制化线缆解决方案 [4] 战略发展方向 - 新能源汽车下半场重点集中在液冷超充、高速通讯连接及商用车三大领域 公司已做好充分布局 [2] - 着力拓展商用车线缆市场 为业绩寻找新的增长极 [3] - 横向拓展至人形机器人、低空飞行器等新兴赛道 构建跨场景协同创新生态 [4] - 拟募资投向超融合导体线缆、大功率充电连接及冷却系统、新一代核电站用电缆的研发和产业化三个项目 [3] 企业发展策略 - 前瞻布局研发 提前做足技术储备 在机会来临时紧紧抓住 [5] - 在红海市场比拼技术和服务 通过研究国家战略和用户痛点获得产品品质溢价 [5] - 锚定核电、轨道交通、人形机器人等蓝海市场 这些市场客户价格敏感性较低 更关注产品品质与企业资质 [6] - 善用并购重组实现同向发展 通过资本注入、技术赋能和管理优化提升被并购企业业务 [6] - 拟收购扬州曙光光电控制权 利用其特殊行业资质拓宽业务领域 实现上下游协同开发 [7]

充电基础设施规模与增长 - 截至2025年8月底，全国电动汽车充电基础设施达1734.8万个，同比增长53.5% [1] - 公共充电设施431.6万个，同比增长37.8%，额定总功率1.96亿千瓦，平均功率45.48千瓦 [1] - 私人充电设施1303.2万个，同比增长59.6%，报装用电容量1.15亿千伏安 [1] 区域发展格局 - 东部沿海与产业集聚区形成"超充站+社区桩+目的地充电桩"立体网络 [3] - 中西部县域充电网络覆盖率大幅提升30%，区域差距显著缩小 [3] - 深圳、上海、北京等核心城市在充电网络建设方面处于领先地位 [3] 技术演进与创新 - 液冷技术通过冷却液循环系统使线缆截面积减小，支持大电流输出，充电功率翻倍 [4] - 高压平台车型适配性提升，充电时长大幅缩短 [4] - 车网互动（V2G）技术实现用户从电力消费者向生产者的转变 [8] 产业链协同发展 - 上游材料与设备商提升技术研发含金量，提高产品可靠性与耐用性 [5] - 地产商将充电桩纳入新建小区标配，预留安装条件 [5] - 高速公路服务区快充桩、超充站覆盖率显著提升 [5] 运营与管理模式 - 政企联动构建"建—管—运"一体化模式，国家能源局搭建全国统一信息监管平台 [7] - 星星充电自主研发AI算法动态调整电价与功率分配 [7] - 实时监测充电功率、使用频率等数据，实现资源精准投放 [7] 市场驱动因素 - 全国新能源汽车累计销售突破4000万辆，产销量连续10年全球第一 [4] - 车企通过"免费赠送家用充电桩"提升私人桩配套率 [4] - 城市公交、出租、物流车电动化率逐年增长，驱动专用充电场站建设 [4] 国际化与标准化 - 国产充电枪进入欧洲、东南亚市场，凭借品质与标准适配获得国际认可 [7] - 标准健全与完善支持充电枪随整车出口全球化 [7] 未来发展趋势 - 充电枪向多功能一体化方向发展，大数据与物联网技术深度融入运营模式 [8] - 政策补贴聚焦老旧小区改造及农村地区充电网络建设 [8] - 构建供需平衡、高效便捷的充电生态体系，助力"双碳"目标实现 [8]

核心观点 - 公司完成法国ITER项目核心配套PIC电缆交付 标志着特种线缆领域重要突破 [1] - 公司定位"小批量 多品种"特种线缆 在新能源汽车 充电桩 光伏 储能 工控等行业线缆市场成为龙头 [1] - 公司正向核电线缆 高速通讯线缆 人形机器人用线缆等技术含量更高领域拓展 [1] 新能源汽车领域布局 - 新能源汽车高压线缆工作电压远高于低压线缆 需兼顾耐高温 电磁屏蔽 耐腐蚀 柔软度与电气系统兼容性等多重性能 [2] - 新能源汽车高压线缆相较于传统汽车线缆价值与技术含量显著提升 [2] - 公司已进入比亚迪等整车生产商及吉利汽车 上汽新能源 一汽集团 蔚来汽车 小鹏汽车 理想汽车 小米汽车等整车厂一级供应商名录 [2] - 新能源汽车线缆竞争进入白热化阶段 下半场重点集中在液冷超充 高速通讯连接及商用车三大领域 [2] - 公司推出兆瓦级超充线缆及液冷充电枪 线缆电流密度超过30A/mm² 实现充电效率革命性提升 [3] - 全资子公司与法国ACOME合作成立合资公司 为全球客户提供高速数据通讯线缆 [3] - 新能源商用车渗透率有望逐步提升 公司着力拓展商用车线缆市场 [3] 技术研发与产业化项目 - 公司拟募资投向超融合导体线缆 大功率充电连接及冷却系统 新一代核电站用电缆的研发和产业化三个项目 [4] - 产品开发始终站在国家战略需要和市场需求空缺角度 [4] - 子公司江苏华光是国内唯一持有"电缆+电气贯穿件"两类核级产品设计与制造资质的民营企业 持有国家核安全局颁发的双许可证及CCS ABS等国际权威认证 [4] - 参与ITER项目组建专项团队 历经3年攻克抗辐射技术 产品核心指标全部达标 [4] - 正与ITER项目洽谈核级特殊电缆开发及核级设备供应 有望从单一电缆供应商升级为核级设备综合服务商 [4] 新兴领域拓展 - 公司横向拓展至人形机器人 低空飞行器等新兴赛道 [5] - 开发出超柔性线缆系列产品 实现轻量化 高柔性 抗干扰 耐环境等特性 大幅超越普通工业机器人线缆动态弯折寿命极限 [5] - 产品适配工业生产 医疗服务等多种复杂应用场景 [5] - 已进入人形机器人头部企业供应链体系 为关节驱动系统及灵巧手等关键部位提供高度定制化线缆解决方案 [5] 发展战略与并购重组 - 公司坚持前瞻布局研发 提前做足技术储备 [6] - 新能源车用线缆作为业绩基本盘 通过比拼技术和服务获得品质溢价 不参与价格战 [6] - 核电 轨道交通 人形机器人被锚定为蓝海市场 客户价格敏感性较低 更关注产品品质与企业资质 [7] - 针对人形机器人灵巧手线缆要求 成立研发团队经过327次迭代实验 通过23个核心工艺节点重构和参数耦合优化 实现材料配比精准调控 通过百万次耐久测试 [7] - 通过并购江苏华光 注入资本与技术 建设核级产品专用生产基地 实现业务蒸蒸日上 [7] - 拟收购扬州曙光光电控制权 利用其特殊行业资质拓宽业务领域 实现伺服控制系统与特种线缆上下游协同 [8]

充电基础设施建设规模 - 截至2025年8月底公共充电设施达431.6万个 同比增长37.8% [2] - 私人充电设施达1303.2万个 同比增长59.6% [2] - 公共与私人充电枪总数达1734.8万个 同比增长53.5% [2] - 公共充电桩额定总功率达1.96亿千瓦 平均功率约45.48千瓦 [2] - 私人充电设施报装用电容量达1.15亿千伏安 [2] 区域发展特征 - 东部沿海与产业集聚区为主要增长阵地 形成超充站+社区桩+目的地充电桩立体网络 [4] - 中西部县域充电网络覆盖率大幅提升30% 通过新基建政策加速补短板 [4] - 深圳/上海/北京等城市构建多元化充电场景解决方案 [4] 技术演进与产业协同 - 液冷技术通过冷却液循环系统使充电功率翻倍 线缆截面积减小且支持大电流输出 [6] - 上游材料商提升技术研发含金量 提高产品可靠性并降低长期使用成本 [6] - 地产商将充电桩纳入新建小区标配 高速公路服务区快速普及快充/超充站 [6] 运营管理与模式创新 - 国家能源局搭建全国统一信息监管平台 实时监测充电功率/使用频率/设备故障等数据 [7] - 星星充电运用AI算法动态调整电价与功率分配 [7] - 国产充电枪凭借品质优势进入欧洲及东南亚市场 适配当地标准 [7] 市场驱动因素 - 全国新能源汽车累计销售突破4000万辆 产销量连续10年全球第一 [5] - 车企通过免费赠送家用充电桩提升私人桩配套率 [5] - 城市公交/出租/物流车电动化率逐年增长 驱动专用充电场站建设 [6] 未来发展趋势 - 充电枪向多功能一体化方向发展 大数据与物联网技术深度融入运营模式 [8] - 车网互动（V2G）技术开启能源互动新时代 用户成为电力生产者 [9] - 政策补贴向老旧小区改造及农村地区充电网络倾斜 [9]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [1][8] 核心观点 - 康尼机电轨交维保与海外业务双轮驱动 新能源零部件业务加速成长 智能制造与原创技术构筑竞争壁垒 盈利弹性有望持续释放 [4][5][6][7][8] 财务表现与预测 - 2025年上半年实现营业收入20.17亿元 同比增长25.27% 归母净利润1.55亿元 同比增长41.74% 扣非归母净利润1.40亿元 同比增长57.28% [3] - 预测2025-2027年收入分别为48.65亿元、58.91亿元、70.10亿元 对应增长率22.6%、21.1%、19.0% [8][10] - 预测2025-2027年归母净利润分别为5.00亿元、6.32亿元、7.84亿元 对应增长率42.5%、26.4%、24.0% [8][10] - 预测2025-2027年EPS分别为0.58元、0.73元、0.90元 当前股价对应PE分别为12.8倍、10.2倍、8.2倍 [8][10] 轨交主业发展 - 轨道交通业务2024年实现营收39.68亿元 同比增长12.64% [4] - 海外轨交新签订单金额达10.11亿元 同比增长50.9% 带动轨交主业在手订单总额升至73.02亿元 较2023年末增长18.94% [4] - 中标上海18号线全寿命周期维保项目 并向厂段设备、综合试验台及PIS改造等新产业模式延伸 [4] - 海外业务实现多点突破：闸机扇门锁定波哥大1号线首单 区间车平台中标英国LNER、波兰KM等项目 安全门业务斩获多米尼加、圣保罗等新客户 内装产品进入Stadler供应链并获哈萨克斯坦卧铺车多模块订单 [4] 新能源业务布局 - 新能源汽车零部件业务切入高压连接、大功率液冷超充枪及储能配套等高增长赛道 [5] - 高压线束、液冷充电枪等主要产品实现向比亚迪、奔驰、宝马等主流车企供货 全年新增新能源项目定点60个 [5] - 前瞻布局V2G充电桩、液冷插座等产品的技术预研工作 [6] 技术与制造优势 - 掌握门系统数字驱动控制、二维承载驱动机构等8大核心技术 2024年主导修编《城市轨道车辆客室侧门国家标准》 [7] - 新增贯通道、高端卧铺床等自研产品产业化落地 累计拥有有效专利1,344件 [7] - 轨道总部智能工厂获超长期特别国债支持 完成油漆生产线数字化改造 APS高级计划与排程、MES制造执行等系统实现研产销全链路贯通 [7] - 2024年计提投资者索赔损失后归母净利润达3.51亿元 与上年同期基本持平 [7]