文章核心观点 - 自动驾驶技术路线存在“纯视觉派”与“激光雷达派”的分歧，小鹏汽车从激光雷达转向纯视觉方案引发行业关注 [1][5] - 技术路线的选择本质是车企在算力、成本、安全及数据融合能力等核心要素上的权衡，两种方案预计将长期并存 [15][28][32] 技术路线分歧 - 特斯拉是坚定的“纯视觉派”，认为先进的人工智能系统仅靠视觉即可实现自动驾驶 [4] - 绝大部分国产品牌是“激光雷达派”，认为激光雷达识别能力更强，能提供更可靠的决策支持 [4] - 小鹏汽车是目前唯一从“激光雷达派”转向“纯视觉派”的车企 [5] 小鹏汽车的技术转型 - 小鹏在2021年首次将激光雷达应用于量产车型P5，但近期推出的新车型如MONA M03、P7+、G7等均已取消激光雷达 [7] - 转型逻辑是新AI系统基于大语言模型，无法吸收激光雷达的数据，移除激光雷达彰显了公司在模型、算力与数据上的先进性 [7][15] - 公司对纯视觉方案充满信心，预计到2027年技术路线选择将不再是问题 [7] 算力支撑与方案演进 - 算力是纯视觉方案实现可靠辅助驾驶的核心，高算力支持复杂任务的并行运行及更先进AI算法的迭代 [11] - 小鹏P7+算力为508TOPS，特斯拉HW 4.0算力为720TOPS，小鹏G7凭借三颗图灵芯片总算力达到2200TOPS [11] - 小鹏早期在P5上使用激光雷达是为了弥补当时仅30TOPS的算力短板 [12] - 根据行业报告，高于150TOPS的大算力芯片是实现城市NOA功能的基础 [14] 激光雷达派的立场与优势 - 众多品牌如鸿蒙智行、理想、蔚来、比亚迪、小米等仍在高端车型上布局激光雷达方案 [16] - 安全是车企不愿放弃激光雷达的根本原因，其在强光、黑夜等极端环境下性能更稳定，可弥补摄像头不足 [18][19] - 理想团队测试数据显示，搭载激光雷达的车型事故率显著下降20%-30% [20] - 华为认为需集成摄像头、毫米波雷达和激光雷达三种硬件才能提供全方位的安全保障 [20][21][22][24] 激光雷达产业链发展 - 上游供应商技术快速迭代，禾赛科技推出800线超远距激光雷达，速腾聚创平台可生产最高2160线产品 [25][26] - 激光雷达成本大幅下降，从早期数万美元降至1000美元以内，地平线预测其成本十年内将降低1000倍，华为计划降至200美元甚至100美元 [26][27] - 成本下降使激光雷达配置门槛下探，零跑已将配备激光雷达的车型价格降至11.38万元 [28] 市场趋势与未来展望 - 消费者更关注辅助驾驶的体验与主动安全表现，而非具体技术路线 [28][31] - 两种技术路线将长期并行，其博弈的终局将由市场与技术共同筛选出最优解 [32]

小鹏汽车24小时耐力测试计划 - 公司计划在赛道积水问题解决后重新开始24小时续航测试 时间清零从0开始 初步计划在今天早晨合适的时间重新出发 [3] - 公司副总裁透露天气大雾视野不好 前方团队正在观察天气情况 准备再次启动测试 [5] - 公司董事长宣布全新P7车型24小时耐力赛计划今天发车 将进行"连续24小时人歇车不歇"的超高速行驶和连续超快充补能测试 这是一场高难度高强度测试 [7]

行业投资评级 - 汽车与汽车零部件行业评级为"推荐|维持" [6] 核心观点 - 乘用车市场7月零售183.4万辆，同比增长7%，环比下降12%，累计零售1273.6万辆，同比增长10% [1] - 乘用车厂商7月批发219.2万辆，同比增长12%，环比下降12%，累计批发1547.2万辆，同比增长12% [1] - 新能源乘用车7月零售100.3万辆，同比增长14%，环比下降10%，渗透率54.7%，累计零售647.2万辆，同比增长30% [1] - 新能源厂商7月批发117.9万辆，同比增长25%，环比下降4%，渗透率53.8%，累计批发762.7万辆，同比增长35% [1] 行业动态 智界品牌独立化运营 - 奇瑞与华为签署智界品牌战略2.0协议，投入超百亿元，研发团队增至5000人 [2] - 成立智界新能源公司，实现产销服一体化独立运作，计划推出基于E0X-L平台的MPV车型 [49] 理想i8调价策略 - 理想i8 Max版本售价从34.98万元下调至33.98万元，赠送价值1万元铂金音响 [3] - 统一配置版本，取消Pro、Max、Ultra区分，小订用户已超3万 [41][42] 技术突破与整合 - 比亚迪第五代DM技术NEDC亏电油耗降至2.6L，满油满电续航达2100公里 [37][38] - 吉利整合极氪、研究院及迈驰智行团队至重庆千里智驾，规模近3000人 [32] - 宁德时代底盘公司时代智能启动20亿元融资，投前估值90亿元 [33] 市场表现 - 汽车板块周涨幅2.68%，超沪深300指数1.45pcts，摩托车及其他子板块涨幅8.24% [12] - 新能源品牌周销量Top3：比亚迪（6.09万辆）、银河（2.31万辆）、五菱（1.35万辆） [26] - 全球新能源电池使用量上半年达504.4GWh，同比增长37.3% [56] 政策与全球化 - 七部门支持智能网联汽车等新兴产业企业多层次融资 [43] - 百度萝卜快跑与Lyft合作，计划2026年在德英部署无人车 [52] - 丰田上调2025年全球产量目标至1000万辆 [53]

行业投资评级 - 汽车行业评级为"推荐"，维持此前判断[1] 核心观点 - 8月首周延续7月淡季状态，预计中旬起传统车企将加码营销活动，对下半年量价保持乐观预期[1] - 市场情绪偏弱叠加半年报披露期，建议耐心等待布局机会[1] - 7月新能源车渗透率达54%，同比提升2.7个百分点[29] 整车板块投资建议 - 重点推荐江淮汽车（豪华车+强竞争力）、上汽集团（油车逻辑）、长城汽车[2] - 建议关注北汽蓝谷（管理层改革+S9T新车上市）、吉利汽车（银河A7冲击A级轿车市场）、理想汽车（调整后的波段机会）[2] 零部件与重卡板块 - 零部件推荐低估值且明年增速有望提升的星宇股份、爱柯迪，关注新泉股份/继峰股份/地平线[5] - 机器人产业链建议关注豪能股份/福达股份/拓普集团等[5] - 重卡板块预计8-10月增速维持两位数，推荐中国重汽、潍柴动力[5] 7月销量数据 - 新势力：比亚迪34.4万辆（同比+0.6%）、零跑5.0万辆（同比+126.9%）、小鹏3.7万辆（同比+229.4%）、理想3.1万辆（同比-39.7%）[2][18] - 传统车企：上汽33.8万辆（同比+34.2%）、吉利23.8万辆（同比+57.6%）、长安21.1万辆（同比+23.4%）[2][20] 价格与折扣动态 - 7月下旬行业平均折扣率10.0%（环比+0.1PP），折扣金额22,311元（环比+126元）[3] - 分品牌折扣变动：上汽通用雪佛兰+3.0PP、华晨宝马-0.8PP、领克+0.5PP[3][26] 原材料价格 - 碳酸锂Q3均价7.13万元/吨（同比-11%）、铝2.07万元/吨（同比+6%）、铜7.98万元/吨（同比+6%）[6][27] - 钯/铑Q3均价同比上涨23%/47%，天然橡胶同比下降7%[9][27] 市场表现 - 汽车板块周涨幅+2.35%（行业排名9/29），零部件子板块领涨（+4.72%）[7][31] - 个股方面中马传动周涨幅49.5%居首，华培动力跌幅14.9%最大[34] 行业动态 - 新车上市：长安UNI-V（9.79万起）、奥迪A5L（23.98万起）、吉利银河A7（8.18万起）[9][28][29] - 技术突破：小鹏P7搭载全域800V高压平台，10分钟补能525km[28] - 政策进展：广州拟出台无人驾驶装备工作指引，推动多场景应用[28]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 2025年7月交付量达36,717台，同比+229.4%，环比+6.1%，创单月历史新高 [2][4][8] - 2025年1-7月累计交付23.4万台，同比+270.3%，累计总交付量突破80万台 [2][4][8] - 预计2025年收入达991亿元，对应PS 1.2X，Q4有望实现单季度扭亏及规模自由现金流 [8] 销量表现 - 主销车型MONA M03连续11个月交付超万台，累计超15万台；P7+累计交付超6.7万台 [8] - G7上市9分钟大定破万，8月6日全新P7将中国首秀，Q3计划交付两款重磅新车，Q4鲲鹏车型量产 [8] - 海外市场：2025款G6/G9欧洲上市，右舵X9印尼投产，P7+下半年进入欧洲 [8] 竞争优势 - 智能驾驶技术持续领先，G6/G9长期占据国内外细分市场销量冠军 [8] - 渠道变革与营销体系强化，叠加新车周期推动销量快速提升 [2][8] - 规模效应、平台化降本及软件盈利模式拓展增强盈利弹性 [2][8]