财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入7.57亿元，同比下降19.32% [1] - 归母净利润5356.04万元，同比下降15.70% [1] - 二季度单季营业收入4.98亿元，环比增长92.14% [2] - 二季度净利润3622.33万元，环比增长108.93% [2] - 综合毛利率27.49%，同比提升1.05个百分点 [2] - 管理费用同比减少2.65% [2] - 资产负债率从年初74.70%降至66.13% [3] 订单业务结构 - 上半年新签订单总额17.1亿元 [2] - 锂电板块新签订单16亿元 [2] - 非锂电板块新签订单1.1亿元 [2] - 海外新签订单3亿元，同比大幅增长 [2] - 锂电订单以匀浆业务为主，材料业务以磷酸铁锂产线设备居多 [5] - 混合均质一体机已获头部客户订单 [6] - 固态电解质相关设备获得部分订单 [7] 技术研发进展 - 干法设备处于中试线阶段 [6] - 混合均质一体机在包覆效果、成纤化、残留率控制方面表现优异 [6] - CVD流化床处于设计阶段，预计11月推出样机 [6] - 高镍三元设备市占率较高 [7] - 全自动拆包机/包装机实现低能耗和OEB4粉尘防护标准 [6] 行业与战略布局 - 锂电行业头部厂商重启产能扩建 [2] - 配合国内电池头部客户海外扩张计划 [2] - 非锂电业务突破PI薄膜、POE、PEEK等新材料应用领域 [7] - 未来重点布局医疗行业、休闲食品行业物料自动化处理 [7] - 坏账计提符合行业标准，预计计提形势好转 [7]

锂电产业竞争维度升级 - 全球锂电产业进入TWh时代，竞争焦点从产能扩张转向系统性创新，涉及能量密度提升、材料成本控制和退役电池回收[1] - 行业竞争围绕三大核心展开：前沿材料产业化落地、极致制造工程化能力、全球化资源循环布局[1] - 硅基负极等下一代材料加速市场化，智能绿色制造体系成为全行业共同命题[1] 动力电池回收产业格局 - 中国通过2018年《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》确立车企回收主体责任，2023年征求意见稿进一步扩大责任主体并强化安全要求[4][5] - 美国《通胀削减法案》将本土回收材料纳入补贴范围，欧盟回收框架仍在建设中[5] - 全球锂资源消费90%集中在亚太，但锂矿主要分布于澳洲、南美和非洲，中国主导出口市场[5] - 中国占全球黑粉产量40%，欧美依赖韩国处理冶金环节，东南亚预处理产能处于起步阶段[5] 华友循环全球回收网络 - 国内布局浙江衢州全产业链枢纽，合资长春一汽（梯次利用）、成都环投（城市资源循环），广西玉林布局铁锂高效回收[5] - 海外在德国、美国、日本、巴基斯坦布局预处理，韩国、印尼部署"预处理+冶金"一体化基地[5] - 构建"智慧城市低碳交通运营生态"，通过锂电池溯源数据中心链接产业链各环节，梯次电池应用于储能、低速车等场景[6] 天目先导硅基负极技术 - 拥有458篇专利（109篇授权），源自中科院物理所29年研发积累，包括1997年全球首个纳米硅负极专利[9] - 硅碳材料实现2212mAh/g可逆容量、94.5%首效，软包电池1000周膨胀<10%，1400周容量保持率>80%[9] - 最高性能产品达2473mAh/g克容量、95.6%首效，适用于400Wh/kg以上电池体系[9] - 开发三代固态电解质产品，LATP第一代提升低温/安全性能，LLTO/LLZO第二代提高循环/倍率性能，第三代研发超高离子电导率材料[10] 金汇能硅基负极技术路线 - 通过预镁预锂改性提升硅氧首次效率，优化气相包覆工艺碳层均匀性[12] - 硅碳技术精确调控多孔碳载体孔径分布，强化颗粒骨架抗压强度，优化流化床沉积工艺[12] - 布局四川雅安绿电一体化石墨负极基地（10万吨/年）、重庆铜梁页岩气能源辅助基地[12] 合肥恒力装备创新 - 六列三层气氛辊道炉产能比六列双层炉增加50%，运行成本降低30%，年产能>2万吨/台[16] - 采用大负载传动技术、三点控温+辅助加热技术，实现2400mm×750mm炉膛温度均匀性≤±5℃[16] - CVD连续生产设备通过高精度热式质量流量计控制气体流量，确保硅碳负极材料量产一致性[17] - 设备节能达20%，采用纳米绝热板+气凝胶、尾气余热利用等技术[17] 尚水智能制造解决方案 - 全自动拆包机实现5-6分钟拆包（清空率99.97%），年节约成本50万元，替代6名工人[20] - 双传动混合包覆机能耗为传统设备1/3，实现微纳米材料均匀混合包覆[21] - 干式球磨分级一体机能耗仅为气流粉碎1/10，适用于D90<20μm超细研磨[21] - 构建覆盖正负极材料全工艺链的EPC交钥匙服务，积累600余条产线经验[22] - 全球布局七大服务基地，实现8小时响应，3万㎡实验中心提供全链条测试验证[22]

全球新能源汽车产业与动力电池回收 - 全球新能源汽车产业爆发推动动力电池回收需求增长 [5] - 锂资源消费集中于亚太尤其中国但矿产富集于澳洲、南美及非洲 [7] - 中国主导新能源车出口市场并占据全球近四成黑粉湿法回收产能 [7] - 华友循环采用"梯次利用+资源再生"双轨战略布局全球回收网络 [7] 硅基负极材料技术突破 - 天目先导硅碳材料实现2212mAh/g可逆容量和94.5%首效 [8] - 开发2473mAh/g克容量产品配合高镍适用于400Wh/kg以上电池 [8] - 金汇能通过优化硅氧碳包覆工艺控制掺杂均匀性提升首效与循环稳定性 [11] - 金汇能安徽阜阳基地将于今年完成2000吨硅碳负极产业化落地 [11] 固态电解质与电池材料创新 - 天目先导开发多代氧化物固态电解质粉体及涂层隔膜产品 [8] - 从LATP第一代到LLTO/LLZO第二代再到第三代超高离子电导率产品 [8] - 基于基膜的固态电解质涂层隔膜已实现小批量出货 [8] 新能源装备技术创新 - 合肥恒力六列三层气氛辊道炉产能提升50%运行成本降低30% [12] - 采用多点控温技术实现炉内温度均匀性≤±5℃ [12] - 尚水智能全自动拆包机实现5分钟拆包清空率达99.97% [15] - 双传动混合包覆机能耗仅为传统设备1/3且包覆均匀性高 [15] 产业协同与全球布局 - 华友循环国内以衢州为枢纽海外在德/美/日布局预处理基地 [7] - 在韩/印尼建设一体化回收基地打造智慧城市低碳交通生态 [7] - 尚水智能建立7大全球服务基地与3万m²实验中心 [15]