核心观点 - 公司正在推进重大资产重组，拟退出磁浮与桥梁功能部件业务，收购四川蜀道清洁能源集团有限公司60%股权，未来将专注于清洁能源发电业务领域 [3] - 2025年上半年营业收入同比下降37.53%至7.04亿元，主要因轨道交通车辆销售减少所致，但归属于上市公司股东的净利润同比改善62.91%，亏损收窄至-6771万元 [2] - 光伏发电业务收入同比增长18.06%至3.84亿元，占比提升至54.59%，成为主要收入来源，而轨道交通业务收入同比大幅下降84.64% [16] 财务表现 - 营业收入704,203,312.38元，同比下降37.53%，主要系轨道交通车辆销售减少所致 [2][16] - 营业成本416,182,792.21元，同比下降49.31%，同样因轨道交通业务收缩 [16] - 归属于上市公司股东的净利润-67,710,195.21元，同比改善62.91%，亏损收窄 [2] - 经营活动产生的现金流量净额同比增加133.46%，主要因货款回收同比增加 [16] - 总资产14,147,895,118.18元，较上年度末下降4.95% [2] 业务结构 - 机械制造业收入3.20亿元，同比下降60.11%，占比降至45.41% [16] - 光伏发电业务收入3.84亿元，同比增长18.06%，占比提升至54.59% [16] - 分产品看：轨道交通业务收入8870万元（-84.64%），桥梁功能部件1.97亿元（+1.48%），光伏发电3.84亿元（+18.12%） [16] - 分地区看：西南片区收入4.96亿元（-44.52%）仍为主力，海外片区1473万元（-33.28%） [16] 行业动态 - 轨道交通行业：截至2025年6月30日，中国内地58个城市投运城轨交通线路12,381.48公里，上半年新增220.70公里，同比增长26.64公里，但城轨审批门槛提升导致投资放缓 [3] - 光伏发电行业：全国累计发电装机容量约36亿千瓦，同比增长22.7%，2025年1-6月光伏新增装机容量达212.2GW，同比增长107% [3] - 政策环境：国家推动新能源上网电量全面进入市场，上网电价由市场形成，带来电价波动不确定性 [3] 产能与项目进展 - 晟天新能源已在全国投资建设22座光伏电站，总装机规模1958.52MW（含在建），其中运营电站1245.03MW [3] - 稳步推进雅江500MW项目转商运，新取得新龙县色戈20万千瓦光伏储能项目接入系统批复，乡城正斗40万千瓦光伏项目开展招标采购 [3] - 公司在建工程减少1.07亿元，主要因甘孜州雅江县红星"1+N"II标段光伏项目部分转入固定资产 [17] 技术优势 - 桥梁功能部件拥有CRCC认证产品品种最齐全、产品链最完整，通过欧盟CE认证，应用于国内绝大部分高速铁路、高速公路和世界级桥梁工程 [11] - 内嵌式中低速磁浮系统具备全系统集成和全周期服务能力，满足不同敷设方式、速度等级、运量和造价的个性化需求 [15] - 建有省级企业技术中心，与西南交通大学等合作共建"综合交通运输智能化国家地方联合工程实验室"等多个技术创新平台 [13] 战略调整 - 通过重大资产重组退出磁浮与桥梁功能部件业务，收购清洁能源资产，优化产业布局 [3] - 报告期内转让川发兴能60%股权，确认投资收益3841.28万元 [20] - 新设鸿鹄新材，进行业务分拆 [20] 子公司表现 - 晟天新能源总资产84.72亿元，净资产23.58亿元，报告期营业收入3.84亿元，净利润9686.64万元 [20] - 长客新筑（轨道交通车辆）总资产2.08亿元，净资产9476.57万元，报告期营业收入1112.20万元，净利润-3165.02万元 [20] - 川发磁浮（磁浮研发制造）总资产1.03亿元，净资产-6319.85万元，报告期净利润-7226.85万元 [20]

资产重组交易方案 - 公司拟向蜀道轨交集团出售川发磁浮100%股权及相关债权和轨道交通业务资产 [1] - 公司拟向四川路桥出售新筑交科100%股权及桥梁功能部件业务相关资产和负债 [1][4] - 公司拟向蜀道集团发行股份及支付现金购买蜀道清洁能源60%股权并募集配套资金 [1] 业务结构及财务表现 - 2024年公司业务收入构成：轨道交通13.18亿元(53.07%)、光伏发电6.47亿元(26.05%)、桥梁功能部件4.46亿元(17.94%)、其他0.73亿元(2.94%) [3] - 2021-2024年公司连续亏损，归母净利润分别为-2.33亿、-5.66亿、-3.42亿、-4.09亿，累计亏损15.5亿元 [3] - 新筑交科2023-2024年营收分别为3.14亿、4.30亿，净利润893.03万、1854.33万，2024年末净资产3.73亿元 [5] - 川发磁浮2023-2024年营收仅0.05亿、0.04亿，净亏损1.33亿、1.54亿，2024年末净资产为-0.3亿元 [6] 交易标的详情 - 出售资产包括对川发磁浮7.42亿元债权及1.11亿元轨道交通相关资产 [7] - 蜀道清洁能源2023-2024年营收8.34亿、11.74亿，净利润-0.84亿、0.37亿，2024年末净资产98.34亿元 [11] - 蜀道清洁能源当前权益装机1150万千瓦，控股装机857万千瓦，业务覆盖四川及西北地区 [10][11] 战略转型方向 - 交易完成后公司将聚焦清洁能源发电业务，形成"水风光储"一体化布局 [8][12] - 本次重组与蜀道集团入主时解决同业竞争的承诺相关，涉及光伏发电和桥梁功能部件业务 [9] - 公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，用于支付交易对价及清洁能源项目建设等 [13]