华夏华电清洁能源REIT发行上市 - 首单央企燃气项目华夏华电清洁能源REIT（证券代码：508016）于上海证券交易所发行上市，总募集规模18.95亿元 [1] - 国寿资本公司作为基金管理人认购外部战配四分之一的份额 [1] - 外部战配投资者开放比例为2.6%，仅四家机构平分份额 [1] - 公众投资者认购倍数516.47倍、网下投资者有效认购倍数205.43倍，比例配售前认购资金累计超1700亿元，均创能源类产品新高 [1] 天然气发电行业背景 - 我国用电负荷冬夏高峰特征突出，新能源占比提高导致电力供需紧平衡日益加重，电力调峰难度加大 [1] - 天然气发电凭借启停快、负荷调节范围广的优势，成为支撑新型电力系统构建的关键一环 [1] - 气电可快速响应电网需求，在能源形式转化与维持电力系统稳定方面发挥桥梁和平衡作用 [1] - 发展气电有助于保障电力供应安全，提高电网调度运行的经济性和灵活性，同时促进生态环保和低碳经济发展 [1] 基础设施资产情况 - 基础设施资产为华电杭州江东天然气热电联产项目，配备2套480.25MW级燃气-蒸汽联合循环机组 [2] - 项目经营收入来源于发电业务和供热业务，已运营近十年，情况稳定 [2] - 项目已成为浙江电网重要统调电厂和杭州市钱塘区主要电源、热源支撑点 [2] 原始权益人信息 - 原始权益人为华电国际电力股份有限公司、杭州市燃气集团有限公司和杭州钱塘新区产业发展集团有限公司 [2] - 华电国际电力股份有限公司为华电集团有限公司的A+H股上市平台，中国最大型综合性能源公司之一 [2] - 截至2024年末，华电国际控股装机容量为5,981.86万千瓦，燃煤发电装机约占78.15%，清洁能源发电装机约占21.85% [2] 国寿资本公司概况 - 国寿资本公司是中国人寿旗下国寿投资公司全资持有的基金管理平台 [2] - 以服务国家重大战略和助力实体经济高质量发展为使命 [2] - 管理基金及产品超过30只，累计签约规模超过2,300亿元 [2]

能源结构转型 - 福建省构建"水核风光气储"多元供给体系，清洁能源装机比重达56.7%，发电量占比53.6% [1][4] - 从单一水电依赖转向多能互补，形成"622"结构：火电与核电占60%，水电与抽蓄占20%，风电光伏占20% [4][6] - 海上风电装机达381.8万千瓦，占总装机4.25%，利用小时数连续多年全国第一 [4] 清洁能源项目 - 三峡集团福清海峡59台风机年发电12亿千瓦时，漳州核电"华龙一号"单机组年发电超100亿千瓦时 [1][3] - 东山杏陈180兆瓦海上光伏项目年发电3亿千瓦时，配套18兆瓦/36兆瓦时储能系统 [4] - 水口水电站累计发电1700亿千瓦时，增容改造后新增21万千瓦装机 [2][6] 智慧电网技术 - 构建AI驱动的智慧调度系统，新能源功率预测精度达95.8%，实现100%消纳 [5] - 开发"三全"供电服务平台，故障定位响应达"分钟级"，馈线自动化覆盖100% [6] - 布局10个微电网示范项目，如湄洲岛微电网实现77%用电清洁化，翔云镇台区光伏100%就地消纳 [6][7][8] 产业链创新 - 三峡海上风电产业园聚集金风科技等企业，形成60亿元产值集群，下线全球最大26兆瓦风机 [9][10] - 东方电气建成国际领先的风机测试平台，太阳海缆公司具备750千伏海底电缆生产能力 [9][10] - 首创"风雷冰污涝"五防体系，台风灾后复电效率提升68.8% [11] 绿电经济模式 - 开展"海上风电+海洋牧场"、"渔光互补"等综合开发，漳浦六鳌风电场试点深远海养殖 [13] - 2024年绿电交易量19.49亿千瓦时（+154%），绿证交易135万张（+495%） [14][15] - 创新"绿电贷""绿证贷"金融产品，跨省购入山西、新疆等地绿电6060万千瓦时 [15][16]

公司章程修订核心内容 - 公司拟对《公司章程》中的相关条款进行修订，修订内容涉及党组织职责、股东会职权、董事会组成、高级管理人员称谓等[1] - 修订后的公司章程自生效之日起成为规范公司组织与行为、公司与股东权利义务关系的法律约束力文件[2] - 修订统一将"总裁"、"副总裁"修改为"总经理"、"副总经理"，"半数以上"修改为"过半数"，删除部分条款中的"监事会"、"监事"[44] 公司治理结构调整 - 公司董事会设置审计委员会，行使《公司法》规定的监事会职权，审计委员会成员为3名，其中独立董事2名[35] - 股东会职权调整，删除与监事会相关的条款，审计委员会可提议召开临时股东会[16][17] - 董事、高级管理人员持股变动申报要求保持不变，每年转让股份不超过所持同种类股份总数的25%[8] 公司宗旨与经营范围 - 公司宗旨修订为以服务国家双碳战略为核心使命，致力于成为助推国家实现"碳达峰、碳中和"目标的坚实基础[2] - 经营范围新增清洁能源发电、先进储能系统等关键基础设施布局，支撑能源结构低碳转型[6][7] - 保留水污染治理、园林绿化等传统业务，新增多项技术服务类经营活动[6][7] 股东权利与义务 - 股东可查阅、复制公司章程、股东名册等文件，公司经核实股东身份后予以提供[9][10] - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东有权请求审计委员会或董事会提起诉讼[12] - 股东会选举董事可采用累积投票制，特别适用于选举两名以上独立董事或大股东提名多名董事的情形[27] 董事会运作机制 - 董事会由9名董事组成，设董事长1人，独立董事3人（含1名会计专业人士）[32] - 董事会每年至少召开2次会议，临时会议可由代表十分之一以上表决权的股东、三分之一以上董事或审计委员会提议召开[32][33] - 关联董事不得对相关决议行使表决权，无关联董事不足3人时应提交股东会审议[33][34] 高级管理人员规范 - 总经理工作细则明确公司资金、资产运用及重大合同签订的权限划分[36] - 董事离职管理制度要求明确对未履行完毕的公开承诺追责保障措施[30] - 高级管理人员近亲属及其控制的企业与公司交易需遵守关联交易规定[29] 利润分配政策 - 董事会制定利润分配政策需全体董事过半数通过，修改政策需详细论证原因[36] - 现金分红少于合并报表归属于母公司股东净利润的10%时需在定期报告中说明原因[37] - 调整现金分红政策需股东会出席股东所持表决权的2/3以上通过[36] 公司解散与清算 - 持有公司全部股东表决权10%以上的股东可请求法院解散公司[39] - 清算组成员由董事组成，未及时履行清算义务需承担赔偿责任[41][42] - 清算组认为公司财产不足清偿债务时应依法申请破产清算[41]

指数表现 - A股三大指数收盘涨跌不一 中证内地低碳经济主题指数下跌0 9%报1583 71点 成交额369 79亿元 [1] - 中证内地低碳经济主题指数近一个月上涨7 35% 近三个月上涨10 32% 年至今下跌1 71% [1] 指数构成 - 中证内地低碳经济主题指数由清洁能源发电 能源转换及存储 清洁生产及消费与废物处理等公司组成 反映低碳经济主题上市公司证券整体表现 [1] - 指数以2010年06月30日为基日 以1000 0点为基点 [1] 权重分布 - 十大权重股分别为宁德时代(15 42%) 长江电力(14 38%) 阳光电源(6 18%) 隆基绿能(5 51%) 中国核电(4 37%) 三峡能源(3 5%) 特变电工(3 49%) 亿纬锂能(3 1%) 通威股份(3 09%) 国投电力(2 01%) [1] - 持仓市场板块分布为上海证券交易所51 54% 深圳证券交易所48 04% 北京证券交易所0 43% [1] - 行业分布为工业69 10% 公用事业30 90% [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况会进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除 公司发生收购 合并 分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2] 跟踪基金 - 跟踪内地低碳的公募基金包括华夏中证内地低碳经济主题ETF联接C 鹏华中证内地低碳经济主题ETF联接C 银华中证内地低碳经济主题ETF 易方达中证内地低碳经济主题联接C 泰康中证内地低碳经济主题ETF等 [2]

清洁能源项目投资 - 公司收到西藏日喀则市10万千瓦光热+10万千瓦光伏+80万千瓦风电一体化项目备案通知，总投资约54.79亿元，拟分批建设 [1][2] - 项目包含昂仁县10万千瓦光热+10万千瓦光伏、拉孜县60万千瓦风电、岗巴县20万千瓦风电，建设单位为子公司昂仁县粤水电新能源有限公司 [2] - 公司累计投产清洁能源项目总装机4559.71兆瓦，其中水力发电380.50兆瓦、风力发电800.36兆瓦、光伏发电3278.85兆瓦、独立储能100兆瓦 [1][4] 近期项目进展 - 广东省韶关市0.558MW屋顶光伏、潮州市2.35MW分布式光伏及新疆5MW制储加氢一体化项目实现全容量并网，合计24.108MW [3] - 湖南省邵阳市120MW复合光伏项目首批16.20MW并网发电，预计提升未来经营业绩 [3][4] - 子公司以4.71亿元收购5家光伏项目公司100%股权，涉及9个地面光伏项目，合计直流侧装机容量249.78MWp，备案装机236.50MW [4][5] 业务整合与业绩影响 - 收购光伏企业旨在整合资源、扩大清洁能源规模，标的公司2025年预计净利润5291.21万元，运营期内将正面影响合并报表业绩 [5] - 公司业务覆盖建筑工程、水利水电、市政公路等全产业链，同时布局水力、风力、光伏发电及装备制造 [2]

重大资产重组及市场反应 - 公司披露重大资产重组后复牌第二天股价巨震 全天换手率达12 5% [2] - 6月11日龙虎榜显示卖出额前五名合计卖出8777 8万元 其中两家机构席位分别卖出1583 37万元和1265 83万元 [2] - 公司拟通过发行股份及支付现金购买蜀道清洁能源60%股权 同时出售川发磁浮100%股权及债权 出售新筑交科100%股权及债权 [5] 股价波动及交易情况 - 6月11日公司股价以涨停价开盘后迅速回落 盘中最低价6 62元/股 低于停牌前最高价 最终收涨0 28% 全天振幅达17 94% [4] - 6月10日复牌后仅实现一个涨停板 当日有一笔150万股大宗交易 成交额1078 50万元 占当日总成交额近20% [4] 业务调整及标的公司情况 - 公司磁浮业务长期亏损 2024年川发磁浮亏损1 5亿元 桥梁功能部件业务竞争加剧 [6] - 交易后公司将战略性退出磁浮与桥梁功能部件业务 聚焦清洁能源发电业务 形成"水风光储"一体化布局 [5][6] - 蜀道清洁能源2023年归母净利润亏损8353 34万元 去年盈利3692 02万元 [6] 市场分歧原因分析 - 标的公司估值与市场可比案例无明显差异 但清洁能源行业竞争激烈 业务盈利可持续性需验证 [6] - 市场情绪消化后部分投资者获利了结 叠加资金博弈导致卖盘增加 是涨停打开的综合因素 [6]

公司复牌及股价表现 - 新筑股份6月10日复牌后股价涨停至7 19元/股 涨幅9 94% [1] 重大资产重组交易内容 - 拟向蜀道轨交集团出售川发磁浮100%股权及相关债权与轨道交通资产 [2] - 拟向四川路桥出售新筑交科100%股权及桥梁功能部件相关资产负债 [2] - 拟向蜀道集团发行股份及支付现金购买蜀道清洁能源60%股权并配套募资 [2] - 交易构成重大资产重组及关联交易 因交易方均为蜀道集团关联企业 [2] 战略转型方向 - 公司将战略性退出磁浮与桥梁功能部件业务 未来聚焦清洁能源发电 [3] - 蜀道清洁能源将成为控股子公司 业务涵盖水电 风电 光伏及储能 权益装机1150万千瓦 控股装机857万千瓦 [3] - 依托蜀道集团"交通+能源"生态 储备水风光资源约3000万千瓦 [3] 配套融资计划 - 拟向不超过35名特定投资者募资 总额不超过发行股份购买资产交易价的100% [4] - 配套资金用途包括支付现金对价 中介费用 清洁能源项目投入及补充流动资金 [4] 行业专家观点 - 重组有助于公司集中资源发展清洁能源领域 借助蜀道清洁能源市场份额快速切入高增长赛道 [4] - 业务结构优化将改善财务状况 提升市场竞争力 推动转型升级 [4]

交易方案概述 - 本次交易包括重大资产出售、发行股份及支付现金购买资产、募集配套资金三部分，三者互为条件构成不可分割的整体 [8] - 重大资产出售涉及向蜀道轨交集团出售川发磁浮100%股权及相关债权资产，向四川路桥出售新筑交科100%股权及桥梁功能部件业务资产 [8][63] - 发行股份及支付现金购买资产标的为蜀道集团持有的蜀道清洁能源60%股权，交易完成后该公司将成为上市公司控股子公司 [8][9][65] - 募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易价格的100%，发行股份数量不超过交易后总股本的30%，发行对象不超过35名特定投资者 [12][13][14] 交易定价与股份发行 - 发行股份购买资产的定价基准日前120个交易日股票交易均价为5.48元/股，最终发行价确定为4.39元/股（均价80%）[10][11][67] - 股份锁定期安排：蜀道集团认购股份锁定36个月，若股价连续20日低于发行价则自动延长6个月 [11][67] - 配套融资发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票均价的80%，具体价格将通过询价确定 [12][13] 交易影响分析 - 业务影响：公司将战略性退出磁浮与桥梁功能部件业务，转型聚焦清洁能源发电领域 [18][61] - 财务影响：2024年川发磁浮亏损1.5亿元，剥离后将改善公司盈利能力 [61][18] - 股权结构：交易前后控股股东均为蜀道集团，实际控制人为四川省国资委，不导致控制权变更 [18][17] 交易审批进展 - 已履行程序：董事会审议通过预案 [7] - 尚需程序：股东大会审议、深交所审核、中国证监会注册等 [16][57] - 标的资产审计评估工作尚未完成，最终交易价格将以备案评估结果为准 [7][9][17] 行业政策背景 - 国家出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》等政策鼓励并购重组 [62] - "碳达峰、碳中和"政策推动清洁能源行业发展，但存在电价波动及政策调整风险 [59] - 电力体制改革深化可能影响蜀道清洁能源的电价水平及盈利能力 [59]

流动性表现 - 绿色电力ETF盘中换手率2 21% 成交金额757 83万元 [2] - 近1月日均成交金额2119 20万元 [2] 规模与份额增长 - 近3月规模增长7650 56万元 新增规模位居可比基金第一 [2] - 近3月份额增长5800 00万份 新增份额位居可比基金第一 [2] 估值水平 - 国证绿色电力指数最新市盈率18 88倍 处于近3年17 58%分位 估值低于历史82 42%时间 [2] 指数成分结构 - 前十大权重股合计占比58 04% 包括长江电力、中国核电、三峡能源等 [2] 政策与行业动态 - 国务院核准5个核电项目共10台机组 其中8台采用"华龙一号"技术 数量和时间超预期 [2] - 碳中和背景下清洁能源发电空间巨大 风光发电占比提升推动绿色电力赛道长期发展 [3] - 电力市场化改革推动电厂成本与收入端变革 板块长期配置价值凸显 [3] 投资工具 - 场外投资者可通过绿色电力ETF联接基金(017057)参与 [3]

战略性新兴产业 - 电子核心产业开票金额同比增长37.7% [1] - 先进环保产业开票金额同比增长26.5% [1] - 新能源汽车相关设施制造开票金额同比增长24.4% [1] - 互联网与云计算、大数据服务开票金额同比增长23.5% [1] - 海洋工程装备产业开票金额同比增长17% [1] 制造业高端化 - 医疗仪器设备及仪器仪表制造业开票金额同比增长13.6% [2] - 航空、航天器及设备制造业开票金额同比增长1.2% [2] - 东软医疗系统股份有限公司开票金额同比增长超过30% [2] 消费市场 - 电视机等家用视听设备零售开票金额同比增长45.6% [2] - 冰箱等日用家电零售开票金额同比增长44.7% [2] - 手机等通信设备零售开票金额同比增长15.3% [2] - 数码产品等电子产品零售开票金额同比增长5.9% [2] - 消费领域（不含住房消费）开票金额同比增长6.4%，增速较一季度扩大0.2个百分点 [2] 绿色能源 - 核电、水电、光电、风电和生物质发电五大清洁能源发电开票金额增速较火力发电高2.3个百分点 [3] - 五大清洁能源发电开票金额占全部发电开票金额的35.7%，高于全国平均水平4.0个百分点 [3] - 节能技术推广服务开票金额同比增长8.1% [3] - 新能源技术推广服务开票金额同比增长3.4% [3]