美联储官员货币政策立场 - 美联储官员穆萨莱姆表示鉴于通胀率一直高于美联储设定的2%的目标水平其不太愿意支持进一步的降息举措[1] - 穆萨莱姆赞同美联储本周维持利率不变的决定并认为在3.5%至3.75%的利率水平下美联储的目标利率已不再高到足以对经济造成显著的抑制作用[1] - 持续的价格上涨应当会阻止美联储为了支持经济而降低利率[1] 对经济与市场的潜在影响 - 穆萨莱姆指出试图通过降低美联储控制的短期利率来缓解劳动力市场压力可能会适得其反可能引发对未来通胀的担忧并推高长期利率[1] - 长期利率是决定房贷成本和企业借贷成本的重要因素[1]

美联储货币政策与利率决议 - 预计将于本周三维持短期利率不变 在去年三次降息后选择按兵不动 静待经济走势明朗 [2][9] - 去年4月推出全面关税政策后美国就业增长几近停滞 彼时降息意在提振经济、防止就业市场恶化 [2][9] - 目前失业率趋于稳定 经济或迎来回暖 但通胀率仍顽固地高于美联储2%的目标值 维持当前利率成为合理选择 [2][9] 美联储内部政策分歧与未来路径 - 利率制定委员会内部存在分歧 一方认为通胀回落前不应继续降息 另一方主张进一步降息为就业市场提供更多支撑 [2][9] - 去年12月 委员会19名参会者中仅有12人支持今年至少再降息一次 [2][10] - 多数经济学家预测美联储今年将降息两次 最有可能在6月或之后的议息会议上落地 [2][10] 美联储面临的政治压力与独立性挑战 - 议息会议笼罩在特朗普政府施加的前所未有的压力之下 [3][10] - 1月11日 鲍威尔称司法部就其在国会作证时涉及25亿美元建筑翻新项目启动刑事调查并送达传票 鲍威尔直指这是因美联储未尽快降息而实施的报复 [3][10] - 联邦最高法院受理了特朗普政府试图解雇美联储理事莉萨・库克的诉求 美联储成立112年来从未有总统解雇过美联储理事 大法官表态似乎倾向于让库克留任 [3][10] - 特朗普表示已接近敲定新任美联储主席人选 将于今年5月鲍威尔任期结束后替换 公告最快或于本周发布 [3][10] - 经济学家表示特朗普的施压举动或已适得其反 参议院共和党议员公开表态支持鲍威尔 并威胁将否决特朗普提名的新任主席人选 [3][10] 美联储领导层动态与沟通策略 - 任期将至的鲍威尔选择了低调行事 自去年9月以来仅发表过一次涉经济议题的演讲 [4][11] - 鲍威尔或许是让其他美联储官员出面解释未来数月暂不降息的原因 这凸显美联储主席并非独自决定利率政策 [5][11] - 在鲍威尔的整个任期内 他对美联储下一步政策走向相关信息的披露从未像现在这样少 [5][11] 美联储投票权结构与官员观点 - 美联储利率制定委员会的19名成员中仅有12人拥有投票权 包括7名美联储理事会成员、纽约联邦储备银行行长以及4名轮值的地区联邦储备银行行长 [5][11] - 2026年拥有投票权的四位地区联储行长近期均对短期内是否有必要进一步降息表达了不同程度的质疑 [5][11] - 费城联储行长安娜・保尔森表示 经济形势好转或为今年晚些时候更多次降息创造条件 她预计通胀将逐步回落 就业市场趋于稳定 今年经济增速将维持在2%左右 [5][12] 当前经济与就业市场状况 - 企业新增就业岗位寥寥 居民对经济前景的信心依旧低迷 [6][12] - 美国世界大型企业联合会周二数据显示 1月消费者信心指数跌至11年来新低 [6][12] - 经济学家预计未来数月超出常规规模的退税将进一步提振居民消费 经济增速加快最终可能推动就业增长 尽管当前经济正处于扩张阶段 就业市场表现却明显疲软 [5][12]

美联储利率决议 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%至4%，这是自2022年底以来首次低于4% [2][4] - 这是美联储今年第二次降息，同时宣布将于12月1日结束量化紧缩（QT），停止缩减国债和机构证券的持有规模 [2][5] - 在本次决议中，有两名官员持不同意见，其中一位支持降息50个基点，另一位则希望维持利率不变 [4] 美联储政策前瞻 - 美联储主席鲍威尔表示，在12月的会议上进一步降息并非既定事实，强调这“远非如此”，此举出乎市场意料 [2][3] - 鲍威尔解释称，委员会内部对未来政策路径存在强烈分歧，部分成员认为在已降息50个基点后应暂停，同时指出经济活动强劲和劳动力市场未快速下滑等鹰派迹象 [3] - 鲍威尔将当前决策环境比作“在雾中驾驶”，暗示缺乏明确数据可能影响12月的决定 [3] 市场预期变化 - 鲍威尔讲话后，市场对美联储在12月维持利率不变的预期概率从不足10%大幅跃升至40%，而降息概率则降至55%，甚至出现了5%的加息概率 [4] - 对利率敏感的2年期国债收益率上升11个基点至3.61%，10年期国债收益率上升9个基点至4.07%，反映出市场对降息预期的重新定价 [6] 经济状况评估 - 美联储在政策声明中将经济增长描述为“以温和速度扩张”，此表述较此前强调“适度”的措辞有细微变化 [5] - 政策制定者承认就业增长已放缓，且通胀自年初以来有所上升，但认为整体情况仍与实现2%通胀目标的进展一致 [5] 金融市场反应 - 股市收盘涨跌不一，标普500指数基本持平，纳斯达克指数收盘上涨0.6%，道琼斯工业平均指数下跌0.2% [6] - 在鲍威尔新闻发布会期间，市场出现初始抛售后，逢低买入者入场，使股市走势形成一种模式 [6]

美联储利率决议与政策立场 - 市场普遍预期美联储将维持利率不变，焦点在于政策制定者是否仍致力于今年两次降息的预期[1] - 美联储官员需要白宫解决围绕关税、移民和税收等重大问题后才可能采取行动，最新以色列和伊朗局势增加了全球经济不确定性[1] - 根据期货合约定价，投资者押注美联储最早也要到9月份才会降低借贷成本[5] 影响美联储决策的经济因素 - 美联储官员担心特朗普的关税措施将重新引发高通胀，对维持低通胀和高就业的双重使命构成威胁[3] - 美国5月份基础通胀率连续第四个月低于预期，4月核心PCE创四年多来新低[3] - 尽管就业增长放缓，但失业率连续三个月保持稳定，部分原因是移民数量急剧下降降低了劳动力供应[3] 政策前景与点阵图预测 - 本次将公布的最新利率路径预测点阵图，可预示官员对今年降息的看法，3月份点阵图显示官员一致认为今年将降息两次[7] - 如果点阵图变化不大，市场可寄望于今年余下时间进行两次降息[7] - 美联储下一步举措的时机取决于特朗普政策体现在经济数据中的时间及其引发经济衰退担忧的程度[5] 外部风险对政策的潜在影响 - 中东局势风险会推升国际原油价格，导致通胀率处于再次大幅上升的风险，可能阻碍央行降息计划[5] - 有预测认为美联储今年内可能都不会降息[5] - 鲍威尔可能继续强调关税导致通胀长期持续的风险，并承认可能出现艰难的权衡[7] 对金融市场的影响 - 如果降息两次的前景得到强化，美股可重新站稳脚跟并寻求向高位靠近，若美联储发出强硬信号则不利于美股反弹[9] - 若美联储强调谨慎耐心的立场，则美元会部分受益[9] - 黄金价格需要美联储对更多降息前景的确认，金价较4月份创下的纪录低约100美元，有望实现第六个月月度上涨，是20多年来最好的月度涨幅[10]