9月12日，新华医疗盘中下跌2.06%，截至14:12，报16.18元/股，成交2.52亿元，换手率2.55%，总市值 98.16亿元。 资金流向方面，主力资金净流出3068.73万元，特大单买入1291.43万元，占比5.13%，卖出2938.91万 元，占比11.67%；大单买入7052.00万元，占比28.01%，卖出8473.25万元，占比33.65%。 新华医疗今年以来股价跌1.34%，近5个交易日跌1.22%，近20日跌7.91%，近60日涨10.44%。 资料显示，山东新华医疗器械股份有限公司位于山东省淄博市高新技术产业开发区新华医疗科技园，成 立日期1993年4月18日，上市日期2002年9月27日，公司主营业务涉及以医疗器械、制药装备为主业,以 医疗商贸、医疗服务为协同的业务体系。主营业务收入构成为：医疗器械制造产品35.16%，医疗商贸 产品31.23%，制药装备产品24.43%，医疗服务7.05%，其他2.12%。 新华医疗所属申万行业为：医药生物-医疗器械-医疗设备。所属概念板块包括：医废处理、中盘、体外 诊断、智慧医疗、民营医院等。 截至6月30日，新华医疗股东户数3.93万，较上期 ...

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入47.90亿元，同比下降7.64% [1][12] - 归属于上市公司股东的净利润3.86亿元，同比下降20.35% [1][12] - 扣除非经常性净利润3.33亿元，同比下降29.75% [1][12] - 经营活动现金流量净额2.43亿元，同比增长76.86% [1][25] 盈利能力指标 - 加权平均净资产收益率4.99%，同比下降1.51个百分点 [24] - 投入资本回报率4.34%，同比下降1.32个百分点 [24] - 毛利率26.48%，净利率8.05% [19][20] - 净利率低于行业均值和中位数水平 [20] 营运能力分析 - 总资产周转率0.31次，低于行业均值和中位数 [33] - 固定资产周转率1.75次，应收账款周转率2.48次 [34] - 存货周转效率改善，存货较上年末减少7.78% [39][45] 资产负债结构 - 资产负债率46.65%，低于行业水平 [49] - 有息资产负债率6.68%，保持较低水平 [51] - 流动比率1.34，速动比率0.89 [51] - 货币资金较上年末增加2.37% [39] 业务构成情况 - 医疗器械制造产品收入37.35亿元，制药装备产品21.71亿元 [19] - 医疗商贸产品31.25亿元，医疗服务8.34亿元 [19] - 主营业务聚焦医疗器械和制药装备制造 [10] 现金流状况 - 经营活动现金流净额2.43亿元，投资活动现金流净额-1.53亿元 [25][27] - 自由现金流1.09亿元，较2024年有所改善 [29] - 营收现金比103.55%，现金回收质量良好 [31] 股东结构 - 山东颐养健康产业发展集团为第一大股东，持股比例28.91% [54] - 华宝中证医疗ETF持股2.65%，香港中央结算持股1.31% [54] - 机构投资者持股结构保持稳定 [54] 估值水平 - 市盈率（TTM）16.65倍，市净率（LF）1.26倍 [1] - 市销率（TTM）1.03倍，估值处于合理区间 [1]

公司股价表现 - 8月11日收盘价18.14元 单日上涨4.43% 滚动市盈率17.17倍创161天新低 总市值110.05亿元 [1] - 股东户数达38959户 较上次增加5308户 户均持股市值35.28万元 户均持股数量2.76万股 [1] 行业估值对比 - 医疗器械行业平均市盈率56.56倍 行业中值39.76倍 公司市盈率排名行业第36位 [1] - 公司市盈率17.17倍显著低于行业平均56.56倍 市净率1.40倍低于行业平均4.92倍 [1][3] - 总市值110.05亿元低于行业平均118.97亿元 但高于行业中值57.67亿元 [1][3] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入23.08亿元 同比下降8.74% 净利润1.60亿元 同比下降23.97% [3] - 销售毛利率23.79% [3] 业务与行业地位 - 主营业务为医疗器械和制药装备制造销售 提供医疗服务和医疗商贸 [2] - 中国医疗器械行业协会会长单位 中国医学装备协会副理事长单位 [2] - 研制全球首台过氧乙酸低温灭菌器 国内首台高能医用电子直线加速器 [2] - 拥有国家认定企业技术中心 博士后科研工作站 承担国家重点研发项目20余项 [2] 同业估值比较 - 九安医疗市盈率11.28倍 英科医疗15.14倍 山东药玻16.16倍 均低于公司17.17倍 [3] - 鱼跃医疗市盈率20.15倍 总市值356.78亿元 显著高于公司 [3] - 振德医疗市盈率16.76倍 总市值60.86亿元 奥美医疗市盈率17.18倍 总市值62.06亿元 [3]

股价与估值表现 - 7月31日收盘价16.61元 单日下跌1.19% 滚动市盈率15.72倍 总市值100.77亿元 [1] - 医疗器械行业市盈率平均54.89倍 行业中值37.06倍 公司估值显著低于行业平均水平 [1][3] - 市净率1.28倍 低于行业平均4.71倍及中值2.67倍 估值水平处于行业低位 [3] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入23.08亿元 同比下降8.74% [3] - 同期净利润1.60亿元 同比大幅下降23.97% [3] - 销售毛利率23.79% 反映产品盈利能力 [3] 行业地位与竞争优势 - 主营业务涵盖医疗器械制造 制药装备 医疗商贸及医疗服务四大领域 [2] - 中国医疗器械行业协会会长单位 拥有国家级企业技术中心和博士后科研工作站 [2] - 研制全球首台过氧乙酸低温灭菌器 国内首台高能医用电子直线加速器 技术实力突出 [2] 股东结构变化 - 截至2025年3月31日股东户数38,959户 较上次增加5,308户 持股集中度有所分散 [1] - 户均持股市值35.28万元 户均持股数量2.76万股 [1] 同业估值比较 - 市盈率在同行中处于较低水平 低于英科医疗14.23倍 山东药玻15.95倍 奥美医疗16.23倍等可比公司 [3] - 总市值100.77亿元 低于行业平均114.46亿元 在披露数据的12家同业公司中规模偏小 [3]

公司股价与估值 - 6月24日收盘价15.1元，上涨1.14%，总市值91.61亿元 [1] - 滚动市盈率14.29倍，静态市盈率13.25倍，市净率1.17倍 [1][3] - 行业平均市盈率49.12倍，行业中值36.07倍，公司排名第33位 [1] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示11家机构持仓，其中基金8家，其他机构3家 [1] - 合计持股26651.40万股，持股市值42.83亿元 [1] 主营业务与行业地位 - 主营业务为医疗器械、制药装备制造销售及医疗商贸服务 [2] - 主要产品包括医疗器械制造、制药装备、医疗商贸和医疗服务 [2] - 公司是中国医疗器械行业协会会长单位，拥有多项行业领导职务 [2] - 国家重点高新技术企业，拥有国家认定企业技术中心 [2] 技术创新与研发实力 - 研制全球首台过氧乙酸低温灭菌器、国内首台高能医用电子直线加速器 [2] - 建成国内首个智慧化消毒供应中心，获中国灭菌设备领域首张FDA认证 [2] - 每年新增重点技术创新项目百余项，承担国家重点研发项目20余项 [2] - 拥有3名享受国务院特殊津贴专家，4名国家级人才 [2] 财务表现 - 2025年一季度营业收入23.08亿元，同比下降8.74% [3] - 净利润1.60亿元，同比下降23.97% [3] - 销售毛利率23.79% [3] 行业对比 - 公司PE低于行业平均49.12倍和行业中值36.07倍 [1][3] - 市净率1.17倍显著低于行业平均4.49倍 [3] - 总市值91.61亿元低于行业平均104.96亿元 [3]

报告公司投资评级 - 评级为增持，维持优于大市评级，目标价格为 24.29 元，当前价格为 14.71 元 [1] 报告的核心观点 - 公司通过研发创新强化器械设备市场竞争力，持续剥离非主业，聚焦核心业务，拓展海外市场，维持优于大市评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2023 - 2027 年，营业收入分别为 100.12 亿、100.21 亿、106.64 亿、113.37 亿、120.44 亿元，增速分别为 7.9%、0.1%、6.4%、6.3%、6.2% [3] - 2023 - 2027 年，归母净利润分别为 6.54 亿、6.92 亿、8.19 亿、9.67 亿、10.83 亿元，增速分别为 30.8%、5.8%、18.4%、18.2%、12.0% [3] - 2023 - 2027 年，每股净收益分别为 1.08、1.14、1.35、1.59、1.79 元，净资产收益率分别为 8.9%、9.1%、9.9%、10.8%、11.0% [3] 股价表现 - 1M、3M、12M 绝对升幅分别为 -10%、-8%、-12%，相对指数分别为 -8%、-9%、-18% [4] 业务结构调整 - 集中优势发展医疗器械、制药装备等制造类产品，2024 年两类产品收入占比 58.93% [4] - 积极对医疗服务瘦身健体，2024 年挂牌转让山东新华昌国医院投资管理有限公司股权 [4] 海外市场拓展 - 2024 年国际业务（自营）收入 2.71 亿元，同比增长 12.43%，国际业务毛利率高于国内业务 [4] 医疗器械板块 - 2024 年营业收入 37.35 亿元，同比下滑 10.4%，主要系设备招投标量下降 [4] - 持续布局智能化样板，发力第三方消毒供应中心市场；提升放射诊疗产品竞争力；升级体外诊断老产品；手术洁净微创产品取证上市；实验室设备及仪器研发进展顺利 [4] 制药装备板块 - 2024 年营业收入 21.71 亿元，同比增长 12.9%，在政策、技术和市场推动下持续增长 [4] - 打造资源整合平台，冻干面膜设备在医美行业首单突破，新签国贸合同额度高增长 [4] 可比公司估值 - 选取东富龙、楚天科技、迈瑞医疗三家器械设备企业作为可比公司，2025 年 PE 平均值为 18.97 [6]

公司股价与估值 - 5月7日收盘价14.95元，上涨1.22%，滚动市盈率PE为14.15倍，总市值90.70亿元 [1] - 公司PE显著低于行业平均49.02倍和行业中值36.25倍，在医疗器械行业中排名第33位 [1] - 股东户数增至38959户，较上次增加5308户，户均持股市值35.28万元，户均持股2.76万股 [1] 主营业务与行业地位 - 主营业务为医疗器械、制药装备制造销售及医疗服务和商贸，产品涵盖医疗器械制造、制药装备、医疗商贸和医疗服务 [2] - 公司是中国医疗器械行业协会会长单位，拥有多项国家级行业职务，包括感染与控制技术专业委员会理事长单位等 [2] - 研制全球首台过氧乙酸低温灭菌器、国内首台高能医用电子直线加速器，建成国内首个智慧化消毒供应中心 [2] 技术创新与资质荣誉 - 国家重点高新技术企业，拥有国家认定企业技术中心和博士后科研工作站等省级研发平台 [2] - 每年新增重点技术创新项目百余项，获国家级制造业单项冠军企业称号，入选国务院国资委"科改标杆企业" [2] - 拥有享受国务院特殊津贴专家3名，承担国家重点研发项目20余项，获省市级科技进步奖10余项 [2] 财务表现与行业对比 - 2025年一季度营业收入23.08亿元，同比下降8.74%，净利润1.60亿元，同比下降23.97%，销售毛利率23.79% [3] - 公司PE(TTM)14.15倍低于行业平均49.02倍，市净率1.15倍显著低于行业平均4.56倍 [3] - 总市值90.70亿元低于行业平均104.18亿元，但高于行业中值46.91亿元 [3]