布局储能业务，有望形成新增长点。公司半导体热电制冷技术制成的除湿机具有体积小、湿度控制精度 高等优势，可有效解决因储能柜中的电池密度大、空间狭小导致风道狭窄空气流动差的问题，保证储能 设备的运行安全。2024 年公司半导体机柜除湿机产品已向海博思创等企业供货，形成销售收入359 万 元，同时与宁德时代、亿纬锂能等多家企业完成产品验证。随着液冷技术在电化学储能热管理渗透率的 快速提高，半导体制冷除湿机有望形成公司新的利润增长点。 我们预测公司25-27 年每股收益分别为0.82/1.20/1.52 元（原25 年每股收益预测为0.71 元，主要上调营业 收入与毛利率），根据可比公司25 年48 倍PE 估值，对应目标价39.36 元，维持增持评级。 风险提示 光模块用Micro TEC 产品进度较快，推动通信业务快速增长。2024 年，公司在通信领域实现销售收入 0.27 亿元，同比增长140.8%。产品进度上，公司用于5G网络中光模块温控的Micro TEC 已向多家头部 企业批量供货；同时已与多家光模块厂商积极开展应用于数通400G/800G 高速率光模块的Micro TEC 的 项目开发，目前处于可靠性验 ...