报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃期货整理运行，现货方面线性LL和拉丝PP中石化、中石油均平稳，下游需求端总体开工率似见高位，需求稳步释放，前期盘面驱动受原油及商品整体弱势影响，聚烯烃估值走低，短期关注原油成本能否止跌、上游供需消化节奏以及国内消费潜力[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 线性LL期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6516、6543、6568，较前2日涨跌分别为 -6、 -14、 -15，涨跌幅分别为 -0.09%、 -0.21%、 -0.23%，成交量分别为74760、300927、6417，持仓量分别为135903、510143、10432，持仓量增减分别为 -14270、21355、1247，1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 -27、 -25、52 [2] - 拉丝PP期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6192、6256、6291，较前2日涨跌分别为14、2、14，涨跌幅分别为0.23%、0.03%、0.22%，成交量分别为128985、303323、6466，持仓量分别为195372、497942、26213，持仓量增减分别为 -23998、11398、1729，1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 -64、 -35、99 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2131元/吨、6055元/吨、594美元/吨、5600元/吨、6020元/吨、8700元/吨，前值分别为2127元/吨、6065元/吨、599美元/吨、5600元/吨、6040元/吨、8700元/吨 [2] - 现货方面，线性LL华东、华北、华南市场现值分别为6550 - 6850元/吨、6500 - 6750元/吨、6500 - 6900元/吨，前值分别为6550 - 6850元/吨、6500 - 6750 8100 - 8250元/吨、6500 - 6900元/吨；拉丝PP华东、华北、华南市场现值分别为6100 - 6300元/吨、6050 - 6200元/吨、6100 - 6350元/吨，前值与现值相同 [2] 消息 - 12月16日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年1月期货结算价每桶55.27美元，比前一交易日下跌1.55美元，跌幅2.73%，交易区间54.98 - 56.70美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年2月期货结算价每桶58.92美元，比前一交易日下跌1.64美元，跌幅2.71%，交易区间58.72 - 60.40美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃期货日盘延续弱势，夜盘止跌反弹；下游需求端总体开工率似见高位，需求稳步释放；前期盘面受原油及商品整体弱势影响，聚烯烃估值走低；短期关注原油为代表的成本能否止跌以及上游供需消化的节奏 [2] 各目录总结 期货市场 - LL和PP不同月份期货合约前日收盘价、前2日收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量、持仓量增减及价差均有变化，如LL 1月合约前日收盘价6476，较前2日下跌58，涨跌幅 -0.89% [2] 原料与现货市场 - 原料方面甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷等现值与前值有不同表现，如甲醇期货现值2104元/吨，前值2123元/吨 [2] - 现货市场LL和PP不同区域价格现值与前值有差异，如LL华东市场现值6600 - 6900，前值6600 - 6900 [2] 消息 - 12月12日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年1月期货结算价每桶57.44美元，较前一交易日下跌0.16美元，跌幅0.28%；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年2月期货结算价每桶61.12美元，较前一交易日下跌0.16美元，跌幅0.26% [2] 评论及策略 - 线性LL中石化平稳，中石油部分下调70；拉丝PP中石化平稳，中石油平稳 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃期货回落 现货方面线性LL中石化平稳 中石油部分下调100 拉丝PP中石化平稳 中石油平稳 下游需求端总体开工率似见高位 需求稳步释放 但市场情绪受原油及商品整体弱势影响 短期聚烯烃自身估值处于低位 反弹后总体维持低位震荡过程[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日LL期货1月、5月、9月收盘价分别为6643、6708、6754 前2日收盘价分别为6674、6742、6788 涨跌分别为-31、-34、-34 涨跌幅分别为-0.46%、-0.50%、-0.50% 成交量分别为234875、153809、1942 持仓量分别为374193、315983、5089 持仓量增减分别为-19347、21166、386 1月-5月、5月-9月、9月-1月价差现值分别为-65、-46、111 前值分别为-68、-46、114[2] - 前日PP期货1月、5月、9月收盘价分别为6275、6370、6409 前2日收盘价分别为6287、6382、6420 涨跌分别为-12、-12、-11 涨跌幅分别为-0.19%、-0.19%、-0.17% 成交量分别为299256、139493、2275 持仓量分别为423064、319140、17920 持仓量增减分别为-11444、12252、124 1月-5月、5月-9月、9月-1月价差现值分别为-95、-39、134 前值分别为-95、-38、133[2] 原料与现货市场 - 原料方面 甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷现值分别为2093元/吨、6100元/吨、589美元/吨 前值分别为2082元/吨、6050元/吨、585美元/吨 PP回料现值和前值均为5600元/吨 华北粉料现值为6083元/吨 前值为6103元/吨 地膜现值和前值均为8700元/吨[2] - 中游LL华东、华北、华南市场现值分别为6750 - 7150元/吨、6600 - 6900元/吨、6750 - 7100元/吨 前值分别为6800 - 7150元/吨、6650 - 6950元/吨、6800 - 7150元/吨 PP华东、华北、华南市场现值分别为6200 - 6350元/吨、6100 - 6250元/吨、6200 - 6450元/吨 前值分别为6200 - 6350元/吨、6150 - 6300元/吨、6250 - 6450元/吨[2] 消息 12月8日 纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年1月期货结算价每桶58.88美元 比前一交易日下跌1.20美元 跌幅2.00% 交易区间58.68 - 60.30美元 伦敦洲际交易所布伦特原油2026年2月期货结算价每桶62.49美元 比前一交易日下跌1.26美元 跌幅1.98% 交易区间62.34 - 63.96美元[2]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 聚烯烃期货回落 ，现货方面线性LL和拉丝PP中石化、中石油均平稳 ，下游需求端总体开工率似见高位 ，需求稳步释放 ，但市场情绪受原油及商品整体弱势影响 ，短期聚烯烃自身估值处于低位 ，反弹后总体维持低位震荡过程 [2] 分组3：根据相关目录分别进行总结 期货市场 - LL期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6674、6742、6788 ，前2日收盘价分别为6776、6829、6867 ，涨跌分别为 -102、 -87、 -79 ，涨跌幅分别为 -1.51%、 -1.27%、 -1.15% ，成交量分别为282287、144721、1390 ，持仓量分别为393540、294817、4703 ，持仓量增减分别为7056、25032、250 ；PP期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6287、6382、6420 ，前2日收盘价分别为6359、6452、6482 ，涨跌分别为 -72、 -70、 -62 ，涨跌幅分别为 -1.13%、 -1.08%、 -0.96% ，成交量分别为259821、108437、2085 ，持仓量分别为434508、306888、17796 ，持仓量增减分别为 -15691、14332、78 [2] - LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 -68、 -46、114 ，前值分别为 -53、 -38、91 ；PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 -95、 -38、133 ，前值分别为 -93、 -30、123 [2] 原料与现货市场 - 原料方面甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2081元/吨、6050元/吨、585美元/吨、5600元/吨、6100元/吨、8700元/吨 ，前值分别为2117元/吨、6050元/吨、583美元/吨、5600元/吨、6150元/吨、8700元/吨 [2] - 中游LL华东、华北、华南市场现值分别为6800 - 7150、6650 - 6950、6800 - 7150 ，前值分别为6800 - 7150、6700 - 7000、6800 - 7150 ；PP华东、华北、华南市场现值分别为6200 - 6350、6150 - 6300、6250 - 6450 ，前值分别为6250 - 6400、6150 - 6300、6300 - 6450 [2] 消息 - 12月5日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年1月期货结算价每桶60.08美元 ，比前一交易日上涨0.41美元 ，涨幅0.69% ，交易区间59.42 - 60.50美元 ；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年2月期货结算价每桶63.75美元 ，比前一交易日上涨0.49美元 ，涨幅0.77% ，交易区间63.06 - 64.09美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃期货小幅回落 ，现货方面线性LL和拉丝PP中石化、中石油均平稳 ，下游需求端总体开工率处于高位 ，需求稳步释放 ，但市场情绪受原油以及商品整体弱势影响 ，聚烯烃自身估值处于低位 ，反弹后总体维持低位震荡 ，后市关注消费边际情况以及供给和排产水平 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日LL期货1月、5月、9月收盘价分别为6776、6829、6867元/吨 ，较前2日分别涨跌-32、-45、-46元/吨 ，涨跌幅为-0.47%、-0.65%、-0.67% ，成交量分别为210139、118193、1134 ，持仓量分别为386484、269785、4453 ，持仓量增减分别为-16226、14989、180 ；PP期货1月、5月、9月收盘价分别为6359、6452、6482元/吨 ，较前2日分别涨跌-23、-26、-21元/吨 ，涨跌幅为-0.36%、-0.40%、-0.32% ，成交量分别为206027、87292、1646 ，持仓量分别为450199、292556、17718 ，持仓量增减分别为-9702、10392、161 [2] - LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为-53、-38、91 ，前值分别为-66、-39、105 ；PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为-93、-30、123 ，前值分别为-96、-25、121 [2] 原料&现货市场 - 原料甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2116元/吨、6065元/吨、583美元/吨、5600元/吨、6150元/吨、8700元/吨 ，前值分别为2130元/吨、6070元/吨、581美元/吨、5600元/吨、6150元/吨、8700元/吨 [2] - 中游LL华东、华北、华南市场现值分别为6850 - 7250、6700 - 7000、6900 - 7200元/吨 ，前值分别为6850 - 7250、6700 - 7000、6900 - 7200元/吨 ；PP华东、华北、华南市场现值分别为6250 - 6400、6150 - 6300、6300 - 6450元/吨 ，前值分别为6250 - 6400、6150 - 6300、6300 - 6450元/吨 [2] 消息 - 周四（12月4日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年1月期货结算价每桶59.67美元 ，比前一交易日上涨0.72美元 ，涨幅1.22% ，交易区间58.81 - 60.02美元 ；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年2月期货结算价每桶63.26美元 ，比前一交易日上涨0.59美元 ，涨幅0.94% ，交易区间62.53 - 63.62美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃期货小幅反弹，现货方面线性LL和拉丝PP中石化、中石油均平稳 [2] - 下游需求端总体开工率处于高位，需求稳步释放，但市场情绪受原油及商品整体弱势影响 [2] - 短期聚烯烃自身估值处于低位，后市或延续低位震荡态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚烯烃期货价格方面，LL期货1月、5月、9月合约前日收盘价分别为6793、6845、6880，较前2日涨跌分别为23、14、3，涨跌幅分别为0.34%、0.20%、0.04%；PP期货1月、5月、9月合约前日收盘价分别为6372、6474、6519，较前2日涨跌分别为15、0、2，涨跌幅分别为0.24%、0.00%、0.03% [2] - 成交量方面，LL期货1月、5月、9月合约成交量分别为334461、107016、1244；PP期货1月、5月、9月合约成交量分别为374416、95707、1999 [2] - 持仓量方面，LL期货1月、5月、9月合约持仓量分别为497429、176591、2688，持仓量增减分别为 -15317、25839、129；PP期货1月、5月、9月合约持仓量分别为605178、183032、10073，持仓量增减分别为 -21657、21079、206 [2] - 价差方面，LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -52、 -35、87，前值分别为 -61、 -46、107；PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -102、 -45、147，前值分别为 -117、 -43、160 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2082元/吨、5925元/吨、561美元/吨、5600元/吨、6160元/吨、8700元/吨，前值分别为2010元/吨、5940元/吨、554美元/吨、5600元/吨、6180元/吨、8700元/吨 [2] - 中游现货方面，LL华东、华北、华南市场现值分别为6900 - 7350、6800 - 7050、7000 - 7400，前值分别为6900 - 7350、6800 - 7050、7000 - 7400；PP华东、华北、华南市场现值分别为6250 - 6450、6150 - 6350、6350 - 6550，前值分别为6250 - 6450、6200 - 6400、6400 - 6550 [2] 消息 - 11月24日，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年1月期货结算价每桶58.84美元，比前一交易日上涨0.78美元，涨幅1.34%，交易区间57.42 - 59.06美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年1月期货结算价每桶63.37美元，比前一交易日上涨0.81美元，涨幅1.29%，交易区间61.94 - 63.56美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃期货窄幅整理，现货方面线性LL中石化平稳、中石油部分上调50，拉丝PP中石化和中石油平稳；下游需求端总体开工率处于高位，需求稳步释放；前期连续下跌后上周小幅反弹，但市场仍在低位整理；后市关注季节性需求强度和成本端变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - LL期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6843、6902、6949，前2日收盘价涨跌分别为-10、-13、-7，涨跌幅分别为-0.15%、-0.19%、-0.10%，成交量分别为206820、42477、227，持仓量分别为542295、115114、2254，持仓量增减分别为1540、1481、-31 [2] - PP期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6467、6565、6606，前2日收盘价涨跌分别为-7、-10、-7，涨跌幅分别为-0.11%、-0.15%、-0.11%，成交量分别为231256、35837、591，持仓量分别为632878、157881、9134，持仓量增减分别为10826、3191、144 [2] - LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为-59、-47、106，前值分别为-62、-41、103；PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为-98、-41、139，前值分别为-101、-38、139 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2035元/吨、5845元/吨、553美元/吨、5600元/吨、6230元/吨、8700元/吨，前值分别为2062元/吨、5800元/吨、553美元/吨、5600元/吨、6230元/吨、8700元/吨 [2] - 中游LL华东、华北、华南市场现值分别为6950 - 7450元/吨、6800 - 7100元/吨、7050 - 7400元/吨，前值分别为6950 - 7450元/吨、6800 - 7050和8100 - 8250元/吨、7050 - 7400元/吨；PP华东、华北、华南市场现值分别为6350 - 6550元/吨、6250 - 6450元/吨、6450 - 6550元/吨，前值分别为6350 - 6550元/吨、6250 - 6450元/吨、6400 - 6550元/吨 [2] 消息评论 周一（11月17日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年12月期货结算价每桶59.91美元，比前一交易日下跌0.18美元，跌幅0.30%，交易区间59.32 - 60.44美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年1月期货结算价每桶64.2美元，比前一交易日下跌0.19美元，跌幅0.30%，交易区间63.67 - 64.72美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃期货小幅反弹，现货价格平稳，下游需求总体开工率处于高位需求稳步释放，但市场对1月合约有担忧情绪致期货下跌，11月连续下跌释放空头压力后或逐步企稳 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚烯烃期货部分合约价格有涨跌，LL的1月、5月、9月合约前日收盘价分别为6853、6915、6956元/吨，涨跌幅分别为0.51%、0.32%、0.26%；PP的1月、5月、9月合约前日收盘价分别为6474、6575、6613元/吨，涨跌幅分别为 -0.09%、 -0.03%、0.02% [2] - 成交量和持仓量方面，LL的1月、5月、9月合约成交量分别为347525、54367、707，持仓量分别为540755、113633、2285；PP的1月、5月、9月合约成交量分别为308865、62940、1407，持仓量分别为622052、154690、8990 [2] - 持仓量增减有差异，LL的1月、5月、9月合约持仓量增减分别为 -40847、1248、 -4；PP的1月、5月、9月合约持仓量增减分别为 -6371、7458、757 [2] - 价差方面，LL的1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月合约价差现值分别为 -62、 -41、103，前值分别为 -75、 -45、120；PP的1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月合约价差现值分别为 -101、 -38、139，前值分别为 -97、 -35、132 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2061元/吨、5800元/吨、553美元/吨、5600元/吨、6230元/吨、8700元/吨，部分较前值有变化 [2] - 中游市场，LL的华东、华北、华南市场现值分别为6350 - 6550、6950 - 7450、6800 - 7050，PP的华东、华北、华南市场现值分别为7050 - 7400、6250 - 6450、6400 - 6550，部分较前值有变化 [2] 消息 - 周五（11月14日），纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年12月期货结算价每桶60.09美元，涨幅2.39%；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年1月期货结算价每桶64.39美元，涨幅2.19% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃期货小幅反弹，现货方面线性LL和拉丝PP中石化、中石油均平稳，基本面聚烯烃跟随原油趋势，下游需求端总体开工率处于高位，需求稳步释放，目前聚烯烃供需压力暂时有限，盘面短期反弹之后后市或开始震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日收盘价LL的1月、5月、9月合约分别为7009元/吨、7075元/吨、7105元/吨，PP的1月、5月、9月合约分别为6685元/吨、6765元/吨、6762元/吨，较前2日收盘价涨跌分别为24、13、4、28、31、25，涨跌幅分别为0.34%、0.18%、0.06%、0.42%、0.46%、0.37% [2] - 成交量LL的1月、5月、9月合约分别为212938、21224、643，PP的1月、5月、9月合约分别为201901、20539、557 [2] - 持仓量LL的1月、5月、9月合约分别为512269、66284、1678，PP的1月、5月、9月合约分别为612658、133945、7119，持仓量增减分别为 -7218、 -322、309、1313、 -468、280 [2] - 价差方面，LL的1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -66、 -30、96，前值分别为 -77、 -39、116；PP的1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -80、3、77，前值分别为 -77、 -3、80 [2] 原料&现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2261元/吨、5985元/吨、543美元/吨、5600元/吨、6450元/吨、8700元/吨，前值分别为2245元/吨、6010元/吨、534美元/吨、5600元/吨、6480元/吨、8700元/吨 [2] - 中游LL华东市场、华北市场、华南市场现值分别为7000 - 7500元/吨、6900 - 7150元/吨、7200 - 7500元/吨，前值分别为7000 - 7500元/吨、6950 - 7150元/吨、7200 - 7500元/吨；PP华东市场、华北市场、华南市场现值分别为6550 - 6650元/吨、6450 - 6550元/吨、6500 - 6650元/吨，前值分别为6550 - 6650元/吨、6450 - 6600元/吨、6500 - 6650元/吨 [2] 消息 周三（10月29日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年12月期货结算价每桶60.48美元，比前一交易日上涨0.33美元，涨幅0.55%，交易区间59.70 - 61.02美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年12月期货结算价每桶64.92美元，比前一交易日上涨0.52美元，涨幅0.81%，交易区间63.92 - 65.37美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃期货小幅回落 现货方面线性LL和拉丝PP中石化、中石油均平稳 基本面角度聚烯烃逐步止跌 伴随外部环境缓和 原油止跌反弹 聚烯烃跟随原油趋势 目前供需压力暂时有限 盘面或维持短期震荡反弹趋势 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚烯烃期货价格有不同程度下跌 线性LL 1月、5月、9月合约前日收盘价分别为6969、7021、7050 较前2日分别下跌30、23、8 涨跌幅分别为 -0.43%、 -0.33%、 -0.11% 拉丝PP 1月、5月、9月合约前日收盘价分别为6662、6719、6728 较前2日分别下跌29、21、6 涨跌幅分别为 -0.43%、 -0.31%、 -0.09% [2] - 成交量方面 线性LL 1月、5月、9月合约成交量分别为229753、23556、105 拉丝PP 1月、5月、9月合约成交量分别为229145、19734、517 [2] - 持仓量方面 线性LL 1月、5月、9月合约持仓量分别为529187、62588、1136 持仓量增减分别为 -2302、182、7 拉丝PP 1月、5月、9月合约持仓量分别为608100、126861、6141 持仓量增减分别为 -10384、281、106 [2] - 价差方面 线性LL 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -52、 -29、81 前值分别为 -45、 -14、59 拉丝PP 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月现值分别为 -57、 -9、66 前值分别为 -49、6、43 [2] 原料与现货市场 - 原料方面 甲醇期货现值2274元/吨 前值2295元/吨 山东丙烯现值6025元/吨 前值6010元/吨 华南丙烷现值537美元/吨 前值542美元/吨 PP回料现值5600元/吨 前值5600元/吨 华北粉料现值6500元/吨 前值6510元/吨 地膜现值8800元/吨 前值8800元/吨 [2] - 中游现货方面 线性LL华东市场现值6500 - 6650 前值6450 - 6600 华北市场现值7000 - 7450 前值6900 - 7450 华南市场现值6900 - 7150 前值6850 - 7150 拉丝PP华东市场现值7150 - 7500 前值7100 - 7500 华北市场现值6550 - 6650 前值6450 - 6650 华南市场现值6500 - 6600 前值6450 - 6550 [2] 消息 - 周五（10月24日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年12月期货结算价每桶61.5美元 比前一交易日下跌0.29美元 跌幅0.47% 交易区间61.21 - 62.59美元 伦敦洲际交易所布伦特原油2025年12月期货结算价每桶65.94美元 比前一交易日下跌0.05美元 跌幅0.08% 交易区间65.41 - 66.78美元 [2]