报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 塑料和PP先抑后扬 低估值、寒冷天气及伊朗地缘局势推动下化工板块情绪好转 塑料短期跟随市场情绪偏强震荡 但塑料供需格局改善有限 现货跟进有限 基差走低 塑料反弹可持续性需谨慎对待 因塑料近日有新增产能投产 开工率较PP高 叠加地膜集中需求尚未开启 预计L - PP价差回落 [4][5] 根据相关目录分别总结 塑料和PP开工率 - 塑料开工率上涨5个百分点至90%左右 处于中性偏高水平 原因是上海石化全密度等检修装置重启开车 [13] - PP开工率下降1个百分点至80%左右 处于中性偏低水平 因新增巨正源一期一线、二线等检修装置 [13] 塑料和PP下游开工率 - 截至1月23日当周 PE下游开工率环比下降1.4个百分点至39.53% 农膜订单基本稳定 处于近年同期中性水平 农膜原料库存基本稳定 包装膜订单小幅回升 整体PE下游开工率仍处于近年农历同期偏低位水平 [4][19] - 截至1月23日当周 PP下游开工率环比回升0.34个百分点至52.87% 处于历年农历同期中性水平 其中拉丝主力下游塑编开工率环比下跌0.56个百分点至42.04% 塑编订单环比继续小幅下降 略低于去年同期 [4][19] 塑料基差 - 现货价格下跌 期货价格上涨 05合约基差下跌至 - 85元/吨 处于偏低水平 [23] 塑料和PP库存 - 周五石化早库环比下降4万吨至50万吨 较去年同期高了3.5万吨 1月上中旬去库较好 近日去库一般 目前石化库存处于近年同期中性水平 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期货低开震荡走弱挫伤市场交投氛围，贸易商窄幅涨跌报盘；供给端新增检修不多，装置检修损失量回落，PP镇海炼化四线50万吨/年计划6月19日投产，国产供应量呈增量趋势；下游行业步入传统需求淡季，新增订单不足，受高温、雨水天气影响终端工程施工进度放缓，原料采购积极性难提升；中东局势多变避险情绪仍存，短期成本驱动逻辑对聚烯烃有支撑，但下游需求难跟进，塑料PP基差持续走弱；持续关注消息面指引，一旦地缘风险溢价消退，聚烯烃面临高位回落压力 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2509低开，盘中震荡运行，尾盘收跌，终收7444元/吨，跌2元/吨（-0.03%），成交42万手，持仓减7189至477335手；PP主力收于7262元/吨，跌6，跌幅0.08%，持仓减6373手至48.85万手 [3][4] 行业要闻 - 2025年6月23日，主要生产商库存水平在81万吨，较前一工作日累库7万吨，增幅9.46%，去年同期库存在78万吨 [5] - PE市场价格稳中上涨，华北地区LLDPE价格在7380 - 7600元/吨，华东地区LLDPE价格在7430 - 7850元/吨，华南地区LLDPE价格在7550 - 7800元/吨 [5] - PP市场仍有涨势，成本支撑犹存，贸易商报盘重心上移，下游心态谨慎，入市意向不高，实际成交数量有限，成交侧重在商谈后低位；上午华北拉丝主流价格在7160 - 7270元/吨，华东拉丝主流价格在7240 - 7330元/吨，华南拉丝主流价格在7170 - 7330元/吨 [5] 数据概览 - 报告展示了塑料2601、塑料2605、塑料2509、PP2601、PP2605、PP2509的开盘、收盘、最高、最低、涨跌、涨跌幅、持仓量、持仓量变化等期货市场行情数据 [3]