分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 商品本周多头占比小幅下降，农产品因子强度回落，能化和黑色截面偏强，农产品截面偏弱，短期宏观因素影响下量价因子波动大 [3] 分组3：根据相关目录分别进行总结 各板块因子表现 - 黄金时序动量窄幅波动，白银持仓量因子反弹；有色板块短周期动量分化扩大，铝和锡期限结构偏强；黑色板块时序动量小幅回升，铁矿截面偏强；化工板块短周期动量回落，沥青变化幅度不大；农产品短周期截面分化收窄，短周期因子边际下降 [3] 各品种策略净值及基本面因子情况 - 甲醇：库存因子走弱0.22%，价差因子下行0.21%，合成因子走低0.23%，综合信号转中性；进口甲醇数量释放空头信号，供给端空头；江浙MTO装置开工环比持平、内地烯烃装置负荷下降，需求端中性偏空；内地及港口甲醇库存减少，库存端转多头；内地甲醇现货价格上涨，价差端中性偏多 [5] - 玻璃：供给因子走强0.02%，需求因子走高0.21%，库存因子上行0.18%，利润因子走高0.04%，合成因子上行0.17%，综合信号空头；30大中城市商品房成交数量增加，需求端空头强度走弱转中性；浮法玻璃生产企业库存持续释放空头信号，库存端空头延续；管道气及动力煤制浮法玻璃税前毛利回升，利润端转中性；华南地区浮法玻璃现货价格释放空头信号，价差端中性偏空 [8] - 铁矿：上周供给因子下行0.79%，综合因子走弱0.16%，综合信号由中性转多头；北方港口到港量下降，供给端信号由空头转多头；钢厂烧结用矿粉消耗量下降、钢企铁水产量回落，需求端信号由多头转空头；钢厂烧结用矿粉库存去库，库存端空头反馈小幅减弱，信号维持中性；现货价格中枢抬升，价差端多头反馈大幅增强，信号转多头 [8] - 铝：上周需求因子上行0.5%，库存因子走强0.59%，价差因子下行0.35%，合成因子走强0.15%，综合信号维持空头；废电瓶价格占再生铅价格占比小幅回落，供给端多头反馈减弱，信号维持中性；LME铅库存及注册仓单小幅去库，库存端空头信号强度减弱；SMM 1铅锭平均价下降，价差端多头反馈减弱，信号整体维持多头 [8] 各品种收益情况 |品种|上周收益(%)|当月收益(%)| | ---- | ---- | ---- | |供银|0.00|0.45| |調求|0.00|0.07| |库存|-0.22|0.21| |价差|-0.21|-0.21| |大类累加|-0.23|-0.47| |拼得|0.02|0.22| |需求|0.21|-0.27| |库存|0.18|-0.57| |价差|0.00|0.63| |利润|0.04|0.14| |大类累加|0.17|0.22| |铁（矿）|-0.79|-0.99| |库存|0.00|0.00| |价差|0.00|0.49| |大类累加|-0.16|0.03| [4][8] 各板块因子强度 |板块|动量时序|动量截面|期限结构|持仓量| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |黑色板块|0|0.09|0|-0.08| |有色板块|0.05|-0.21|0.52|1.13| |能化板块|-0.02|0.18|0.37|0.69| |农产品板块|0.13|0.35|0.41|-0.19| |股指板块|-0.71|0.46|-0.63|1.06| |贵金属板块|0.12 -| | |0.88| [6]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 3月10日股指期货上涨，商品多数下跌，能化和农产品普跌，需关注黄金、白银、碳酸锂等品种走势及宏观新闻和交易新闻对市场的影响 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 期货异动 行情概述 - 3月10日，股指期货上涨，IM和IC均上涨1.6%；商品多数下跌，能化和农产品普跌 [9][11] - 商品期货涨幅前三为白银（7.1%）、铂（4.3%）和碳酸锂（4.2%），跌幅前三为SCFIS欧线（13.9%）、原油（10.8%）和甲醇（7.6%） [10][11][12] 上涨品种 - **黄金**：3月10日沪金主力合约上涨0.8%至1150.0元/克，短期或震荡运行，关注后续滞胀交易切换驱动；中东地缘风险延续，央行连续16个月增持黄金；长期对黄金趋势维持乐观 [15][17][18] - **白银**：3月10日沪银主力合约上涨7.1%至22758元/千克，短期或维持震荡，金银比值或震荡走强；短线受宏观因素压制，自身现货驱动走弱；长期趋势与黄金一致 [21][23][24] - **碳酸锂**：3月10日主力合约上涨4.2%至163000元/吨，能源涨价预期带动储能需求，价格再反弹；短期供需紧平衡但需求有走弱迹象，预计价格震荡运行 [27][29] 中国要闻 宏观新闻 - 2026年前2个月，中国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增长18.3%，出口4.62万亿元增长19.2%，进口3.11万亿元增长17.1% [34] - 特朗普称将取消一些制裁以平抑国际油价，对伊朗战事“很快”结束但本周不会 [34] - 伊朗伊斯兰革命卫队称战争结束由伊朗决定 [34] - 以色列军方3月10日凌晨空袭伊朗首都德黑兰，目标包括核实验室 [34] 交易新闻 - 上期所、上期能源、郑商所、广期所分别调整部分期货合约涨跌停板幅度、交易保证金比例、交易手续费标准和最小开平仓下单数量 [35][36][37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1 月 26 日股指期货、国债期货涨跌不一，商品期货多数上涨，贵金属板块领涨；金银短期过热风险增加，长期上行趋势有望维持且上调目标区间；铂中长期预计价格震荡偏强 [11][24][31] 根据相关目录分别进行总结 1. 期货异动 1.1 行情概述 1 月 26 日，股指期货中 IH 涨 0.5%、IM 跌 2.2%，国债期货中 TL 涨 0.20%、TF 跌 0.02%；商品期货多数上涨，贵金属领涨，涨幅前三为白银（12.8%）、铂（9.7%）、钯（7.2%），跌幅前三为碳酸锂（6.6%）、生猪（1.0%）、铁矿石（0.9%） [11][12][13] 1.2 上涨品种 - **黄金&白银**：1 月 26 日金银大幅拉升，沪金涨 3.67%，沪银涨 12.78%，伦敦金现突破 5100 美元/盎司，伦敦银现逼近 110 美元/盎司；上涨驱动为 1 月美与多地冲突及地缘风险致美元信用危机，美联储主席悬而未决独立性风险受关注；短期过热风险增加，长期上行趋势有望维持，上调年内目标区间，现货黄金 5900 - 6000 美元/盎司，现货白银 120 - 150 美元/盎司 [18][19][24] - **铂**：1 月 26 日铂涨 9.7%至 744.70 元/克；南非洪灾或影响铂供应，地缘政治与贸易摩擦扰动市场；中长期供需基本面韧性叠加宏观流动性转宽，预计价格震荡偏强，长期维持多头观点 [27][31][32] 2. 中国要闻 2.1 宏观要闻 - 外交部回应英国首相斯塔默本周将访华报道，称会适时发布消息 - 近日将推出加快培育服务消费新增长点相关政策，国务院常务会议曾提出相关要求 [36][37] 2.2 行业新闻 - 1 月 23 日，证监会新增 14 个对境外投资者开放的国际化特定品种 - 1 月 23 日，上期所自 1 月 27 日收盘结算起调整镍、氧化铝等期货合约涨跌停板幅度和交易保证金比例 - 1 月 23 日，证监会同意上海国际能源交易中心 20 号胶期权等注册 [38][39]