节后机票价格大幅回落 - 节后春运阶段（2月24日-3月13日）国内航线机票平均价格（不含税）约950元，比春节假期回落约13% [1] - 国内航线机票均价自2月23日触顶后开始下行，至3月13日降至低点，降幅超50% [1] - 从主要城市出发的机票价格回落显著：上海出发回落约35%，北京出发回落约30%，广州出发回落约31% [1] 热门航线具体票价 - 上海至海口、三亚、北海等航线票价已跌至200元以下 [1] - 北京-西安、北京-琼海、北京-武汉、上海-重庆、上海-长沙、上海-成都、北京-三亚等航线均有300元左右的机票在售 [1] - 多条热门航线价格较春节期间大幅下降：广州-成都下降50%至约451元，上海-广州下降50%至约460元，深圳-北京下降36%至约762元，北京-成都下降32%至约578元，上海-深圳下降35%至约563元 [10] - 丽江-哈尔滨、南宁-福州等多条“高性价比”航线平均单程票价仅约500元 [10] 节后出行与预订数据 - 节后春运阶段国内航线机票预订量超1840万张，比去年春运同期略有增长 [10] - 节后春运阶段出入境航线机票预订量超370万张，比去年春运同期增长约9% [10] - 春节后淡季国内热门飞行目的地TOP10为：上海、北京、成都、广州、深圳、昆明、重庆、哈尔滨、杭州、三亚，海口跻身TOP15 [10] 平台票价示例与促销 - 飞猪平台显示上海-海口航线2月27日前后票价在181元至222元之间 [2][3] - 上海-三亚航线2月27日前后票价在182元至200元之间 [3][4] - 北京-三亚航线2月25日至3月1日票价在290元至410元之间 [7] - 各平台提供机酒联订优惠，购买国内机票可立减20至30元 [2][4][7]

国内航空出行需求 - 2026年春节假期国内航线机票预订量超1178万张，日均预订量比去年春节假期增长约11% [1] - 春运以来国内航线民航旅客量超1358万人次，比去年春运同期有所增长 [1] 国际及地区航空出行需求 - 2026年春节假期出入境航线机票预订量超22万张，日均预订量比去年春节假期增长约8% [1] - 春运以来出入境航线民航旅客量超182万人次，比去年春运同期有所增长 [1]

航空股市场表现 - 航空股股价于新闻发布当日普遍上涨 其中东方航空上涨4.81%至5.66港元 南方航空上涨4.15%至6.03港元 中国国航上涨2.79%至6.99港元 国泰航空上涨1.48%至12.37港元 [1] 春运预订数据 - 截至1月29日 2026年节前春运国内航线机票预订量超过1246万张 较去年春运同期增长约8% [1] - 同期出境航线机票预订量超过137万张 入境航线机票预订量超过147万张 较去年春运同期增长约5% [1] 行业分析与展望 - 自2025年第四季度以来 航空行业受益于票价同比改善 未来盈利修复预期强化以及市场整体上涨 行业估值总体大幅上行 [1] - 1月下旬以来 受国际油价较快上涨影响 航空板块股价有所回落 [1] - 当前时点建议关注春运期间行业的量价表现 供需政策落地情况以及中东局势对油价的影响 [1]

航空股市场表现 - 截至发稿，东方航空(00670)股价上涨4.81%至5.66港元 [1] - 截至发稿，南方航空(01055)股价上涨4.15%至6.03港元 [1] - 截至发稿，中国国航(00753)股价上涨2.79%至6.99港元 [1] - 截至发稿，国泰航空(00293)股价上涨1.48%至12.37港元 [1] 春运预订数据 - 截至1月29日，2026年节前春运国内航线机票预订量超1246万张，比去年春运同期增长约8% [1] - 截至1月29日，2026年节前春运出境航线机票预订量超137万张 [1] - 截至1月29日，2026年节前春运入境航线机票预订量超147万张，比去年春运同期增长约5% [1] 行业分析与展望 - 自2025年四季度以来，行业受益于票价同比改善、未来盈利修复预期强化以及市场整体上涨，估值总体大幅上行 [1] - 1月下旬以来，受国际油价较快上涨影响，航空板块股价有所回落 [1] - 当前时点，建议关注春运期间行业的量价表现、供需政策落地情况以及中东局势对油价的影响 [1]

行业动态 - 元旦假期后国内多条航线机票价格出现显著下降部分机票价格低至1折[1] - 部分消费者选择错峰出游以规避假期较高的交通和住宿费用[1] - 以广州出发为例1月7日广州至上海的最低票价不含税为210元相当于原价的1.1折[1] 价格趋势 - 机票价格在元旦后出现大跳水[1] - 业内人士预计随着1月中下旬学生寒假开始机票价格将出现波动[1]

行业动态：航空客运与票务 - 元旦过后国内多条航线机票价格出现显著下降，部分机票价格低至一折，呈现"大跳水"现象 [1] - 第三方售票平台数据显示，近期从广州出发至多个城市的机票价格低至两百多元，例如1月7日广州到上海的最低票价为210元（不含税），相当于打1.1折 [1] - 业内人士指出，随着1月中下旬学生陆续放寒假，机票价格将出现波动 [1] 消费者行为 - 部分消费者选择在机票价格大幅下降后进行错峰出游 [1]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 元旦期间出行数据表现强劲，国内航线机票预定量超383万张，同比增长28%，出入境机票预定量超74万张，同比增长14%[1][2][11] - 继续看好“扩内需”及“反内卷”政策背景下航空板块的中长期景气度[1][2][12] - 油运市场在制裁趋严、需求结构改善等因素下，需关注淡季运价支撑力度和布局节奏[1][3] - 快递行业看好“出海”与“反内卷”两条投资主线[4] 周观点及行情回顾 - **航空**：2026年元旦期间出行数据表现较好，国内航线机票预定量超383万张，同比增长28%，出入境机票预定量超74万张，同比增长14%[11]。自2026年1月5日起，国内航线燃油附加费下调，800公里以下航段收取10元，800公里以上收取20元[11]。多家航司宣布新购飞机计划，并推出免费空中WiFi服务[11]。土耳其宣布自2026年1月2日起对持中国普通护照公民免签[11]。人民币汇率走强，2025年12月31日USDCNY收于6.9890[12]。运力供给维持低增速，需求持续恢复，供需缺口缩小，叠加油价中枢下移、人民币走强及政策呵护，静待票价修复与航司盈利改善[12]。 - **航运**：油运方面，假期叠加1月装期货量低于预期，VLCC运价持续回调，12月31日CT1航线运价跌至34158美元/天，CT2航线运价为45445美元/天[13]。干散货方面，除BPI外其他船型运价指数回落，BDI于1月2日收于1882点[14]。具体来看，海岬型船太平洋市场活跃度下降，12月31日澳大利亚丹皮尔至青岛航线运价为8.59美元/吨，巴西图巴朗至青岛航线运价为22.663美元/吨[14]。巴拿马型船市场因进口煤需求疲软及运力过剩，日租金加速下行，12月31日印尼萨马林达至中国广州航线运价为6.077美元/吨，巴西桑托斯至中国北方港口粮食航线运价为32.617美元/吨[14]。集运各航线运价小幅上涨[14]。 - **快递**：看好两条投资主线[16]。一是出海线，极兔速递拟以最高总对价9.5亿美元和1.06亿美元收购旗下子公司Jet Global 36.99%股份和JNT Express KSA 46.55%股份，以加强新市场运营控制力[16]。二是反内卷线，2025年12月前四周快递揽收量162.20亿件，同比仅增长1.1%，行业增速放缓[17]。反内卷背景下更考验总部管理能力和网络实力，头部快递公司份额和利润有望同步提升[17]。 - **行情回顾**：本周（2025.12.29-2026.1.2）交通运输板块行业指数下跌0.70%，跑输上证指数0.83个百分点[1][18]。子板块中，航空运输涨幅最大，为5.14%，仓储物流涨0.41%[1][18]。公交、航运、港口跌幅居前，分别为-3.18%、-2.52%、-2.27%[1][18]。2025年全年，交通运输板块指数上涨1.13%，跑输上证指数17.28个百分点[20]。子板块中，公路货运涨幅最大，为49.78%，航空运输涨16.13%，航运涨10.99%[20]。铁路运输、高速公路、港口跌幅居前，分别为-17.43%、-11.86%、-5.29%[20]。 出行 - **航空**：相关标的包括华夏航空、中国东航H/A、中国国航H/A、南方航空H/A、春秋航空、吉祥航空[12]。 - **网约车**：根据图表数据，网约车行业订单数量及平台公司数量在2025年4月至11月期间呈现波动[39]。 航运港口 - **油运**：基于周期视角，在制裁趋严、OPEC+增产逐步反馈到出口的背景下，行业周期逻辑渐明，需关注淡季运价回调幅度[15]。相关标的为招商轮船、中远海能H/A[3][15]。 - **干散货**：2026年行业供给增速相对温和，重点关注西芒杜铁矿石投产带来的运距拉长逻辑以及俄乌停战进展[3][15]。相关标的海通发展、太平洋航运[3][15]。 - **LNG运输与船舶涂料**：LNG运输加注船市场有望走出不同于大船的景气周期，叠加焦炉煤气制氢联产LNG项目复制成功、氢氨醇布局进入新阶段，重点关注中集安瑞科[3][15]。船舶涂料重点关注中远海运国际[3][15]。 物流 - **行业运营数据**：2025年12月22日-28日，邮政快递揽收量约40.49亿件，同比-0.5%[61]。12月前四周（12.1-12.28），揽收量162.20亿件，同比+1.1%[61]。2025年11月，快递业务量同比增长5.0%，行业收入同比下降3.7%[64]。 - **公司运营数据（2025年11月）**： - **业务量**：顺丰15.34亿件（同比+20.1%），圆通28.86亿件（同比+13.6%），申通25.02亿件（同比+14.7%），韵达21.75亿件（同比-4.2%）[64]。 - **业务收入**：顺丰206.60亿元（同比+9.9%），圆通64.74亿元（同比+11.1%），申通60.28亿元（同比+33.1%），韵达46.98亿元（同比+2.2%）[64]。 - **单票收入**：行业平均7.62元/件（同比-8.3%）；顺丰13.47元/件（同比-8.5%），圆通2.24元/件（同比-2.2%），申通2.41元/件（同比+15.9%），韵达2.16元/件（同比+6.4%）[64]。 - **集中度**：2025年1-11月快递行业CR8为86.9，环比下降0.1%[65]。11月市场份额：顺丰8.5%（同比+1.1pct），圆通16.0%（同比+1.2pct），申通13.9%（同比+1.2pct），韵达12.0%（同比-1.1pct）[65]。 - **快递投资标的**：出海线相关标的为极兔速递[4][16]；反内卷线相关标的为中通快递、圆通速递、申通快递[4][17]。 - **大宗商品与蒙煤运输**：2025年10月中国大宗商品价格总指数为162.68点，月环比-1.7%[72]。2025年12月22日-28日，甘其毛都口岸日均通车量1440车/日，同比+253.8%；2025年累计通车28.63万辆，同比+4.7%[79]。12月29日-31日短盘运费均值70元/吨，同比+40.0%[79]。 重点标的盈利预测 - **顺丰控股 (002352.SZ)**：投资评级为买入，预测EPS 2025E为2.15元，2026E为2.51元，2027E为2.89元[8]。 - **曹操出行 (02643.HK)**：投资评级为买入，预测EPS 2025E为-1.98元，2026E为-0.67元，2027E为0.85元[8]。

2026年元旦假期航空旅行市场数据概览 - 截至2025年12月29日，2026年元旦假期国内航线机票预订量超354万张，同比增长约28% [1] - 同期出境航线机票预订量超37万张，同比增长约12% [1] - 同期入境航线机票预订量超35万张，同比增长约15% [1] 机票价格与航班供给情况 - 截至12月29日，2026年元旦假期经济舱平均票价（不含税）为669元（预售），较2025年同期实际票价增长8.2% [1] - 其中，2026年1月1日机票价格同比增长3% [1] - 2026年1月1日元旦首日，计划航班量同比增长2.7% [1] 假期安排对市场的驱动因素 - 相较于2025年元旦仅1天的假期，2026年元旦假期增加2天，形成年度首个3天小长假 [1] - 业内预计假期延长将显著拉动文旅消费市场 [1]

国内航线燃油附加费调整 - 自2026年1月5日0时起，国内航线旅客运输燃油附加费征收标准将下调，800公里(含)以下航段向每位成人旅客收取10元，800公里以上收取20元，分别较当前标准下调10元和20元 [1] - 残疾军人、因公致残的人民警察及儿童（含无成人陪伴儿童）实行减半收取 [1] - 调整后，成人旅客800公里以下航线每位旅客收取机建燃油费共60元，800公里以上共70元 [1] 当前及历史收费标准 - 当前（截至2025年12月5日出票）燃油附加费标准为：800公里(含)以下航线每位成人旅客收取20元，800公里以上收取40元，相较于此前标准分别上涨了10元、20元 [1] - 近两年国内燃油附加费整体呈下降趋势，截至2025年12月30日，今年国内航线燃油附加费共经历了5次调整，12月5日调整后又回到年初水平 [2] 费用构成与调整机制 - 一位普通消费者所支付的机票费用，通常由航司底价+机场建设费/燃油附加费+平台服务费/代理人加价构成 [1] - 燃油附加费取决于航空煤油出厂价和综合采购成本，由国家发展改革委联合民航局根据国际市场油价每月调整一次，各航空公司参照执行 [1] - 燃油附加费的本质是为了解决机票价格不能随意变动的问题设计，由于国内机票价格设有上限，将油价成本独立出来能避免航空公司亏本 [2] 对出行市场的影响 - 此次燃油附加费下调，对于元旦假期过后到春运高峰开始前的国内长途错峰游或将带来一定积极利好，同时也将为春运期间的返乡和出游旅客降低一定的出行成本 [4] - 今年三天连休元旦小长假大幅推高火车票和机票热度，同程旅行平台数据显示，元旦前后火车票和机票整体搜索热度较去年同期飙涨303%，机票预订热度同比去年增长超2倍，机票支付均价环比上月有明显涨幅 [4] - 元旦假期热门航线TOP10包括广州-哈尔滨、上海-昆明、北京-三亚、北京-乌鲁木齐、杭州-贵阳、南京-长春、深圳-重庆、上海-海口、上海-哈尔滨、深圳-北京，南北方用户“双向对流”的特征显著 [5]

国内航线燃油附加费调整 - 国内航线燃油附加费征收标准将于下月5日零时起下调 [1] - 调整后 800公里及以下航段每名旅客收取10元 800公里以上航段每名旅客收取20元 [1] - 与调整前相比 征收标准分别下降了10元和20元 [1] 特殊旅客群体收费政策 - 残疾军人 因公致残的人民警察及儿童等特殊群体旅客仍执行减半征收优惠政策 [1] - 800公里以上航线 特殊群体每名旅客收取10元 800公里及以下航线免收燃油附加费 [1] - 按规定享受成人普通票价10%计价的婴儿旅客 免收国内航线旅客运输燃油附加费 [1]