报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各目录总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2026年3月24 - 30日鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从603.12变为639.76，变化16.13 [3] - 鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从641.86变为672.91，变化14.04 [3] - 鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 4.38变为 - 7.77，变化 - 1.91 [3] 新加坡燃料油掉期数据 - 2026年3月24 - 30日新加坡380cst M1从651.51变为699.09 [3] - 新加坡180cst M1从656.39变为699.37 [3] - 新加坡VLSFO M1从762.37变为818.74 [3] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年3月24 - 30日新加坡FOB 380cst从688.66变为734.51，变化21.75 [4] - FOB VLSFO从850.77变为854.59，变化9.44 [4] - 380基差从38.30变为34.95，变化 - 2.05 [4] 国内FU数据 - 2026年3月24 - 30日国内FU 01从3790变为3858，变化98 [4] - FU 05从4590变为4619，变化155 [4] - FU 09从4094变为4174，变化116 [4] 国内LU数据 - 2026年3月24 - 30日国内LU 01从4334变为4632，变化214 [5] - LU 05从5301变为5285，变化128 [5] - LU 09从4639变为4957，变化191 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2026年3月20 - 26日鹿特丹3.5%HSF O掉期M1价格从641.86变为598.42，变化17.46 [1] - 2026年3月20 - 26日鹿特丹0.5%VLS FO掉期M1价格从688.22变为631.44，变化22.79 [1] - 2026年3月20 - 26日鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 3.95变为 - 5.60，变化 - 0.61 [1] - 2026年3月20 - 26日鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从1213.38变为1178.00，变化109.06 [1] - 2026年3月20 - 26日鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从 - 525.16变为 - 546.56，变化 - 86.27 [1] - 2026年3月20 - 26日LGO - Brent M1从47.61变为47.00，变化7.94 [1] - 2026年3月20 - 26日鹿特丹VLSFO - HSF M1从46.36变为33.02，变化5.33 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2026年3月20 - 26日新加坡380cst M1从669.55变为647.82 [1] - 2026年3月20 - 26日新加坡180cst M1从655.22变为656.93 [1] - 2026年3月20 - 26日新加坡VLSFO M1从820.44变为765.34 [1] - 2026年3月20 - 26日新加坡Gasoil M1从173.34变为172.79 [1] - 2026年3月20 - 26日新加坡380cst - Brent M1从1.99变为2.19 [1] - 2026年3月20 - 26日新加坡VLSFO - Gasoil M1从 - 462.28变为 - 513.31 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年3月20 - 26日新加坡FOB 380cst从738.90变为657.79，变化26.17 [2] - 2026年3月20 - 26日新加坡FOB VLSFO从930.42变为805.93，变化6.31 [2] - 2026年3月20 - 26日新加坡380基差从60.65变为27.75，变化1.75 [2] - 2026年3月20 - 26日新加坡高硫内外价差从11.5变为 - 6.5，变化 - 25.7 [2] - 2026年3月20 - 26日新加坡低硫内外价差从130.5变为59.3，变化 - 18.1 [2] 国内FU数据 - 2026年3月20 - 26日国内FU 01从3787变为3720，变化69 [2] - 2026年3月20 - 26日国内FU 05从4756变为4393，变化45 [2] - 2026年3月20 - 26日国内FU 09从4153变为4009，变化119 [2] - 2026年3月20 - 26日国内FU 01 - 05从 - 969变为 - 673，变化24 [2] - 2026年3月20 - 26日国内FU 05 - 09从603变为384，变化 - 74 [2] - 2026年3月20 - 26日国内FU 09 - 01从366变为289，变化50 [2] 国内LU数据 - 2026年3月20 - 26日国内LU 01从4378变为4381，变化172 [3] - 2026年3月20 - 26日国内LU 05从5592变为5066，变化 - 93 [3] - 2026年3月20 - 26日国内LU 09从4740变为4629，变化124 [3] - 2026年3月20 - 26日国内LU 01 - 05从 - 1214变为 - 685，变化265 [3] - 2026年3月20 - 26日国内LU 05 - 09从852变为437，变化 - 217 [3] - 2026年3月20 - 26日国内LU 09 - 01从362变为248，变化 - 48 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 不同地区燃料油数据总结 鹿特丹燃料油数据 - 2026年3月12 - 18日鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从577.41变为630.30，变化52.26；0.5% VLS FO掉期M1从622.81变为684.28，变化54.42；HSFO - Brent M1从 - 3.95变为 - 5.55，变化0.84；10ppm Gasoil掉期M1从1031.06变为1176.69，变化117.13；VLSFO - Gasoil M1从 - 408.25变为 - 492.41，变化 - 62.71；LGO - Brent M1从37.12变为45.11，变化8.23；VLSFO - HSFO M1从45.40变为53.98，变化2.16 [1] 新加坡燃料油数据 - 2026年3月12 - 18日新加坡380cst M1从656.34变为703.80，变化35.33；180cst M1从661.03变为702.73，变化29.89；VLSFO M1从743.86变为839.03，变化67.81；Gasoil M1从144.22变为165.56，变化13.50；380cst - Brent M1从9.57变为6.02，变化0.30；VLSFO - Gasoil M1从 - 323.37变为 - 386.11，变化 - 32.09 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年3月12 - 18日新加坡FOB 380cst价格有波动，FOB VLSFO价格有波动，380基差有波动，高硫内外价差从57.6变为27.7，变化 - 4.5，低硫内外价差从141.1变为169.1，变化19.8 [2] 国内FU数据 - 2026年3月12 - 18日国内FU 01从3684变为3668，变化 - 72；FU 05从4653变为4629，变化 - 142；FU 09从3879变为3940，变化 - 93；FU 01 - 05从 - 969变为 - 961，变化70；FU 05 - 09从774变为689，变化 - 49；FU 09 - 01从195变为272，变化 - 21 [2] 国内LU数据 - 2026年3月12 - 18日国内LU 01从4334变为4272，变化 - 28；LU 05从5653变为5493，变化 - 148；LU 09从4445变为4518，变化 - 85；LU 01 - 05从 - 1319变为 - 1221，变化120；LU 05 - 09从1208变为975，变化 - 63；LU 09 - 01从111变为246，变化 - 57 [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 各目录总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2026年3月4 - 10日鹿特丹3.5% HSFO掉期M1从464.76变为546.23，变化为 -49.02；0.5% VLSFO掉期M1从501.72变为576.39，变化为 -39.18；HSFO - Brent M1从 -4.25变为 -2.00，变化为 -2.50等 [3] 新加坡燃料油数据 - 2026年3月4 - 10日新加坡380cst M1从531.10变化，新加坡180cst M1从533.77变化，新加坡VLSFO M1从586.92变化等 [3] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年3月4 - 10日新加坡FOB 380cst从562.58变化，FOB VLSFO从617.10变化，380基差、高硫内外价差、低硫内外价差均有变化 [4] 国内FU数据 - 2026年3月4 - 10日国内FU 01从3243变为3397，变化 -204；FU 05从3888变为4386，变化 -162；FU 09从3457变为3665，变化 -188等 [4] 国内LU数据 - 2026年3月4 - 10日国内LU 01从3850变为3860，变化 -373；LU 05从4376变为4908，变化 -124；LU 09从3944变为4115，变化 -320等 [5] 燃料油早报数据 - 2026年3月9 - 10日燃料油早报相关数据有变化，如759.13变为583.44，变化 -175.69等 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2026年2月25日较24日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1价格从385.38变为391.41，变化6.03；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1价格从439.67变为441.70，变化2.03；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 10.15变为 - 9.20，变化0.95；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从705.91变为712.32，变化6.41；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从 - 266.24变为 - 270.62，变化 - 4.38；LGO - Brent M1无变化；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从54.29变为50.29，变化 - 4.00 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2026年2月25日较24日，新加坡380cst M1价格从407.87变为427.35，变化19.48；新加坡180cst M1价格从415.46变为432.28，变化16.82；新加坡VLSFO M1从488.87变为491.33，变化2.46；新加坡GO M1从91.87变为92.50，变化0.63；新加坡380cst - Brent M1从 - 6.91变为 - 3.53，变化3.38；新加坡VLSFO - Gasoil M1从 - 190.97变为 - 193.17，变化 - 2.20 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年2月25日较24日，FOB 380cst价格从412.02变为420.32，变化8.30；FOB VLSFO从490.03变为488.44，变化 - 1.59；380基差从4.85变为4.60，变化 - 0.25；高硫内外价差从15.5变为17.3，变化1.8；低硫内外价差从21.0变为20.3，变化 - 0.7 [2] 国内FU数据 - 2026年2月25日较24日，FU 01从2725变为2731，变化6；FU 05从2942变为2943，变化1；FU 09从2832变为2839，变化7；FU 01 - 05从 - 217变为 - 212，变化5；FU 05 - 09从110变为104，变化 - 6；FU 09 - 01从107变为108，变化1 [2] 国内LU数据 - 2026年2月25日较24日，LU 01从3473变为3453，变化 - 20；LU 05从3478变为3436，变化 - 42；LU 09从3462变为3410，变化 - 52；LU 01 - 05从 - 5变为17，变化22；LU 05 - 09从16变为26，变化10；LU 09 - 01从 - 11变为 - 43，变化 - 32 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2026年2月10日至24日鹿特丹3.5%HSF O掉期M1从375.29变为390.46，变化26.22 [1] - 2026年2月10日至24日鹿特丹0.5%VLS FO掉期M1从420.18变为442.15，变化28.13 [1] - 2026年2月10日至24日鹿特丹HSFO - Brent M1维持 - 9.60，变化0.00 [1] - 2026年2月10日至24日鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从657.32变为713.43，变化63.52 [1] - 2026年2月10日至24日鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从 - 237.14变为 - 271.28，变化 - 35.39 [1] - 2026年2月10日至24日LGO - Brent M1从21.50变为26.22，变化4.71 [1] - 2026年2月10日至24日鹿特丹VLSFO - HSFO M1从44.89变为51.69，变化1.91 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2026年2月10日至24日新加坡380cst M1从403.97变为416.58，变化6.80 [1][8] - 2026年2月10日至24日新加坡180cst M1从409.97变为421.76，变化4.65 [1][8] - 2026年2月10日至24日新加坡VLSFO M1从462.08变为488.40，变化30.22 [1][8] - 2026年2月10日至24日新加坡Gasoil M1从87.21变为92.87，变化7.03 [1][8] - 2026年2月10日至24日新加坡380cst - Brent M1从 - 4.63变为 - 5.43，变化 - 3.10 [1][8] - 2026年2月10日至24日新加坡VLSFO - Gasoil M1从 - 183.27变为 - 198.84，变化 - 21.80 [1][8] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年2月10日至24日FOB 380cst从425.17变为412.02，变化 - 18.65 [2] - 2026年2月10日至24日FOB VLSFO从460.95变为490.03，变化33.64 [2] - 2026年2月10日至24日380基差从14.10变为4.85，变化 - 11.20 [2] - 2026年2月10日至24日高硫内外价差从12.0变为15.5，变化2.9 [2] - 2026年2月10日至24日低硫内外价差从18.5变为21.0，变化0.3 [2] 国内FU数据 - 2026年2月10日至24日FU 01从2646变为2725，变化102 [2] - 2026年2月10日至24日FU 05从2845变为2942，变化102 [2] - 2026年2月10日至24日FU 09从2741变为2832，变化122 [2] - 2026年2月10日至24日FU 01 - 05维持 - 217，变化0 [2] - 2026年2月10日至24日FU 05 - 09从130变为110，变化 - 20 [2] - 2026年2月10日至24日FU 09 - 01从87变为107，变化20 [2] 国内LU数据 - 2026年2月10日至24日LU 01从3285变为3473，变化213 [3] - 2026年2月10日至24日LU 05从3302变为3478，变化217 [3] - 2026年2月10日至24日LU 09从3278变为3462，变化230 [3] - 2026年2月10日至24日LU 01 - 05从 - 17变为 - 5，变化 - 4 [3] - 2026年2月10日至24日LU 05 - 09从24变为16，变化 - 13 [3] - 2026年2月10日至24日LU 09 - 01从 - 7变为 - 11，变化17 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst近月继续走强，同比五年高位，裂解上涨后震荡，短期套利物流收紧，新加坡渣油库存大幅下降；MF0.5低硫裂解下行，同比历史低位，月差历史同期低位 [3] - 新加坡燃料油大幅去库，EIA渣油继续去库，ARA渣油累库、富查伊拉累库加速 [3][4] - 委内新格局下，重油物流向美国倾斜，加拿大重油寻求新买家，马瑞原油报价上涨，近期伊朗局势、套利物流影响380，高硫现货收紧，裂解反弹，短期高硫在油品中驱动最强，注意内外情绪过热，低硫外盘维持弱势 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2026年1月29日至2月4日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从370.52变为372.30，变化10.79；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从415.73变为422.02，变化12.25；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 11.26变为 - 9.43，变化 - 0.14等 [1] 新加坡燃料油数据 - 2026年1月29日至2月4日，新加坡380cst M1从409.23变为400.51，变化22.59；新加坡180cst M1从411.61变为407.11，变化24.27；新加坡VLSFO M1从458.03变为461.33，变化19.86等 [1][9] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年1月29日至2月4日，FOB 380cst从412.52变为418.04，变化12.26；FOB VLSFO从459.75变为454.22，变化11.71；380基差从7.30变为13.25，变化 - 0.86等 [2] 国内FU数据 - 2026年1月29日至2月4日，FU 01从2653变为2621，变化49；FU 05从2815变为2779，变化86；FU 09从2726变为2692，变化69等 [2] 国内LU数据 - 2026年1月29日至2月4日，LU 01从3326变为3278，变化100；LU 05从3304变为3260，变化95；LU 09从3291变为3242，变化86等 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst近月大幅走强，裂解、月差均走强，短期套利物流收紧至6个月低位，新加坡渣油库存大幅下降至13周低位；0.5低硫裂解周五环比走强，同比历史低位，月差历史同期低位；EIA渣油小幅去库，ARA渣油累库、富查伊拉小幅累库；委内新格局下，重油物流向美国倾斜，加拿大重油寻求新买家，马瑞原油报价上涨，成交较淡；近期伊朗局势、套利物流影响380，高硫现货收紧，裂解反弹，短期高硫在油品中驱动最强，低硫外盘维持弱势 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2026年1月20 - 26日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从344.17变为345.19，变化-8.76；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从387.29变为395.04，变化-1.27；鹿特丹HSFO - Brent M1从-9.82变为 - 10.50，变化-1.32等 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2026年1月20 - 26日，新加坡380cst M1从355.91变为383.00，变化6.33；新加坡180cst M1从364.98变为388.08，变化9.50；新加坡VLSFO M1从423.67变为443.41，变化8.07等 [1][10] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年1月20 - 26日，FOB 380cst从355.87变为397.16，变化15.28；FOB VLSFO从425.98变为445.54，变化11.11；380基差从 - 0.80变为4.55，变化2.25等 [2] 国内FU数据 - 2026年1月20 - 26日，FU 01从2467变为2589，变化72；FU 05从2507变为2745，变化122；FU 09从2487变为2646，变化84等 [2] 国内LU数据 - 2026年1月20 - 26日，LU 01从3120变为3248，变化65；LU 05从3066变为3194，变化88；LU 09从3085变为3211，变化90等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst近月大幅走强，裂解、月差均走强，短期套利物流收紧至6个月低位，新加坡渣油库存大幅下降至13周低位 [3] - 0.5低硫裂解周五环比走强，同比历史低位，月差历史同期低位 [3] - EIA渣油小幅去库，ARA渣油累库、富查伊拉小幅累库 [4] - 委内新格局下，重油物流向美国倾斜，加拿大重油寻求新买家，马瑞原油报价上涨，成交较淡 [4] - 近期伊朗局势、套利物流影响380，高硫现货收紧，裂解反弹，短期高硫在油品中驱动最强，低硫外盘维持弱势 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期价格 - 2026年1月19 - 23日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从336.61变为345.50，变化0.57；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从385.89变为388.38，变化2.30；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 10.43变为 - 9.41，变化 - 0.15；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从630.80变为646.25，变化 - 2.20；鹿特丹VLSFO - GO M1从 - 244.91变为 - 257.87，变化4.50；LGO - Brent M1维持25.00不变；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从49.28变为42.88，变化1.73 [1] 新加坡燃料油掉期价格 - 2026年1月19 - 23日，新加坡380cst M1、新加坡180cst M1、新加坡VLSFO M1部分日期数据缺失；新加坡GO M1从82.07变为83.97；新加坡380cst - Brent M1从 - 6.30变为 - 4.78，变化0.77；新加坡VLSFO - GO M1部分日期数据缺失 [1] 新加坡燃料油现货价格 - 2026年1月19 - 23日，新加坡FOB 380cst、FOB VLSFO部分日期数据缺失；380基差部分日期数据缺失；高硫内外价差从12.6变为11.8，变化 - 0.7；低硫内外价差从15.6变为18.0，变化2.0 [2] 国内FU价格 - 2026年1月19 - 23日，FU 01从2478变为2517，变化2；FU 05从2526变为2623，变化41；FU 09从2500变为2562，变化17；FU 01 - 05从 - 48变为 - 106，变化 - 39；FU 05 - 09从26变为61，变化24；FU 09 - 01从22变为45，变化15 [2] 国内LU价格 - 2026年1月19 - 23日，LU 01从3136变为3183，变化 - 3；LU 05从3052变为3106，变化 - 20；LU 09从3073变为3121，变化 - 16；LU 01 - 05从84变为77，变化17；LU 05 - 09从 - 21变为 - 15，变化 - 4；LU 09 - 01从 - 63变为 - 62，变化 - 13 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡，月差和基差低位震荡，欧洲高硫裂解和月差走弱，EW走强；新加坡0.5%裂解历史低位震荡，月差和基差低位震荡，VLSFO裂解进一步走弱 [3] - 库存方面，新加坡渣油、高硫浮仓、ARA渣油、富查伊拉渣油累库，高硫浮仓和EIA渣油去库 [3][4] - 本周外盘汽柴油裂解继续回落，低硫对柴油价差本周继续反弹 [4] - Al Zour炼厂10月21日火灾后停产，外盘低硫面临支撑，但短期走强空间有限 [4] - 全球渣油进入淡季累库，外盘裂解关注原油波动，现货端暂无起色，偏空看待；低硫估值偏低但暂无驱动 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年12月11日至17日，鹿特丹3.5% HSFO掉期M1从328.55变为331.79，变化14.80；鹿特丹0.5% VLSFO掉期M1从375.86变为373.38，变化9.01；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 8.95变为 - 8.90，变化 - 0.03；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从609.75变为594.43，变化6.32；鹿特丹VLSFO - GO M1从 - 233.89变为 - 221.05，变化2.69；LGO - Brent M1从22.88变为22.32，变化0.00；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从47.31变为41.59，变化 - 5.79 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2025年12月11日至17日，新加坡380cst M1从336.05变为347.92，变化15.19；新加坡180cst M1从345.08变为345.38，变化4.07；新加坡VLSFO M1从411.75变为413.26，变化6.28；新加坡GO M1从81.86变为79.09，变化 - 0.57；新加坡380cst - Brent M1从 - 8.32变为 - 5.57，变化1.70；新加坡VLSFO - GO M1从 - 194.01变为 - 172.01，变化10.49 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年12月11日至17日，新加坡FOB 380cst从328.65变为333.61，变化5.22；FOB VLSFO从410.80变为404.59，变化 - 2.42；380基差从 - 5.35变为 - 3.25，变化0.80；高硫内外价差从0.8变为3.7，变化1.4；低硫内外价差从3.7变为5.8，变化2.1 [2] 国内FU数据 - 2025年12月11日至17日，FU 01从2382变为2384，变化16；FU 05从2457变为2444，变化13；FU 09从2425变为2412，变化12；FU 01 - 05从 - 75变为 - 60，变化3；FU 05 - 09从32变为32，变化1；FU 09 - 01从43变为28，变化 - 4 [2] 国内LU数据 - 2025年12月11日至17日，LU 01从2971变为2864，变化 - 36；LU 05从2995变为2912，变化 - 22；LU 09从3025变为2956，变化 - 21；LU 01 - 05从 - 24变为 - 48，变化 - 14；LU 05 - 09从 - 30变为 - 44，变化 - 1；LU 09 - 01从54变为92，变化15 [3]