报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 亚洲近端高硫供应及库存高位维持，高硫三季度供应压力较预期小幅减小，需求端季节性发电需求逐步回落，国内进料需求支撑暂不明显，新加坡 7 月高硫船燃加注量达历史最高水平 [7] - 低硫燃料油现货贴水持续走低，供应持续回升且下游需求无具体驱动，关注近端低硫出口物流变化、配额调整及下发节奏 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 相关数据 - FU 主力 2025 年 8 月 20 日价格为 2718，较上一交易日涨 32；持仓 12.3 万手，较上一交易日增 2.8 万手；仓单 80710 吨，较上一交易日无变化 [3] - LU 主力 2025 年 8 月 20 日价格为 3446，较上一交易日跌 20；持仓 4.0 万手，较上一交易日减 0.4 万手；仓单 11110 吨，较上一交易日无变化 [3] - FU10 - 1 价差 2025 年 8 月 20 日为 -1，较上一交易日涨 5；LU10 - 11 价差为 3，较上一交易日跌 4；LU - FU 主力价差为 728，较上一交易日跌 52 [3] - FU09 - 外盘 08 价差 2025 年 8 月 20 日为 -19.1，较上一交易日跌 1.2；LU10 - 外盘 09 价差为 5.5，较上一交易日跌 2.1 [3] 第二部分 市场研判 市场概况 - 周二晚些时候乌克兰无人机袭击俄罗斯坦波夫地区石油泵站致石油供应中断，后石油再次通过管道输送到匈牙利和斯洛伐克 [6] 行情研判 - 高硫方面，乌克兰对俄炼厂轰炸持续，部分炼厂产能受影响，墨西哥高硫出口回落，中东高硫出口稳定低位，需求端季节性发电需求回落，国内进料需求支撑不明显，新加坡 7 月高硫船燃加注量创新高 [7] - 低硫方面，现货贴水走低，供应回升且需求无驱动，尼日利亚装置检修运营不稳定，南苏丹供应回归，Al - Zour 出口回升，中国市场供应充裕需求稳定 [7] - FU 仓单 80710 吨、LU 仓单 11110 吨较上一交易日无变化，新加坡纸货市场高硫 Sep/Oct 月差维持 1.5 美金/吨，低硫 Sep/Oct 月差维持 1.0 美金/吨 [8] 第三部分 相关附图 - 包含新加坡高硫现货贴水、低硫现货贴水、高低硫价差、LSFO - GO、高硫燃料油裂解、低硫燃料油裂解等数据图表 [9]

数字化燃油加注模式 - 浙江舟山首次实现保税燃油加注全流程数字交接，成为中国首个、全球第三个使用该模式的港口 [1] - 中石油燃料油在秀山东锚地为"大洋荣耀"轮加注500吨低硫燃料油和60吨轻质柴油，通过e-BDN系统完成电子签单 [1] - 中石化浙江舟山石油有限公司为"Pacific Glory"轮加注1500吨高硫燃料油，同样采用燃油电子签单交接方式 [1] 行业现状与创新 - 全球船燃加注计量交接普遍采用手工量舱和纸质交接，存在加油准确性、透明度和时效性不足的问题 [1] - 舟山定制数字化管理平台，服务于供油企业、加油驳船、国际航行船舶和口岸监管单位，实现全流程线上化、自动化 [1] 舟山的行业地位 - 舟山已累计形成62项改革创新举措，是全国船加油领域的开拓者 [2] - e-BDN系统的成功实践为全国保税船燃行业树立了新的舟山样本，体现浙江自贸试验区先行先试政策优势 [2]