案件与当事人概况 - 投资者李某以金融委托理财合同纠纷为由起诉国投瑞银基金与基金经理施成 案件将于2026年1月13日在上海市虹口区人民法院开庭审理[1] - 此案是公募行业内罕见的将基金经理个人与基金公司列为共同被告的案件[1] 基金经理施成及其产品表现 - 施成目前旗下共有6只基金产品 总管理规模约107亿元[1] - 施成是新能源板块的忠实拥趸 长期重仓新能源行业[1] - 在2020年至2021年新能源板块崛起期间 其管理产品回报惊人 管理规模从不到40亿元激增至200亿元以上[1] - 随后新能源板块调整 其在管产品净值出现大幅回撤[1] - 从任职回报看 国投瑞银产业转型一年持有混合A约3年半的任职回报为负 而同期同类基金平均收益率超8%[2] - 国投瑞银产业升级两年持有混合A、国投瑞银产业趋势混合A表现跑输同期同类基金平均收益率[2] - 其他产品任职回报大幅跑赢同期同类基金平均收益率[2] - 2023年至2024年 其管理的6只基金净利润合计亏损约为百亿元[2] - 2025年上半年上述产品继续亏损[2] 投资策略与调仓动向 - 今年以来施成大幅调仓 首次大规模清仓阳光电源、永兴材料等新能源个股[2] - 转而重仓押注AI和机器人赛道[2] - 这一调仓举动曾引起市场广泛质疑 被认为是“被动应对业绩压力的权宜之计”[2] - 施成本人在一季报中解释称看好AI持续的投入[2] 行业影响与预期 - 本次投资者起诉基金公司及基金经理一案引发市场高度关注[2] - 业内人士预计此案或将推动公募基金经理考核机制进一步从“唯业绩论”向“合规与业绩并重”转型[2]

案件核心信息 - 投资者李某以“金融委托理财合同纠纷”为由，将国投瑞银基金与基金经理施成列为共同被告，案件将于2026年1月13日在上海市虹口区人民法院开庭审理 [1] - 这是公募行业内罕见的将基金经理个人列为共同被告的案件 [1] 基金经理及产品业绩表现 - 基金经理施成目前旗下共有6只基金产品，总管理规模约107亿元 [1] - 施成是新能源板块的忠实拥趸，长期重仓新能源行业，其管理规模在2020年至2021年新能源板块崛起时从不到40亿元激增至200亿元以上 [1] - 新能源板块调整后，施成在管产品净值普遍出现大幅回撤 [1] - 从任职回报看，国投瑞银产业转型一年持有混合A约3年半的任职回报为负，而同期同类基金平均收益率超8% [2] - 国投瑞银产业升级两年持有混合A、国投瑞银产业趋势混合A表现跑输同期同类基金平均收益率 [2] - 2023年至2024年，施成管理的6只基金净利润合计亏损约为百亿元，2025年上半年上述产品继续亏损 [2] 投资策略变动 - 今年以来施成大幅调仓，首次大规模清仓阳光电源、永兴材料等新能源个股，转而重仓押注AI和机器人赛道 [2] - 这一调仓举动曾引起市场广泛质疑为“被动应对业绩压力的权宜之计” [2] 行业影响与关注 - 本次投资者起诉基金公司及基金经理一案引发市场高度关注 [2] - 业内人士预计该案或将推动公募基金经理考核机制进一步从“唯业绩论”向“合规与业绩并重”转型 [2]

事件概述 - 投资者李某以“金融委托理财合同纠纷”为由，将国投瑞银基金管理有限公司及其基金经理施成共同起诉至上海市虹口区人民法院，案件具体细节尚未公开 [1] - 案件将于2026年1月13日在上海市虹口区人民法院开庭审理 [2] 涉事主体：国投瑞银基金 - 公司成立于2002年，最初名为中融基金管理有限公司，2005年由国投信托投资有限公司和瑞银集团(UBSAG)分别收购51%和49%的股权 [2] - 截至2025年9月30日，公司管理规模为2405.31亿元，旗下共有基金经理32人 [2] 涉事主体：基金经理施成 - 施成于2017年3月加入国投瑞银基金研究部，自2019年3月29日起担任基金经理，任职已超过6年 [3] - 其职业生涯曾历任中国建银投资证券、招商基金、深圳睿泉毅信投资管理有限公司的研究员职务 [3] - 目前共管理10只基金（各份额合并计算），总管理规模约为107.36亿元 [3] - 在其管理的10只基金中，有6只基金的任职回报跑输同类产品均值 [3] - 表现最差的两只基金为国投瑞银产业转型一年持有混合A/C，自2022年7月21日成立至2025年12月25日，累计亏损分别为24.62%和26.16%，而同期同类产品平均收益为9.09% [3][6] - 历史业绩呈现分化：早期管理的国投瑞银先进制造混合自2019年3月29日任职以来回报达199.03%，大幅超越同类平均的81.48%；国投瑞银进宝灵活配置混合自2020年1月23日任职以来回报为103.10%，超越同类平均的55.67% [6] 投资组合特征 - 根据2025年三季报，施成管理的基金前十大重仓股涉及多个行业龙头，包括腾讯控股、阿里巴巴、吉利汽车、隆鑫通用、巨星科技、泡泡玛特、春风动力、徐工机械、杰瑞股份、中芯国际 [4] - 投资风格较为分散，重仓股覆盖互联网、机械、半导体、消费、汽车等多个行业 [4]

行业监管动态 - 中国证券投资基金业协会修订《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》[1] - 新规提出主动权益类基金经理若连续3年业绩太差可能面临降薪30%的处罚[1] 基金经理个案分析 - 知名基金经理施成旗下产品3年业绩均跑输基准，半数以上利润率为负，其薪酬或被下调[1] - 施成旗下6只主动权益类基金今年以来收益率跑赢同期基准20至38个百分点不等[1] - 但从3年业绩看，其产品最近3年收益率约在-5%至28%不等，跑输同期基准18至48个百分点不等[1] 具体产品业绩表现 - 国投瑞银先进制造混合最近3年净值下跌27.97%，跑输同期基准收益率47.71个百分点[1] - 国投瑞银产业趋势混合A最近3年净值下跌27.86%，跑输同期基准收益率47.5个百分点[1] - 国投瑞银进宝混合最近3年净值下跌26.81%，跑输同期基准收益率39.59个百分点[1] - 国投瑞银新能源混合A近3年净值下跌26.78%，跑输同期基准近18个百分点[1] - 国投瑞银产业转型一年持有期混合A近3年净值下跌18.78%，跑输同期基准38.41个百分点[1] - 国投瑞银产业升级两年持有混合A近3年净值下跌4.68%，跑输同期基准24.32个百分点[1]

行业监管新规要点 - 中国证券投资基金业协会修订形成《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，旨在建立以长期收益为核心的考核体系[1] - 新规针对主动权益类基金经理建立阶梯化绩效薪酬调整机制，将薪酬与过去三年业绩及基金利润率挂钩[1] - 具体规定：过去三年产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点且基金利润率为负的，绩效薪酬降幅不得少于30%[1] - 具体规定：业绩低于基准超过10个百分点但利润率为正的，绩效薪酬应当下降[1] - 具体规定：业绩低于基准不足10个百分点且利润率为负的，绩效薪酬不得提高[1] - 具体规定：业绩显著超过基准且利润率为正的，绩效薪酬可以合理适度提高[1] - 分析指出，新规通过强化跟投、递延支付及阶梯化奖惩等制度，将管理人与持有人长期回报深度绑定，纠正行业短期化激励积弊[4] - 分析认为，新规将推动基金行业从规模扩张转向以价值创造、信任积累和高质量发展为核心的新生态[4] 基金经理施成的业绩与薪酬风险 - 知名基金经理施成旗下6只主动权益类基金今年以来的收益率跑赢同期基准20至38个百分点不等[2] - 但从三年业绩看，施成旗下产品最近三年收益率约在-5%至28%不等，跑输同期基准18至48个百分点不等[2] - 具体产品三年表现：国投瑞银先进制造混合净值跌27.97%，跑输基准47.71个百分点[2] - 具体产品三年表现：国投瑞银产业趋势混合A净值跌27.86%，跑输基准47.5个百分点[2] - 具体产品三年表现：国投瑞银进宝混合净值跌26.81%，跑输基准39.59个百分点[2] - 具体产品三年表现：国投瑞银新能源混合A净值跌26.78%，跑输基准近18个百分点[2] - 具体产品三年表现：国投瑞银产业转型一年持有期混合A净值跌18.78%，跑输基准38.41个百分点[2] - 具体产品三年表现：国投瑞银产业升级两年持有混合A净值跌4.68%，跑输基准24.32个百分点[2] - 根据2025年中报，施成独立管理的4只产品基金加权平均净值利润率为负[3] - 根据《指引》规定，施成的绩效薪酬可能面临明显下调风险[1][2][3] 基金经理施成的投资策略与调整 - 施成一直是新能源板块的坚实“拥趸”，在2020与2021年行业风口期代表作收益较好[3] - 近年新能源板块调整，施成仍重仓且持股集中，导致产品净值大幅下跌，管理规模缩水并跌出“百亿俱乐部”[3] - 2024年一季度开始，施成清仓部分新能源股票如阳光电源、永兴材料等，转而重仓AI赛道等科技概念股[3] - 调仓后，其部分在管基金业绩出现“回血”[3]