水泥行业供需动态 - 长三角、湖北、湖南及川渝地区企业正积极磋商错峰生产方案 若行业自律措施有效落实 水泥价格将开启恢复性上调走势 [1] - 水泥市场近期重点地区企业平均出货率约44% 中长期供需格局有望随基建需求改善而优化 [1] 基建项目需求增量 - 新藏铁路有限公司成立（注册资本950亿元）及三峡水运新通道、浙赣粤运河等重点工程有望为水泥需求带来增量 [1] 玻纤电子布市场趋势 - 高端电子布基本面呈现量价齐升趋势 玻纤电子布投资链条值得关注 [1] 建材指数与ETF产品 - 建材ETF（159745）跟踪建筑材料指数（931009） 该指数从沪深市场选取水泥、玻璃、陶瓷等基础建材及新型建材制造业务上市公司证券 [1] - 指数兼具周期性与成长性特征 涵盖建筑与装修材料全产业链领域 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证全指建筑材料ETF发起联接C（013020）及A类份额（013019） [1]

建材ETF市场表现 - 建材ETF（159745）8月11日上涨超1.2% [1] 政策环境对水泥行业影响 - 中共中央政治局会议强调"稳增长"基调并提出"反内卷"治理框架 对水泥行业形成积极影响 [1] - 短期行业具备较好协同基础且需求有支撑 复价效果或更明显 [1] - 中长期有望通过"市场+行政+法律"组合拳推动产能治理 [1] 水泥行业趋势预测 - 短期水泥价格呈现震荡趋稳态势 行业景气已接近周期底部 [1] - 后续基建和地产需求改善预期有望带动基本面修复 [1] - 中长期供给格局或持续优化 [1] 指数构成与特征 - 建筑材料指数（931009）从沪深市场选取水泥、玻璃、陶瓷等建材制造业务上市公司证券 [1] - 指数成分股兼具周期性与成长性特征 [1] - 行业配置主要集中于基础建设及房地产相关领域 [1] 投资产品信息 - 无股票账户投资者可关注国泰中证全指建筑材料ETF发起联接A（013019）和C类（013020） [1]

行业政策与基调 - 中共中央政治局会议强调稳增长基调 短期水泥行业因协同基础较好且需求有支撑 价格修复效果或更明显 [1] - 中长期部分行业产能治理将依靠行政化手段 [1] 水泥市场现状 - 当前水泥市场价格延续下行态势 受高温强降雨等天气影响 需求依旧疲软 [1] - 全国重点地区水泥企业平均出货率不足45% [1] - 多数地区水泥价格已跌至低位 整体降幅较前期显著收窄 [1] 价格走势预测 - 预计短期内水泥价格将呈现震荡趋稳态势 [1] - 政策预期升温及基本面改善如旺季涨价有望对行业估值形成二次催化 [1] 建材指数特征 - 建筑材料指数931009从沪深市场选取水泥玻璃陶瓷等传统建材及新型环保建材生产与销售上市公司证券 [1] - 该指数具有较强周期性特征 与房地产基建行业发展密切相关 [1] 投资产品信息 - 建材ETF159745跟踪建筑材料指数931009 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证全指建筑材料ETF发起联接A013019和C类份额013020 [1]

行业前景与价格趋势 - 8月水泥需求进入旺季 价格有望迎来提涨 [1] - 当前水泥行业PB仅0.7倍 处于过去三年17%分位数低位 政策预期与反内卷情绪或催化估值修复 [1] - 2025年上半年行业预计实现利润总额150-160亿元 同比扭亏为盈 [1] 业绩改善驱动因素 - 头部企业稳价增利意识增强 年初价格中枢抬升 上半年水泥均价同比上涨约20元/吨 [1] - 水泥产量同比下滑4.3% 但降幅收窄 需求冲击缓和 [1] - 煤炭均价同比下降约200元/吨 成本端压力缓解 [1] 政策与供需格局 - 工信部将实施新一轮建材行业稳增长工作方案 推动重点行业调结构、优供给及淘汰落后产能 [1] - 行业供需格局有望持续优化 [1] 相关投资标的 - 建材ETF（159745）跟踪中证建筑材料指数（931009） 覆盖水泥、玻璃、新型建材等细分领域 [1] - 中证建筑材料指数兼顾传统与新兴建材 是观测行业发展的重要基准 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证全指建筑材料ETF发起联接A（013019）及C类份额（013020） [1]

行业表现与市场动态 - 建材ETF（159745）当日涨幅超过2.2%，市场对旺季价格修复预期升温[1] - 水泥行业当前估值处于低位，PB为0.7倍，位于过去三年17%分位数[1] - 2025年上半年行业预计实现利润总额150亿~160亿元，头部企业业绩改善显著[1] 行业驱动因素 - 8月旺季需求启动后水泥价格有望提涨[1] - 政策预期升温叠加工信部推动建材行业稳增长工作方案，可能催化估值修复[1] - 企业稳价增利意识提升，水泥均价同比上涨约20元/吨[1] - 需求降幅收窄，产量同比下滑4.3%[1] - 煤炭成本同比下降约200元/吨[1] 产品与投资工具 - 建材ETF（159745）跟踪建筑材料指数（931009），反映建筑材料行业上市公司整体表现[1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证全指建筑材料ETF发起联接A（013019）和C（013020）[1]

行业反内卷措施与供需格局 - 行业反内卷措施持续推进 包括加大错峰限产和超产治理 有望推动下半年旺季价格止跌回升 [1] - 截至2025年4月 全国水泥行业共退出产能约3165万吨 实际净退出1220万吨 预计下半年产能出清将提速 [1] - 全国层面 水泥行业供需格局有望通过错峰协同和超产治理实现长期优化 [1] 西藏水泥市场前景 - 西藏水泥市场格局良好 区域封闭性和高集中度支撑价格稳定 [1] - 雅下水电项目开工预计将带来超过3400万吨水泥需求 年化需求占西藏产量的17%以上 [1] - 当地市场预计进入景气上行周期 [1] 建材ETF及指数信息 - 建材ETF（159745）跟踪建筑材料指数（931009） 由中证指数有限公司编制 [1] - 该指数从沪深市场选取涉及水泥 玻璃 陶瓷等建筑材料生产与销售业务的上市公司证券作为样本 [1] - 指数重点覆盖传统基建材料领域 成分股主要为行业代表性企业 具有显著的周期性特征 [1] 相关基金产品 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证全指建筑材料ETF发起联接C（013020）和A（013019） [1]