本报（chinatimes.net.cn）记者栗鹏菲 叶青 北京报道 随着公募基金2025年半年报密集披露，一众基金经理的"期中总结"纷纷亮相。与往年不同的是，今年多 位基金经理在报告中不约而同地写起了"道歉信"，为旗下产品不尽人意的表现向持有人致歉。 从医药到红利，从调仓失误到风格偏离，这些致歉背后不仅反映出个体判断的偏差，更深刻揭示了在快 速轮动、高度分化的A股市场中，基金经理面临估值体系重构与投资范式转换的双重挑战。他们的坦 诚，成为观察当前市场生态的一个独特窗口。 同样因策略执行偏差而道歉的还有国联安基金徐俊。他管理的国联安红利混合上半年净值下跌3.31%， 未能跑赢业绩比较基准。徐俊在报告中不仅向持有人致歉，还详细分析了主观原因和客观原因。 徐俊坦言，其核心投资逻辑是回避市场高认同度板块、重点配置低认同度板块，这一策略在过去五年中 持续创造超额收益。但今年上半年的市场却呈现"强者恒强"格局——银行板块持续上涨，而交运等行业 表现持续低迷。 "主观上的失误就在于，过早地减持强势板块，同时过早、过多地配置了弱势板块。"徐俊在报告中写 道。他承认，过早进行板块切换导致基金表现落后于市场整体水平；同时，因过 ...