截至2025年12月18日 14:46，国证证券龙头指数(399437)下跌1.08%。成分股方面涨跌互现，东兴证券 (601198)10cm涨停，中金公司(601995)上涨3.96%，信达证券(601059)上涨2.75%；华泰证券(601688)领 跌，中信建投(601066)、兴业证券(601377)跟跌。证券ETF龙头(159993)最新报价1.3元。 数据显示，截至2025年11月28日，国证证券龙头指数(399437)前十大权重股分别为东方财富(300059)、 中信证券(600030)、华泰证券(601688)、广发证券(000776)、招商证券(600999)、国泰海通(601211)、兴 业证券(601377)、东方证券(600958)、光大证券(601788)、财通证券(601108)，前十大权重股合计占比 79.05%。 证监会主席提及对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限、从价格竞争转向价值竞争。 优质券商创新业务和资本类业务的空间有望逐渐放开，驱动杠杆与盈利能力提升。 券商主动偏股基金仓位仅0.62%，大券商PB均值1.46x，部分龙头A/H股仅1.1x/0.8x。看好 ...

市场表现与资金流向 - 截至2025年12月15日10:57，国证证券龙头指数(399437)强势上涨1.67% [1] - 成分股中华泰证券上涨3.97%，广发证券上涨3.10%，东方证券上涨2.93%，国泰海通、兴业证券等个股跟涨 [1] - 证券ETF龙头(159993)上涨1.63%，报1.31元，盘中净申购3350万份，冲刺连续4天净流入 [1] 行业动态与数据 - 截至2025年12月11日，75家券商年内累计发行债券954只，合计发行规模约1.77万亿元，创下发行记录 [1] - 券商发债数量与规模同比均增长超过40% [1] - 其中，4家头部券商年内发债规模超千亿元，在行业发债总量中占据较大比重 [1] 机构观点与行业展望 - 证监会近期表态积极具有明确信号意义，行业经历严监管重塑后有望进入“政策宽松期” [1] - 后续杠杆上限提高等政策松绑有望直接助力行业ROE实现新突破 [1] - 投行、公募基金等业务有望接棒传统业务，支持证券行业盈利景气度 [1] - 美联储降息直接利好券商国际业务盈利改善 [1] - 当下券商板块估值仍在低位，继续看好战略性布局机会 [1] 指数与产品信息 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数 [2] - 截至2025年11月28日，国证证券龙头指数前十大权重股合计占比79.05% [2] - 前十大权重股包括东方财富、中信证券、华泰证券、广发证券、招商证券、国泰海通、兴业证券、东方证券、光大证券、财通证券 [2]

证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，为反映沪深市场证券主题优质上市公司的市场表现，并为投 资者提供更丰富的指数化投资工具，编制国证证券龙头指数。 截至2025年12月15日 10:24，国证证券龙头指数(399437)上涨0.68%，成分股华泰证券(601688)上涨 1.99%，广发证券(000776)上涨1.72%，国泰海通(601211)上涨1.67%，招商证券(600999)上涨1.27%，中 信证券(600030)上涨0.77%。证券ETF龙头(159993)上涨0.70%，最新价报1.3元，盘中净申购2550万份， 冲刺连续4天净申购。 消息面上，截至2025年12月9日,沪深京三市两融余额达25105.72亿元(突破2.51万亿元)再创新高，较前一 交易日增100.57亿元，12月10日进一步升至25142.89亿元，连续多日增长。A股交投活跃，投资者风险 偏好提升，11月份，两融新开账户数达14.07万户，环比增长8.07%，截至11月末，两融账户总数增至 1551.73万户。 中航证券指出，本轮两融余额创新高,是政策面、资金面与市场情绪共振的结果,反映了杠杆资金对资本 市场改革红利与结构 ...

山西证券指出，12月6日，证监会相关负责人表示，将着力强化分类监管、"扶优限劣"。对优质机构适 当"松绑"，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率；对中小券商、外 资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管，促进特色化发展。随着监管政策进一步完 善，对优质券商的杠杆限制放宽，部分券商有望通过外延式和内涵式发展，探索海外业务增量，利用差 异化竞争优势，实现业绩的稳步增长，建议关注板块投资机遇。 截至2025年12月12日 10:41，国证证券龙头指数(399437)上涨0.15%，成分股国联民生(601456)上涨 3.97%，广发证券(000776)上涨0.87%，东方财富(300059)上涨0.83%，华泰证券(601688)上涨0.78%，国 投资本(600061)上涨0.67%。证券ETF龙头(159993)上涨0.31%，最新价报1.28元。 消息面上，长江证券、东吴证券日前先后公告，宣布上调两融业务规模上限。其中，长江证券将信用业 务总规模上限提升至净资本的300%，东吴证券则将两融授信总规模上限调整至不超过净资本的600%。 2025年以来，至少9家券商公开调整两 ...

市场表现 - 截至2025年12月8日13:30，国证证券龙头指数(399437)强势上涨3.56% [1] - 成分股兴业证券(601377)上涨10.00%，华泰证券(601688)上涨4.95%，国泰海通(601211)上涨4.41%，中信证券(600030)和国信证券(002736)等个股跟涨 [1] - 证券ETF龙头(159993)上涨3.50%，冲击3连涨，最新价报1.33元 [1] 政策与监管动态 - 证监会相关负责人表示将着力强化分类监管和“扶优限劣” [1] - 对优质机构将适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，以提升资本利用效率 [1] - 对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管，促进特色化发展 [1] - 对于少数问题券商要依法从严监管，违法的从严惩治 [1] - 2024年以来，监管大力推动证券行业供给侧改革、支持头部券商做强做大，已有多家券商完成重组 [2] 行业基本面与业绩 - 在资本市场向好走势带动下，券商业绩表现亮眼 [1] - 前三季度，43家A股上市券商合计净利润同比增长62.48% [1] 行业整合与发展趋势 - 行业内的资源整合仍将成为券商快速提升规模与综合实力的又一重要方式 [2] - 大型券商通过并购进一步补齐短板，巩固优势 [2] - 中小券商通过外延并购有望弯道超车，快速做大，实现规模效应和业务互补 [2] 指数与产品信息 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数 [2] - 国证证券龙头指数旨在反映沪深市场证券主题优质上市公司的市场表现，并为投资者提供更丰富的指数化投资工具 [2] - 截至2025年11月28日，国证证券龙头指数(399437)前十大权重股合计占比79.05% [2] - 前十大权重股分别为东方财富(300059)、中信证券(600030)、华泰证券(601688)、广发证券(000776)、招商证券(600999)、国泰海通(601211)、兴业证券(601377)、东方证券(600958)、光大证券(601788)、财通证券(601108) [2]

市场表现与资金流向 - 截至2025年12月8日，国证证券龙头指数强势上涨3.86%，成分股兴业证券涨停上涨10.00%，华泰证券上涨5.60%，国泰海通上涨4.46% [1] - 证券ETF龙头上涨3.89%，最新价报1.33元，冲击3连涨 [1] - 证券ETF龙头近3天获得连续资金净流入，合计2527.22万元，日均净流入达842.41万元，最高单日净流入1274.34万元 [1] 监管政策动态 - 证监会相关负责人于12月6日表示，将着力强化分类监管、“扶优限劣”，对优质机构适当“松绑” [1] - 监管将优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，以提升资本利用效率 [1] - 监管强调“用好并购重组机制和工具”，并明确头部券商等标志性案例“1+1>2”效果初步显现 [2] 行业基本面与预期 - 2025年前三季度，43家上市券商归母净利润同比高增64%，显著跑赢大盘（上证成分股+4.4%） [1] - 证券板块指数明显滞涨，与业绩高增形成巨大市场预期差 [1] - 自2023年初证监会倡导证券公司走资本节约型、高质量发展的新路，至2025年8月分类评价规则引导券商重视内生发展与ROE，期间券商股权融资几近停滞 [2] 政策影响与业务展望 - 监管提法为后续打开政策弹性作了铺垫，或针对杠杆空间打开，后续可关注相关业务风控指标优化可能 [2] - 头部券商适应融资需求调整两融规模上限，伴随慢牛持续，券商做市、自营投资等资本中介业务扩张面临杠杆约束和资本瓶颈 [2] - 为服务实体经济、新质生产力及全球资产再平衡，资本金的弹性供给、杠杆空间的充分利用、母子公司资负表灵活联动成为必要条件 [2] - 监管表态加强了市场对头部券商并购动向及地方性券商整合可能的预期 [2] 指数与产品信息 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，该指数反映沪深市场证券主题优质上市公司表现 [3] - 截至2025年11月28日，国证证券龙头指数前十大权重股合计占比79.05%，包括东方财富、中信证券、华泰证券等 [3] 机构观点与投资策略 - 机构坚定看好慢牛持续背景下、资金筹码已有显著改善的券商板块 [2] - 在政治局会议和中央经济工作会议前的重要政策窗口博弈阶段，介入券商板块仍具备较高性价比 [2]

指数与ETF表现 - 截至2025年12月3日09:43，国证证券龙头指数(399437)上涨0.17% [1] - 成分股中，兴业证券上涨1.17%，中信建投上涨0.91%，广发证券上涨0.53%，中信证券上涨0.37%，东吴证券上涨0.34% [1] - 跟踪该指数的证券ETF龙头(159993)上涨0.16%，最新价报1.26元 [1] 并购重组市场动态 - 在政策与产业需求驱动下，A股并购重组市场正快速扩容 [1] - 2025年前三季度，沪市新增资产重组单数达602家次，其中重大资产重组新增76家次，同比增长117% [1] - 同期合计交易金额超4000亿元，远超去年同期 [1] 行业政策与机构观点 - 资本市场新“国九条”顶层设计明确了培育一流投资银行的方向 [1] - 东海证券指出，活跃资本市场的长逻辑不变，建议把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升等逻辑主线 [1] - 个股建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇 [1] 指数构成与编制 - 国证证券龙头指数旨在反映沪深市场证券主题优质上市公司的市场表现，为投资者提供指数化投资工具 [2] - 截至2025年11月28日，指数前十大权重股合计占比79.05% [2] - 前十大权重股包括东方财富、中信证券、华泰证券、广发证券、招商证券、国泰海通、兴业证券、东方证券、光大证券、财通证券 [2]

指数与个股表现 - 截至2025年11月27日，国证证券龙头指数上涨0.35% [1] - 成分股首创证券上涨1.87%，西部证券上涨0.89%，财通证券上涨0.87%，国信证券上涨0.78%，长江证券上涨0.51% [1] - 证券ETF龙头上涨0.32%，报1.27元，盘中净申购4200万份 [1] 港股IPO市场动态 - 年内已有超过140家A股公司提出赴港上市或分拆子公司赴港上市计划 [1] - 港股今年IPO募资总额已超2000亿港元，居全球交易所首位 [1] - 参与港股IPO保荐的30余家券商中，中资券商占据超过60%份额 [1] 行业政策驱动因素 - 政策引导资本市场服务新质生产力，科创板及创业板深化改革推动投行业务中长期增长 [2] - 政策完善长钱长投生态，社保及保险等中长期资金入市激活券商资管与机构业务增量 [2] - 政策推动一流投行培育与国际化，中资券商可依托香港市场及互联互通政策加速国际业务突破 [2] 指数成分与结构 - 国证证券龙头指数前十大权重股包括东方财富、中信证券、华泰证券等 [3] - 前十大权重股合计占比78.89% [3] - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，为投资者提供指数化投资工具 [2]

指数及成分股表现 - 截至2025年11月25日11:30，国证证券龙头指数上涨0.63% [1] - 指数成分股国泰海通上涨2.14%，长江证券上涨1.52%，华泰证券上涨1.20%，财通证券上涨0.86%，兴业证券上涨0.75% [1] - 证券ETF龙头上涨0.71%，报1.27元 [1] 市场整体环境 - 市场早盘集体走强，沪指涨超1%，创业板指涨超2% [1] - 沪深两市半日成交额达1.17万亿元，较上个交易日放量1493亿元 [1] - 盘面上算力硬件概念延续强势，AI应用概念再度爆发 [1] 行业观点与分析 - 东海证券指出，资本市场新“国九条”顶层设计明确了培育一流投资银行的方向 [1] - 活跃资本市场的长期逻辑不变，建议把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升等主线 [1] - 个股建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商配置机遇 [1] 指数构成信息 - 截至2025年10月31日，国证证券龙头指数前十大权重股合计占比78.89% [2] - 前十大权重股包括东方财富、中信证券、华泰证券、广发证券、招商证券、国泰海通、兴业证券、东方证券、光大证券、财通证券 [2]

指数与个股表现 - 国证证券龙头指数(399437)于2025年11月6日10:29强势上涨1.32% [1] - 指数成分股国信证券(002736)上涨4.15%，华泰证券(601688)上涨3.01%，广发证券(000776)上涨2.30% [1] - 证券ETF龙头(159993)上涨1.05%，最新价报1.35元 [1] 市场投资者数据 - 2025年10月A股新开户231万户，前10个月累计新开2246万户 [1] - A股投资者总数逼近2.5亿，预计年末将突破该大关 [1] 行业盈利与估值展望 - 公募基金、海外、投行和衍生品等核心业务有望接棒经纪和自营，持续驱动券商盈利改善 [1] - 内生增长导向下头部券商ROE有望明显扩张，板块估值仍在低位 [1] - 机构继续看好战略性增配机会 [1] 指数构成信息 - 国证证券龙头指数前十大权重股合计占比78.89% [2] - 前十大权重股包括东方财富、中信证券、华泰证券、广发证券、招商证券、国泰海通、兴业证券、东方证券、光大证券、财通证券 [2]