证券行业表现 - 截至2025年7月31日收盘，国证证券龙头指数成分股普遍下跌，东吴证券领跌2.95%，广发证券下跌2.88%，中国银河下跌2.88%，信达证券下跌2.86%，光大证券下跌2.73% [1] - 证券ETF龙头(159993)最新报价1.28元 [1] - 至少有28家上市券商发布上半年业绩预告，归母净利润同比增长幅度最小的也有40%，绝大多数预期增长超过50% [1] - 大型券商上半年归母净利润预增显著，申万宏源预计上半年净利润41亿元—45亿元，同比增长92.66%—111.46%，国泰海通预计净利润152.83亿元至159.57亿元，同比增长205%—218% [1] 市场环境分析 - 政治局会议对经济形势有信心，但低于市场预期，未提及地产、降准降息等内容，显示政策定力强 [2] - 中美谈判盘中扰动，与乐观预期有偏差 [2] - 市场处于政策和经济数据真空期，叠加中报和二季报密集披露，进入存量资金博弈阶段 [2] - 7月资金流入体量大，权益仓位高，短期可能有扰动，弹性品种如券商板块因性价比高、有补涨空间且中报业绩支撑仍被看好 [2] 证券ETF龙头指数 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，反映沪深市场证券主题优质上市公司表现 [2] - 截至2025年6月30日，国证证券龙头指数前十大权重股包括东方财富、中信证券、华泰证券等，前十大权重股合计占比78.71% [2]

证券行业表现 - 国证证券龙头指数(399437)强势上涨1 08% 成分股国信证券(002736)上涨3 14% 广发证券(000776)上涨2 87% 华泰证券(601688)上涨1 68% 东吴证券(601555)和中国银河(601881)等个股跟涨 [1] - 证券ETF龙头(159993)上涨1 11% 冲击5连涨 最新价报1 28元 [1] 券商业绩 - 已披露的31家券商2025H1净利润同比增长94% 数据基于对业绩快报和业绩预告区间中值的测算 [1] 行业观点 - 高质量发展框架已基本成型 开放合作大趋势深化 一流投资银行建设的方向性和有效性不变 [1] - 分类评价指标优化助推业务细耕和效率提升 建议关注并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升等逻辑主线 [1] - 建议关注资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商 [1] 指数构成 - 国证证券龙头指数前十大权重股合计占比78 71% 包括东方财富(300059)、中信证券(600030)、华泰证券(601688)、招商证券(600999)、国泰海通(601211)、广发证券(000776)、兴业证券(601377)、东方证券(600958)、光大证券(601788)、财通证券(601108) [2] - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数 旨在反映沪深市场证券主题优质上市公司表现 [1]

证券行业表现 - 国证证券龙头指数(399437)强势上涨1 58% 成分股中华林证券(002945)上涨9 97% 东方证券(600958)上涨4 26% 广发证券(000776)上涨3 98% 东吴证券(601555)和华泰证券(601688)等个股跟涨 [1] - 证券ETF龙头(159993)上涨1 61% 冲击3连涨 [1] - 国证证券龙头指数前十大权重股合计占比78 71% 包括东方财富(300059) 中信证券(600030) 华泰证券(601688)等 [2] 金融科技动态 - 美国券商平台Robinhood在欧洲市场推出"股票代币"服务 覆盖超过200只美国股票和ETF 包括英伟达(NVDA) 苹果(AAPL)和微软(MSFT) [1] - 民生证券指出跨境支付场景有望成为稳定币落地重要场景 相关金融科技标的有望受益 建议关注连连数字 [1] 稳定币发展前景 - 稳定币有望推动虚拟资产交易和RWA(现实世界资产代币化) STO(证券代币化) 助力传统金融资产"链上"交易 [2] - 中资券商加速布局 国泰君安国际升级虚拟资产交易牌照 广发证券(香港)接入HashKey Chain并发行首个每日可申赎代币化证券"GF Token" [2] - 头部券商和交易所标的有望更受益于稳定币发展 [2] 指数编制信息 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数 该指数反映沪深市场证券主题优质上市公司表现 为投资者提供指数化投资工具 [2]

市场表现 - 证券ETF龙头(159993 SZ)上涨0 72%，关联指数证券龙头(399437 SZ)上涨0 82% [1] - 主要成分股中招商证券上涨2 37%，东方证券上涨2 65%，东方财富上涨0 89%，广发证券上涨1 07%，中信证券上涨0 42% [1] 政策动态 - 中证协发布《实施意见》提出28条措施推进证券行业高质量发展，涵盖自律管理、保荐承销、合规风控等7方面 [1] - 政策重点强调完善薪酬激励机制与廉洁从业体系，强化从业人员合规意识 [1] - 政策有助于优化券商经营环境，提升行业整体竞争力，对证券板块形成政策利好支撑 [1] 行业研究 - 中泰证券指出增量市场下非银板块存在相对收益机会，交投活跃度攀升推动市场估值中枢趋势性抬升 [1] - 券商板块有望从业务和估值两端受益 [1] - 上海市国资委关注加密货币与稳定币发展趋势，部分中资券商已升级虚拟资产交易牌照 [1] - 加密货币交易佣金、稳定币跨境清算分润或成为行业新增长点 [1] - 证券业协会在财富管理业务转型和券商国际化等方面提出新举措，政策环境持续优化 [1] 关联标的 - 证券ETF龙头（159993） [2] - 关联个股包括东方财富（300059）、中信证券（600030）、华泰证券（601688）、招商证券（600999）、广发证券（000776）等 [2]

证券行业表现 - 国证证券龙头指数(399437)强势上涨2 89% [1] - 成分股东方证券(600958)上涨6 61% 中信建投(601066)上涨4 93% 国联民生(601456)上涨4 57% [1] - 证券ETF龙头(159993)上涨2 77% 最新价报1 26元 [1] 虚拟资产市场动态 - 国泰君安国际获香港证监会批准升级证券交易牌照 可提供虚拟资产交易服务及意见 [1] - 中航证券认为此次牌照升级是中资机构首次深度参与香港虚拟资产市场 具有标杆意义 [1] - 牌照升级为公司打开万亿级增量市场空间 [1] 指数成分与权重 - 国证证券龙头指数前十大权重股合计占比78 71% [2] - 前十大权重股包括东方财富(300059) 中信证券(600030) 华泰证券(601688)等 [2] 指数跟踪与投资工具 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数 反映沪深市场证券主题优质上市公司表现 [1] - 国证证券龙头指数为投资者提供更丰富的指数化投资工具 [1]

全市场概况 - 截至上周末全市场权益类ETF总规模达37631.20亿元 周内增加208.04亿元 份额增长38.96亿份 但资金净流出132.28亿元 [1] - 行业&主题板块ETF净流入116.39亿元 宽基&策略板块ETF净流出338.22亿元 [2] 资金加减仓方向 - 宽基&策略板块中 科创50(+)、策略-红利(+)、深证100(+)获净流入 沪深300(-)、中证A500(-)、中证1000(-)遭净流出 [3] - 行业&主题板块中 证券(+116.39亿元)、半导体芯片(+)、军工(+)、光伏(+)、创新药(+)受青睐 文娱传媒(-)、国央企(-)、通信(-)、生物科技(-)、钢铁(-)被减持 [3] - 证券ETF龙头(159993)单周吸金3.22亿元 规模突破20亿元 并购预期及虚拟资产牌照获批推动金融创新 [3] 板块表现数据 - 金融地产板块分化显著 中证银行ETF(512730)周涨幅17.67% PE7.35x 分位数99.84% 而800地产周跌8.64% [5] - 大消费板块疲软 中证酒指数周跌11.56% PE18.27x 国证粮食指数微跌0.16% PE22.09x [5] - 医药板块内部分化 科创生物医药ETF(588250)周涨28.21% 中证医药指数涨3.75% PE32.46x 疫苗生科指数跌0.50% [5] - 周期板块中 国证有色指数周涨16.05% PE18.34x 国证钢铁指数涨6.78% PE37.49x 国证油气指数跌5.71% PE11.02x [5] - 公用事业板块微跌1.58% PE16.51x ESG300指数涨0.51% PE13.65x [5]

证券行业市场表现 - 截至2025年7月4日午间收盘，国证证券龙头指数(399437)上涨0.18%，成分股天风证券(601162)上涨2.78%，中金公司(601995)上涨0.76%，红塔证券(601236)上涨0.72%，广发证券(000776)上涨0.66%，国泰海通(601211)上涨0.47% [1] - 证券ETF龙头(159993)上涨0.25%，最新价报1.21元 [1] - 国证证券龙头指数前十大权重股合计占比78.71%，包括东方财富(300059)、中信证券(600030)、华泰证券(601688)等 [2] 科技创新债券发行情况 - 科技创新债券推出近2个月，券商、银行、企业、投资机构等发行主体掀起发行潮 [1] - 2025年5月7日至5月25日期间，超30家券商推出近40只科技创新债券，总规模超过300亿元 [1] - 大部分为新获批债券，个别券商将此前获批债券变更为科技创新债券 [1] 证券行业竞争格局 - 证券行业马太效应持续，传统龙头在服务国家战略、资本实力、综合牌照等方面具有优势 [2] - 营业收入加分取消将削弱龙头券商规模优势，未来重点关注ROE提升 [2] - 中小券商可通过差异化破局，如在基金投顾、做市业务等新赛道建立特色标签，或在细分业务条线冲击前30名以获得更多加分和更高评级 [2] 国证证券龙头指数概况 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，反映沪深市场证券主题优质上市公司表现 [2] - 截至2025年6月30日，前十大权重股包括东方财富、中信证券、华泰证券等，合计占比78.71% [2]

证券行业市场表现 - 国证证券龙头指数(399437)上涨0.52%，成分股光大证券(601788)上涨3.00%，国金证券(600109)上涨0.91%，中信证券(600030)上涨0.88%，中国银河(601881)涨0.83%，广发证券(000776)上涨0.66% [1] - 证券ETF龙头(159993)上涨0.58%，最新价报1.2元 [1] 投资者开户数据 - 6月份个人投资者A股股票账户新开户数为163.80万户，环比增加8.96万户，环比增幅为5.79% [1] - 前6个月个人投资者A股股票账户累计新开户数为1255.22万户，截至2025年06月30日个人投资者A股累计总账户数为3.81亿户 [1] 行业政策与前景 - 国家"稳增长、稳股市"、"提振资本市场"的政策目标持续定调板块未来走向 [1] - 流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑共同推动证券板块景气度上行 [1] - 中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期 [1] 指数与ETF信息 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，反映沪深市场证券主题优质上市公司市场表现 [1] - 国证证券龙头指数前十大权重股合计占比78.71%，包括东方财富(300059)、中信证券(600030)、华泰证券(601688)等 [2]

证券板块市场表现 - 国证证券龙头指数(399437)上涨0 02%，成分股中华林证券上涨0 56%，东兴证券上涨0 27%，国泰海通上涨0 26%，方正证券上涨0 25%，申万宏源上涨0 20% [1] - 证券ETF龙头(159993)最新报价1 21元，近1周累计上涨5 59% [1] - 证券ETF龙头昨日场外资金净申购1 6亿份，最新资金净流入1 93亿元，份额达16 93亿份创近1年新高 [1] 券商行业政策与趋势 - 虚拟资产交易牌照陆续获批表明监管对业务的支持态度，后续牌照发放和业务开展或继续催化板块行情 [2] - A股券商并购主题受市场关注，监管与市场更关注"1+1"整合后的业绩成果，包括经营效率、业务协同和创新升级 [2] - 若后续财报显示整合成果超预期，有望加速推动板块并购节奏 [2] 国证证券龙头指数成分 - 国证证券龙头指数前十大权重股合计占比78 71%，包括东方财富、中信证券、华泰证券、招商证券、国泰海通、广发证券、兴业证券、东方证券、光大证券、财通证券 [2] - 该指数旨在反映证券主题优质上市公司表现并为投资者提供指数化投资工具 [2]

证券行业表现 - 国证证券龙头指数(399437)强势上涨2.31%，成分股中国银河(601881)上涨4.60%，东方财富(300059)上涨3.58%，长江证券(000783)上涨3.52% [1] - 证券ETF龙头(159993)上涨2.10%，最新价报1.17元 [1] - 证券ETF龙头近6天获得连续资金净流入，合计4.74亿元，日均净流入达7891.87万元，最高单日净流入1.46亿元 [1] 券商科创债发行动态 - 6月以来，中信证券、中信建投证券、中金公司、国泰海通证券、华泰证券等5家券商获批发行科技创新债券，累计额度不超过938亿元 [1] - 国泰海通证券获批向专业投资者公开发行不超过150亿元科技创新公司债券 [1] 券商板块投资逻辑 - 券商板块估值和机构持仓位于低位，宏观层面稳股市举措延续，叠加业绩持续同比增长 [2] - 三条投资主线：业绩弹性突出的零售券商、金融科技标的，以及受益于港股市场IPO扩容和活跃度提升的香港交易所 [2] 国证证券龙头指数成分 - 国证证券龙头指数前十大权重股合计占比80.15%，包括东方财富(300059)、中信证券(600030)、国泰海通(601211)等 [2] - 该指数旨在反映沪深市场证券主题优质上市公司的市场表现，为投资者提供指数化投资工具 [2]