机构持仓与权重脱节 - 英伟达成为最被低配的大盘科技股 其在标普500权重达7.37%但机构持仓仅占4.2% 低配幅度达2.41个百分点 [1][3][4] - 微软、苹果和亚马逊同样存在低配现象 低配幅度分别为2.39/1.66/1.40个百分点 [5] - 部分科技股呈现超配状态 Intuit/甲骨文/戴尔分别超配0.83/0.32/0.25个百分点 [6] 低配现象背后的驱动因素 - 股价五年飙升近1300%的快速上涨引发投资者谨慎情绪 [4] - 地缘政治和供应链相关风险制约机构大举增持 [4] - 历史经验表明低配股往往蓄势待发 低主动持仓与未来股价表现存在统计学显著正相关关系 [1][6] 基本面与需求前景 - 算力需求领先指标异常强劲且无放缓迹象 [6] - 机架级解决方案供应链限制逐步缓解 [6] - 美国政府推进对华出口许可审批 公司被视为AI主导时代的优质资产 [6] - 图形处理器(GPU)需求持续旺盛 广泛应用于AI和云端企业应用 [6] 估值与市场表现 - 过去一年股价上涨35% 显著跑赢标普500指数约10%的涨幅 [6] - 前十大标普500公司市盈率已超过1999年互联网泡沫水平 包括Meta和英伟达 [8]

在摩根士丹利追踪的其他大型科技股中，微软、苹果和亚马逊同样存在被低配现象，但程度不及英伟达。微软被低配2.39个百分点，苹果 被低配1.66个百分点，亚马逊被低配1.40个百分点。 作为全球市值最高的公司和AI概念"领头羊"，英伟达竟成了机构投资者最不愿"重仓"的大盘科技股？ 摩根士丹利最新研究显示，尽管英伟达已跃居全球市值最高公司，但机构投资者的实际持仓却明显滞后于其市场地位。分析师Erik Woodring在研报中指出，英伟达现已成为"最被低配的大盘科技股"。 数据显示，英伟达在标准普尔500指数中的权重达到7.37%，但其在机构投资者平均持仓组合中的占比仅为4.2%，调整后的低配幅度高达 2.41个百分点。这一差距在摩根士丹利追踪的15家主要科技公司中位居首位。 分析师认为，这种持仓与权重的脱节凸显了英伟达的独特地位。虽然该股凭借AI热潮在过去五年中飙升近1300%，但其快速上涨以及地 缘政治和供应链相关风险，令部分投资者对大举增持保持谨慎。 算力需求的领先指标依然异常强劲，没有放缓迹象。随着机架级解决方案的供应链限制逐渐缓解，以及美国政府推进对华出 口许可审批，我们继续将英伟达视为当前AI主导时代的优 ...

库马尔曾就职于一家被苹果收购的芯片设计公司。2021年他离职创办Rivos时，苹果曾以窃取商业机密 为由起诉这家初创公司。不过Rivos随即提起反诉，指控苹果非法威胁员工。两家公司于2024年初达成 和解。 智通财经APP获悉，由英特尔(INTC.US)首席执行官陈立武投资支持的人工智能半导体初创公司Rivos， 正推进一轮规模高达5亿美元的融资，助力其与芯片巨头英伟达(NVDA.US)展开竞争。 在投资方面，Rivos吸引了Intel Capital、MediaTek、联发科、戴尔科技、贝莱德及Walden Catalyst等多家 重要企业和投资机构支持。董事会主席陈立武通过Walden Catalyst基金持续投入资金，并致力于推动 Rivos建立以软件定义硬件为核心的完整生态系统，以克服RISC-V当前软件环境相对薄弱的挑战。 报道称，若融资成功，Rivos自2021年成立以来的总融资金额将接近9亿美元，公司估值也将突破20亿美 元。知情人士透露，尽管该公司尚未实现芯片量产，但计划在2026年前达成这一目标，并有望从英伟达 手中夺取部分市场份额。今年早些时候，Rivos已向台积电(TSM.US)交付原型 ...

核心观点 - OpenAI首次采用谷歌TPU芯片构建产品 标志着供应商多元化战略启动 不再单一依赖英伟达GPU [1] - 谷歌云TPU租赁或降低OpenAI推理环节成本 可能成为英伟达GPU的廉价替代品 [1] - 此次合作反映人工智能领域竞争对手间的罕见协同 大摩认为将强化谷歌搜索业务地位并推动云业务估值达18倍以上 [1] 合作细节 - OpenAI通过谷歌云租赁TPU 但未获得最强大的TPU型号 谷歌保留先进版本用于内部Gemini模型开发 [1][2] - 谷歌TPU此前主要用于内部项目 现对外开放后已吸引苹果及Anthropic等OpenAI竞品公司 [2] 行业影响 - OpenAI长期为英伟达GPU最大采购方之一 此次转向可能改变AI芯片市场格局 [1] - 谷歌云服务接入OpenAI计算需求 显示云计算与AI硬件协同的商业化潜力 [1]

英伟达在华业务现状 - 英伟达CEO黄仁勋表示美国对华人工智能芯片出口管制是失败的，认为相关规则存在根本性缺陷 [2][3] - 英伟达在中国市场份额从拜登执政初期的95%降至50%，暴跌45% [3] - 美国禁令导致英伟达将减少150亿美元销售额 [4] - 中国市场在截至1月26日的财年为英伟达创造170亿美元收入，占总销售额13% [7] 英伟达在华战略布局 - 公司正寻求扩建上海新园区以满足增长需求，后续规划建设标志性园区 [19] - 上海办公室已非常拥挤，工位不足需要缓解 [21] - 英伟达在上海拥有约2000名员工，主要从事销售和支持工作 [29] - 黄仁勋希望在上海招聘工程师开发下一代深度学习硬件和软件 [26] 上海AI产业发展 - 上海人工智能产业规模突破4500亿元，提前完成"十四五"目标 [31] - 徐汇区"模速空间"已入驻100余家企业，成为全球最大AI孵化器 [31] - 上海成立人工智能母基金、国家大基金和生态基金，总资金近千亿元 [33] - 张江科学城2024年出货千余台人形机器人，2025年预计达万台以上 [33] 未来市场预期 - 黄仁勋估计几年后中国市场规模可能达到500亿美元 [29] - 芯片产业价值已达3000亿美元，数据中心机遇正转变为近万亿美元市场 [39] - 上海从顶层设计到落地载体都已完善，进度条推进很快 [36]