格隆汇8月25日｜据澎湃，小菜园创始人兼董事长汪书高在媒体交流中表示，针对于外卖业务，公司定 的战略包括外卖不允许做套餐，主要侧重还是做好堂食，且外卖也要做得好吃。汪书高还透露，此前7 月时的外卖大战，有时11点来100多单外卖，一度影响店内管理人员的精力，"因此我们从8月开始，不 参与三个平台的任何折扣。"近日，小菜园公布截至2025年6月30日的中期业绩。其中，上半年堂食业务 收入为16.47亿元，增长2.2%；外卖业务收入为10.574亿元，增长13.7%，营收占比提升至近四成。 ...

投资评级 - 维持"优于大市"评级，未来一年目标价13.4-14.3港元 [4][6][17] 财务表现 - 2025H1收入27.14亿元（+6.5%），归母净利润3.82亿元（+35.7%），经调整净利润3.82亿元（+44.6%）[1][7] - 堂食收入16.47亿元（+2.2%），外卖收入10.57亿元（+13.7%），外卖占比39.0%（环比-1.4pct）[1][7] - 毛利率70.5%（同比+2.6pct），归母净利率14.1%（同比+3.0pct）[2][15] - 员工成本占比24.6%（同比优化4.0pct），营销费率2.0%（同比+0.8pct）[2][15] 经营数据 - 堂食客单价57.1元（同比-5.5%），整体翻台率3.1次（同比持平）[2][11] - 同店收入同比-7.2%，日均销售额2.29万元（同比-7.3%）[2][11] - 二线城市翻台率3.4次/天（同比+0.1次），表现最优[11] 门店扩张 - 截至2025年6月门店672家（同比净增55家），一线/新一线/二线/三线占比分别为17.8%/29.5%/12.3%/40.4% [3][10] - 7-8月新增门店超30家，维持全年净增130家预期 [3][10] - 马鞍山中央厨房预计年内建成 [3][17] 盈利预测 - 2025-2027年归母净利润预测7.7/9.4/11.2亿元，增速32%/22%/19% [4][17] - 2025年EPS 0.65元，PE 15.3倍，PEG 0.79 [5][19] - 上半年分红比例65%，股息率4.2% [3][17] 行业比较 - 市盈率低于同业九毛九（25.3倍）、锅圈（20.3倍）[19] - 2025年预测ROE 29.1%，高于绿茶集团（8.9倍PE）和锅圈（20.3倍PE）[5][19]

财务表现 - 公司截至2025年6月30日止六个月收入为27.14亿元，同比增长6.5% [1] - 公司权益股东应占利润为3.82亿元，同比增长35.7% [1] - 收入增长主要来自堂食业务增加0.355亿元和外卖业务增加1.28亿元 [1] 堂食业务 - 堂食业务收入同比增长2.2%至16.47亿元 [1] - 收入增长主要由于营运门店数量增加，2025年6月30日在营门店达672家，较2024年同期的617家有所增加 [1] 外卖业务 - 外卖业务收入同比增长13.7%至10.57亿元 [1] - 外卖订单数量从2024年同期的1280万笔增至1680万笔 [1] - 增长原因包括提供外卖服务的门店数量增加和在线外卖平台吸引力增强 [1]

财务表现 - 公司收入达人民币27.14亿元，同比增长6.5% [1] - 股东应占利润为人民币3.82亿元，同比增长35.7% [1] - 基本每股盈利为人民币0.33元，拟派中期股息每股人民币0.2119元 [1] 业务结构 - 堂食业务收入人民币16.471亿元，增长2.2%，主要得益于营运门店数量从617家增至672家 [1] - 外卖业务收入人民币10.574亿元，增长13.7% [1] 运营效率 - 整体翻台率保持3.1，与去年同期持平 [1] - 二线城市翻台率提升，主要得益于门店坪效提高及店型优化 [1]